• РЕГИСТРАЦИЯ

После санкций и шока от нефтяных цен: вот почему рубль возвращается (Focus, Германия)

Владимир Гавриков
Делай, что должно, и будь, что будет.
1 ноября 18:35 0 4481

В прошлые годы российскому рублю пришлось немало пострадать от дипломатических кризисов и падения мировых цен на нефть. Однако в 2019 году, похоже, наступил разворот: рубль стал одной из сильнейших валют развивающихся экономик. Какие перспективы ожидают инвесторов, разбирается «Фокус».

01.11.2019

Герхард Шарингер (Gerhard Scharinger)

В прошлые годы российскому рублю пришлось немало пострадать от дипломатических кризисов и падения мировых цен на нефть. Однако в 2019 году, похоже, наступил разворот. Как ситуация будет развиваться дальше, и какие перспективы ожидают инвесторов?

Американские и европейские санкции, а также один из мощнейших нефтяных кризисов после Второй мировой войны, разразившийся в 2014 году, вызвали в России финансовый кризис, последствия которого ощущаются до сих пор. Тот факт, что экономико-дипломатические проблемы последних лет не только предоставили массу материала для написания множества диссертаций по экономической тематике, но и тесно связаны с реальной экономикой, подтверждают недавние новые санкции, введенные США в 2019 году. Впрочем, пока не ясно, будут ли они иметь для российской экономики такой же отрицательный эффект.

Начало дипломатической войны

У российской валюты долгая история (она была введена еще в XIII веке) и богатые традиции. Но, хотя рубль появился еще в Средние века, проблемы последних лет вполне современны.

2014 год стал поворотным и считается точкой отсчета геополитических трений между Соединенными Штатами и Россией. Разлад в дипломатических и политических отношениях, который стал причиной не только исключения России из Большой восьмерки, но и финансового кризиса в стране, начался с беспорядками на Украине.

Еще в 2013 году на Украине начались первые волнения: демонстранты вышли на площадь Независимости в Киеве, протестуя против коррупции в правительстве, когда президент Виктор Янукович сорвал подписание соглашения об ассоциации с Европейским союзом.

Дальнейшая эскалация, а также аннексия украинского полуострова Крым в 2014 году способствовали обострению глобальной политической ситуации. Вскоре против России были введены первые санкции, вызвавшие дипломатический кризис. Через пять лет после Майдана связь между всеми этими событиями очевидна уже не только для политологов, но и для экономистов и финансистов.

Санкции вызвали обвал рубля

За санкциями, введенными в первые годы конфликта, последовали еще множество санкционных пакетов. Наряду с нарушениями прав человека Россию обвинили, в частности, во вмешательстве в выборы президента США в 2016 году, что привело к новым антироссийским мерам.

Эти события привели не только к ценовому шоку на нефтяном рынке в 2014 году, но и к 50-процентному обесцениванию рубля. В 2018 и 2019 годах некоторым отраслям российской промышленности по-прежнему приходилось (и приходится) бороться с последствиями санкций. На этот раз Россия, однако, подготовлена лучше и, наряду с макроэкономической, сохраняет также и денежно-политическую стабильность.

Российский финансовый кризис и обвал рубля как побочный эффект

Тот факт, что финансовый кризис в России и вызванное им обесценивание рубля имели столь разрушительные последствия, связан, кроме политических санкций, и с нефтяным кризисом 2014 года. На фоне постоянного роста производства нефти в США и снижающейся экономической активности в мире цены на нефть в 2014-2016 годах просели на целых 70%.

Этот ценовой обвал стал третьим по масштабу за всю историю. Тот факт, что дела у российского рубля по-прежнему идут не слишком хорошо, связан с санкциями и ограниченной поддержкой на международных финансовых рынках. В то время как другие зависимые от полезных ископаемых страны получали новые кредиты на иностранных рынках, у России из-за санкций США такой возможности не было.

Таким образом, в 2014 году российская экономика испытала сразу два потрясения. Во-первых, вызовом для нее стал обвал нефтяных цен, а во-вторых, обострение политических и дипломатических отношений, из-за которого она потеряла доступ к рынкам капитала.

При этом в качестве контрмеры Россия, пользуясь случаем, решила укрепить свою независимость от внешнего мира и занялась протекционизмом. В рамках этой новой торговой политики Россия ограничила импорт продовольствия из США и европейских стран и стала поддерживать собственных производителей. Это ограничение импорта в краткосрочной перспективе придало российскому рынку импульс и привело к росту. Отрицательным побочным эффектом стал значительный рост цен на продукты питания: за 13 месяцев они выросли сначала на 5,5%, а затем на 23%.

Центробанк пожертвовал миллиардными резервами

Чтобы противостоять росту инфляции, обесцениванию рубля и бегству капитала, российский Центральный банк был вынужден принять очень жесткие меры и повысить учетную ставку, а также «разбить копилку» — брать средства из валютных резервов. На этом фоне учетная ставка в 2014 году выросла с 5,5 до 17%, а из резервных средств пришлось взять более 200 миллиардов долларов на борьбу с обесцениванием рубля.

Впрочем, сразу преодолеть недоверие к подорванной российской экономике не удалось, и в 2014-2016 годах рубль потерял более половины стоимости. С макроэкономической точки зрения потери России из-за санкций составили порядка 170 миллиардов долларов, а из-за падения цен на нефть и газ — около 400 миллиардов. Страны ЕС за год также потеряли 100 миллиардов евро. Наряду с экономико-политическим эффектом санкционная война имела и второй аспект — денежно-политический: сократились резервы в долларах, но зато выросли в евро, юанях и золоте.

2019 год — новое начало?

Если рассматривать конфликт двух ядерных держав только в дипломатическом разрезе, то в 2019 году он продолжается. В марте и сентябре 2018 года против России были введены новые санкции из-за так называемого «дела Скрипаля» и попытки вмешательства в президентские выборы в США. Впрочем, в последнее время приходится констатировать, что финансовая ситуация в России улучшается, а политические новости не слишком влияют на рубль. Это, конечно, не значит, что российская валюта никак не реагирует на геополитические пертурбации, но в 2019 году их стало меньше.

Так, в течение года рублю удалось существенно укрепиться по отношению к евро и доллару и стать тем самым одной из сильнейших валют развивающихся стран в 2019 году. Между делом стала заметна денежно-политическая дивергенция. Снижение доходности в Европе и США заставляет все новых инвесторов вкладываться в рубль, и оказалось, что спрос на него весьма высок.

Если взглянуть на спекулятивные позиции американского надзорного ведомства CFTC, нетрудно заметить, что ставки на рост рубля в мае 2019 года достигли исторического максимума. Еще одним индикатором «бегства в ценные бумаги» стал повышенный спрос на российские гособлигации, причем около 30% принадлежат иностранцам.

Необычайно низкие долги

С точки зрения международных инвесторов, российские гособлигации остаются на удивление надежным инвестиционным инструментом. Внешний долг России не только составляет всего около 10% от валютных резервов ЦБ. По сравнению с ВВП эта цифра составляет 13%, что также необычно для развивающейся страны. Вознаграждением за это становится повышенный интерес инвесторов.

Эти положительные рамочные условия, похоже, в свою очередь способствовали росту доверия к восточноевропейскому гиганту. Инвесторы получают хорошую прибыль при невысоком в настоящий момент риске.

Таким образом, до окончания года в центре внимания остаются следующие макроэкономические и политические темы:

1. Геополитическая напряженность в настоящий момент ведет к уходу капитала в надежные валюты и неприятию рисков на развивающихся рынках, которые сейчас, однако, перекрывает стремление к повышенной доходности. Таким образом, торговая война США и Китая и дипломатический диспут и дальше будут привлекать к себе повышенное внимание. Эта неуверенность на международной арене будет также вести к снижению глобального спроса и к постепенному снижению цен на нефть, что, в свою очередь, отрицательно влияет на рубль.

2. Денежно-политическая дивергенция на фоне снижающейся доходности и далее будет играть решающую роль при принятии решений инвесторами и влиять на курс рубля как к доллару, так и к евро.

3. Внутренняя ситуация, как уже говорилось выше, способствует положительной тенденции и может дополнительно укрепить рубль на будущий год. При этом небольшие долги вкупе с положительным торговым сальдо являются идеальными предпосылками для укрепления рубля, если на международной арене не случится новых пертурбаций и торговых войн.

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.

https://inosmi.ru/economic/...

Делай, что должно, и будь, что будет.

Главный итог 2019 года – Россия сломала МВФ

На этой неделе разрешилась, пожалуй, главная интрига 2019 года – Правительство решилось распечатать «кубышку» резервного фонда и направить средства на внутрироссийские ...

Будущий глобальный мир на примере поражения России от WADA

Как уже говорилось ранее, противник нашел у России одно уязвимое место и теперь будет долбить по нему, сколько хватит сил. Причем без ядерных ракет, десантов иностранной морской пехоты ...

С чего начинается предательство Родины

Мы с детства знаем, с чего начинается Родина. О том, с чего начинается предательство этой самой Родины, мы задумываемся гораздо позже. Но, к сожалению, все чаще...События 2014 года на У...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Загрузка...

    Отчет генерального инспектора о расследовании российского вмешательства: ключевые выводы (Politico, США)

    После провала версии о «сговоре» Трампа и России американская общественность поставила вопрос: откуда вообще взялась эта версия, три года ссорившая США и РФ? Ответ на 434 страницы пытается дать генинспектор США Майкл Горовиц. Отказываясь видеть в действиях ФБР и Минюста русофобию, он тонет в деталях. Представляем основные выводы из отчета генерального ин...
    165

    Иранская болезнь Трампа

    Президент США готовит новую войну, продолжая слать войска в Персидский залив вопреки собственным обещаниям? Как будто для того, чтобы подтвердить мою точку зрения, газета The Wall Street Journal сообщила, что Дональд Трамп может посылать ещё пару десятков тысяч военных на Ближний Восток, действуя тем самым в рамках своей обанкротившейся политики в отноше...
    110

    Сколько у Израиля ядерных боеголовок

    Испытание нового ракетного двигателя для ракеты «Иерихон» заставило Иран интенсифицировать собственную программу Владимир ТучковТегеран обеспокоен прошедшим в Израиле испытанием «ядерной ракеты, нацеленной на Иран». С таким заявлением выступил иранский министр иностранных дел Мохаммад Джавад Зариф. При этом министр обвинил Запад в том, что ни США, ни Бр...
    124

    России в спину: НАТО и Белоруссия готовы копать общий окоп?

    В Минске сенсация: Минобороны республики договаривается с альянсом о совместных военных учениях На фото: генеральный секретарь НАТО Йенс СтолтенбергСофия СачивкоАрмия Александра Лукашенко готова к проведению совместных военных учений с войсками НАТО. Об этом заявил экс-начальник Генштаба Вооруженных Сил, в недавнем прошлом — первый заместитель министра о...
    169

    Reuters: Путин рассказал о причастности убитого в Берлине мужчины к теракту в Москве

    Грузин Зелимхан Хангошвили, убитый в берлинском парке, сам был кровавым боевиком и среди прочего организовывал теракт в московском метро, унёсший жизни 98 человек. Об этом на пресс-конференции в Париже заявил Владимир Путин. По его словам, российские власти делали запрос об экстрадиции этого человека, но их просьбы остались без внимания, сообщает Reuters. ...
    160

    The National Interest (США): как американская армия намеревалась ликвидировать русский спецназ

    Во времена холодной войны в Западном Берлине было уникальное американское подразделение. Речь идет о маленьком отряде специального назначения, который с началом войны должен был вести партизанские действия против Советов. «Нэшнл интерест» рассказывает историю берлинских зеленых беретов. Это был отряд смертников.10.12.2019Майкл Пек (Michael Peck)Превратис...
    193

    Fronda (Польша): Россия поглотит Белоруссию и начнет угрожать Польше?

    Россия стремится «колонизировать» Белоруссию, считает польский эксперт. При этом Москва ведет искусную игру, стараясь заставить Минск пойти на объединение на почве экономики. Почему Москва не использует жесткие военные методы и какой сценарий она использует в Белоруссии, делится своими соображениями эксперт. 10.12.2019Интервью с экспертом по вопросам без...
    127

    Саммит по Украине в Париже: «Сегодня мы преодолели период застоя» (Die Welt, Германия)

    Путин доволен «нормандским» саммитом в Париже, Меркель объявила, что удалось преодолеть период застоя, но вот Зеленский проявляет скорее скептицизм, чем оптимизм. Неудивительно: оппозиция в Киеве только и ждет повода назвать его предателем, так что ему приходится действовать вдвойне осторожно. 10.12.2019Мартина Майстер (Martina Meister)После четырехчасов...
    127

    The Atlantic (США): предательство Владимира Зеленского

    Сюрреалистическая история о комике, который играл президента Украины в телесериале и действительно стал президентом — а потом оказался в центре американского политического скандала. Пафос автора невероятен, особенно в рассуждениях об «американской демократии» и «спасительной» роли посольства США в Киеве. 10.12.2019Франклин Фоер (Franklin Foer)В мае прошл...
    237

    Sina (Китай): Россия представила новое оружие, первые испытания прошли в Арктике. Утверждается, что оно за час способно уничтожить весь мир

    Недавно Россия провела испытания в Арктике, в ходе которых был совершен успешный запуск гиперзвуковой ракеты. Россия – единственная страна, способная вселить в Америку настоящий ужас, считает пользователь «Сины», ведь ее гиперзвуковое оружие способно уничтожить мир за один час. 10.12.2019Да Сянь про спорт (大仙聊体育)Если в мире и существует страна, которая в...
    307

    ГА ООН приняла резолюцию по "милитаризации" Крыма

    Памятник затопленным кораблям в СевастополеМОСКВА, 9 дек — РИА Новости. Генеральная ассамблея ООН приняла украинскую резолюцию о "милитаризации Крыма и Севастополя, а также частей Черного и Азовского морей". Об этом в твиттере сообщило представительство Украины при ООН.В ее поддержку проголосовали 63 страны — на три меньше, чем в прошлом году. Против вы...
    239

    Обмен пленными и особый статус: о чем договорились на саммите в Париже

    ПАРИЖ, 10 дек - РИА Новости. Лидеры стран "нормандской четверки" Владимир Путин, Ангела Меркель, Эммануэль Макрон и Владимир Зеленский приняли коммюнике по итогам встречи в Париже, документ поступил в распоряжение РИА Новости.Коммюнике состоит из трех пунктов: "Немедленные меры по стабилизации ситуации в зоне конфликта", "Меры по реализации политических...
    321
    Владимир Гавриков 9 декабря 13:34

    Daily Mail: «вы не готовы» — эксперты предупредили об опасностях превращения солдат в киборгов

    Хотя вооружённые силы США хотят превратить своих солдат в киборгов уже к 2050 году, подобные усовершенствования грозят возникновением многочисленных «правовых и этических дилемм», пишет Daily Mail. По мнению экспертов, человечество может оказаться не готовым к подобным коренным модификациям, в то время как самим армейским киборгам будет тяжело найти себя в гражданской...
    219
    Владимир Гавриков 9 декабря 13:30

    Tagesspiegel: «бюджет сопротивления» — Иран бросил вызов «американскому врагу»

    Иранский лидер Хасан Рухани представил на рассмотрение в парламент страны «бюджет сопротивления» и тем самым бросил вызов США, пишет Der Tagesspiegel. По словам президента Ирана, бюджет на следующий год должен продемонстрировать «врагу», что американские экономические санкции элементарно не работают. Президент Ирана Хасан Рухани представил на рассмотрени...
    237
    Владимир Гавриков 9 декабря 13:28

    Welt: европейские компании требуют отмены санкций между Россией и Европой

    Прямо перед саммитом по Украине в Париже 20 миллионов европейских компаний потребовали отмены санкций в отношении России, сообщает немецкая газета Die Welt. По словам президента Объединения торгово-промышленных палат Евросоюза Eurochambres Кристофа Ляйтля, санкции не принесли никакой пользы, и пришло время постепенно сокращать их с обеих сторон ради развития сотруднич...
    230
    Владимир Гавриков 9 декабря 13:26

    Telegraph: что бы ни решило WADA, России не грозит «полное изгнание»

    Сегодня на встрече в Лозанне исполком Международного антидопингового агентства (WADA) должен определить наказание для России, которую обвиняют в фальсификации данных о допинговых пробах, сообщает The Daily Telegraph. Вопреки многочисленным призывам ввести против страны как можно более жёсткие санкции, её едва ли ждёт полное отстранение от международных соревнований. О...
    378
    Владимир Гавриков 9 декабря 13:24

    Обозреватель Washington Post разглядела в ястребе Теде Крузе «марионетку Путина»

    Американский сенатор Тед Круз, поборник холодной войны и антипутинский ястреб, повторил недавно «наглую ложь» Трампа о том, что Украина вмешивалась в президентские выборы 2016 года в США, пишет обозреватель The Washington Post Дженнифер Рубин. Таким образом, по её мнению, Круз взял пример с главы Белого дома и начал вторить российской пропаганде, превратившись в «мари...
    228
    Владимир Гавриков 9 декабря 13:22

    Страна (Украина): на Украине под крылом посла США разворовали 5 миллиардов долларов

    Адвокат Дональда Трампа посетил Украину с двухдневным визитом, где, как полагает автор статьи, Рудольф Джулиани продолжил собирать компромат на Джо Байдена и фактически обвинил того в причастности к краже пяти миллиардов долларов, выделенных администрацией Барака Обамы в качестве помощи Украине. Что заявил Джулиани, уехав из УкраиныВ пятницу, 6 декабря, ...
    276
    Владимир Гавриков 9 декабря 13:19

    El Mundo ‪(Испания): Латвия — уголок Европы, где верят в «российский захват за 36 часов»

    Рига одержима возможным нападением России: правительство Латвии разработало целый план партизанской войны для защиты от страны-гиганта. А на военной базе НАТО 202 испанских солдата участвуют в действиях по сдерживанию России. Но существует ли на самом деле эта российская угроза? 09.12.2019Пабло Эрраис (Pablo Herraiz)На этой неделе генеральный секретарь Н...
    632
    Владимир Гавриков 9 декабря 13:16

    The Independent (Великобритания): российские войска сбили в Ливии американский военный беспилотник

    Статья — о событиях ноября: тогда в Ливии оказался сбит беспилотник США. Проамериканское «переходное правительство» Ливии обвинило в этой неприятности русских, «доказав» их вину методом исключения. Понятно, ведь больше ни у кого не могло быть нужной техники ПВО... Нарастают опасения в связи с включенностью Москвы в идущей в Ливии гражданской войне.09.12....
    247
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика