• РЕГИСТРАЦИЯ

Бюджетное правило в России как дилемма между удочкой и рыбой

Александр Запольскис
Таблице умножения без разницы, вы продаете или покупаете.
14 ноября 2018 г. 21:35 22 29296

Теряет ли Россия те деньги, что зарабатывает на нефти, и как их лучше тратить?

Не так давно Министерство финансов России уведомило всех заинтересованных лиц о планах закупки в течение месяца (с 8 ноября по 6 декабря) у Центрального банка валюты на сумму в 525,8 млрд рублей, образующихся благодаря бюджетному правилу. По нему вся выручка выше заложенной в бюджете страны планки в 40 долл. за баррель марки Urals изымается в Фонд национального благосостояния.

За первые четыре месяца в ФНБ поступило 988 млрд руб, а на конец 2018 года общая сумма поступлений ожидается на уровне 3,5 трлн руб. На первое ноября там уже находится 4,97 трлн руб, таким образом, по итогу года есть все основания полагать выход на отметку в 6 трлн рублей или где-то около 90 млрд долларов.

Комментируя эти цифры, нами был задан вопрос: что лучше — их просто сиюминутно проесть, просто отложить на черный день или инвестировать. Его обсуждение в социальных сетях выявило довольно странную картину. Большинство комментаторов сгруппировались вокруг идеи немедленно потратить. С той лишь разницей, что одни предлагали этими деньгами «погасить долги», в частности, задолженность регионов по исполнению своих бюджетов, тогда как другие в той или иной форме вспоминали программу Глазьева. Потому что иначе эти деньги просто уходят в песок, если верить главному экономисту ВЭБа Андрею Клепачу.

По его словам, все нефтяные сверхдоходы вообще улетучиваются из-за роста размеров оттока капитала из России. Мол, официально за январь-октябрь 2018 из страны ушло 42,2 млрд долларов, что в три раза больше показателя аналогичного периода годом ранее.

Возникает парадокс. Строго говоря, все цифры вроде как абсолютно правильные, а в результате получается «то, чего не может быть». Отток капитала из страны и размер ФНБ растут одновременно, что «правилу бассейна» явно противоречит. А самое любопытное, что, даже ошибаясь, бывший замминистра экономического развития РФ тем не менее действительно прав. В существующем виде бюджетное правило работает действительно неэффективно.

Для начала снимем вопрос ошибок с капиталом. Когда Минфин говорит «чистый отток», то имеет в виду простую математическую разницу между объемом пришедшей в страну иностранной валюты и величиной всех валютных выплат по зарубежным счетам, исключая текущие торговые операции. Грубо говоря, если вы отдали товар и тут же получили деньги, это просто торговля, и она не считается; если же товар ушел, а деньги в течение месяца не поступили, это уже отток капитала. Равно как и наоборот. Таким образом, озвучиваемая сумма не отражает характера платежей, что создает часто ошибочное представление бегства денег как таковых, что совершенно неверно. В действительности «отток капитала» состоит из четырех ключевых категорий.

Во-первых, это совершенно плановые выплаты по внешнему долгу государства. Они привязаны к четкому графику и изначально неравномерны по времени. По официальным цифрам Минфина легко увидеть, что эта часть «оттока капитала из РФ» в 2019-м по сравнению с текущим годом снизится вдвое, а в 2020-м наоборот подскочит в 1,5 раза, чтобы в 2021-м упасть в 5,6 раза, а в 2023-м платежи практически сравняются с их нынешним объемом.

Даже только в этом году по внешним обязательствам государство планово заплатило 35,6 млрд (в том числе 5,3 млрд процентов, 30,3 млрд в погашение «тела» долга) в первом квартале, 37,9 млрд долл. (5,6 и 32,2 млрд соответственно) во втором, и 23,7 млрд (4,7 и 18,9 млрд соответственно) в третьем квартале. В четвертом размер перечислений ожидается на уровне 31,8 млрд долл.

Во-вторых, внешние долги, кроме государства, самостоятельно имеют частные банки и компании. Сводной цифры по их платежам найти не удалось, однако в упомянутых 42 млрд говорится, что они занимают по меньшей мере половину. Вряд ли следует специально объяснять, что если вы взяли кредит, засчитав его как приток капитала, то вполне очевидно, однажды вам придется его вернуть, тем самым отток капитала тоже становится автоматическим. Причем больше суммы займа на величину процентов. Так что ничего инфернального в таком положении дел нет.

В-третьих, по итогам 2017 года частные компании выплачивали своим акционерам дивиденды. Например, их размер у МТС составил около 26 рублей на акцию, что в сумме вылилось в 46,8 млрд руб. или примерно 0,69 млрд долл. А в целом по стране 35 из 43 крупнейших компаний России перечислили держателям акций 1,2 трлн рублей или 17,9 млрд долл. Около трети акционеров представлены иностранными юридическими лицами, что позволяет оценить их долю в 5,9 млрд долл.

Ну, и, в-четвертых, российские компании и российские филиалы зарубежных компаний вполне законно направляют некоторую часть своих капиталов на расширение собственного бизнеса за рубежом. Что также является делом совершенно естественным. На эти цели, по словам Клепача, в этом году ушло около половины из все тех же 42 млрд.

Так что в целом никакой связи между оттоком капиталов из России и аккумулируемых «излишках нефтяной выручки» по бюджетному правилу на самом деле нет. Это вообще совершенно разные категории. Называть рост резервов национальным проклятием по меньшей мере странно. Кто забыл, чтобы устоять после санкционных ударов со стороны «наших иностранных партнеров», России пришлось израсходовать 2,56 трлн руб. резервов, без которых мы бы уже пятый год находились в глубочайшем экономическом кризисе, по масштабу очень сопоставимом с лихими девяностыми.

Другой вопрос, что накопление резервов ради наличия самих резервов назвать однозначно верным решением тоже нельзя. Это не более, чем запас рыбы на черный день в расчете, что ее хватит для обеспечения пайка всему имеющемуся населению. Практика показывает, что замораживание денег ради предотвращения инфляции и других побочных эффектов рыночной экономики, кроме плюсов, сопряжено с целым рядом минусов. Фигурально выражаясь, без денег мы оказываемся не в состоянии обзавестись удочкой, позволяющей быть сытым всегда.

Однако проблема в том, что понятие смысла удочки по целому ряду причин львиной долей населения и даже рядом ведущих представителей правящей элиты трактуется, мягко говоря, неверно. Мол, вот по теории Глазьева экономика не развивается потому, что производители не имеют денег на выпуск продукции. Ладно бы в стране на развитие денег действительно не было, но ведь они есть! Вон аж 90 млрд долл., половину из которых можно смело отправить на кредитование производства!

Правильно? Нет. Потому что главное — товар не просто произвести, а найти кому продать. И вот с этим как раз и есть самая большая проблема. Если денег дать только производству, то оно их израсходует на складской запас и снова остановится. Если денег дать еще и потребителям просто так, то есть даром, то они товары купят, но очень быстро в экономике начнется волна инфляции, что еще хуже.

Так что, деньги все же только консервировать в заначке? Тоже нет. Их следует использовать в качестве источника финансирования стратегических проектов импортозамещения.

Наглядным, хотя и существенно упрощенным для большей понятности, примером является положение в российской гражданской авиации. Перевозчики покупают иностранные самолеты потому, что отечественный производитель не имеет что предложить конкурентоспособного, а производитель не создает новые машины потому, что не имеет на это денег по причине отсутствия продаж. При этом только внутренний российский рынок за 20 лет только на закупку новых самолетов из собственных доходов (заметьте, не из госкредитов!) сгенерирует 152 млрд долл., которые в итоге в большинстве своем уйдут в подавляющем большинстве Boeing и Airbus.

Направить их собственным производителям можно, если вложиться в разработку конкурентноспособных отечественных гражданских самолетов. Для справки: весь цикл создания Sukhoi Superjet (cертификационное название семейства самолётов — RRJ, обозначение ICAO — SU95) потребовал 1,5 млрд долларов. Подчеркиваю, весь, начиная с первой идеи и заканчивая выходом на предсерию.

Если допустить возможность инвестирования в подобные проекты хотя бы 30 млрд долл. из нынешнего объема заначки, то мы уже способны финансировать полный цикл создания двух десятков подобных проектов. Столько, безусловно, не нужно, достаточно хотя бы одной собственной широкофюзеляжной машины и одной — для местных линий, но сейчас речь о другом, о доказательстве принципиальной достаточности уже имеющихся ресурсов.

Дальше простая математика. Примерный аналог SSJ100, европейский Airbus 220−100, по каталогу продается по 81 млн долл. за штуку. По отчету компании ее средняя операционная прибыль от продаж составляет порядка 9,8−10,2% от выручки. Грубо говоря, это по 8 млн с одной машины. Чтобы окупить инвестиции в НИОКР понадобится продать 188 бортов.

Согласно прогнозу Объединенной авиастроительной корпорации, за предстоящие 20 лет российским авиакомпаниям самолетов такого класса потребуется 860 штук. Если отнять необходимые для компенсации расходы на разработку, то оставшиеся могут принести отечественным авиастроительным заводам (и отрасли в целом) 5,3 млрд долл. операционной прибыли, которой хватит и себе «на хлеб с маслом», и на дальнейшую разработку новых машин.

Второй раз подчеркиваю: все сказанное выше способно работать исключительно потому, что у потребителя (в данном случае отечественных авиакомпаний) деньги на оплату расширения объемов отечественного производства уже есть. Они формируются существующим пассажиропотоком, который в России, кстати, еще и стабильно растет.

И это не единственный вариант. Тот же SSJ отечественным является только на треть. Двигатель и авионика в нем почти полностью иностранные, что само по себе может (и должно) стать собственным инвестиционным замещающим проектом, способным мощно толкнуть отечественную радиоэлектронную промышленность, промышленное программирование и большую группу других направлений, уже выходящих за рамки только авиастроительной отрасли.

Например, в сторону восстановления российского производства электронной элементной базы, из-за проблем с которой у нас существуют сложности в широком диапазоне направлений — от создания собственной конкурентоспособной бытовой техники до спутников навигационной системы ГЛОНАСС, также в значительной степени работающих «не на наших микросхемах».

Вот это создать ту самую удочку как раз может. Другой вопрос, что двигаться по этому пути можно, только если сильно ограничить «свободу рук рынка» в сторону существенного повышения центрального планирования и вообще руководящей роли государства в экономике. Но не барского, когда государство только главный, но довольно безответственный хозяин, лишь раздающий указания и меняющий их по десять раз на дню (особенно хорошо этот процесс виден в космонавтике), а проектного, когда разработанный план охватывает период на 5−7-10 лет вперед и так же четко исполняется без кардинальных переделок и глобальных изменений (как это делать — смотри пример Китая).

Глупо даже начинать вкладываться в тот же новый широкофюзеляжный самолет без гарантии того, что к моменту его создания машину отечественные авиакомпании будут покупать в плановых объемах. Но ведь на то и нужно государство, чтобы определять, до каких пор рынок у нас свободный, а с какого момента он должен «стой там, слушай сюда».

Впрочем, главное, что ресурсы для опережающей модернизации экономики страны у нас есть уже. Вот что главное.


Специально для ИА REGNUM.

Таблице умножения без разницы, вы продаете или покупаете.

Как ферма троллей боролась с фермой салатов

В пятницу случилось прямо вот весёлое. А именно - в Москве открыли первую (а заодно сразу и крупнейшую в мире) городскую вертикальную ферму по выращиванию салатов. Что в этом весёлого? Реакц...

Стало понятно, на что Россия будет жить в ближайшие годы: многие удивятся

Принят во втором чтении бюджет Российской Федерации на 2020-2022 годы. И теперь можно рассмотреть приоритеты, которыми руководствуется государство при формулировании бюджетной политики д...

Какие пенсии украл Путин у оппозиционеров?

Сейчас из каждого утюга раздаются надрывный плач оппозиционеров, что Путин у них пенсии украл.Рыдают, что теперь из-за пенсионной реформы они до пенсии не доживут.Рыдают, что их пенсион...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    С-400 рвет ВВС США как Тузик рекламный фантик

    Мы живем в эпоху господства рекламных фантиков. Вот как заставить покупателя, имеющего и без того отличные самолеты, купить что-то более новое и, соответственно, гораздо более дорогое? Элементарно. Нужно объявить новинку не просто технически лучшей, а отнести ее к новому поколению. Что в ней такого эпохального — не любой специалист способен внятно объяс...
    5440

    Истинный смысл официального отказа Польши покупать российский газ

    Ну, что тут можно сказать, Польша сделала первую практическую заявку на политическую гегемонию в Европе. Пока этого еще не видно, но очень скоро станет понятно, что уведомление о прекращении импорта российского газа после 31 декабря 2022 года в действительности несет именно такое значение. На первый взгляд, расклад кажется простым. Общее потребление газ...
    15916

    Коломойский пытается надуть Россию на 100 млрд долларов

    Российский сектор интернета взорвался «сенсацией» — украинский олигарх Коломойский официально выступил за сближение с Россией! Более того, в интервью газете «The New York Times» он даже позволил себе публичные угрозы допустить российские танки на подступы Кракова и Варшавы, из-за чего НАТО продемонстрирует медвежью болезнь. Но при ближайшем рассмотрении...
    5900

    Германия придумала, как совместить Брюссель и «Северный поток»

    Мысль значительной части немецкой элиты о стремлении переиграть европейский тренд за счет бюрократических хитростей в отношении «Северного потока-2» на днях подтвердилась более чем явно. С одной стороны, Берлин, вместе с 26 другими странами (воздержалась только Болгария), еще в апреле 2019 на Совете ЕС утвердил обновленную версию газовой директивы (2009...
    5294

    В переводе с Сороса на русский

    Джордж Сорос, известный финансист, которому неоднократно выдвигали обвинения в спонсировании терроризма, дал большое интервью немецкому изданию Cicero, в котором рассказал о том, как весь мир относится к Украине, информирует replyua.net. В этой истории примечательно все.Причем слова Сороса в ней даже скорее позитивны. Он лишь называет вещи с...
    18678

    Про Украину, газ и теорию заговоров: есть ли план «Б» у Газпрома?

    На днях в интернете появился любопытный видеоролик. В нем известный российский экономист Михаил Делягин делает весьма громкое заявление — мол, Газпром отказывается от переговоров с Украиной «до обретения вменяемости».Оно тут же вызвало обширный диспут, в большинстве своем сводящийся к встречному вопросу: какое отношение этот человек имеет к российской н...
    8377

    Дикая охота за литием: Как Tesla свергла Моралеса

    Cреди обычной публики принято считать, что разные там революции и перевороты происходят как бы сами собой. Кинематограф добавляет в это представление идею о роли личности в истории. Мол, вот однажды появился такой человек, который изменил мир исключительно масштабами своей личности и своими волевыми качествами. Картинку завершает пресса, создающая впеча...
    20783

    Польша провоцирует свой четвертый раздел

    Комментаторы часто спрашивают о причинах стремления польской элиты добровольно быть попользованной в роли инструмента американской внешней политики. Ответ прост и циничен: потому что у поляков есть давняя мечта, и в этот раз она, на их взгляд, постепенно приближается к исполнению. Еще со времен Речи Посполитой шляхта в мечтах видела себя в роли верховно...
    7532

    О классическом капитализме и социалистическом фундаментализме

    Происходящее в современном мире символизирует собой не просто очередной тактический кризис из-за некоторого количества локальных ошибок. Речь идет об обостряющемся несоответствии господствующей теоретической парадигмы фактическому положению вещей. Некоторые авторы, как, в частности, Александр Роджерс, справедливо указывают на все признаки смерти классич...
    6191

    «Северному потоку — 2» быть: Германия бросила вызов остальному ЕС

    Уже давно не секрет, что принятый в 2009 году Еврокомиссией так называемый «Третий энергопакет» являлся циничной попыткой захвата энергетического рынка Европы американскими газовыми компаниями. Под видом расширения либерализации газового и электрического рынков господствовавшие тогда в мире глобалисты попытались переписать правила игры на рынке в свою п...
    15373

    Европа пытается отжать у Visa и Mastercard рынок в 2,9 трлн евро

    Деловая пресса обсуждает новость о попытке европейской финансовой системы обзавестись собственной платежной системой. Хотя это и не признается публично, тем не менее агентство «Франс-Пресс» со ссылкой на свои источники в отрасли распространило сообщение о реализации плана PEPSI — Pan-European Payment System Initiative («Панъевропейская платежная система...
    6625

    Так стратегия «Россия 2020» провалилась или победила?

    По мере приближения конца текущего года начинает набирать масштаб процесс оценки стратегических итогов развития государства. Потому что как раз на 2020 год был назначен финиш амбициозной программы, известной как «Стратегия Россия 2020», предполагавшей выход страны на постиндустриальную модель устойчивого развития, вхождение в пятерку крупнейших по разме...
    9571

    "Ангара" как важный индикатор

    Меня периодически спрашивают, почему я не вижу в нашей стране недостатков. Не понимая, что их я вижу тоже. Например в космонавтике. Только к оценкам подхожу иначе, чем такие вот критики, сводящие все к бичеванию видимой части недостатков без малейшего желания в них действительно разобраться.Плохо ли, что Роскосмос отказался от "Ангары"? На эмоциях - да,...
    11413

    Про доброту защитников природы

    Многие люди, страдающие астмой, могут сократить выбросы углекислого газа и помочь сохранить окружающую среду за счет перехода на «зеленые» лекарства, говорят британские исследователи. www.bbc.com/news/Теперь в категорию виновников глобального потепления, вместе с транспортом на ДВС и энергогенерации на ископаемом топливе, эти добрые люди тре...
    7809

    Правда ли, что 1% богатеев принадлежит 80% России?

    Очередной мастер класс про то, как провокаторы разводят кроликов на баррикады.Есть у российского общества один застарелый и пока, к сожалению, принципиально не закрытый гештальт. Мы до сих пор окончательно не определились с главным смыслом понятия социальной справедливости и, соответственно, ключевой целью борьбы за нее. Мы вообще чего в итоге хотим...
    26479

    Спор между блогеркой и Исинбаевой или почему ошибаются обе

    Это не просто расхождение взглядов на как именно жить, это критично разный подход к вопросу - зачем.На первый взгляд, произошедшая между блогеркой и Исинбаевой словесная пикировка может показаться мелкой малозначительной склокой, коих сегодня в Интернете великое множество. Двукратная олимпийская чемпионка, бронзовый призер игр 2012 года, трехкратная ...
    9859

    Трамп сказал: Америка «great again», а все остальные просто идут лесом

    Почему с этими США мы никогда не договоримся.Американский президент на днях выступил с обращением к нации по поводу итогов внешней политики в Сирии. Он охарактеризовал результат как однозначную, даже эпохальную победу Соединенных Штатов, достигнувших абсолютно всех ранее заявленных целей. И как ни странно, глава Белого дома, безусловно, прав. Но при...
    11665

    Так быть или не быть российской военной базе в ЦАР?

    И вообще, откуда взялась тема расширения российского военного присутствия в Африке?Громкий успех сочинского саммита Россия-Африка вполне ожидаемо вызвал вал не только обсуждения его смыслов и результатов, но и привел к ряду неоднозначных сообщений, касающихся дальнейших перспектив развития процесса.Самым ярким из них по праву служит заявление президе...
    11212

    В жёлтой жаркой Африке снова будут русские

    Что увидела Африка в России – понятно, а вот зачем та Африка России – сегодня самый важный вопрос.Прошедший 23-24 октября 2019 в Сочи саммит Россия-Африка произвел впечатление чуть ли не еще одного лихого броска российских десантников по аналогии с приштинским, только на этот раз уже в Африку. Причем, сразу всю. Разгромив американскую внешнюю политик...
    15141

    Почему США не пошли войной на Турцию?

    Привычный нам мир западной гегемонии окончательно приказал долго жить.Привычный нам мир окончательно приказал долго жить. Государственная политика больше не является синонимом взвешенности оценок и выверенности формулировок. Даже долгие союзнические отношения утратили сколько-нибудь существенный вес.Президент США убил западную концепцию автоматическог...
    11691
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика