Кримсон Дайджест
В последнее время всё чаще обсуждается тезис «ИИ-компании — это пузырь, вот-вот бабах и хана», причём это самый обсуждаемый и очевидный «пузырь» в истории финансовых рынков, в котором большая часть участников даже не пытаются сделать вид, что «на этот раз всё по-другому, чем в прошлый раз» (знаменитое «this time it's different»). Позиция «ИИ = пузырь» — это теперь мейнстримное мнение в самом прямом (социологическом) смысле:
«(Bloomberg ) — Согласно опросу Bank of America Corp., рекордная доля управляющих фондами по всему миру заявила, что акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, находятся в пузыре после бурного роста в этом году.
Около 54% участников октябрьского опроса указали, что акции технологических компаний выглядят слишком дорогими, что резко изменилось по сравнению с прошлым месяцем, когда почти половина отвергла эти опасения. Опасения о переоцененности мировых акций также достигли пика в последнем опросе. [...]
Распределение акций управляющими фондами также отражает определенный оптимизм. Опрос Bank of America показал, что доля акций США [прим. Кримсон: в портфелях управляющих активами/хедж-фондами] выросла до максимума за восемь месяцев, начиная с периода, предшествовавшего появлению опасений по поводу введения [трамповских] пошлин. Опасения по поводу рецессии снизились до минимума с начала 2022 года».
Означает ли это, что «всё, финиш»? Смотря с какой стороны смотреть и в каких «попугаях» (единицах измерения) считать. Посмотрим с точки зрения исторического опыта:
В 2008–2009 на фоне пузыря недвижимости (почти) всех причастных спасли из печатного станка ФРС США. Пофиг на последствия.
В 2020 на фоне ковида всех причастных (и некоторых непричастных) спасли (и обогатили) из печатного станка ФРС США. Пофиг на последствия.
Если владелец казино может положить шарик «на чёрное» или даже «на зеро», просто взяв его пальцами, то все математические модели, даже идеально предсказывающие, куда «должен» упасть шарик на рулетке, бесполезны или даже убыточны в неумелых руках. Можно зашортить самые пузыристые «ИИ-акции» и получить ситуацию, когда их цена в люто девальвированных баксах (после очередного приступа QE от ФРС США) будет выше (!), даже в условиях реализации частичного коллапса их бизнеса, обидно, да?
Оттого более умные игроки финансового рынка хеджируют именно этот сценарий, в том числе и ударными покупками золота и прочим debasement trade, как раз для того, чтобы печатный станок, особенно когда до него в 2026 доберётся назначенец Трампа, был подспорьем, а не проблемой.
P.S. И, кстати, скорее всего, у Макла Бьюрри (раз уж многих читателей взволновали эти новости про то, что сделал огромные ставки на падение Nvidia и Palantir) не прямой шорт с потенциально неограниченными потерями (справедливости ради, «шорты» в отчетности не указываются, но Бьюрри слишком давно занимается этим бизнесом, чтобы так подставиться), а просто опционы пут (нормального американского типа, а не издевательство над здравым смыслом, типа того, что торгуется на Мосбирже), при которых потенциал дохода практически неограничен (максимум достигается при обнулении стоимости бумаги — это вряд ли возможно в данном случае), а вот потенциальные убытки ограничены заплаченной премией.
Оценили 17 человек
28 кармы