Нынешняя Чорная пятница в САСШ прошла относительно спокойно и в общем-то даже незаметно. Пару стрельб с мордобоями не в счет, дело это в такой день обычное, житейское. Мелочь. Но вот что не мелочь - она наглядно продемонстрировала, что все разговоры о "восстановлении" и "возвращении Америке величия вновь" - туфта. Ибо деньги не врут, а с деньгами у покупателей в этот раз вышло не очень-то хорошо. Ощутимо хуже, чем годом раньше.
Но об этом чуть позже, а пока - чОрные новости Пузыря Недвижимости САСШ. Похоже, приходит и ему время сдуваться, вместе с уже начинающим делать это Пузырем корпоративных долгов.
США: Худшее с 2011 года падение продаж новой недвиги
Накрылся тазом еще один зеленый росток, созданный печатным станком ФРС в 2009-2014. Статистика США сообщает о худшем с 2011 года падении продаж новой недвиги. Прошу учесть, что на докризичный уровень продажи так и не вернулись, и падение теперь идет с уровня, который примерно в 2-2.5 раза хуже докризисного уровня.
В среднем по стране по сравнению с тем же месяцем год назад падение составило 12%, а в наиболее проблемном северо-восточном регионе и вовсе дикие 46% (почти в два раза!). Падение продаж происходит одновременно с падением цен, - но цены коллапсируют недостаточно быстро, чтобы удержать продажи, что говорит о том, очевидно, что падение цен будет ускоряться. Сжимающаяся спираль, в общем.
Тревожнее всего, что уже семь месяцев подряд продажи существенно хуже экспертных прогнозов - это говорит о том, что как и в 2008 их "модели" перестали работать. Да, это весьма неприятный признак.
Когда цены падают - значит, спроса нет. Несмотря ни на какие ипотеки, скидки и прочие завлекательные акции. Нет у народа бабла, что бы продолжать потреблять теми же темпами, что и раньше. А это значит, лохи для еще одного пузыря закончились.
Падение цен ударило по самым великолепным пузырям недвижимости в США
Цены в Сиэтле резко падают. Цены на квартиры в Нью-Йорке с начала года почти не изменились. Первый слабый спад в Сан-Франциско, Далласе, Денвере и т.д. Что-то назревает. Ой, ну явно назревает..
Спад цен на жилье пришел в Кремниевую долину и Сан-Франциско
Область Кремниевой долины и Сан-Франциско, состоящая из округов Сан-Франциско, Сан-Матео и Санта-Клара, – один из самых дорогих жилищных рынков в США. Атертон, городок в сердце Кремниевой долины, был назван самым дорогим почтовым индексом в США. И когда этот жилищный рынок замирает, цены начинают падать. Именно это происходит сейчас. Продажи замедлились. Покупатели утратили энтузиазм и не спешат. Ипотечные процентные ставки взлетели, из-за чего покупка дома стала обходиться еще дороже. И все поняли, что наблюдающаяся ситуация – это жилищный пузырь, сопровождаемый пузырями технологий и соцсетей, а также всевозможными другими частными пузырями, такими как различные пузыри прокатных и арендных сервисов, и поняли также, что осталось им недолго. Эх, как же громко все лопнет..
И это - не только в Калифорнии. Почитайте статьи по тэгу «крах рынка недвижимости - США», там много веселого и увлекательного.
Ну а теперь - про Чорную тяпницу. Что с ней случилось? Она упала.
Падение Чёрной пятницы
Чёрная тень кризиса нависла над США… Население беднеет — денег не хватает даже на самые святые традиции. Сомневаться не приходится — в этом году аж на 9 миллионов меньше американцев приняли участие в распродажах Чёрной пятницы. На Чёрную пятницу 2018 года возлагали большие надежды. Казалось бы, снижение налогов и ускорение экономического роста в США во втором квартале должны были дать американцам много дополнительных денег и разогреть потребительский спрос, вернув его на уровень «золотого века ритейла» середины 2000-х годов.
Некоторые позитивные ожидания оправдались, но связаны они исключительно с развитием технологий. Онлайн-продажи выросли на 30%, и резко подскочило число тех, кто совершал покупки со смартфонов.
Но этот рост не смог компенсировать провал продаж в традиционных магазинах. По данным NRF, в общей сложности 165 миллионов американцев — как онлайн, так и оффлайн — приняли участие в распродажах за пятидневный период от Дня благодарения до Киберпонедельника («Turkey Five»). Это на 9 миллионов меньше, чем 174 миллиона в прошлом году.
Также снизилась и средняя величина денежного чека на распродажах. В этом году общая стоимость сделанных покупок составила в среднем $313 на одного покупателя, тогда как в прошлом году было $335. Падение примерно на 7%. Прилично.
Да, с деньгами у Простых Джо нынче хреновато. Это не удивляет, зная, к примеру о положении дел у тех же фермеров. Ага, классические Простые Джо.
Первые жертвы войны Трампа: Средний Запад накрыла волна банкротств фермеров
Решение президента США Дональда Трампа угодить одной части американцев за счет других привело к первым печальным последствиям: фермеры США терпят убытки и массово подают заявки на банкротство. Пострадали и банки, выдавшие кредиты фермерам. Если сталелитейные магнаты и рабочие металлургических заводов в США благодарят Трампа за решение закрыть рынок страны от сталелитейной продукции Китая и других конкурентов, то фермеры, одни из столпов экономики США, массово подают заявления на банкротство из-за потери рынка Китая после ответных мер китайских властей.
Раньше были только ожидания ухудшения финансового состояния ферм, но теперь прогнозы подкреплены статистикой: ситуация хуже, чем в 2009-2010 гг., когда финансовый кризис 2008 г. накрыл и фермеров.
За 12 месяцев, закончившихся в июне, 84 фермы подали заявления на банкротство в Висконсине, Миннесоте, Северной Дакоте, Южной Дакоте и Монтане. Это более чем в два раза больше, чем за тот же период 2013 и 2014 гг., отмечается в докладе ФРС Миннеаполиса.
Количество фермерских хозяйств, подавших заявку на банкротство, растет по всему Среднему Западу из-за низких цен на кукурузу, соевые бобы, молоко и говядину согласно последнему анализу Федерального резервного банка Миннеаполиса.
"У молочных фермеров сейчас больше всего проблем, - заявил The Star Tribune Марк Мидтке, президент Общественного банка в Хейфилде. - Зерновые фермеры пережили низкие цены за последние три года за счет высоких урожаев. Мы просто ждем поворота. Мы ждем, когда проблема с тарифами исчезнет".
Текущие показатели банкротств не стали беспрецедентными – всего лишь немного больше рекордных 70 банкротств в 2010 г. Однако нынешние уровни цен и траектория текущих тенденций свидетельствуют о том, что тенденция банкротств еще не достигла пика, отмечается в докладе ФРС Миннеаполиса. Явно не достигло. И это еще речь не идет о статистикае 1929-33 годов..
И еще одно падение по итогам минувшего месяца:
Сальдо внешней торговли товарами США - рекордное падение 77.25 млрд зелени в минус. Да, похоже, Донни успешно выстрелил Америке в ногу вместо делания ее великой..
По сути, все это - признаки надвигающейся на САСШ рецессии. Впрочем, она уже в принципе имеет место, просто пока за счет разных махинаций ее удается маскировать. Но такие возможости заканчиваются, и недаром в следующем году финансисты рекомендуют держать денежки подальше от САСШ. Самый верный признак, в Америке ведь все несерьезно, кроме денег..
Morgan Stanley: деньги вкладывайте не в США
Американский банк Morgan Stanley советует в 2019 году вкладываться в развивающиеся рынки, где ожидается стабильное расширение экономики, а вовсе не в рынок США, где ожидается замедление темпов роста. По сути, это официальное признание грядущей и главное - уже неизбежной рецессии.
В текущем 2018 году развивающиеся рынки (РР) испытывают сложности из-за торговой войны, роста цен на нефть (вплоть до октября) и по другим причинам. Мы писали о падении бирж в Китае и о финансовом кризисе в Турции, но весьма проблемным этот год оказался и для других стран, включая Аргентину, Бразилию, Мексику и так далее.
Многие инвесторы ушли с этих рынков в американские активы, чему способствовал рост курса доллара, рост доходности облигаций благодаря подъёму ставок ФРС и рост бирж в США (вплоть до октября).
Однако по мнению аналитиков MS, в следующем году ситуация может кардинально измениться. Об этом говорится в стратегическом докладе Global Strategy Outlook 2019.
На будущий год Morgan Stanley не просто повысил рейтинг развивающихся рынков (с «underweight» до «overweight», то есть «с перевесом»), но и снизил рейтинг американского рынка (до «underweight», то есть «с недовесом»).
Эксперты MS ожидают снижения экономического роста США с 2.9% в этом году до 2.3% в 2019-м и 1.9% в 2020-м. Замедление вызовет снижение курса доллара, что будет выгодно для РР. То есть, даже дутый ВВП слетит резко и больно.
Впрочем, в странах с РР также ожидается снижение экономического роста, но временное и не столь значительное: с 4.8% в этом году до 4.7% в следующем, с возвращением до 4.8% в 2020 году. Ну да, Песец явится ко всем.
Чорная пятница закончилась, а вслед за ней заканчивается и ноябрь с его чорными новостями. Впереди декабрь, а за ним - 2019-й, который уже очень многие прогнозируют как Чорный для САСШ год. Что же, Песцы вовсе не обязательно бывают белыми..
Источник https://grey-croco.livejournal...
САСШ накануне старта массовых корпоративных банкротств
Конец 2018 года становится временем начала сдувания надутого за последние 10 лет Великого Пузыря Всего. Сперва крипта, затем (и параллельно) FANG, и вот дошло до корпоративных облигаций. Процесс начался и он постепенно ускоряется. В следующем году нас всех ждет много веселого и увлекательного.
Почему обвал акций Apple, Google и Amazon - это только начало?
Акции технологичных гигантов, которые тащили американские фондовые индексы на новые высоты, сменили направление и теперь являются главными драйверами движения вниз. Почему идея FAANG себя исчерпала? Еще в конце лета "пузырь" крупнейших технологичных компаний, именуемый FAANG, находился на своем пике. Многие аналитики радостно прогнозировали дальнейший рост и заманивали клиентов в эти бумаги. Не менее впечатлительные журналисты празднично объявляли о том, что капитализация Apple и Amazon превысила $1 трлн.
Но более трезвые эксперты предупреждали, все может кончиться очень и очень быстро и "пузырь" лопнет, приводя при этом куда более весомые аргументы. Многие также обращали внимание на тот факт, что так называемые инсайдеры, то есть те, кто имеют непосредственное отношение к самим компаниям (руководство и т. д.), активно продавали свои бумаги на растущем рынке.
Прошло всего несколько месяцев, и этот самый "пузырь" начал сдуваться. Уже нет компаний, капитализация которых превышает $1 трлн, более того, акции Apple только за последнюю сессию потеряли 5%, а от октябрьских максимумов уже почти 20%. Пузырь оказался крайне короткоживущим. Что еще раз показало - нудывать их становится все сложнее. А значит, время сдувания уже совсем рядом.
На рынке сейчас серьезные проблемы с ликвидностью, а именно стоимость и доступность денег определяет цену актива, остальное вторично.
Именно поэтому большинство бумаг FAANG потеряли уже порядка 30% капитализации. Для инвесторов это огромные потери, а если учесть, что эти бумаги покупали практически все, можно представить размах проблем.
Учитывая растущую стоимость доллара и очевидный дефицит долларовой ликвидности, можно предположить, что распродажа активов продолжится. Происходит переоценка, и в текущих условиях акции просто не могут стоить столько, даже если это такие гиганта, как Apple и Google.
Но FANG - это лишь видимая вершина айсберга, которая была на виду. Процесс шел и в других сферах, просто незаметно для неспециалистов, но вот теперь он резко ввылез наружу и стал заметен всем.
Речь идет в первую очередь о компаниях, еще пару десятилетий назад считавшихся оплотом экономики САСШ, стоь же незыблеиых, как и она сама. General Electric и General Motors. "То, что хорошо для General Motors, хорошо и для всей Америки" (с) - фраза, ставшая легендарной. Но ведь она точно так же действует и в другую сторону, и именно это происходит сейчас.
Говоря проще, Генерал Электрик (далее - ГЭ) и Генерал Мотрорс (далее - ГМ) - на грани банкротства. Одна чуть раньше, а другая - чуть позже.
Начнем с ГЭ. Где-то в середине года появились сообщения о массовых увольнениях в компании.
GE уволит 12 тыс. человек в энергетическом бизнесе
СМИ: General Electric уволит 4500 сотрудников в ЕС
Затем ГЭ исключии из списка Доу Джонса. Это был уже серьезный звонок.
А далее ГЭ "посыпалась". Один за другим рейтинговые агентства бросились снижать его рейтинги.
S&P снизило кредитный рейтинг General Electric с "A" до "BBB+"
Акции General Electric упали до минимума с финансового кризиса после снижения кредитного рейтинга агентством Fitch
И в результате компания оказалась на грани банкротства. Уже практически неизбежного.
А чем же тут дело? Оказывается, General Motors и General Electric стали жертвами схемы Понци, и обе эти компании говорят нам, что экономика США испытывает огромные проблемы. Не более и не менее.
Американские экономические “генералы” – близнецы попали в очень большую беду. Компания General Electric была основана в 1892 году, и она когда-то была одной из самых мощных корпораций на всей планете. Но теперь она утопает в долгах и, возможно, будет вынуждена объявить о своем банкротстве. Компания General Motors была основана в 1908 году, и в свое время она была крупнейшей автомобильной корпорацией, которую когда-либо видел мир. Но теперь General Motors закрывает несколько заводов и увольняет около 14 000 рабочих, поскольку ожидает снижения своих продаж и замедления экономики. Если бы экономика США действительно пребывала бы в состоянии “бума”, то обе эти компании, вероятно, процветали бы. Но, как вы увидите ниже, эти две корпорации пострадали от одной и той же схемы Понци, и теперь они посылают нам очень четкие сигналы о том, что экономика США движется по направлению к большим неприятностям.
За последние четыре года General Motors потратила на покупку собственных акций невероятные $13,9 млрд. Руководители GM смогли вытолкнуть цену акций вверх на некоторое время, но на данный момент эти акции упали в цене примерно на 10% с тех уровней, на которых они находились четыре года назад.
За эти 4 года, в течение которых GM впустую потратила почти $14 млрд. на бай-бэки, цена акций этой компании (включая сегодняшний подскок на 5,5% – поскольку сокращение штата – это всегда хорошая новость) упала на 10%.
Эти бай-бэки – ничто иное как масштабная схема Понци, и все, кто был вовлечен в расходование такой гигантской горы денег на обратные выкупы акций GM, должны быть уволены.
И теперь тысячи трудолюбивых американцев потеряют работу, хотя этого не должно было случиться.
Компания General Electric также была принесена в жертву этой же схеме Понци, и в настоящий момент ее менеджмент ведет войну за ее выживание, которую он, вероятно, проиграет. Компания в целом проиграет, но лично конкретные представители высшего менеджмента - выиграют.
В понедельник акции этой компании упали еще на пару процентов, а в этом году их снижение в общей сложности составило 58%…
В конце концов, GE, вероятно, придет к своему банкротству. Но если бы она не пустила бы на ветер $40 млрд., потраченных в последние годы на обратные выкупы акций, эта компания была бы теперь в гораздо лучшей форме.
Совокупно General Electric и General Motors потратили на обратные выкупы акций более $53 млрд., и теперь обе компании столкнулись с огромными проблемами. В течение многих лет крупные корпорации занимали огромные суммы денег для финансирования безрассудных бай-бэков, и эти бай-бэки поддержали бычий рынок в американских фондовых индексах. Но теперь игра разваливается, и распутывание этой масштабной схемы Понци будет делом не из приятных.
Помимо Генерала Электрика упоминается еще и Генерал Моторс. Это неудивительно, ведь у него тоже большие проблемы.
Акции General Motors упали после заявления Трампа о сокращении субсидий компании
Президент США Дональд Трамп рассмотрит вопрос о сокращении всех субсидий General Motors из-за намерения компании свернуть производство на нескольких американских заводах, сообщает CNBC. "Очень разочарован General Motors и их генеральным директором Мэри Барра в связи с закрытием заводов в Огайо, Мичигане и Мэриленде, - написал Трамп в Twitter. - Ничего не закрывается в Мексике и Китае". "США спасли General Motors [после финансового кризиса 2008 года], и это благодарность, которую мы получаем! Сейчас мы рассматриваем вопрос о сокращении всех субсидий GM, в том числе на электромобили", - добавил он.
Да, и второго Генерала трясет и качает в полный рост.
General Motors планирует закрыть канадский сборочный завод
GM уволит почти 15 тысяч сотрудников в Канаде и США
Неудивительно что Донни I так злится. Но тем самым он фактически ускоряет банкротство обоих Генералов. А это банкротство сильно ударит по всей экономике САСШ. По Уолл-Стриту ситуация с ГЭ бьет уже.
Проблемы General Electric ударили по Уолл-стрит
Резкое ухудшение финансовых показателей General Electric и падение капитализации компании могут крайне негативно сказаться на крупнейших банках США. Дело в том, что General Electric имеет совокупную кредитную линию, причем только шесть крупнейших банков с Уолл-стрит выделили компании чуть менее $20 млрд, а остальные $20 млрд синдицировали 36 банков. Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America, Citigroup, BNP Pariba - каждый из этих банков принял участие в кредитовании General Electric по меньшей мере на $3,5 млрд. Таким образом, растущий кредитный риск General Electric может оказаться серьезное влияние на риски крупнейших банков в США, что уже говорит о возможной цепной реакции в случае краха компании.
И более того, крах ГЭ может запустить обвал в глобальном масштабе.
Крах General Electric - первая ласточка глобального кризиса?
В понедельник акции General Electric рухнули на 6,88% (причем в течение дня падение достигало 10%), после того как главный исполнительный директор компании в интервью CNBC не смог успокоить опасения рынка по поводу ухудшения финансового положения корпорации. В итоге за один день рыночная капитализация флагмана американской экономики уменьшилась на более чем $5 млрд.
Согласно данным Deutsche Bank рыночная капитализация GE сегодня составляет $69,5 млрд, что делает ее 80-й по величине компанией в S&P 500. Однако в августе 2003 г. GE была крупнейшей корпорацией в этом индексе (а также в мире с 1993 по 2005 гг.) с рыночной капитализацией $296 млрд, что на $12 млрд больше, чем у занимавшей тогда вторую строчку Microsoft.
С тех пор стоимость технологического гиганта увеличилась до $826 млрд - десятикратный рост за 15 лет. Рыночная капитализация GE достигла своего пика во время "пузыря" доткомов в августе 2000 г. (до $594 млрд), но резко уменьшилась с наступлением финансового кризиса.
В то время как большинство инвесторов сегодня обращают внимание на сокращающийся капитал GE, у аналитиков наибольшую озабоченность вызывают гигантские долговые обязательства, которые очень скоро могут быть понижены до "мусорного" уровня.
В конце сентября у GE было долгов на $115 млрд. И хотя руководство компании нацелено на более чем двукратное увеличение чистой прибыли, этого недостаточно, чтобы успокоить кредитные агентства, выразившие недавно серьезную озабоченность по поводу финансового положения компании. Нацелено - но не факт, что взлетит. Полагаю, что нет.
Облигации GE недавно были понижены до уровня "BBB", и в сентябре они торговались в пределах 20 б.п. бумаг "BBB-". Однако теперь они торгуются уже в диапазоне 50 б.п. от самого слабого уровня инвестиционного класса (IG).
Другими словами, облигации GE уже торгуется как "мусорные" бумаги и могут стать первым признаком масштабной угрозы для рынка облигаций: более $1 трлн долга "падших ангелов", или высокодоходных облигаций, потерявших приемлемый для инвесторов уровень рейтинга, может привести к кризису "мусорных" облигаций. То есть, стать триггером обвала этого рынка.
Как отмечает аналитик Deutsche Bank Джим Рид, коллапс GE происходит на фоне стремительного роста процента бумаг уровня BBB к размеру рынка высокодоходных облигаций. Общий номинальный долг инвестиционного уровня BBB вырос до $2,5 трлн в номинальной стоимости (увеличение на 227% по сравнению с 2009 г.) и в настоящее время достигает 50% от всего IG Index.
Облигации проблемных крупных BBB компаний (GE самая большая среди них), как правило, рано или поздно скатываются до высокодоходного уровня и оказываются на рынке высокодоходных облигаций. По мнению Deutsche Bank, судьбу GE могут повторить многочисленные BBB эмитенты. То есть, что бы эти облигации брали, приходится повышать процент по ним. А это значит что платить его становится все сложнее.
Какое влияние окажет понижение рейтинга GE? В Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Bond Index на облигации GE приходится 9%, или $48 млрд, обязательств. В ближайшие 18 месяцев у GE самые большие платежи по долгам, чем у любого другого заемщика с рейтингом "BBB". Неслучайно GE уже называют первой ласточкой следующего кризиса. А если к ней добавится еще и ГМ..
Все это наглядно доказывает очень простую вещь - САСШ на пороге начала массовых корпоративных дефолтов.
Подготовьтесь к волне дефолтов по корпоративному долгу
Не обращайте внимания на рутинные движения рынков, поскольку, если вы посмотрите на общую картину, вы увидите, что происходит нечто БОЛЬШОЕ… а именно, Пузырь Всего сдувается. Создав пузырь в суверенных облигациях, которые являются основой нынешней финансовой системы, центробанки создали пузырь ВСЕГО. В конце концов, если безрисковая ставка доходности находится на фейковых уровнях в результате интервенций центральных банков… то цены всех рисковых активов в конечном итоге определяются этими фейковыми уровнями. Вся эта афера начала давать сбой в начале февраля, когда мы увидели, что пузырь в пассивных инвестициях/коротком позиционировании в волатильности начал схлопываться (некоторые инвестиционные продукты, основанные на этих стратегиях, потеряли 85% своей стоимости всего за три дня).
СМИ и Уолл-стрит замели этот бардак под половик… в результате чего заражение начало распространяться на другие, более старшие классы активов … такие как корпоративные облигации.
Американскому рынку корпоративных облигаций понадобилось 50 лет, что достигнуть размера $3 трлн. За последние 9 лет он удвоился до $6 трлн. Зацените темпы ускорения процесса.
Эта долговая эмиссия явилась прямым следствием интервенций Федрезерва. В условиях самого слабого экономического восстановления за всю американскую историю корпорации США испытывали незначительный органический рост. В результате многие из них прибегли к финансовой инженерии, посредством которой они эмитировали долговые обязательства, а затем использовали выручку, полученную от размещения долга, для выкупа собственных акций.
Если вы думаете, что это очень похоже на схему Понци, опирающуюся на пузырь в корпоративном долге, вы правы. И эта схема Понци сейчас разрушается. Теперь вопрос заключается в том, насколько болезненными будут последствия?
ОЧЕНЬ болезненными.
С учетом того, что общий размер рынка корпоративных облигаций равен $6 трлн., уровень дефолтов на отметке 20% будет означать, что $1,2 трлн. корпоративного долга окажутся невозвратными – эта сумма равна ВВП Испании. И этот процесс официально идет.
Это только начало. По мере распространения заражения мы ожидаем, что по все большему и большему количеству младших долговых инструментов будут объявляться дефолты. Кульминацией этого процесса станут дефолты по суверенным долгам развитых стран (на ум приходит Европа). И не только.
Все это по времени совпадет с крахом фондового рынка, по сравнению с которым события 2008 года будут вспоминаться как воскресный пикник. Да уж (с)
То, что корпоративные финансы на пороге мощнейших катаклизмов, подтверждает и J.P.Morgan.
Много раз обсуждали, что суперкризис 2008 года был лишь приостановлен глобальным печатным станком. Станок накачал сверхдешевой ликвидностью все финансовые пузыри и пирамиды, чем позволил им остаться на плаву, более того - запустил новые пузыри и аферы (от криптомусора до сланцев). Естественно, остановка станка в ФРС и замедление станка в ЕЦБ ожесточили конкуренцию за лоховские капиталы между всеми эти раскормленными пирамидами, ибо лохов на всех желающих не хватает. Наиболее виртуальные пирамиды типа биткоина уже испытали этот эффект, многократно обесценившись относительно своих пиков. Но и наиболее "респектабельные" мошенники типа пирамиды ГКО США вынуждены платить все больше инвесторам, чтобы их завлечь - Пирамида ГКО США: Процентные ставки на рекордном за 11 лет уровне! и Впервые в новейшей истории проценты по краткосрочным ГКО США выше, чем по ГКО Китая.
А вот теперь настоящая бомба -
График показывает, какой глобальный спрос на корпоративные облигации имел место в 2018 и ожидается в 2019 (в разрезе по группам инвесторов - центробанки, национальные резервы, коммерческие банки, специализированные фонды и ритейл, пенсионные и страховые фонды). Падение идет по всем группам, кроме пенсионных (это главные спонсоры банкета, как писали неоднократно), и совокупно уже 2018 стал наихудшим годом с 2008 - однако 2019 будет гораздо хуже.
Совокупно спрос на корпоративные облигации сократится в следующим году на $350 ярдов резаной, при этом предложение (выпуск) увеличится на $130 ярдов - т.е. разрыв увеличится на $480 - почти на полтрюлика. И это после того, как в 2018 этот разрыв уже вырос на $830 ярдов!
Иными словами, та кровавая баня, которую мы видели в 2018 на криптомусоре, начинается в корпоративном мире, ибо без возможности нового дешевого кредитования корпорации, перегруженные долгами, начнут всплывать кверху пузом одна за другой.
Сейчас они лихорадочно повышают процентные выплаты, чтобы завлечь лохов. Но это, очевидно, нанесет удар по операционным показателям, спираль будет закручиваться по нарастающей аналогично пирамиде ГКО России в 1998. Вечер перестает быть томным.
В принципе, вечер уже давно перестал быть томным. Но настоящая веселуха впереди. Пузырь Всего - он большой и сдуваться будет не в один момент. Однако, процесс уже начался. Неизбежный и крайне болезненный.
Песец любит корпоративные дефолты. Крах пузыря крипты был аперитивом, а вот они станут первым настоящим блюдом его долгого пиршества.
Источник https://grey-croco.livejournal...
Оценили 9 человек
17 кармы