• РЕГИСТРАЦИЯ
Коронавирус. Последние новости

Нефтяной коронакризис. Состоится ли соглашение ОПЕК+ 2.0?

39 2674

Не исключено, что нашим нефтекомпаниям придется отдавать нефть ...

Нефть упала до 20 долларов. Нефть выросла до 30 долларов. Нефть снова упала до 23 долларов. Нефть снова выросла до 35 долларов. Суть освещения темы нефтяного кризиса в отечественных и мировых СМИ укладывается в сценарий старого анекдота про избушку лесника, которую по очереди захватывали то немцы, то русские. Потом пришёл лесник и послал всех на… Вопрос здесь один – кто в предложенном на всеобщее обозрение сценарии выступает в роли лесника? То есть сценариста. 

Чтобы долго не интриговать, скажу сразу: сделка ОПЕК+ 2.0 состоится. В основе этого прогноза не состояние нефтяного рынка и противоречия России и Саудовской Аравии. В основе крутое пике мирового фондового рынка, который строился на рынке нефти и на нём базируется до сих пор. В основе угроза мировому статусу доллара, а здесь у США лежбище.

Однако по порядку. Начнём с того, кому нужна была сделка ОПЕК+ и кто её подорвал. Ведь «перерезать волосок уж наверно может лишь тот, кто его подвесил».

Выстрел в ногу

Сделку ОПЕК+ инициировала Саудовская Аравия в 2016 году после очередного обвала нефтяных цен до 32,13 доллара за баррель, создавшего риски цепной реакции банкротств сланцевых компаний США. Благодаря сокращению добычи нефти участниками сделки цена быстро выросла до 50 долларов за баррель, а к октябрю 2018 года – до 86,1 доллара за баррель.

Чтобы понять логику событий, надо пояснить природу «сланцевого феномена». Взрывной рост «сланца» стартовал в 2011 году, когда цена на нефть подскочила до 120 долларов за баррель после обвала в результате кризиса 2008 года.

За три года максимальных цен (к 2014 году) добыча «сланца» в США выросла в три раза – с 1,8 до 5,5 млн баррелей в день.

В 2016 году нефть опять рухнула, рост сланцевой добычи оказался под угрозой. Инициированная Эр-Риядом сделка в рамках ОПЕК+ поддержала сланцевиков. В итоге к сегодняшнему дню общая добыча нефти в США выросла до 13 млн баррелей в день (девять из них – «сланец»).

Во время встречи министров нефти и энергетики стран-участниц ОПЕК. 2016 годВо время встречи министров нефти и энергетики стран-участниц ОПЕК. 2016 год

Особенностью сланцевой добычи является низкий (максимум 1,5 года) дебет скважин. Рост обеспечивается не развитием технологий, а непрекращающимся бурением. Дебет новых скважин должен постоянно перекрывать падение дебета старых.

Это обстоятельство наблюдатели трактуют как преимущество сланцевой добычи перед традиционной – можно быстро свернуть и развернуть. На самом деле всё ровно наоборот, экстенсивный рост не имеет отрицательной динамики. Остановка роста (даже его торможение) неизбежно чревата крахом отрасли. Экстенсивный рост ограничен числом буровых установок.

Есть у «сланца» ещё один ограничитель роста – фондовый рынок. За всё время своего существования сланцевые компании не показали долгосрочной операционной прибыли. Финансирование шло исключительно за счёт привлечения кредитных ресурсов. К 2016 году (год сделки ОПЕК+) объём средств, привлечённых сланцевыми компаниями с фондового рынка, в пять раз превышал рост рынка высокодоходных облигаций.

Говорить надо не о «сланцевой революции», а о «сланцевом пузыре». К концу 2019 года «пузырь» исчерпал свои возможности, прирост сланцевой добычи составил всего 1 процент (в 2018 году – 7 процентов). Добыча на новых скважинах едва превышала падение дебета старых, рост капитализации остановился, «пузырь» оказался на грани взрыва.

Одной из особенностей сланцевой добычи является низкий дебет скважинОдной из особенностей сланцевой добычи является низкий дебет скважин

Перед США встала дилемма: сократить сланцевую добычу или заставить другие страны урезать производство нефти. Необходимо было вернуть «пузырю» стабильность, как это произошло в 2016 году благодаря сделке ОПЕК+. Этим и был вызван ультиматум Эр-Рияда с требованием сократить добычу на 1,5 млн баррелей в день, отказ России и демпинг саудовцев, обрушивший рынок нефти.

На Россию решили навалится со двух сторон. Саудовцы давят демпингом, США резко обваливают фондовый рынок, одновременно до нуля снизив ставку ФРС и запустив на полную мощность печатный станок, чтобы покрыть убытки собственных компаний.

Однако план не сработал. США вынуждены выступить с инициативой о перемирии (поиск новой сделки), Эр-Рияд послушно отреагировал на окрик из Вашингтона. Риторика Трампа призвана лишь создать иллюзию победы.

Трамп, это провал

То, что сработало в 2008 году, когда США впервые запустили печатный станок (количественное смягчение), не принесло результатов в 2020-м. Тогда финансовый рынок не был разделён санкциями, и напечатанные доллары растеклись по всей мировой экономике, втягивая в себя цепочки производства стоимости других стран (Китая, России, Ближнего Востока, Европы и так далее).

В 2014 году Штаты сломали механизм, запустив машину санкций и торговых войн против России и растущих экономик Азии. Единый финансовый рынок разделили на две зоны, между которыми провели контрольно-следовую полосу и натянули «колючку». Офшорный механизм перетока капитала заблокировали ещё в нулевых, после атаки на башни ВТЦ.

Когда в 2020 году США попытались вновь использовать фокус с бесконтрольной эмиссией, он не сработал. Напечатанные деньги стали возвращаться на резервные счета коммерческих банков в ФРС, создавая дополнительный навес ликвидности и увеличивая дисбаланс между реальной экономикой и финансовым сектором. 

Вместо снижения давления внутри финансового пузыря за счёт втягивания в него активов других стран напряжение стало расти. Вслед за ценами на нефть в тартарары полетел весь фондовый рынок. Дело в том, что нефть является товаром № 1 на товарных рынках и обеспечивает самую большую долю фондового оборота.

Объем в 100 млн баррелей в день реальных поставок нефти при цене в 60 долларов обеспечивает более 2 трлн долларов финансовых проводок в год. Объём фондовых операций с нефтяными фьючерсами (без деривативов) превосходит товарные поставки примерно в 30–40 раз, обеспечивая ещё около 80 трлн долларов в год. При этом нефтяной рынок мультиплицируется на всю мировую экономику, ведь энергозатраты содержатся в стоимости всех товаров и услуг.

Обвал цен, который с согласия Вашингтона устроил Эр-Рияд с целью принудить Россию к сокращению добычи в одностороннем (по отношению к США) порядке, привёл на грань катастрофы глобальный финансовый рынок. За крахом фондового рынка последовала бы разбалансировка всего мирового хозяйства и ликвидация Бреттон-Вудской системы расчётов.

Резкие – в расчёте на авось – действия Эр-Рияда лишили равновесия всю систему мирового рынка. На прошлой неделе четыре сланцевые компании США объявили о банкротстве. 

Whiting Petroleum (крупнейший из банкротов) была оценена в 37 млн долларов, в начале сланцевого хайпа её капитализация достигала 11 млрд долларов. Разница между этими суммами – чистые потери инвесторов. Потеряли также банки, которые во время реструктуризации ранее списали 2,2 млрд долларов долгов Whiting Petroleum.

Всего в США работает около шести тысяч сланцевых компаний, из них порядка 90 процентов должны будут пройти через санацию из-за падения кредитных рейтингов. Под каток попал не только «сланец». Должна пройти переоценка долгов всех американских корпораций, включая мировых лидеров. За прошедшую неделю «усушка» и «утруска» по долгам американских компаний составили около 250 млрд долларов.

Трамп начал спасать экономику страны с телефонных звонков Путину и королю Саудовской АравииТрамп начал спасать экономику страны с телефонных звонков Путину и королю Саудовской Аравии

И вот тут у Путина зазвонил телефон:

– Кто говорит?

– Трамп…

ОПЕК+ 2.0

Когда Трамп звонил по очереди Путину и Салману ибн Абдул-Азиз Аль Сауду (король Саудовской Аравии. – τ.), он не порядок наводил в стане провинившихся, он спасал экономику США. 9 апреля сделка ОПЕК+ 2.0, скорее всего, состоится. На следующий день она, видимо, будет одобрена на запланированном заседании министров энергетики стран G20.

В новый состав сделки войдут Бразилия и Норвегия (уже объявили о снижении добычи на апрель), а также Канада и США. США, по всей видимости, вместо административного сокращения добычи нефти ограничатся естественным падением сланцевой добычи (ориентировочно 1,5 млн баррелей в день).

Формат участия в новой сделке США принципиального значения имеет. Сам факт того, что Вашингтон сядет в одну лодку с двумя другими ключевыми игроками рынка (Россия и Саудовская Аравия), станет историческим прецедентом. 

Единственный случай за всю историю нефтяного рынка, когда США (в лице главы Standard Oil Рокфеллера) предлагали России картельный раздел рынка, был в начале прошлого века. Тогда Российская империя смогла практически выдавить Standard Oil из Европы и начала теснить американскую нефть в Китае.

Здесь важно понимать, что сегодня долгосрочное устойчивое соглашение на нефтяном рынке невозможно. Кто контролирует рынок нефти, тот контролирует мировой рынок и мировую финансовую систему. Сделка ОПЕК+ 2.0 – это лишь «водяное перемирие» до момента восстановления мирового спроса.

Вашингтону предстоит договориться с двумя другими ключевыми игроками рынка: Россией и Саудовской Аравией. На фото: Владимир Путин и Салман ибн Абдул-Азиз Аль СаудВашингтону предстоит договориться с двумя другими ключевыми игроками рынка: Россией и Саудовской Аравией. На фото: Владимир Путин и Салман ибн Абдул-Азиз Аль Сауд

Ключевые противоречия между ведущими центрами силы (баланс мирового рынка обеспечивает только силовой паритет) никуда не денутся. Однако открытые боевые действия сегодня невозможны. Ни одна из противоборствующих сторон не может предложить миру новую формулу экономического взаимодействия. Не только предложить, но и развернуть её в конкретных институтах. Пока не может.

Альтернатив у новой сделки ОРЕК+ в расширенном формате нет. Единственное, что может произойти, это перенос сделки, но на очень короткий период. Запас прочности у мировой экономики на нуле.

Автор – доцент Финансового университета при Правительстве России.

https://octagon.media/politika...

Экономика, обзоры, только достоверная инфаf

    Трамп предан. Что дальше?

    Вы не поверите, но некоторые люди до сих пор рассматривают события в США как «народ вышел на протест». Как и «революцию роз» в Грузии, и Болотную в России, и провалившуюся &laq...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      alexman Вчера 18:12

      Рост цен на нефть ускорился до 4-5%, баррель Brent стоит уже больше $42

      Работа нефтяных станков - качалок МОСКВА, 5 июн — ПРАЙМ. Рост мировых цен на нефть в пятницу днем ускорился до 4-5%, цена барреля нефти марки Brent превысила 42 доллара, свидетельствуют данные торгов. По состоянию на 15.40 мск цена августовских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent росла на 5,45%, до ...
      327
      alexman Вчера 15:28

      Германия допустила введение штрафных пошлин на американский газ

       Германия может ввести штрафные пошлины на американский газ, если Вашингтон не прекратит давление на "Северный поток — 2", заявил РИА Новости глава комитета бундестага по энергетике Клаус Эрнст. "Поведение США в этом вопросе больше не следует понимать как дружеский акт, оно является посягательством на суверенитет Германии и ЕС", &...
      691
      alexman Вчера 14:03

      Кабмин одобрил удвоение минимального пособия на первого ребенка

      Правительство России одобрило проект об удвоении минимального ежемесячного пособия по уходу за первым ребенком в регионах РФ и в городе Байконуре. Соответствующее распоряжение опубликовано на сайте кабмина. Отмечается, что данное решение позволит обеспечить с 1 июня 2020 года увеличение пособия до 6 752 рублей, в настоящий момент его размер составляет...
      197
      alexman 4 июня 07:46

      В ожидании Веселого Гиперка. Правильные Пацаны скупают золотишко

      Печатный Станок (с) ФРС разогнался и набирает обороты уже не по месяцам, а буквально по дням, штампуя ничем не обеспеченные фантики. За которые можно купить овердофига чего.. если бы это было физически. А если этого нет?? Двухмесячный объем выпуска новых долларов США может купить умопомрачительное количество золота и серебра. Может.. но где же взять столько св...
      2225
      alexman 3 июня 11:13

      А где же доллар по 200?

      Ну хотя бы те, кто так ехидно и со знанием дела писали про доллар по 100 уже вот вот скоро! Где вы все, так регулярно и уверенно заявляющие об этом? "А-а-а-а! Нефть стоит минус 30 долларов за баррель, ну все, теперь доллар по 200". Ну и? Ау! Реклама Курс доллара расчетами "завтра" снижается на 34 копейки до 68,78 рубля, курс евро &mdas...
      601
      alexman 2 июня 16:10

      Мишустин представил план по восстановлению экономики

      Владимир Путин обсудил с премьером Михаилом Мишустиным детали плана по восстановлению российской экономики от последствий пандемии коронавируса. Президент подчеркнул, что цель государства сейчас не только стабилизировать ситуацию, главное — поддержать население и бизнес. "Нужно добиться и долгосрочных <...> структурных изменен...
      627
      alexman 2 июня 13:38

      «Газпром» теряет Турцию

      Иллюстрация: botas.gov.tr. В первом квартале доля российского газа на рынке Турции снизилась с 31% до 24,5%. При этом в марте поставки «Газпрома» просели сразу в 3,5 раза, и он покинул место первого поставщика, пропустив вперед Азербайджан, Катар, Иран и Алжир. Несмотря на запуск «Турецкого потока», Россия и Турция до сих пор не нашли компро...
      913
      alexman 2 июня 12:31

      Доллар пошел по бороде

      А дальше будет ещё хуже. Сегодня день позора для многих аналитиков которые обещали доллар по 100 рублей и больше уже к началу лета, однако это не случилось по некоторым обстоятельствам. Но радоваться пока рано. Нужно понимать, что рубль серьезно обвалился на фоне провальных переговоров ОПЕК плюс о снижении добычи нефти. И обвалился бы ещё сильнее на фон...
      1767
      alexman 1 июня 20:57

      Цена нефти Urals в мае выросла на 70%

      МОСКВА, 1 июн — РИА Новости. Средняя цена нефти Urals, основного товара российского экспорта, в мае выросла на 70 процентов по отношению к апрелю, сообщил Минфин. Стоимость сырья составила 31,03 доллара за баррель.При этом средняя цена нефти все равно была в 2,3 раза ниже, чем в мае 2019 года (70,93 доллара за баррель). В апреле марка подешев...
      542
      alexman 1 июня 16:26

      В Госдуму внесен законопроект о пособиях для домохозяек

      На рассмотрение Госдумы внесен законопроект о выплатах в размере МРОТ для домохозяек. Авторами инициативы стали депутаты ЛДПР. «Законопроект предусматривает введение мер государственной поддержки в виде ежемесячных денежных пособий лицам, занятым ведением домашнего хозяйства своей семьи»,— сообщили «РИА Новости» в пресс-с...
      406
      alexman 1 июня 16:00

      ПФР перечислил первые выплаты семьям с детьми от трех до 16 лет

      МОСКВА, 1 июн — РИА Новости. Более десяти миллионов семей с детьми от трех до 16 лет получили выплаты по указу Владимира Путина, сообщила пресс-служба Пенсионного фонда. Общая сумма выделенных средств составила 146 миллиардов рублей. В фонде уточнили, что первые выплаты перечислили тем, кто подали документы на помощь до 22 мая включитель...
      308
      alexman 1 июня 13:59

      Как американцы становятся миллионерами: принципы FIRE

      Интересный пост на хабре, интересный с той точки зрения что дается и литература по FIRE и объясняются некоторые ее принципы. Довольно интересно. Они совпадают с моим мировозрением и думаю, что вам также будет интересно. Распространенная и известная на Западе стратегия поведения в современном мире, почти никак не знакомая аудитории третьего мира, коим сейчас без с...
      1212
      alexman 1 июня 08:04

      Списание долгов, новые пособия и банковский роуминг. Как изменится жизнь россиян с 1 июня

      Детский отдых С начала июня лагеря и оздоровительные центры для детей смогут работать только в том случае, если они включены в специальный реестр, с которым при желании смогут сверяться родители. Последним это даст гарантию безопасного отдыха детей, ведь закон был принят в октябре 2019 года неслучайно. Поводом послужила страшная трагедия на Сямозере в Карелии. Тогд...
      1639
      alexman 31 мая 15:23

      Как различаются меры разных стран против коронавируса. Карта

      Закрытие авиасообщения, запрет работы ресторанов и салонов красоты, социальная дистанция и маски. Насколько различаются по строгости меры, которые принимают правительства разных стран для борьбы с вирусом, — в материале РБК Правительства начали вводить ограничения, направленные на борьбу с коронавирусом, в январе. С тех пор некоторые страны начали ослабление ...
      516
      alexman 31 мая 14:03

      Польские СМИ о прекращении транзита: «Газпром» убил двух зайцев»

      "Газпром" в условиях сверхнизких цен на энергорынке смог сэкономить на польском транзите и сократить свои издержки, в то время как биржевая стоимость голубого топлива на европейском рынке после снижения прокачки газа через Польшу взлетела почти на треть и достигла 46 долларов за кубометр. Напомним, с 17 мая транзит российского газа...
      2432
      alexman 31 мая 10:34

      Конец эпохи бедности - начало эпохи нищеты

      Covid-19 уничтожает годы прогресса в борьбе с глобальной бедностью.  Число очень бедных людей неуклонно сокращалось; сейчас быстро растет.Jane Kabahuma ела один прием пищи в день с конца марта, когда началась блокировка. Раньше она работала в отеле, но его пришлось закрыть вместе с большинством предприятий в Уганде. Она думает, что «потребуется время...
      838
      alexman 29 мая 19:45

      Украина отдаст американцам последний ценный актив - ПХГ

      Украинское правительство одобрило меморандум о поставках СПГ из США. Документ предусматривает закупку Киевом около 5,5 миллиарда кубометров заокеанского газа в год в течение двадцати лет, что может принести огромные убытки Украине. Но, главное, американцам достанется последний реальный актив "Нафтогаза Украины": подземные газовые хранилища. "Минэ...
      826
      alexman 29 мая 17:06

      Кабмин повысит тарифы на электроэнергию, несмотря на заверения Шмыгаля о неподорожании коммуналки

      Кабмин намерен спасать экономику страны, утяжелив коммунальные платежки украинцев. Ф Для обеспечения финансовой стабильности украинской энергетики в условиях кризиса правительство планирует пересмотреть тарифы на электроэнергию для населения и "зеленый тариф". Об этом идет  речь в анонсированной Кабмином правительственной программе стим...
      505
      alexman 29 мая 09:59

      Сбербанк по большому секрету присоединился к СБП

      Небо не упало на землю, в Москве не отменили пропуска, но случилось удивительное событие, которое никто не ожидал: Сбербанк по-тихому начал поддерживать Систему Быстрых Платежей (СБП), но тщательно это скрывает. :)   Система быстрых платежей - очень удобная штука, позволяющая мгновенно и без комиссии переводить деньги из одного банка в другой по н...
      3400
      alexman 28 мая 20:28

      График дня: Обвал корпоративных прибылей США значительно превзойдет "мелкий кризисишко" 2008 года

      Продолжаем изучать пепелище, дымящееся на руинах "самой развитой" экономики США после нашествия страшного вируса, который аж в несколько раз смертельнее обычного гриппа (хотя и уступает в десятки раз той же испанке, после которой, напомню, мировая экономика даже в рецессию не вступила). Мы видим, как биржи США колосятся зелеными ростками на ...
      1731
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика