• РЕГИСТРАЦИЯ

Экономика Евросоюза. Что принесет 2019-й

2 2618

От автора блога. Европейский центральный банк прекратил практику накачки экономики ЕС деньгами. Судя по тем темпам роста, которые есть сегодня, ощутимых результатов, кроме создания новых пузырей она так и не принесла. Но это далеко не единственная экономическая проблема континента. Судя по всему в следующем году они будут только расти.

Весь 2018 г. экономика ЕС была, так сказать, "мятущейся". Не успевала Европа разобраться с одной проблемой, как ей на смену приходила другая. Нашествие мигрантов, заградительные пошлины США, волнения "желтых жилетов" во Франции и противостояние с американскими IT-корпорациями... Все это стабильности не добавляло.

2019-й не будет ни более легким, ни более стабильным. Однако перед европейским бизнесом открываются новые возможности (прежде всего в финансовой сфере), а идеологи реформ наконец-то сподобились сформулировать новое видение нужных Европе перемен.

ЕЦБ в роли буревестника

Абсолютно все прогнозы по экономике Европы в 2019 г. упоминают Европейский центробанк (ЕЦБ), который 13 декабря объявил о завершении программы скупки активов, или программы количественного смягчения (Quantitative Easing, QE). Проще говоря, ЕЦБ выключил печатный станок, выпустив на финансовый рынок €2,6 трлн дополнительных средств. При этом ключевую ставку ЕЦБ оставил на нуле.

Напомним, что эта программа стартовала в 2015 г., и в ее рамках финансовый регулятор скупал бонды стран Еврозоны, стараясь стимулировать в них экономическую активность. Сперва активы покупались на €30 млрд ежемесячно, но в 2016-м программу QE продлили, а ежемесячный объем вливаний в экономику - урезали до €15 млрд в месяц. А в июне 2018 г. руководство ЕЦБ объявило о постепенном сворачивании программы.

Теперь, в самом начале 2019 г., европейцы имеют основную ставку рефинансирования (она определяет стоимость кредитования) на уровне 0%, депозитную ставку overnight на уровне минус 0,4% годовых, ставку экстренного кредитования для банков - 0,25%. Предположительно эти ставки останутся на нынешних уровнях как минимум до конца лета 2019 г.

В недавнем выступлении глава европейского центробанка Марио Драги заявил, что для экономики еврозоны растут риски, связанные с геополитикой, протекционизмом, волатильностью фондовых рынков. После этого выступления ЕЦБ понизил свой прогноз роста ВВП еврозоны по итогам 2018 г. с 2 до 1,9%, а на 2019-й - с 1,8 до 1,7%. При этом инфляция в еврозоне в 2019 г. ожидается на уровне 1,6%. Предыдущая оценка составляла 1,7%.

Эти цифры заставляют предположить, что "программа количественного смягчения" своей главной цели - стимулирования экономики - вряд ли достигла. Иначе не обещали бы замедление роста ВВП. Но если взглянуть под другим углом, то вряд ли значительный рост (более нынешних 1,5% в год) был возможен при нынешних условиях: например, уровень безработицы в южных странах ЕС зашкаливает за 18-20%. Так что можно предположить, что благодаря QE просто не произошло существенного ухудшения ситуации - что само по себе успех.

Однако нынешняя политическая нестабильность не позволит европейцам ужесточать монетарные условия. Это может - с высокой долей вероятности - провоцировать новые бунты наподобие протеста "желтых жилетов" во Франции. Так что хотя официально программа выкупа активов завершена, но на практике поддержка рынка облигаций еврозоны наверняка сохранится. Речь идет про так называемый "шлейф реинвестирования" процентного дохода от ранее купленных ЕЦБ бумаг.

Другое дело, что если прежде ЕЦБ имел на эти цели фиксированный ежемесячный бюджет, то в 2019 г. выкупы облигаций будут происходить по мере надобности. Но в небольшом количестве - чтобы не повторять прежних ошибок, когда наполнение финансовой системы чрезмерным объемом денежной массы вызывало структурные перекосы в еврозоне, порождая иждивенчество, отбирало доходы у банков и пенсионных фондов.

По мнению "еврооптимистов", темпы экономического роста в Европе тормозятся больше из-за внешнего давления (протекционизм Трампа, торговые войны, турбулентность на фондовых площадках), чем из-за проблем в собственно европейских делах. Хотя и их не стоит сбрасывать со счетов в 2019 г., особенно чрезмерные затраты на мигрантов и безработицу.

Пока можно предсказать, что ставки ЕЦБ (рефинансирования, депозитная и др.) будут в наступившем году оставаться неизменными по крайней мере до начала осени.

Неожиданности можно ждать от банков

Себастьян Семятковски, исполнительный директор шведского банка Klarna и очень авторитетный человек в банковских кругах Европы, заявил недавно, что в Старом Свете эра банков-монополистов подходит к концу. По мнению главы Klarna, в условиях конкуренции с финтех-компаниями банки Европы в ближайшие пять лет столкнутся с массовой потерей клиентов и разрушением привычной системы взаимоотношений.

Дело в том, что прежде, в отличие от финтех-компаний, европейские банки получали преимущество за счет доступа к огромным массивам данных о своих клиентах. Но теперь банки, работающие в Европейском Союзе, смогут открывать свои данные о клиентах сторонним фирмам только с согласия клиента. С другой стороны, финтех-компании обретают право получать доступ к платежным аккаунтам своих клиентов, чтобы совершать платежи от их имени.

Эту возможность предусматривает пересмотренная Директива о платежных услугах (PSD2). Законодатели ЕС рассчитывают, что начало действия PSD2 даст небанковским фирмам возможность конкурировать с банками в платежном бизнесе, создавая новые финансовые продукты. То есть предоставит потребителям больший выбор финансовых продуктов и услуг.

Речь вообще идет о концептуальном переходе, известном как "открытый банкинг". При открытой банковской структуре небанковские фирмы - например крупные IT-корпорации, или небольшие, но проворные финтех-компании - смогут создавать новые финансовые продукты, используя данные банков.

Именно поэтому Себастьян Семятковски считает, что банковская система в нынешнем виде доживает в Европе свое последнее десятилетие, а может, и меньше, учитывая быстрые темпы развития сектора fintech. По его мнению, введение PSD2 создаст огромную конкуренцию на рынке финансовых услуг и может разрушить существующую монополию банков уже за ближайшие пять лет. В Европе для этого уже есть все условия: клиенты готовы переключиться на новые услуги, а финтех-компании - предложить им свои платформы. Такие компании (в большинстве своем - еще стартапы) работают как банки, но предлагают услуги в цифровой форме в интернете и не имеют физических отделений.

По словам Семятковски, чтобы не отставать от инноваций, разрабатываемых конкурентами из сегмента финтех, у действующих банков есть три варианта:

⁃ трансформироваться в бизнес с цифровым управлением;

⁃ заняться слияниями и поглощениями (M&A), выкупая финтех-конкурентов и забирая себе их ноу-хау;

⁃ уйти с рынка.

В любом случае выдержать конкуренцию со стороны финтех-компаний европейским банкам будет непросто. Так что для финансового рынка ЕС наступивший год будет очень интересным.

"Мечта о процветающей Европе" никуда не делась

Взрыв протестов "желтых жилетов" во Франции заставил европейских интеллектуалов начать искать новые ответы на самые наболевшие проблемы современности. 50 экономистов, историков и бывших политиков составили "Манифест за Демократизацию Европы". Примечательно, что в число авторов вошел Тома Пикетти, французский экономист, известный исследователь причин и последствий неравенства доходов в развитых странах и в мире в целом.

Авторы Манифеста предлагают создать новую общеевропейскую организацию с бюджетом размером в четыре бюджета Евросоюза и составленную на 80% из национальных политиков, а на 20% - из нынешних членов правительства ЕС. Эта организация, по замыслу, должна получить название "Европейское Собрание", и именно она займется решением проблем стран Старого Света.

Что именно предлагают делать? Рекомендации выглядят вполне "левыми": ввести четыре новых прогрессивных налога:

- на сверхбогатых людей,

- на крупных владельцев недвижимости,

- на огромные корпорации,

- на выбросы парниковых газов.

Это, по замыслу авторов, поможет снизить имущественное неравенство между жителями Европы - во-первых. Во-вторых - даст средства для финансирования инвестиционных проектов, направленных на:

- перекройку экономической системы в сторону сбалансированного и экологичного развития,

- более адекватную систему приема мигрантов: их адаптацию и повышение квалификации,

- масштабное финансирование научных исследований и ускорение инноваций.

Также предлагается сразу половину бюджета отдать обратно странам, чтобы понизить налоговую нагрузку на людей с небольшим достатком. А чтобы впредь избегать ситуаций, когда богатые страны финансируют бедные, предлагается ввести ограничение на разницу между затратами и прибылью каждой отдельной страны из данного бюджета.

Денис ЛАВНИКЕВИЧ

Человек не умер, просто вышел...Памяти Иоганна Вайса...Ёжика...

На АШ разместили статью о том, что скоропостижно скончался участник Конта и многих других интернет площадок камрад Оттуда.  Он был феноменом. Его статьи в стиле политической с...

Блеск и нищета Белорусской империи

Пару недель назад Александр Лукашенко «иронично» предложил России войти в состав Белоруссии. Сделано это было в ответ на якобы посягательства Москвы на якобы белорусский суверенитет Два ...

Оставьте Олю в покое, придурки

Ощипанные птенцы Навального и прочая либеральная взвесь никак не унимается в своих наскоках на Ольгу Любимову, нового министра культуры РФ. Страшное дело, в ее ЖЖ нашли два поста замшел...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Загрузка...
    yurasumy Сегодня 14:55

    Замена Козака на Суркова: Россия резко меняет политику в отношении стран ближнего зарубежья

    Чего ожидать от прихода Дмитрия Козака в АП президента России. Сегодня стало известно, что неизменный с 2013 года куратор украинской темы в АП Путина Владислав Сурков уходит в отставку. А буквально накануне был подписан указ о назначении еще одного заместителя главы администрации - Дмитрия Козака. И эти события неразрывно связаны между собой. ...
    1080
    yurasumy Сегодня 11:28

    Мир Сегодня с Юрием Подолякой (24.01.20): Россия и международный обзор

    Сегодняшний международный обзор получился почти полностью «российским». Ну, а как иначе, раз произошло так много знаменательных событий. В передаче прозвучали ответы на следующие вопросы: Лукашенко: «нас поставили раком». (0.18) Хазин: «От Мишустина не стоит ждать реформ. Он не сделает «левый разворот». (1.39) Рейтинги Путина не выр...
    99
    yurasumy Сегодня 08:58

    Как за счет «мертвых душ» Украина за полгода «нарастила» ВВП почти на 40%

    И даже за неполные полгода. Именно так, если мы поручим все министру Дубилету и будем считать его в долларах… и на душу населения. Не перестаю восхищаться находчивости господ украинских чиновников, особенно из плеяды «великих экономистов» «соросят». Вот в чем в чем, а в циферях их разбираться точно научили. Причем так, что Вова Гройсман тихо курит в сто...
    122
    yurasumy Вчера 14:47

    Заклейми нациста: Россия переходит в идеологическое наступление

    Интересно, а кто-то рискнет пойти против нее и … Израиля? Последние события показывают, что Россия всерьез занялась проблемой «восстановления исторической справедливости» и это приведет к ломке привычного для многих уклада. Но, именно этот «уклад» сохранять хочется менее всего. А потому, ломай его Вова и пусть каждый получит по заслугам… ...
    253
    yurasumy Вчера 11:24

    Россия может начать достройку «Северного потока-2» 27 января 2020 года

    На последнем совещании, курирующий энергетическое направление вице-премьер России Юрий Борисов заявил, что «флот» компании «Северный поток-2» будет технически готов к укладке трубы 27 января 2020 года. А далее все будет зависеть только от погоды. О том, что Москва не собирается затягивать достройку «Северного потока-2» до конца 2020 года и тем более н...
    187
    yurasumy 23 января 16:45

    Проколы МИДа России в Сербии: из-за таких вот "мелочей" потом возникают большие проблемы у страны

    Второй материал из цикла дорожных заметок. Теперь на серьезную тему. Находясь недавно в Сербии, я обратил внимание на один очень малопримечательный на первый взгляд факт. Но факт этот незначительным только кажется. На самом деле он показывает системные проблемы российской дипломатии в явном виде, хотя и в отдельно взятой стране. А еще, все это напомин...
    174
    yurasumy 23 января 13:34

    Украина, которую мы потеряли: январь 2020-го ответы на вопросы в прямом эфире

    Так получилось, что прошлая неделя была для меня выходной, а потому сегодняшний обзор по сути за две недели. В который раз убеждаюсь в правильности подобной практики. Каждый раз зрители задают вопросы, позволяющие лучше раскрывать озвученные темы. И это здорово. П.С. Кстати, есть идея перехода на прямые эфиры на моем Ютубе. Постараюсь сделать это в фе...
    128
    yurasumy 23 января 09:24

    Опыт Мишустина: Украина должна учиться проводить реформы не у Европы, а у России

    Как бы это ни странно звучало сегодня. Мы уже настолько привыкли к тому, что Европа нас всех (постсоветское пространство) обогнала, что, когда европейцы сами начали ездить в Россию, чтобы учиться делать реформы, никто это не видит в упор. А между тем, все так и есть. И это важнейший момент в уничтожении укоренившегося мифа о первенстве Европы и о том, ч...
    153
    yurasumy 22 января 15:50

    Газовый рынок Украины: как «Газпром» красиво убрал с него американских «конкурентов»

    Вашингтон получил звонкую газовую оплеуху от тех, кого он так долго и упорно защищал от «русского газа». Киев, ради газовых интересов которого США сломали так много копий, одним своим решением окончательно перечеркнули все планы американцев на захват украинского газового рынка. И я рад, что впервые на Украине в этом вопросе за последние 5 лет превозоб...
    2411
    yurasumy 20 января 08:56

    Дорожные заметки: Сербы не европейцы, они такие же, как и мы

    Сегодня я открываю еще одну рубрику своего блога – дорожные заметки. Несколько дней назад я по приглашению друзей был в Сербии и попытался со стороны понять, чем живет сегодня эта маленькая балканская страна и ее народ. И в первую очередь, пытался понять, а к какому ментальному полю можно его отнести. Текстовая версия: https://...
    388
    yurasumy 19 января 16:38

    США и Китай помирились, а платить за это всем остальным, в том числе и нам с вами

    США и Китай решили помириться. Причем, если плюсы Вашингтона очевидны и выражены в явном виде, то почему на эту сделку пошли китайцы, до конца так и не понятно. Но лишь до тех пор, пока мы внимательно все не изучим. А как изучим – поймем, что Китай и США помирились «за счет всего остального мира». Текстовая версия: https://ukra...
    374
    yurasumy 18 января 17:08

    Украина, которую мы потеряли: Крах «Укрзализныци» уже не остановить

    И изменить уже ничего нельзя. Вернее, можно, но для этого нужно менять всю экономическую политику государства, на что сегодня не способно ни одно «патриотическое» правительство страны. А значит, крах современной системы железных дорог Украины просто неизбежен… Текстовая версия: https://ukraineworld.info/ru/ekonomika/ukraina-kotoruyu...
    519
    yurasumy 17 января 14:56

    Капкан для президента Зеленского: Уволить (правительство Украины) нельзя оставить

    Итак, пан президент, где будем ставить запятую? Ну скажите, разве может хоть в одной даже полунормальной стране после деталей гончаруковского пленочного скандала президент не отправить правительство в отставку? Нет, не может, но в Украине власти делают вид, что все нормально, что все так и должно быть. А потому, Гончарук, который должен уйти берет и шан...
    1711
    yurasumy 16 января 12:02

    Может ли Мишустин быть «преемником» Путина? Чего следует ожидать от нового премьера России

    На момент, написания этого материала, Михаил Мишустин пока еще не назначен новым главой правительства России, но вопрос этот принципиально уже решен, причем он был в этой стадии еще до того, как Дмитрий Медведев официально подал заявление об отставке. Что это может нести России, и … каковы могут быть последствия? А главное, что побудило Путина так посту...
    459
    yurasumy 15 января 12:17

    Украина, которую мы потеряли: Киев не хотел отдать России «1 гривну», а теперь отдаст миллиарды

    Есть такая, уже ставшая классической тютчевская фраза, «умом Россию не понять». Но именно она сегодня, как никакая другая лучше всего подходит к описанию «логики» украинских патриотов. Умом их действия точно понять нельзя. Как можно ежегодно терять полмиллиарда долларов и считать это «перемогой»? И сегодня мы это разберем на примере украинской энергетик...
    741
    yurasumy 14 января 12:46

    Почему Россия всегда «проигрывает» в Украине

    Каждый новый политический цикл на Украине мы видим одну и ту же картину. Москва пытается как-то вмешаться в политическую борьбу, но неизменно ее проигрывает. Последний прокол получился с так называемой «объединенной» оппозицией Медведчука-Бойко, которая не только не смогла стать главным противовесом новой украинской власти, но даже не смогла объединить ...
    2350
    yurasumy 13 января 09:17

    Как «Газпром» будет достраивать «Северный поток-2»

    С момента введения санкций против «подводных газопроводов» вокруг Украины прошло несколько недель и страсти немного улеглись и пришло время без эмоций разобраться с ситуацией. Вводная для «Газпрома» очень простая – «Северный поток-2» должен быть достроен. Идеально в первом полугодии 2020-го, крайний срок – конец все того же 2020-го года. При этом нужно ...
    4181
    yurasumy 12 января 09:52

    Каковы перспективы «крымских» исков "Нафтогаза"

    Прошел Новый Год, улеглись первые страсти по поводу газовых контрактов и выплат «Газпромом» 2,9 млрд. долларов и … пришло время поговорить о новых газовых исках «Нафтогаза». Вернее, иски эти старые, еще 2016-го год, но, как полагают в «Нафтогазе» очень перспективные, причем, уже в очень обозримой перспективе. Так как именно здесь позиции Москвы, по мнен...
    656
    yurasumy 11 января 18:47

    Почему у украинских «патриотов» результат всегда один – «ЗРАДА»

    Я уже давно отмечаю одну удивительную особенность. За что бы ни брались наши «патриоты», все у них получается через задницу и с результатом, противоположным заявленному. Евромайдан привел к фактическому закрытию для Украины европейской перспективы. Новая экономическая модель к уничтожению экономики, «безвиз» к обезлюживанию страны, а борьба за единую ...
    631
    yurasumy 11 января 11:26

    Как «Нафтогаз» собирается распилить 3 млрд. российских долларов

    Нет, их ни в коем случае нельзя «проесть», в смысле расходовать на поддержание низких тарифов для населения. Их обязательно надо во что-то вложить, то есть распилить. Причем, как можно скорее, пока ты при власти. Именно так думает абсолютно любой современный украинский чиновник, и руководство «Нафтогаза» не исключение. Оно, после получения вознаграждени...
    566
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика