• РЕГИСТРАЦИЯ
Коронавирус. Последние новости

Украина собирается ударить по коронавирусу печатным станком

1 263

В начале апреля на Украине было обнародовано решение Совета Национального банка (далее — Совет НБУ) "О мерах Национального банка Украины относительно противодействия кризисным явлениям и ситуации на валютном рынке Украины", которое может радикально поменять денежно-кредитную политику украинского Центрального банка.

Решением № 9-рд отменены содержавшиеся в предыдущих решениях Совета НБУ рекомендации Национальному банку "удерживаться от проведения операций, которые могут иметь признаки прямой или косвенной поддержки бюджетных расходов", а также "от операций по покупке государственных ценных бумаг" (далее — ОВГЗ, облигации внутреннего государственного займа). И, в свою очередь, поручено оперативно определить и доложить Совету НБУ "о возможных объемах проведения операций Национального банка с ОВГЗ на вторичном рынке ценных бумаг".

Иными словами, Совет НБУ открыл шлагбаум для финансирования бюджета посредством эмиссии гривны — со всеми вытекающими отсюда курсовыми и инфляционными последствиями.

Руководство НБУ пока выступает с вербальными интервенциями о том, что не собирается покупать ОВГЗ. Но выглядит это в свете грядущих проблем с бюджетом не очень убедительно.

Для начала следует разобраться, что такое Совет НБУ.

Согласно закону "О Национальном банке", это орган управления, отвечающий за разработку основных направлений денежно-кредитной политики и осуществляющий контроль за проведением денежно-кредитной политики, а также надзор за системой внутреннего контроля банка. Совет НБУ состоит из девяти членов, по четыре из которых назначаются Верховной радой и президентом, еще один — это председатель банка.

То есть это орган с рекомендательными и надзорными полномочиями.

Правда, по итогам "революции гидности" роль Совета объективно снизилась, ибо НБУ, по сути, превратился в филиал МВФ на Украине. И именно МВФ де-факто стал его реальным надзорным органом.

В конце прошлого года дошло даже до конфликта между правлением НБУ и формально находящимся над ним надзорным органом. Совет НБУ в своем решении раскритиковал валютно-курсовую политику банка, приведшую к необоснованному укреплению гривны, и сделал это явно справедливо. Но руководство НБУ в ответ стало выступать с официальными заявлениями, мол, Совет НБУ превысил свои полномочия, принимая такое решение.

И все же нынешнее решение Совета НБУ, даже с учетом заявлений представителей правления банка, не стоит считать ничего не значащим. Скорее всего, его принятие означает, что возможность эмиссионной поддержки бюджета при наступлении определенных обстоятельств уже неформально согласовали с МВФ. А решение № 9-рд эту договоренность формализовало.

Финансирование бюджета посредством эмиссии не является чем-то совсем уж новым для Украины.

НБУ активно осуществлял покупку ОВГЗ в 2014-2015 годах и даже в конце 2016 года.

Если не считать совсем уж прямые вливания эмиссионной гривны в бюджет в начале девяностых, то практика денежной эмиссии посредством покупки ОВГЗ применялась и во время кризиса 1998 года, и в небезызвестный период 2008-2009 годов. В 2010-м НБУ законодательно запретили покупать ОВГЗ на первичном рынке — то есть непосредственно у Министерства финансов. Но это не помешало скупать все для тех же целей эмиссионной подпитки бюджета ОВГЗ на вторичном рынке, используя в качестве "прокладок" контролируемые государством банки.

Делается это примерно так. Какой-нибудь из государственных банков, например "Ощадбанк", выкупает ОВГЗ у Министерства финансов при их размещении и в тот же день эти ОВГЗ выкупаются у него Национальным банком. Таким образом в бюджете появляются деньги на сумму купленных ОВГЗ. Ничем не обеспеченные.

В умеренных дозах такие фокусы осуществлялись Национальным банком в 2010-2014 годах, а затем дозы стали совсем не умеренными. Скажем, на 1 января 2008 года на балансе у НБУ вообще не было ОВГЗ. На 1 января 2010-го стало 50 миллиардов, купленных на первичном рынке. К 2014 году сумма выросла до 147 миллиардов. А в результате аттракциона невиданной щедрости 2014-2016 годов она достигла почти 400 миллиардов гривен. После чего к настоящему моменту сократилась до 325 миллиардов.

В решении Совета НБУ есть и другие рекомендации, кроме эмиссионной поддержки бюджета.

Некоторые из них выглядят вполне разумно для складывающихся кризисных обстоятельств. Например, НБУ — рассмотреть возможность осуществления целевого долгосрочного рефинансирования банков с целью кредитования инвестиционных проектов, субъектов малого и среднего бизнеса. Или правительству — разработать программы частичной компенсации процентов по кредитам банков, предоставленным предприятиям малого и среднего бизнеса, экспортоориентированным предприятиям и т. д.

Дело в том, что, представляя де-факто интересы МВФ и работая на достижение целей фонда, НБУ в последние годы занимался практически только таргетированием (снижением) инфляции за счет обескровливания экономики. Если для Центрального банка Евросоюза, Федеральной резервной системы США и центральных банков других развитых стран таргетирование инфляции является лишь одной из целей наряду с равными по важности целями достижения максимальной занятости и роста экономики, то для центральных банков стран вроде Украины МВФ ставит таргетирование инфляции в качестве единственной цели. В результате нынешняя банковская система Украины практически не кредитует реальный сектор экономики, зарабатывая почти исключительно на ОВГЗ, валютных спекуляциях и потребительских кредитах. По сути, кровеносная система экономики существует обособленно от ее тела — реального сектора. Последствием чего было массовое сокращение рабочих мест, выдавливание рабочей силы за пределы страны, падение промышленного производства и т. д.

Но вот как раз в реализацию этих рекомендаций верится с большим трудом, поскольку она с целями МВФ точно не совпадает.

Кроме возможного запуска печатного станка, неплохие шансы быть реализованным имеет совет расширить перечень участников первичных аукционов по размещению ОВГЗ за счет допуска в них небанковских финансовых учреждений. В этом случае финансовые ресурсы не только банковской системы, но и небанковских учреждений (страховых, лизинговых, факторинговых компаний, кредитных союзов, негосударственных пенсионных фондов, ломбардов и т. д.) будут мобилизованы на финансирование бюджета и никак не станут работать на финансирование промышленности, строительства, транспорта.

Каковы будут последствия реализации самой скандальной из рекомендаций Совета НБУ — скупки Национальным банком облигаций правительства, зависит от объемов такого рода эмиссии и состояния экономики. Скажем, скупка Национальным банком ОВГЗ на 250 миллиардов гривен в 2014-2015 годах на фоне падения реального ВВП за два года на 16% и сокращения золотовалютных резервов с 20,4 до 7,5 миллиарда долларов на протяжении 2014-го привело к трехкратной девальвации гривны и двукратному росту цен даже по официальным данным.

Есть все основания полагать, что влияние нынешнего мирового экономического кризиса, отягощенное карантинными мерами в связи с пандемией COVID-19, приведет к неменьшему обвалу экономики Украины. Сложно точно спрогнозировать, как именно эмиссионные вливания в бюджет отразятся на гривне в 2020 году. Слишком много влияющих факторов — от объема денежной массы и золотовалютных резервов до графика долговых расчетов и конъюнктуры цен на товары украинского экспорта. Однако можно рискнуть примерно спрогнозировать, что новые эмиссионные вливания 250 миллиардов гривен в бюджет могут ослабить украинскую валюту примерно вдвое. Что в условиях, когда более 2/3 государственных заимствований являются валютными, станет еще одним фактором, осложняющим возможность их обслуживания.

Сергей Левченко

    Гонконг не Крым, Китай не Россия

    Гонконг вновь вышел на баррикады. Дракон напрягся и приготовился к прыжку. Возможен ли в Гонконге крымский сценарий? Вчера был невозможен, но тут пришёл на помощь Госдеп, планами к...

    Самая главная тайна самой большой катастрофы ХХ века

    Исследуя причины краха СССР, стало общим местом называть предательство высшего советского политического класса, куда входила партийная номенклатура и ключевые лица в руководстве КГБ. Он...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Расстрел в центре Киева: кровавая война черногорских картелей переместилась на Украину

      В среду, 27 мая, на Украине задержали пятерых иностранцев, накануне устроивших стрельбу в центре Киева. Мужчины пытались убить одного из лидеров черногорских наркокартелей, скрывавшегося от международного розыска в украинской столице.В среду, 27 мая, советник министра внутренних дел Украины Антон Геращенко рассказал о поимке пятерых выходцев из балканск...
      23

      Антиармия, антимова и антивира Петра Порошенко. В цветах и красках русских художников

      Когда-то такой жест называли каминг-аутом в кругах неопределенной ориентации. Потом каминг-аутом стали называть любое признание гибкой ориентации, которой стали грешить все подряд, не держа слово и делая все «нетрадиционно». Но то, что сделал 26 мая экс-президент Украины под маской арт-выставки, иначе, чем камингищем аутища, назвать нельзя.Ибо, как гово...
      84

      Тоска зелёная, или С первым годом, пан президент!

      В дождливый день 20-го мая, в Мариинском парке Киева прошла пресс-конференция президента Украины Владимира Зеленского. Те, кто желал услышать о результатах работы Владимира Александровича за первый год его пребывания на посту главы государства, были разочарованы. Встреча получилась унылой и бессодержательной, хотя о своём намерении порулить страной в те...
      79

      Разработки Пентагона привели к Майдану: зачем США создали биолаборатории на Украине

      На Украине рассекретили восемь биологических лабораторий США, в которых находятся образцы особо опасных инфекций для разработки биологического оружия. Впервые на территорию одного из этих секретных объектов допустили съемочную группу телеканала «1+1», а журналисты другого издания тем временем получили комментарии от Министерства здравоохранения. Очевидно, общественный...
      138

      Арсений Яценюк - киндер-сюрприз, ставший премьер-министром. В Украине иногда они возвращаются

      Поездка Арсения Яценюка в Черновицкую область 21 мая вызвала значительный общественный резонанс. Собственно, её бы никто не заметил, но Яценюк летал на малую родину вместе с главой МВД – Арсеном Аваковым и главой Минздрава – Максимом Степановым, а также министром Кабмина Олегом Немчиновым. Пошёл слушок: Яценюк возвращается во власть. Арсений Яценюк - кин...
      184

      Южная Бессарабия не надеется на украинскую власть

      В сёлах Одесской области формируется вооружённое ополчение. Украинские СМИ облетела фотография группы мужчин с ружьями, стоящих на фоне дорожного знака с надписью «Десантное». Это жители села Килийского района Одесской области (Южная Бессарабия), отчаявшиеся получить от украинских властей защиту от разгула бандитов и создавшие отряд самообороны «На страж...
      1279

      Падающего толкни. Кто объединился против Зеленского

      Едва отменили карантин, как в нескольких городах Украины прошли акции против президента Владимира Зеленского. Собравшиеся угрожали главе государства уголовным преследованием и всячески его высмеивали. На этом фоне недавняя икона патриотов Надежда Савченко дала интервью российскому телевидению. О том, как в соседней стране начинается новая предвыборная кампания, — в ма...
      464

      Изнасиловали прямо в полиции. В Украине звучит долгое эхо АТО

      В стране раскручивается маховик криминального насилия с участием бывших солдат. Резонансные преступления происходят сейчас в Украине практически каждый день — и почти каждый раз они отличаются особой жестокостью и цинизмом. И несложно заметить, что в таких криминальных инцидентах практически всегда фигурируют бывшие участники АТО на Донбассе — что давно ...
      220

      «План В» Зеленского это «План А» Порошенко, или Игра в бисер по-кремлевски

      В первый год украинского конфликта не все события укладывались в логику политики и войны, но цели сторон, в общем, казались понятными. Следующие пять лет, после заключения Минских соглашений в сентябре 2014-го и комплекса мер по их выполнению в феврале 2015-го, Киев последовательно и открыто проводит курс на срыв Минска, тогда как действия Москвы всё больше напоминают...
      794

      Джим Моррисон, вышиванка и легковерные хомячки

      Редкий кирпичик, закладываемый в шаткую конструкцию украинского национального самосознания, обходится без изображения авторитетов прошлого. В том числе таких, которые бы очень удивились, узнав, какую важную роль они играют в украинском пропагандистском мифе. То кардинал Ришелье вешает на могучую шею атамана Сирко медаль за взятие Дюнкерка; то французский...
      531

      Гуд-бай, Эрмитаж, или Марш культурных активистов

      Президент Украины Владимир Зеленский расширил санкционный список, включив в него некоторые российские музеи и образовательные учреждения. Соответствующий указ опубликован на сайте президента Украины. Под санкциями, в частности, оказались Эрмитаж, Музей изобразительных искусств имени Пушкина и Московский государственный университет. Ограничительные меры,...
      388

      Кто построил пирамиды. Надо ли спорить с украинскими учебниками истории

      Предки современных французов, испанцев, португальцев, евреев и турок "могли прийти на эти земли с украинской Галичины" — утверждает учебник географии для восьмого класса, рекомендованный Министерством образования. А еще Будда и апостол Андрей были украинцами и древняя Украина всем известна с каменного века. РИА Новости разбиралось в открытиях украинских...
      811

      Три выстрела и все в голову

      Три события недели, которые окунули украинскую власть мордой в ее гидность. Речь не о «пленках Деркача» или пустой, как карман простого украинца, пресс-конференции Зеленского, а о событиях, даже, на первый взгляд забавных и смешных, которые демонстрируют тот КЕРДЫК, к которому пришла Украина благодаря «малекулам» свободы и прочим западным «инфузориям»....
      5186

      Украинская неправда». Выпуск №17

      © РИА Новости, Стрингер  В семнадцатый раз «Украина.ру» продолжает настойчиво предлагать вашему вниманию невероятные новости из жизни Украины. Просим учесть, что всё, о чём мы вам рассказываем в этом материале, – неправда. Ну, кроме правды, конечно. Любые совпадения имён, дат и фактов можно считать случайными. А можно и не считать – это уж как по...
      721

      Алексей Мозговой: время «Первого»

      Алексей Мозговой. Иллюстрация: rutube.ru 23 мая 2015 года на пути из Алчевска в Луганск погиб легендарный комбриг «Призрака» Алексей Мозговой, позывной Первый. Вместе с ним погибли его пресс-секретарь Анна Самелюк и трое бойцов охраны — Александр Юрьев, Алексей Калашин, Андрей Ряжских. Машины были обстреляны из засады. Подлое убийство. В бою враги его...
      490

      Террорист с приставкой ДЕБИЛ. Трамп в шоке

      Заместитель генерального директора телеканала ATR журналист Айдер Муждабаев заявил, что его официально признали террористом в Российской Федерации.Об этом он сообщил в Twitter, добавив документы из Адвокатской палаты Москвы и постановление суда, пишет "Укринформ"."Принимаю поздравления! Теперь я, как и многие другие жители Крыма и Украины, официальный т...
      401

      100 лет главному «папе Карло» Советского Союза

      © кадр из фильма "Приключения Буратино" Он считал своей главной ролью в жизни — роль Антона Павловича Чехова, страстно хотел сыграть Дон Кихота, дорожил ролями в фильмах Тарковского (его вообще называли актёром-талисманом этого режиссёра). Но как он ни противился этому, как ни старался изменить ситуацию, в сердцах многих поколений ему довелось остатьс...
      907

      Цензура XXI века. StopFake — это не только алгоритм, но и 70-80-90 килограммов живого веса

      Мы живем в удивительное время, когда весь мир опутан сетью интернета. И еще более удивительно, что в этом мире, который еще недавно казался совершенно неконтролируемым и свободным, появились механизмы воздействия на среду, читателей и СМИ, которые не снились Сталину, Гитлеру и даже Саддаму Хусейну.Вообще цензура, вне всякого сомнения, должна быть. Есть ...
      415

      Старая, долбанная, заезженная до безумия пластинка

      Старая, долбанная, заезженная до безумия пластинка с одними и теми-же композициями. Только в отличие от грампластинки - треки на ней не 5 минут, а шириной в поколение или два поколения. И одно и тоже. Одно и тоже. В одной и той же хронологии:1. Паны лупцуют нас как скот;2. Мы плачемся "москалям"; 3. Приходят "москали";4. Все налаживается;5. Начинаем куш...
      1053

      Антинаучная фантастика, или Как в Киеве Россию «похоронили»

      Одним из любимейших занятий украинской «экспертной спильноты» является изобретение прогнозов о скорой смерти России и раздача медицинских диагнозов её руководству. Этой национальной забавой увлекаются украинские политики, «пэрэсичны громадяне» из числа «диванных экспертов», а также многочисленные «аналитические институты», представляющие собой «шоу одно...
      318
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика