• РЕГИСТРАЦИЯ

Сколько денег Вашингтон может «не дать» России?

Александр Запольскис
Таблице умножения без разницы, вы продаете или покупаете.
18 июля 18:46 52 8822

Чем обернутся для России американские санкции против нашего суверенного долга?

После почти полугода обсуждений в кулуарах Америка таки начала процедуру введения очередного пакета усиления антироссийских экономических санкций. Палата представителей Конгресса США одобрила поправку, предусматривающую введение санкций против суверенного долга Российской Федерации.

Правда пока речь идет о принятии поправки к проекту оборонного бюджета Соединенных Штатов на 2020 финансовый год, который американским законодателям еще только предстоит принять. Однако сомнений в том, что они документ утвердят, нет ни малейших. Стало быть, вступит в силу и упомянутая поправка. Значит, самое время прикинуть масштаб грозящих неприятностей и направлений, откуда они на нашу голову свалятся.

Выглядит все вне всяких сомнений солидно и грозно. Все знают, что Россия страна не шибко богатая. Для покрытия внутренних нужд и финансирования разнообразных проектов она вынуждена постоянно занимать деньги на международном финансовом рынке. Хотя там бродит много разных инвесторов из всяческих стран, главными международными финансистами в мире выступают американцы.

Новые санкции предполагают введение полного запрета для американских финансовых организаций и частных лиц на любые новые сделки с суверенным долгом России. Если, конечно, Москва не сумеет доказать свою непричастность к вмешательству в американские президентские выборы 2016 года. А так как "ты виноват лишь в том, что хочется мне кушать", то она, естественно, ничего доказать не сможет. Потому санкциям быть.

По мысли американских законодателей, таким образом Кремль лишится ключевого канала финансирования своей экономики из западных источников, без которых Россию, по их мысли, типа, ожидает финансовый кризис с последующим перерастанием в гражданские беспорядки и смену политической власти. Шах и мат. В теории расклад смотрится солидно, однако хочется понять, как дела с суверенными займами обстоят на самом деле.

Вначале стоит четко определиться в терминах, ибо долги бывают разными. Если смотреть всего, то общая сумма российского долга на данный момент составляет порядка 670 млрд долларов, что кажется величиной пугающей, так как составляет 41,1% ВВП РФ за 2018 год. Из них 141,08 млрд занято на внутреннем рынке и 529,06 млрд долларов – на внешнем.

Но далеко не все указанные деньги являются именно государственными долгами. Кроме того, внутренние займы, вне зависимости от их природы, под американские санкции вообще не подпадают. Так что дальше имеет смысл рассматривать только внешнюю долю. В ней доля именно суверенного, то есть непосредственно государственного или государством гарантированного долга достигает лишь 55,6 млрд долларов. Плюс 14,97 млрд внешних долгов Центробанка РФ.

Остальное складывается из собственных заимствований банковского (104,5 млрд) и корпоративного (353,9 млрд долл) секторов, по которым российское государство ответственности не несет. Впрочем, согласно формулировке поправки, новые американские санкции на них и не распространяются.

Вопрос про полтриллиона частных долгов мы рассмотрим как-нибудь в следующий раз. Он, безусловно, интересен, но практика последних пяти лет показала, что даже испытывая к тому очень большое желание, обвалить их все Вашингтон возможности не имел, прибегая лишь к отдельным точечным выпадам.

Кроме того, паникеры про полтриллиона говорят, а вот про динамику процесса почему-то умалчивают. Хотя она указывает, что наш частный сектор в 2014 году имел долгов даже на 728 млрд долларов и с тех пор их сумму стабильно сокращает темпами по 80-90 млрд ежегодно. Но это, повторюсь, тема разговора отдельного.

Итак, вместо 670 млрд долларов при ближайшем рассмотрении размер вопроса усыхает до 70,57 млрд долларов, что практически на порядок меньше как в абсолютной сумме, так и относительно размера российской экономики. Хотя, конечно, деньги все равно немалые. Однако и не такие уж запредельные.

Особенно с учетом того, что сейчас размер внешнего долга России находится на самом низком за последние 10 лет уровне, а за прошлый год страна его сократила еще на 12,4%. К тому же имея 472,6 млрд долларов в резервах ЦБ, мы вполне в состоянии погасить эту сумму при необходимости. Почему так не делаем прямо сейчас – вопрос риторический.

Пользоваться заемными средствами и иметь достаточную заначку стратегически гораздо дальновиднее, чем "жить полностью только на свои". Ибо всегда существует риск оказаться (без разницы, случайно или с помощью наших зарубежных партнеров) в кризисной ситуации, когда свои деньги окажутся полностью связаны, а дать в долг внешние кредиторы внезапно дружно откажутся. Или, например, у кого-то возникнет дикая мысль арестовать наши активы за рубежом, а у нас и на это будет ответ.

Хотя, следует отметить, Минфин на протяжении последних трех лет постепенно смещает центр тяжести заимствований с внешних рынков на внутренние. На данный момент доля внешних долгов в 3,4 раза превышает размер внутренних, но финансовая политика государства переориентируется с размещения евробондов на аукционы ОФЗ. Но этого момента мы коснемся чуть позже.

Сейчас взглянем на отчет Министерства финансов РФ о структуре внешнего долга государства по состоянию на 1 июня 2019 года. Из него видно, что сколько-нибудь опасным можно считать положение лишь с 38,4 млрд по графе "Задолженность по внешним облигационным займам", потому что сумма обязательств, например, перед Парижским клубом носит межгосударственный характер, повлиять на который американские санкции не могут при всем желании.

Более того, так как ожидающийся новый американский запрет касается лишь новых сделок, даже по этой графе он способен ударить только очень косвенно. Лишь в той части, в которой в этой сумме участвуют американские частные кредитные организации и/или частные лица, и только если они захотят продать российские бумаги на вторичном рынке досрочно. Лишь в этом случае у них возникнут сложности с покупателями, негативно сказывающиеся на рыночной цене самих облигаций. Да и то, по экспертным оценкам на основе итогов торгов 2018 года максимальный размер "просадки" не превысит 0,4%.

Хотя нет, на этом моменте следует остановиться подробнее. В открытых источниках последней картины по держателям российского суверенного долга найти не удалось, однако с 1 января 2018 года она изменилась не особенно сильно, потому оттолкнемся от нее.

Если взять совокупный объем облигаций федерального займа (а мы вот уже пять лет почти полностью заимствуем именно через них) и так называемых еврооблигаций (то есть зарубежные кредиты), то выясняется, что 66% общей сумму размещено у внутренних – российских – кредиторов.

Еще по 13% достоверная информация отсутствует. 7% российских суверенных долгов находится у Люксембурга, 1,4% - у Норвегии. Еще заметные доли занимают Германия, Великобритания, Дания, Италия, другие страны ЕС, а также Швейцария, Канада и Япония. На США приходится лишь 8%. Это значит, что сколько-нибудь серьезно эти новые санкции в состоянии коснуться суммы заметно меньшей, чем указано выше - лишь на 3,07 млрд долларов.

Что любопытно, американская санкционная угроза оказывается классической палкой о двух концах. Если до января 2014 года номинальная стоимость евробондов была выше значений ОФЗ, то после июля 2017 картина начала меняться на противоположную. Объем одолженного в иностранной валюте к настоящему моменту сократился вдвое, тогда как совокупная сумма ОФЗ подскочила в 2,5 раза. И это не потому, что российские кредиторы внезапно проснулись. Просто изрядная часть зарубежных активно пошла менять валюту на рубли для участия во внутренних российских долговых аукционах.

При этом, имея стабильное положительное сальдо платежного баланса и профицитный государственный бюджет, российское правительство одалживает сейчас совсем небольшие суммы. Согласно распоряжения Правительства РФ № 2976-р от 28 декабря 2018 года общая плановая сумма новых государственных займов на весь 2019 год установлена в размере 2,47 трлн рублей.

И сколько бы Вашингтон ни старался западных инвесторов кнутом стращать, в мире осталось не так много доходных инструментов, чтобы от каждого заокеанского чиха шарахаться. Облигации федерального займа России на торгах расходятся вполне успешно.

Например, 13 марта 2019 года Минфин разместил два выпуска на общую сумму в 91,4 млрд рублей при почти трехкратном превышении спроса над предложением. Хотя стоит отметить, что столь бурно проходит не каждый аукцион. Бывает, что удается разместить лишь 40-60% плановой эмиссии отдельных выпусков. Но в целом факт соответствует плану на 90-95%, так что разницу можно считать обычным рабочим моментом.

Так и что же санкции? А ничего. Для некоторых американских игроков они, конечно, определенные проблемы составят, но в положении с суверенным долгом России в целом не изменится практически ничего. Американские санкционные пляски все больше превращаются исключительно в товар для их внутренней политической жизни, мало влияющий на реальную жизнь за пределами границ США. Если конечно не считать медийного пространства, где Америка по-прежнему единственный мировой гегемон, только по воле которого вращаются планеты и движутся звезды во Вселенной. По крайней мере, так за океаном привыкли считать традиционно, но данные «хотелки», как мы видим, с реальностью не сходятся уже почти совсем.

Специально для ИА REGNUM

Таблице умножения без разницы, вы продаете или покупаете.

Он сделал великий и страшный выбор

Ведь мог же всё сделать по-другому? Конечно мог. Мог договориться на счет себя и ближнего круга — всё бы дали, на многое закрыли бы глаза и СМИ. Сейчас никто бы не пел лалала. Не было бы...

Сказка для шпрот закончилась

Латвийский путь: от советской витрины к европейскому захолустью.Сказка закончилась. Идея вливания в богатую семью европейских народов, как ракетная ступень, отработала свое и выключитс...

«Предательство – души незаживающий ожог». Как «украинская многовекторность» завела страну в тупик

На Украине опять истерика. Макрон не просто собрался плодотворно сотрудничать с Россией в создании единой Европы от Лиссабона до Владивостока, но и написал это на своей странице в Faceb...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Русский мир без мягкой силы как машина без колес

    Без формирования позитивных представлений о собственной жизни Россия проиграет геополитическую конкуренцию.Казалось бы, между подвигом экипажа «Уральских авиалиний» и визитом в Минск делегации конгресса США никакой связи быть не может. Где чудесное спасение пассажиров и самолета, а где какая-то «большая политика», к тому же еще и в сопредельном госуд...
    1652

    Как не надо беречь лес

    Спасаем тайгу или изображаем бурную деятельность?Тема незаконной рубки леса в Сибири и на Дальнем Востоке начинает напоминать детскую игрушку-неваляшку. Она всплывает каждый раз, когда в новостях становится не о чем говорить. Или когда вдруг требуется изобразить какую-нибудь бурную деятельность ради пиара.Нет, незаконные лесозаготовки, безусловно, су...
    1052

    Выбор Европы: фашизм или смерть

    Новые американские санкции против России вынуждают Европу вернуться к фашизму.На первый взгляд, сказанное в заголовке и подзаголовке статьи выглядит парадоксальным. Казалось бы, новые проекты американских сенаторов, вроде того же ESCAPE Act (Energy Security Cooperation with Allied Partners in Europe Act или «Акт о сотрудничестве в области энергетиче...
    4856

    Сказка для шпрот закончилась

    Латвийский путь: от советской витрины к европейскому захолустью.Сказка закончилась. Идея вливания в богатую семью европейских народов, как ракетная ступень, отработала свое и выключится уже в конце 2019 года. На устойчивую орбиту вечного материального благоденствия вывести Латвию так и не удалось.Хотя начиналось все роскошно и в определенном смысле к...
    20612

    Как мы Родину продали 28 лет назад

    Невыученные уроки краха народного государства и общества социальной справедливостиБыть против государства - модно. Еще популярнее стремиться занимать место прокурора в самозваном суде истории, бичуя недостатки и вскрывая ошибки. Ну а ностальгировать по минувшим в лету более зеленой траве и более высоким деревьям так это практически традиция. Порой она п...
    5981

    Про две стороны концепции бронемашины "Кармель"

    Знаете, эта "Кармель" производит неоднозначное впечатление. С одной стороны концепция стеклянной капсулы выглядит весьма круто. Классическая тактика борьбы с любой бронетехникой основана в первую очередь на весьма ограниченной зрячести сидящего в ней экипажа. А тут, судя по видео, как минимум в передней полусфере, видно практически все....
    6124

    Лесные пожары: пример технологии создания демонов для давления на власть

    Почему федеральные СМИ пошли на поводу у прозападной оппозиции?Развитие событий вокруг истории с горящей сибирской тайгой наглядно показывают два важных момента, причем оба из них одинаково негативны. Во-первых, при всей остроте общественной дискуссии, абсолютное большинство требующих принятия немедленных экстренных мер в массе своей предмет обсужден...
    15837

    “Инстервенты” или двадцать девятому региону посвящается

    Тема Интервенции в наши дни напонимает историю про американских индейцев. Вроде до прихода европейских переселенцев в американских прериях какие-то такие были. Потом они даже с колонистами воевали, но проиграли. И на этом точка. Не то чтобы историю специально скрывали или замалчивали, однако о ней, как о чем-то в культурном обществе неприличном воспитан...
    11741

    Почему китайского «военного слона» США заметили сейчас?

    Достаточно долгое время некоторые американские статистические источники, несмотря на страну происхождения, заслуженно сохраняли репутацию минимально политизированных и достаточно достоверных. Но сегодня, похоже, и до них добрались новые реалии войны Шредингера. Важно не как проголосуют, важно как посчитают. Эту фразу приписывают Сталину,...
    8977

    Украина делает вид, что добилась победы

    Москва предложила Киеву продлить договор о транзите газа еще на год.Почти как в классической сказке: они бились-бились и, наконец, добились. По мере приближения декабря 2019 года на Украине росло число желающих чуда. Мол, Москве с ее газом деваться все равно некуда. Тем или иным образом, но украинская ГТС Кремлю необходима для сохранения объемов газ...
    6958

    Легальная наркоторговля - двигатель ВВП США

    На американский взгляд, деньги не пахнут, главное - чтобы их было много.Америке все можно, потому что она самая сильная. А сильная она потому, что самая богатая. С динамично растущей экономикой. Из чего видно? Да хотя бы из размера внутреннего валового продукта. На конец 2018 года ВВП США превысил 20 трлн долларов или четверть от его совокупного мир...
    4458

    Сможет ли Коломойский «кинуть» кредиторов Украины?

    «Если в схеме не видишь лоха, значит, это ты»: что на это ответит Коломойскому Евросоюз?Происходящее, в общем, не удивительно. Его смыслу в нормальных школах учат еще в задачках с бассейном. Помните, из одной трубы вода вливается, из другой – выливается, через сколько времени она перельет через край? Тут точно то же самое, только вместо воды – долги....
    14435

    Наглядный урок российским хатаскрайникам

    Кто виноват в том, что СБУ задержала российский танкер?В СМИ только что прошло экстренное сообщение: СБУ задержало российский танкер Neyma и готовит документы на его официальный арест. Напомню, этот танкер участвовал в блокировании судоходного канала под Крымским мостом во время провокационной попытки в ноябре 2018 кораблей украинского флота в наглу...
    23114

    Соблюдай - не соблюдай, Америка всё равно тебя накажет

    По мнению Вашингтона, все страны мира обязаны соблюдать американский закон.На первый взгляд, история не удивляет. Министерство финансов США инициировало введение санкций против китайской компании Zhuhai Zhenrong Company Limited, а также его генерального директора Ли Юминя персонально. А то, понимаешь, он имел наглость нарушить американский запрет на...
    7061

    Как получилось, что британский флот окончательно деградировал?

    В своем нынешнем состоянии Королевский флот интересы Британии защитить неспособен.Задержание Ираном двух британских танкеров в Ормузском проливе показало, что некогда могучий флот Ее Величества не может обеспечить интересы Соединенного Королевства даже против страны третьего мира. И это вовсе не преувеличение. Такого мнения официально придерживается д...
    7174

    Цукерберг задумал заменить собой все деньги мира

    Попытка ТНК выйти из-под контроля государств имеет неплохие шансы на успех.В основе любой политики всегда находится экономика. Именно она определяет глобальные долгосрочные политические цели государств. С той лишь разницей, что на экономическом уровне их значительная часть обычно ограничивается только личными субъективными интересами частных владель...
    6659

    Средняя Азия: конец эпохи многовекторности

    За последние пять лет Туркестан сильно изменился, и не в лучшую сторону.Обострение российско-белорусских отношений, особенно после налогового маневра и усиления трений между гарантирующей белорусский бюджет и суверенитет Москвой и периодически подчеркивающим свою дутую независимость официальным Минском, высветил актуальность геополитической многовек...
    15906

    Почему распад нынешней модели Евросоюза неизбежен?

    За десять лет количество богатых упало на 10%, а число обедневших достигло 45% общего населения ЕС.Происходящие сейчас события многих заставляют переосмысливать степень правильности того геополитического выбора, который был сделан странами Восточной Европы и бывшего Советского Союза в период сразу после распада СССР и так называемого коммунистическо...
    5740

    Кризис идеи американских санкций

    США оказались в ситуации, когда давить на противников фактически становится нечем.«Санкции скоро будут существенно усилены!» - написал в Twitter по поводу Ирана глава Белого дома. Мысль босса развил его помощник по национальной безопасности - Вашингтон находится лишь в начале пути по введению санкций против Исламской Республики Иран. США полны решимо...
    7535

    Глава Пентагона: Москва обязана полностью сдать весь свой ядерный арсенал

    Может, ему еще и ключ от квартиры, где деньги лежат?На мой взгляд, большой бизнес и большая политика, при явной внешней схожести, тем не менее, имеют между собой несколько серьезных отличий. В первую очередь, понятийных. Бизнес обычно опирается только на "я хочу", рассматривая все прочее исключительно в качестве просто препятствий, требующих преодол...
    7955
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика