• РЕГИСТРАЦИЯ
Коронавирус. Последние новости

Идеальная инфляция: мир на пороге краха доллара.

1 304

Хроники апокалипсиса. Призрак инфляционного шока близок, как никогда.

Баланс ФРС вырос еще на 586 млрд, а за 2 недели на 942 млрд – это самый быстрый прирост за всю историю (прошлый рекорд был в начале октября 2008 на уровне полу триллиона). Они каждую неделю рекорды ставят, так что это теперь нормально!

Основной причиной роста баланса является приращение ценных бумаг на 355 млрд, из которых трежерис 337 млрд. РЕПО ожидаемо сократились на 90 млрд (с 442 до 352 млрд), банкам нет смысла фондироваться через операции РЕПО, т.к. они привязываются к механизму рефинансирования и вынуждены резервировать залоги. Однако главное то, что банки ограничены в возможностях использования данного ресурса для выкупа ценных бумаг в виду срочности процедуры – РЕПО нужно будет возвращать или рефинансировать, а ФРС может сократить лимиты. Это исключительно временная и вынужденная мера для экстренного закрытия кассовых разрывов и маржин коллов. Рыночной дно прошли и РЕПО сократили, а QE совсем другое дело, на них и разгоняли рынки последние 11 лет.

Еще в первых обзорах денежно-кредитной политики ФРС двумя неделями ранее я отмечал, что конечным итогом должна стать трансформация РЕПО в QE и это произошло. Первичные дилеры создали условия «нетерпимости» на рынке, спровоцировал паническую ответную реакцию ФРС. Значительно быстрее, чем ожидалось, но произошло.

Сейчас они вваливают по количественному ослаблению свыше 350 млрд долл в неделю. Ничего подобного раньше не было.

Это в 50-60 раз интенсивнее прошлых операций QE (1-3) и в 90 раз интенсивнее QE4 (c октября 2019 по февраль 2020)! Например, легендарная операция QE2 от Бернанке шла 36 недель на 600 млрд. Теперь этот объем они вкачивают за 8-9 торговых сессий и менее, чем за 2 недели! Они реально там с ума посходили, какая бы дыра в финсистеме не была, так нельзя. Даже ЕЦБ и Банк Японии существенно более выдержанные.

Они снизили операции РЕПО на 90 млрд, но нарастили на 81 млрд целевое кредитование нефинансового сектора через первичных дилеров (за 2 недели выдали кредитов уже на 110 млрд). Также на 206 млрд расчехлили своп линии с мировыми ЦБ.

С 11 сентября ФедРезерв закончил сокращать баланс (сейчас даже странно подумать, что мы жили в эпоху сокращения баланса!). С тех пор по основным операциям фондирования приращение на 1.44 трлн (352 млрд РЕПО, 109 млрд фондирование нефинансового сектора, на 772 млрд выкуп ценных бумаг и 206 млрд своп линии с другими ЦБ).

В итоге совокупный баланс достиг 5.3 трлн

Спайк на правой стороне графике смотрится зловеще и пугающе – так быстро не наращивали еще никогда! А ведь будет еще больше (они продолжают выкупать по 75 млрд трежерис в день). По тем данным, которые располагаю ФРС планирует полностью покрыть новый план TARP на 2 трлн от Белого дома, монетизировав его чуть менее, чем полностью. Это значит 2 трлн в трежерис, но значительно меньше в MBS и агентских бумаг, чем было объявлено. В совокупности за все время около 300 млрд. Примерно 700 млрд в виде кредитов, где на РЕПО 250-300 млрд, остальное на фондирование нефинансового сектора. Плюс своп линии – вероятно до полу триллиона на пике. В перспективе 3-4 месяцев (с учетом марта) от ФРС может поступить 3.5 трлн, где непосредственно первичные дилеры распределят 3 трлн. Это будет почти в три раза больше, чем пиковые инъекции в 2008.

Банки получили бесконечное QE и абсолютно ожидаемо, что им плевать на перспективу байбеков (за 2 недели Фед ввалил больше, чем компании выкупили за прошлый год), им плевать на экономику (более чем показательна реакция рынка в виде самого стремительного роста за 100 лет после данных на заявки по безработице). Логика проста, и эта логика прекрасно себя зарекомендовала в 2009-2014 – чем хуже данные, тем лучше, значит от ФРС будет очень много денег и значительно больше, чем любой потенциальный поток от реального сектора. Конечно же, им плевать на перспективе карантина и количество зараженных. Лучше всего, если карантин будет еще год, а количество зараженных по 100-150 тыс каждый день так, чтобы наверняка!

Если серьезно, финансовая индустрия теряет чудовищный денежный поток в виде выпадающих кредитов и процентов, которые платят компании и домохозяйства. Инвестиционные банки теряют плату за андеррайтинг на размещении акций и облигации вместе с комиссией за проведения слияний и поглощений. Никто ничего не проводит. Система замерла. Правительство часть кредитов кроет на безвозмездной основе, часть планирует перенести, кассовые разрывы по которым покрывает ФРС. Но суть в том, что реальная экономика в параличе и не факт, что заработает так, как было до карантина.

Сейчас в режиме карантина с 19 марта США теряют от 50 до 65% от ВВП за каждый день простоя в годовом исчислении. Если так простят квартал, то за квартал экономика потеряет 2/3. План спасения реальной экономики на 2 трлн частично закрывает ущерб, но за 1.5 месяца, предполагая, что по истечении карантина все вернется в исходное состояние и тогда ущерб действительно минимальный, не считая раздутого на 3-4 трлн госдолга за год.

Но есть важное отличие текущего кризиса от 2008. Тогда кризис был преимущественно финансовым и закрытие кассовых разрывов и кризиса доверия хорошо работало через расширение баланса ЦБ, как кредитора последней инстанции. Финансовый кризис перерос в экономический через обрушение инвестиции компаний, промышленных заказов, что в конечном счете через связующие каналы переросло в обрушение потребительского спроса. Все это наложилось на долговую перегрузку.

Сейчас дисбалансы более выраженные, чем в 2008, а экономический ущерб несопоставимо выше. Вообще нет прецедентов в современной истории столь радикального экономического шока. Вся система парализована. Принудительно спрос обрушен до нуля в большей части зоны приложения этого спроса (транспорт, логистика, туризм, гостиницы, индустрия развлечения, спортивная, культурная индустрия, сектор общественного питания, практически весь малый и средний бизнес из сферы услуг, но и следом за всем этим промышленное производство из-за срыва и нарушения цепи снабжения). Бизнес не получает денежного потока и соответственно не может исполнять своих обязательств перед кредиторами, контрагентами, поставщиками, работниками, не может платить аренду. Соответственно, бизнес, который не исполняет своих обязательств подрывает финансовое состояние тех, кому он должен – арендодатели, кредиторы, работники и поставщики, которые в свою очередь по цепочке не могут исполнять своих обязательств и так далее. Это и называется каскадный эффект. В 2008 он был сильно выражен в страховых, инвестиционных и отдельных промышленных компаниях. Сейчас он выражен везде.

И что выходит? Мы имеем спрос в режиме свободного падения, шок предложения из-за принудительно остановленной экономики, проблемы с логистикой и вертолетные 2 трлн, которые поступят на счета реальной экономики в ближайшие 2-3 месяца. Уже сейчас денежная масса раскручена до невероятных 8% годовых (и здесь еще нет эффекта сильнейшего за 100 лет бегства из риска в кэш, которое произошло в середине марта). Плюс к этим почти 16 трлн денежной массы добавятся триллионы от правительства при шоке предложения и проблемах в логистике, и вы осознаете, какое инфляционное давление будет в середине года в США? И вот это инфляционное давление с потенциалом роста инфляции до 4.5-5% годовых неизбежно спроецирует ФРС на инверсию денежно-кредитной политики и принудительную откачку ликвидности.

В принципе, тех денег, что они планирует напечатать – до 3 трлн долл хватит, чтобы уже в мае 2020 долбиться снизу в оверхай по S&P 500, т.е. тестировать 3400. Но, во-первых, ни бизнес через байбеки, ни население не сможет поддерживать покупки, что серьезно ограничит потенциал раллирования, по крайней мере в первой половине года. Во-вторых, чем бодрее дернутся, тем стремительнее ФРС придется сворачивать QE. В-третьих, инфляционное давление существенно ограничит прыть, как первых (первичных дилеров), так и вторых (ФРС и прочих ЦБ).

Поэтому, скорее всего будет еще заплыв на минимумы этой недели, несмотря на стремительный рост мировых индексов на 20-25% за 3 дня. Так сразу рынок не отпустит от сильнейшего за 100 лет шока. Сейчас на рынке только один покупать – это первичные дилеры через ФРС (или наоборот, впрочем, это одно и тоже), но опыт 2008-2009 показывает, что наличие одного покупателя не позволит сформировать устойчивый тренд без стабилизации денежных потоков в реальной экономике. Гипердинамическое раллирование индексов на 20-30% за несколько дней будут еще и не раз, как в условиях любого агрессивного коллапса (в 30-х годах и в 2008 такое тоже было, но менее агрессивно).

Но остановить ФРС может только инфляционный шок, который может случиться уже к лету, когда вертолетный деньги в полное мере наложатся на парализованную в ноль экономику и тогда мы увидим феерическое представление, когда при подавленном реальном секторе придется аварийно откачивать все эти ваши бесконечные QE!

https://spydell.livejournal.co...

Москвичи выстроились в очередь за тестом на коронавирус.


Поступайте согласно своей истинной воле, таков да будет весь закон!

    Америка forever

    Итак, что мы имеем. Если кто-то подумал, что, из-за погодных условий вчера, 27 мая 2020 года, просто не состоялся и был перенесён на 30 мая старт к МКС космического корабля Crew Dragon ...

    Резиновые сапоги Маска

    Два клоуна в резиновых сапогах оказались астронавтами, подрулившими на «Тесле» к дизайнерскому космолету Илона Маска. В линиях скафандра явно чувствуется рука покойного Версаче. Жаль, с...

    Небольшой штрих к портрету барина всея Чувашии Игнатьева

    Это который в январе 2020 указом президента уволен с должности губернатора в связи с утратой доверия.Оказывается, в 2018 году прораб Борис Портнов проник в здание Администрации Чувашской Республики и ...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Пётр Петров Сегодня 18:41

      Катасонов про ДЕНЬ..ги коротко

      Профессор МГИМО Валентин Катасонов про ДЕНЬ..ги коротко: https://youtu.be/gwwpPCq7yAQМедвед же сказал что их нет.. Ну вот! А вы думали что это шутка такая, для крымских бабушек, или для Сёмы Слепакова? Ай на-нэ, на-не, ромааалы, Медвежонок-Мендель знал что говорил! – Все деньги мира должны принадлежать евреям! Это краеугольный камень и главный постулат ...
      89
      Пётр Петров Сегодня 06:25

      Возмутительные мировые новости

      — Ты действительно думаешь, что человек поднялся в результате эволюции выше животных?— Конечно, — ответил я. — А разве нет?..— Нет, — сказал он. — Он опустился гораздо ниже. Сегодня только ушедший от дел миллионер может позволить себе образ жизни животного: жить на природе в самых подходящих для организма климатических условиях, много двигаться, есть эк...
      110
      Пётр Петров Сегодня 05:59

      Корона Бес смертия

      Что толку теперь авторучки-то бросать и швырять авторучки в MONEY-тор?...Путин ассоциирует себя с библейским персонажем Лотом, племянником Абраама, сожительствовавшим со своими двумя дочерьми в пещере после их бегства из объятого праведным огнём Содома, тогда как жена Лота, Людмила Александровна Путина обернулась.. в соляной столб уже давненько. История...
      132
      Пётр Петров Вчера 19:30

      РЕАЛИИ МИРОВОЙ ДЕРЖАВЫ

      Путин не х....о и даже не чмо. - Путин есть суть некий ФАНТОМ - #Путинкукла по имени Genby (т.е. "Путин" в английской раскладке тёти Клавы) , а нас всех надувают и разыгрывают не важно даже есть ли у него двойники или он был и продолжает быть всегда в единственном и изначальном экземпляре.. «Путин» это просто функция некоего чела, - некий ...
      94
      Пётр Петров Вчера 07:27

      "Операция Скорость Деформации" - “Operation Warp Speed”.

      По важности - эта новость на первом месте! Некоторые каналы делают из Трампа некого "спасителя", приписывают ему какие то фантастические подвиги, типа спасения тысяч детей от педофилов, грамотный разрул эпидемии и прочую дурацкую фантастику. Вот конкретное сообщение: "22 мая Трамп назначил Moncef Slaoui бывшего директора производителя вакцин фирмы ...
      138
      Пётр Петров 26 мая 15:55

      В СССР ничего делать не умели, кроме галош

      Неожиданный трофей.Аргентинские пехотинцы на трофейных карьерных самосвалах КрАЗ-256, захваченных во время высадки аргентинцев на британских Фолклендских островах; апрель 1982-го года Захваченные самосвалы КрАЗ-256 (шедших на экспорт под маркой БелАЗ) использовались британскими гражданскими организациями, работавшими на острове. ...
      1211
      Пётр Петров 26 мая 06:58

      Досье на главных иудеев РФ и их спонсоров

      Французский философ Эдуард Дрюмон как-то высказал такую мысль: “Любой современный политик, публицист, журналист, пожелавший описать какое-либо политическое событие, но не учитывающий влияния на это событие мирового еврейства, кроме «кошачьей похлебки» ничего не сварит”. Глупо пытаться выяснить кто развязал войну? Нет не глупо. Их надо предать АКТУ ЗАКЛЯ...
      320
      Пётр Петров 25 мая 21:23

      Массовая вакцинация россиянского поголовья от фуфловируса может начаться в начале осени

      Массовая вакцинация россиянского скота от коронавируса  может начаться в начале осени. Об этом сообщил Директор НИЦ эпидемиологии и микробиологии имени Н. Ф. Гамалеи Министерства захоронения федерации еврейских общин России еврей Александр Гинцбург.Как отмечается, у сотрудников центра, протестировавших на себе вакцину от коронавируса, были выявлены...
      147
      Пётр Петров 25 мая 10:25

      Тост Джугашвили "за великий таджикский народ"

      Общеизвестен "тост Сталина за русский народ", который недалёкие люди выдают, якобы, за "любовь Сталина к русскому народу" (на самом деле жёсткий троллинг и издевательство, примерно с таким подтекстом: "Спасибо русскому народу за долготерпение, другой народ нас всех давно бы по фонарям развесил"). Но менее известны другие его "национальные" тосты. Наприм...
      125
      Пётр Петров 25 мая 08:30

      Противозаконное мы делаем сразу, АНТИконституционное требует несколько большего времени

      Толковое видео: ОЧНИТЕСЬ! Это Не Должно Стать Нормой | Тирания и Невежество https://www.youtube.com/watch?v=-xmHoR1eTX4Тоже полезное видео: https://www.youtube.com/watch?v=gkWpryZaEUo - ты смотри! как они за вас взялись! Всё это было запланировано очень давно: Вот ещё: "Обзор на ролик Кургиняна "Кто это сделал, лорды?" https://www.youtube.com/watch...
      166
      Пётр Петров 24 мая 21:39

      По поводу микрожидкостных нано-чипов ...

      Итак, по поводу микрожидкостных нано-чипов, которые хотят нам ввести посредством вакцин от так называемого коронавируса … Тут всё не так просто, и планы тёмных могут и не сработать в той мере, на которую они рассчитывают ... А дело в том, что мозг человека имеет свою собственную программу, отличную от программы микрожидкостного нано-чипа, поэтому програ...
      200
      Пётр Петров 24 мая 12:30

      Главный архитектор Москвы предрек снос ТЦ после пандемии

      Главный архитектор Москвы Сергей Кузнецов считает, что время крупных торговых центров в столице сочтено. На онлайн-конференции "Как изменятся города после пандемии" он заявил, что все они будут снесены, так как их заместит застройка другого типа.По мнению Кузнецова, застройщики начнут развивать малые форматы торговли, что позитивно скажется на качестве ...
      174
      Пётр Петров 24 мая 12:01

      Паситесь, мирные народы! Вас не разбудит чести клич. К чему стадам дары свободы? Их должно резать или стричь. Наследство их из рода в роды Ярмо с гремушками да бич. А.С. Пушкин.

      Россиянским гоям придется сдать все золото, оно может оказаться под запретом. В случае утраты контроля над инфляцией после кризиса, вызванного «пандемией», власти могут запретить частным лицам владеть золотом.Звучит фантастически, но подобное уже было в мировой истории, причем в не таком далеком прошлом — когда люди были обязаны золото сда...
      241
      Пётр Петров 23 мая 22:47

      Война против гоев вступила в решающую фазу.

      "22 мая. — Сотрудники национального исследовательского центра эпидемиологии и микробиологии имени Н. Ф. Гамалеи Минздрава ФЕОР России (НИЦЭМ) неофициально проверили на себе свою векторную вакцину от DAVID-19, и опыт оказался успешным: иммунитет есть, негативных эффектов не обнаружено, сообщил «Интерфаксу» директор центра академик РАН (ФЕОР) РФ Александр...
      327
      Пётр Петров 23 мая 19:31

      До 1 января 2021 года введен мораторий на начисление и взыскание неустойки по долгам за ЖКУ

      Постановлением Правительства РФ от 2 апреля 2020 г. № 4241 до 1 января 2021 г. приостановлено взыскание неустойки (штрафа, пени) в случае несвоевременных и (или) внесенных не в полном размере платы за жилое помещение, коммунальные услуги и взносов на капитальный ремонт. В этой связи до указанного срока приостановлено действие следующих положений Правил ...
      132
      Пётр Петров 23 мая 17:24

      Дагестан нейтрализовали как потенциально опасный регион?

      Сейчас мощно раскачивают по зомбоящику и сети информацию про катастрофу с "коронавирусом" в Дагестане.Что же происходит на самом деле в Дагестане и почему?Найти достойную информацию пока не получается, хотя это крайне важно. Нужно понять по какой схеме идет лохоразводка, что-бы быть готовыми к ее применению фашистами в других регионах.Почему я уверен, ч...
      284
      Пётр Петров 23 мая 09:37

      В Совфеде еврейских общин предложили законодательно установить понятие самоизоляции

      Совет Федерации еврейских общин РФ планирует законодательно установить понятие самоизоляции и прописать порядок ее введения. Об этом в четверг, 21 мая, сообщает «РИА Новости».«В связи с пандемией все меры принимались, что называется, с колес, вопросы самоизоляции граждан в нашем законодательстве не прописаны. Проходить всю обычную процедуру законотворче...
      208
      Пётр Петров 22 мая 23:50

      Паспорт иммунитета

      Историю прививок человека предложили записывать татуировками из квантовых точекАмериканские ученые вакцинировали свиней от полиовируса, добавив в вакцину коллоидные квантовые точки — микрогранулы, которые могут испускать инфракрасные лучи. Гранулы оставались в коже животных по меньшей мере 9 месяцев и не вызвали раздражения. Авторы работы предлагают при...
      781
      Пётр Петров 22 мая 23:06

      Время от времени надо прорежать стадо (истреблять гоев).

      "Эй, мы ЕСТЬ богоизбранный народ. Просто большинство евреев не любят в этом признаваться, но наш Бог - это Люцифер." (Раввин Абэ Финкельштейн) А что этот старичок такого сакрального сказал, чего мы раньше не знали? Вот интервью с американским раввином Абэ Финкельштейном... вот это я понимаю - откровенность. 7:15 - Время от времени надо прорежа...
      292
      Пётр Петров 22 мая 23:05

      Время от времени надо прорежать стадо (истреблять гоев).

      "Эй, мы ЕСТЬ богоизбранный народ. Просто большинство евреев не любят в этом признаваться, но наш Бог - это Люцифер." (Раввин Абэ Финкельштейн) А что этот старичок такого сакрального сказал, чего мы раньше не знали? Вот интервью с американским раввином Абэ Финкельштейном... вот это я понимаю - откровенность. 7:15 - Время от времени надо прорежа...
      179
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика