• РЕГИСТРАЦИЯ

Украина нашла уникальный источник благосостояния. На сколько его хватит

2 306

В июне государственный и гарантированный государством долг Украины, по сообщению Министерства финансов Незалежной, при расчете в гривне увеличился на 60 миллиардов (2,7 процента) — до 2,269 триллиона, а при расчете в долларе — на 2,9 миллиарда (3,9 процента), до 85 миллиардов.

С начала года рост в гривневом эквиваленте составил 271 миллиард (13,6 процента), в долларовом — 0,65 миллиарда (0,8 процента).

Разница в масштабах роста в разных эквивалентах связана с изменением курса гривны к доллару и с тем, что в отдельные периоды преобладают гривневые заимствования, а в отдельные — валютные. Однако тенденция вполне очевидна.

В июле рост продолжился, хотя окончательных данных еще нет. Госдолг будет расти и в дальнейшем.

К концу года, даже согласно официальному прогнозу украинского правительства, отношение госдолга к ВВП вырастет до 60 процентов. На самом же деле наверняка еще выше.

Но это не значит, что Украина вплотную подошла к предбанкротному состоянию. Соглашение с МВФ подписано, более двух миллиардов долларов от Фонда в июне на Украину поступили, готовятся выдавать свои кредиты и другие международные финансовые организации, а также Евросоюз. К этому стоит добавить, что нынешний мировой кризис радикально отличается от предыдущих, когда деньги убегали с развивающихся рынков или становились для них непомерно дорогими. Нынче их печатают в таких гигантских объемах, что они на коммерческом рынке даже дешевеют.

Однако и радужной для Украины сложившуюся ситуацию назвать никак нельзя. Во-первых, долговые инъекции позволяют и дальше никак не заботиться о развитии собственной экономики, которая будет продолжать деградировать. Во-вторых, если политика ФРС вдруг поменяется (пока этого ничто не предвещает, но кто знает, что будет через год-два) и деньги с развивающихся рынков все же побегут, то обслуживание даже существующего долга может стать непосильным. А ведь он в обозримом будущем только вырастет.

На самом деле, для украинской власти в вопросе госдолга есть и вполне положительные новости.

Во-первых, как уже указывалось, программа сотрудничества с МВФ пока работает. В ближайшем будущем в страну должны зайти 600 миллионов евро от Евросоюза под очень низкий процент. Обсуждается выделение в сентябре 350-миллионного кредита Всемирного банка. Есть ожидания получения кредитов со стороны ЕБРР, МБРР, Европейского инвестиционного банка.

Во-вторых, перешедшие было к росту весной процентные ставки по облигациям внутреннего государственного займа (далее — ОВГЗ) вновь начали падать. Если на аукционах в начале июня средневзвешенная доходность облигаций со сроком обращения три, шесть месяцев и один год составляла 9,84 процента, 10,11 и 10,86 процента, то уже в конце месяца стоимость заимствований опустилась до 7,24 процента, 7,74 и 10,47 процента соответственно. А с прошлым годом и сравнивать нечего, год назад ставки уже пошли вниз, но в июне по облигациям до года включительно были на уровне 18,23 процента. Ставки по внутренним облигациям в валюте за год тоже обвалились изрядно: если в июне 2019-го украинский Минфин размещал облигации в евро под 4,59 процента, то в июне нынешнего — под 2,2 процента.

Этому способствовали два фактора.

Во-первых, организаторы украинской "пирамиды ОВГЗ" сняли основные сливки с размещения облигаций в декабре 2019 — июле 2020 года, после чего лавочку стали потихоньку сворачивать. Хотя и размещения последующих трех месяцев все еще были неадекватно дорогими, но все же зарабатывать по ним, как прежде — до 40 процентов годовых — за счет сочетания высокой ставки и ревальвации гривны уже не получалось.

Во-вторых, как уже было упомянуто, в результате беспрецедентной "заливки" рынка долларом со стороны ФРС деньги объективно остаются дешевыми. В мире преобладают околонулевые, а порой и отрицательные ставки. Потому нынешние 7,2-10,5 процента в гривне представляются неплохим заработком, хотя курсовые риски, конечно, высоки.

В-третьих, в последней декаде июля Украина все же разместила 12-летние евробонды на два миллиарда долларов под 7,25 процента годовых вместо сорвавшегося из-за отставки главы Национального банка размещения 1 июля. В условиях, сложившихся на мировом финансовом рынке, 7,25 процента — это космическая доходность, но для Украины это одно из самых дешевых коммерческих заимствований. Из этих двух миллиардов 871 миллион был направлен на выкуп евробондов, срок погашения которых приходился на 2021—2022 год, то есть, по сути, эти заимствования были пролонгированы до 2033 года. Плюс за июль удалось на внутреннем рынке занять 14 миллиардов гривен и 608 миллионов долларов.

На этом хорошие новости заканчиваются.

За семь месяцев Украина на внутреннем и внешнем рынках заняла в гривневом эквиваленте 350 миллиардов. В оставшиеся пять нужно ускориться и занять еще 292 миллиарда, хотя даже это не позволит полностью профинансировать расходы бюджета. Потому что планы по наполнению доходной части бюджета не выполняются на пять-шесть процентов. По итогам года это даст дополнительную дыру в 50-60 миллиардов гривен.

Доходы бюджета за те же семь месяцев составили 586 миллиардов гривен. То есть отношение заимствований к естественным доходам добралось уже до уровня 60 процентов. Привлечение новых заимствований — более простой путь для правительства, чем развитие собственной экономики в целях повышения ее отдачи для бюджета, по этому пути украинское правительство следует.

Это с одной стороны. А с другой — изъятие банковского ресурса на финансирование дефицита бюджета посредством покупки ОВГЗ (основной покупатель ОВГЗ — это государственные банки, которые контролируют более половины всех ресурсов банковской системы Украины) лишает украинскую экономику хоть какого-то финансирования и, соответственно, ее душит.

Еще одна неприятность заключается в том, что второе полугодие будет более сложным в части обслуживания и погашения долгов. В первом на эти статьи ушло 218 миллиардов гривен, а это 42 процента от собранных доходов. Во втором придется потратить 267 миллиардов. А это уже 58 процентов от запланированных к сбору доходов, которые еще нужно собрать в таком объеме.

Стоит также добавить, что продолжают выходить из украинских ОВГЗ нерезиденты. Они это делают неспешно, чтобы не обвалить курс и тем самым не лишить себя сверхприбыли (они вкладывались именно в гривневые облигации с высоким процентом), но планомерно. С середины февраля их вложения в украинские ценные бумаги сократились с 127 до 92 миллиардов гривен, или на 28 процентов. Видимо, это означает, что в краткосрочной перспективе они за курс или возможность невозврата денег не опасаются, но в среднесрочной видят такие риски.

Если резюмировать происходящее в долговой, валютной, бюджетной и кредитно-денежной политике Украины, то это состояние можно назвать плановой деградацией экономики. Оно не имеет серьезных перспектив к резкому обвалу в ближайшее время — западные кураторы и местные управляющие продолжают варить лягушку на медленном огне. И тех и других положение дел явно устраивает. Разумеется, обвал в ближайшее время исключен, если не будет внешнего шока на финансовых рынках, который приведет к бегству капитала. Или, например, если суд в Лондоне, который уже несколько лет оттягивает решение по вопросу так называемого долга Януковича, не вынесет осенью решение в пользу России…

Но в любом случае более отдаленные перспективы у лягушки все равно неважные.

Сергей Левченко

    Невоенный анализ-57. Десять поляков вышли погулять. 27 марта 2024

    Традиционный дисклеймер: Я не военный, не анонимный телеграмщик, не Цицерон, тусовки от меня в истерике, не учу Генштаб воевать, генералов не увольняю, в «милитари порно» не снимаюсь, ...

    Пётр Толстой: нам плевать на Макрона. Убьём…

    Французы в шоке, таким жёстким журналисты его ещё не видели. Впрочем, им не привыкать, в том числе и к реакции своих зрителей. Из раза в раз приглашать в эфир ведущего канала BFMTV и бр...

    Зеленский перешёл границы разумного: Паника американцев теперь стала абсолютно ясна
    • ATRcons
    • Вчера 20:03
    • В топе

    Теракт в концертном зале "Крокус Сити Холл" расставил по местам всех игроков на политической арене вокруг России. И это связано с реакцией стран на инцидент, унесший жизни почти 150 чело...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Гилберт Доктороу: Нуланд была уволена за провал теракта в России за неделю до выборов

      "Последствия для Украины будут катастрофическими. Надеюсь, для нас они окажутся не столь разрушительными", — заявил американский политолог Гилберт Доктороу в интервью индийскому WION, комментируя теракт в "Крокус Сити".По его словам, причастность США и Британии к теракту, о которой заявил директор ФСБ Александр Бортников, ставит мир на грань ядерной вой...
      184

      Сколько граждан Запада воюет на Украине?

      Более опасной проблемой является присутствие не наёмников, а западных войск на территории Украины Боевая машины пехоты М2 «Брэдли» ВСУ, захваченная в ходе специальной военной операции на Авдеевском направлении. Канадские ландскнехтыGlobal Affairs Canada (департамент правительства Канады, который управляет дипломатическими и консульскими отношениями Кан...
      81

      "Россия показала высший пилотаж". С чем столкнулись украинские военные

      Капитан ВСУ Алымов: разрыв между военными и гражданскими на Украине растет Раненые украинские военнослужащие - РИА Новости © AP Photo / Kostiantyn Liberov Потребности ВСУ в пополнении увеличиваются с каждым днем, однако с новобранцами в стране туго. Мужчины всеми силами уклоняются от службы в армии, а президент Владимир Зеленский — от непопулярных шаго...
      741

      Диктатор Байден, титан мысли Ермак, 300 кг кокса для Зели: утренний кофе с EADaily

      Все-таки что-то происходит в мире — чувствуются изменения и в действиях и в риторике западных политиков. Пусть малозаметные, но они есть, эти изменения. Надеюсь, что трещина в западной коалиции станет все шире.1. Байден снова произнес оскорбительное заявление в адрес Путина. В ходе своего выступления глава Белого дома выразил надежду на увеличение налог...
      714

      Адвокаты террористов

      США лицемерно обвиняют Россию в «жестоком обращении» с кровавыми убийцами в «Крокус Сити Холле» Даже чудовищное преступление, жертвами которого стали 139 человек, Запад цинично пытается использовать против России. Так, ведущая американская газета New York Times опубликовала пространную статью, в которой обвиняет наших правоохранителей в «плохом отношении...
      964

      А что будет, если наступит шок? Украинские эксперты о возможных сценариях военного будущего своей страны

      На Украине обсуждают угрозу летнего наступления России и то, какими могут быть последствия для Киева теракта в "Крокус Сити Холле" в Красногорске, к чему готовиться. Ранее в Москве указали на некоторые детали, свидетельствующие о том, что в произошедшем есть "украинский след"Секретарь Совбеза РФ Николай Патрушев заявил, что за терактом стоит Украина. Ди...
      1266

      Трагедия в "Крокусе". Был ли заказчик у Герострата?

      Удивляюсь. Уже вторую неделю на главных тв-каналах идет спор о том, кто был истинным заказчиком трагедии в "Крокусе". Американские кукловоды или коварные бриты?Эх, забыта видимо бессмертная формула Ежи Леца: "В действительности всё не так, как на самом деле".Наверное, поэтому многим кажется, что на самом деле у украинского режима были заказчики и настав...
      172

      "Украине незачем!": ЕС решил прикарманить €5 млрд шальных процентов от активов РФ

      Очередная драма в стиле "не дали грошей" разворачивается по линии Киев—Брюссель. Евробюрократия уговорила депозитарий Euroclear складировать проценты от замороженных активов России на отдельный счёт, чтобы использовать их как бы для "украинских" нужд. Вот только сама Украина их не увидит (как минимум в этом году), хотя в Киеве уже успели в мечтах их "ос...
      310

      Экс-аналитик ЦРУ: США знали о том, что Киев готовит теракт, но не стали ему мешать

      Американская разведка не могла не знать, что Киев собирался осуществить террористическую операцию в Москве, заявил в интервью YouTube-каналу Dialogue works бывший аналитик ЦРУ Ларри Джонсон. Если даже допустить, что украинские спецслужбы действовали самостоятельно, Вашингтон не пропустил бы информацию о готовящейся провокации и должен был предупредить о...
      106

      BLM и ЦРУ; съеденные $ 300 млн; Малюк*, СБУ и мост в Балтиморе: утренний кофе с EADaily

      https://t.me/nos_chanel/11732 Сегодня Международный день театра. Шекспир писал: «Весь мир — театр, в нем женщины, мужчины — все актеры. У каждого свои есть выходы, уходы. И каждый не одну играет роль» («Венецианский купец»). Только сейчас вот пьеска-то не очень… 1. С начала конфликта ЕС принял порядка 4,3 млн украинских беженцев, но из н...
      201

      Заказчики теракта в "Крокус Сити Холле" наметили две цели

      Исполнители уже арестованы — и даже есть шанс выйти на организаторов. Судя по тому, что двое из захваченных террористов недавно были в Турции, именно там и находился кто-то из организаторов теракта. Если турецкие спецслужбы вместе с нашими сработают оперативно, возможно, удастся если не арестовать, то хотя бы вычислить организаторов. Но тут и начнется с...
      180

      Бессарабский узел: база НАТО в Румынии и приднестровский вопрос

      В ЕС тайно готовятся к присоединению Молдавии, а также, возможно, части Украины На днях индийский канал в WION рассказал о подготовке с его точки зрения НАТО к большой войне с Россией. В качестве доказательства агрессивных намерений альянса был представлен факт строительства в Румынии крупнейшей базы Североатлантического блока в Европе.«Для укрепления св...
      750

      Польша всё больше становится Украиной. В стране прошли обыски у депутатов от оппозиции

      В Польше прошли обыски у четырёх депутатов Сейма от оппозиции. Также задержаны три бывших чиновника и католический священник. Всё это произошло накануне местных выборов, которые состоятся 7 апреля.Ситуация в Польше, где 7 апреля пройдёт первый тур местных выборов, становится всё более напряжённой. Несколько месяцев кряду основное внимание общества и пол...
      356

      «Романтики» высокотехнологичного террора

      Американский искусственный интеллект и секретная программа под кодовым названием CARCOSA, судя по всему, прошли проверку боем в масштабном резонансном теракте против России. Сотрудники МЧС РФ разбирают завалы в концертном зале «Крокус Сити Холла». В том, что к теракту в «Крокус Сити Холле» приложили руку спецслужбы Америки, нет никаких сомнений. Странн...
      944

      Пекин: Запад потеряет легитимность в поддержке Украины, если за терактом стояла она

      США и Запад надеются, что вина за теракт в "Крокус Сити" лежит на ИГИЛ, потому что, если будет установлено, что к расстрелу в концертном зале причастен Киев, "они потеряют легитимность в своей поддержке Украины", утверждает китайская Global Times.▪️ В весьма сдержанной статье, посвящённой последствиям теракта, печатный орган Компартии Китая обстоятельно...
      1007

      Страхи Economist, блохи Карис и Эдгарс, откровения Борреля: утренний кофе с EADaily

      Интересное событие произошло в этот день в 1787 году. Императрица Екатерина II, находясь в Киеве, повелела отчеканить медаль в честь её визита на юг России. «На юг России»! А где в этот момент находилась так называемая Украина? Ах да, это же и есть Россия, ее южная окраина.1. Издание The Economist сообщило, что альянс России, Ирана и Китая грозит оберну...
      212

      Украина похищает десятки миллиардов рублей российских граждан

      Более 90% россиян столкнулись в прошлом году с попытками мошенничества. В большинстве случаев это работа так называемых колл-центров, львиная доля которых действует с территории Украины. Украинские граждане, копируя русский выговор, убеждают «клиентов» «помогать попавшим в ДТП родственникам» или «спасать свои средства от попыток перечислить их за границ...
      364

      Красота по-американски: демократы мечтают убить Дональда Трампа

      Далеко не факт, что он доберётся до выборов целым и невредимым Активисты Демократической партии США готовы на любые преступления, лишь бы преградить Дональду Трампу путь к Белому дому.Так, недавно бывший ведущий телеканала MSNBC Кейт Олберманн выразил надежду, что Дональда Трампа, который на одном из предвыборных митингов сравнил себя с Авраамом Линкольн...
      332

      Россию вынудили открыть второй фронт

      © РИА Новости / Алексей Даничев Арктика Неоспоримая прелесть публицистики заключается в возможности вести долгие наблюдения и на основании увиденного выстраивать понимание текущих глобальных процессов. Прямо сейчас в столице экзотической Ямайки проходит сессия Совета Международного органа по морскому дну (МОМД). Сей регуляторный орган мало известен ши...
      285

      Трагедия в "Крокусе": выводы и последствия

      Спустя три дня после трагедии в "Крокус Сити Холле" появилось больше информации о том, как готовились террористы к атаке. Так, стало известно, что один из исполнителей посещал "Крокус" в начале марта, присматривался к плану помещения. Также предполагается, что инструкции по организации бойни террористы получили в Турции.Уже названа и сумма гонорара – 50...
      194
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика