• РЕГИСТРАЦИЯ

Полбюждета на долги. Зачем правительство перед выборами занимает рекордные деньги через выпуск облигаций и рухнет ли пирамида

INSHAUA.com
18 июля 17:19 0 564

За украинскими долговыми бумагами выстраиваются очереди покупателей. 16 июля Минфин продал ОВГЗ на рекордную сумму в 33,3 млрд гривен, в том числе, в валютных — на миллиард долларов.

В начале месяца, 2 июля, было размещено ОВГЗ на более чем 8 млрд гривен. То есть, всего за полмесяца, Минфин наторговал уже больше 40 млрд гривен.

В июне также было несколько размещений ОВГЗ: 11 июня — на 6,47 млрд гривен, а 25 июня — на 7,5 млрд.

«Скорее всего, Минфин на этом не остановится и будет размещать ОВГЗ до конца этого месяца, а также в августе», — считает экономист Алексей Кущ. При этом финансовое ведомство уже перевыполнило заложенный в бюджет годовой план по облигациям в 202 млрд гривен на 31 млрд.

«Гулять так гулять! Минфин через ОВГЗ занял абсолютно рекордные 33,3 млрд грн! Хотя согласно Закону о бюджете на 2019 год мог до конца года занять всего 1,3 млрд грн. — за полгода годовой план заимствований был успешно выполнен.

Но кого интересует Закон, когда есть схема заработка на пирамиде, в которой непосредственное участие принимает в т.ч. министр финансов — через банк своего мужа (муж Оксаны Маркаровой Дмитрий Волынец владеет 70,9% «Аккордбанка» — Прим.Ред.). А я ещё наивно сомневался, что Минфин пойдёт на нарушение действующего Закона. Видимо, получили гарантии от новой власти (в бюджет позже внесут изменения, хотя подобные изменения надо согласовывать с внешними кредиторами) и рванули занимать новыми же темпами…

На данный момент общий объем размещения ОВГЗ в 2019 году 234 млрд грн. при ограничении в бюджете 202 млрд грн», — написал в Facebook Сергей Саливон.

Экономисты уже давно говорят о «пирамиде ОВГЗ», которая может рухнуть в любой момент, спровоцировав резкий обвал курса гривны.

«Получается, что для того, чтобы платить по старым долгам, приходится постоянно привлекать новые. Если бы Минфин сейчас перестал размещать ОВГЗ, то для того, чтобы рассчитаться по выпущенным ранее бумагам, пришлось бы отдать половину доходной части украинского бюджета», — подсчитал экономист Виктор Скаршевский.

При этом новые долги — это и новые бюджетные траты на их обслуживание. К примеру, на обслуживание ОВГЗ на 1 млрд долларов придется дополнительно потратить из бюджета 67,2 млн долларов в год.

«Страна» разбиралась, почему украинские ОВГЗ раскупают словно горячие пирожки и чем такой ажиотаж может аукнуться отечественной экономике.

«Заработки больше, чем на наркотиках»

16 июля Минфин продал гривневых ОВГЗ на 7,4 млрд гривен под 17-17,7% годовых, долларовых — на миллиард долларов под 6,5-7% годовых. И недостатка в покупателях не было, несмотря на то, что предыдущее размещение проходило лишь две недели назад — в начале июля, — констатировал экономист Виктор Скаршевский.

Причин бума несколько.

Во-первых, как пояснил «Стране» Алексей Кущ, украинские ОВГЗ являются едва ли не самыми высокодоходными в мире.

«Даже кризисные Аргентина и Турция не дают таких процентов. В большинстве развивающихся стран Африки и Азии максимальная ставка — 5-6%. В Польше, Румынии, Хорватии — 1-2%, в Германии ставки уже давно отрицательные, а недавно в минус ушли также ставки по государственным чешским еврооблигациям. У нас доходность в гривне — 17% годовых, при этом за счет укрепления гривны можно получить в валюте до 20%, что является супер рекордным показателем. А так как частный венчурным и пенсионным фондам нужно на чем-то зарабатывать, они рыскают по миру в поисках доходных объектов для инвестирования. И наши ОВГЗ попросту не могли пройти мимо их внимания», — говорит Кущ.

За последний год нерезиденты нарастили свой портфель ОВГЗ с 6,5 млрд до 65 млрд гривен, то есть, вдесятеро, и это без учета последнего размещения.

«В прошлом году они скупились у нас на 200 млн долларов и заработали до 30% прибыли, сыграв еще и на курсе: заводили доллар по 28 гривен, а вывели по 26 гривен. Поэтому в этом году буквально атаковали украинский рынок, вложив уже 2,5 млрд долларов», — констатирует Скаршевский.

Во-вторых, покупатели активизировались на волне информации о готовящемся пересмотре учетной ставки НБУ. Скорее всего, уже в ближайшее время она будет снижена, а также представят график ее дальнейшей динамики. Это значит, что будет падать и доходность ОВГЗ. Собственно, это процесс уже происходит.

«Например, по 3-месячным ОВГЗ доходность упала за 2,5 мес. с 19,5 до 17%, по годичным — с 18,5 до 17,75%. Также идет снижение и по долларовым бумагам — например, до 6,5% по годичным облигациям. При этом, на мой взгляд, есть потенциал снижения до 3-4% по доллару (вплотную к депозитным ставкам), а гривневая ставка будет двигаться в соответствии с трендом учётной ставки НБУ, который объявил весной о входе в цикл её снижения», — отмечает Андрей Блинов.

Поэтому покупатели решили воспользоваться возможностью закупиться ОВГЗ еще по повышенным ставкам, не дожидаясь их снижения.

По словам Куща, резкого снижения учетной ставки Нацбанка, скорее всего, не будет.

«Думаю, все ограничится, максимум, 1%, хотя учетная ставка не должна превышать полуторной инфляции, то есть, в нашем случае 12%. Поэтому доходность ОВГЗ, даже если и упадет на 1%, все равно будет оставаться рекордной, то есть, сохранит свою супер-привлекательность. Но зато обладатели ОВГЗ с более высокой доходностью смогут в итоге заработать еще больше — до 30-40% годовых, это больше, чем можно поднять на наркотиках или оружии», — говорит Кущ.

Эксперты считают, что на этой схеме зарабатывают не только иностранцы, но и украинские спекулянты через офшорные компании.

«Нынешний состав Минфина близок к ряду инвестиционных банкиров и финансовых компаний, и есть подозрения, что лоббирует их интересы», — говорит Кущ.

Пирамида ОВГЗ

Экономисты уже давно говорят, что вся эта схема с ОВГЗ все больше напоминает пирамиду.

«Минфину в июле нужно было погасить облигаций на 800 млн долларов, и он сделал новые размещение на миллиард, то есть, идет рефинансирование долгов за счет новых размещений. Всего в этом году нужно погасить 4,5 млрд долларов и примерно на такую же сумму размещают», — говорит Скаршевский.

Во многом эта «пирамида» способствовала нынешнему укреплению гривны, что не может не радовать рядовых украинцев.

По словам советника президента по экономическим вопросам Данила Гетманцева, за счет привлечения ОВГЗ сняты и основные вопросы по долговым выплатам в этом году.

«С учетом размещения евробондов и в июне и вчерашнего размещения валютных ОВГЗ на 1 млрд долларов на валютном счете правительства на сей час должно быть около 4 млрд долларов. Этого достаточно для погашения валютных ОВГЗ и внешнего госдолга до конца года (на вторую половину 2019 года такие выплаты оценивались примерно в 4 млрд долларов.). Поступления в валюте увеличивают золотовалютные резервы и снижают давление на валютном рынке (сюда же следует отнести и размещение евробондов Укрзализницы и Нефтегаза суммарно на 1,5 млрд. дол. в июле)», — пояснил он «Стране».

«Но курсовая идиллия может закончиться в любой момент. Как только нерезиденты начнут фиксировать прибыль и выводить ее из Украины, курс доллара может резко вырасти. В прошлом году по этой причине гривна за полтора месяца подешевела на 2 гривны», — напоминает Скаршевский.

Экономист Андрей Блинов считает, что никакой пирамиды ОВГЗ нет.

«По состоянию на 16 июля, в обращении находится ОВГЗ на сумму 763 млрд грн, а на начало года такой объём составлял 756 млрд грн. Прирост за 6,5 месяцев — лишь 7 млрд гривен. При этом почти половина облигаций, как и прежде, находится в портфеле НБУ (46% в начале года, 44% сейчас). Да, до 65 млрд гривен вырос портфель иностранцев, но это менее 9% общей суммы ОВГЗ в обращении. К тому же в последнее время нерезиденты увеличивают вложения в более длинные бумаги, что снижает риск их одномоментного выхода из украинских облигаций, с понятными последствиями для валютного рынка», — пояснил он «Стране».

По мнению Блинова, интерес нерезидентов в нашим ОВГЗ возможно остудить только снижением ставок на первичных аукционах.

«После собственного размещения евробондов, а также бумаг УЗ и Нафтогаза, Украина по сути решила вопрос с выплатой по внешнему долгу до конца 2019 года, и у правительства появилось, невзирая на политическую турбулентность, окно для решительного снижения ставок. Воспользуется оно им или же продолжит копить на выплаты-2020 — вопрос открытый», — добавил Блинов.

«Для снижения ставок Украина должна работать над ускорением реформ, над проведением реальной приватизации, судебной реформы, открытия рынка земли и реформы правоохранительной системы. Это позволит быстрее снижать стоимость заимствований и уменьшать затраты на обслуживание долга в украинском бюджете», — говорит Гетманцев.

Спекулятивный исход

Впрочем, как ни назови конструкцию с ОВГЗ, она остается достаточно шаткой.

«Нерезиденты могут начать избавляться от наших бумаг в любой момент. Тем более, что Нацбанк недавно снял ограничения на вывод дивидендов. А даже несколько крупных покупателей доллара могут спровоцировать рост курса на 10-15 копеек, не говоря уже о массовом «бегстве» спекулянтов», — отмечает Скаршеский.

Сигналом для такого «бегства», по его мнению, может послужить любое событие как на мировом рынке, так и внутри Украны. В том числе, ухудшение политической ситуации в стране.

«Уже сейчас некоторые международные аналитики советуют из-за рисков формирования нового правительства уходить из украинских бумаг в казахские, македонские или сербские, хотя там доходность и ниже, чем у нас», — говорит Кущ.

По его словам, опасность «пирамиды» для финансовой системы страны зависит от соотношения 3-6 месячных и годовых облигаций к чистым валютным резервам (на сегодня — 10 млрд долларов).

«Сейчас таких ОВГЗ размещено на 2,3 млрд долларов. В ближайшее время, думаю, достигнем показателя в 3 млрд, а это почти треть от чистых валютных резервов. Как только этот показатель достигнет 50%, держатели бумаг начнут от них избавляться, а критическим считается соотношение в 70-80%», — пояснил Кущ «Стране».

Эксперты считают, что отток «спекулятивных» денег начнется уже с осени и совпадет с сезонной девальвацией гривны, спровоцировав рост курса доллара в среднем до 28 гривен.

«А ближе к зиме встанет вопрос поиска нового источника для заимствований. Думаю, власти «вспомнят» об МВФ, который в обмен на новую кредитную программу, потребует открыть рынок земли и отпустить в свободное плавание тарифы на коммуналку для населения», — подытожил Кущ.

https://inshaua.com/polbyuzhde...

"Крымская весна" огорчила мировую наркомафию

Буквально на днях, в очередной командировке,  открыла для себя новую грань "Крымской весны". Едем по Симферополю из гостиницы в аэропорт, и таксист, показывая на одноэтажное здание...

Трамп хочет купить Гренландию

Американские СМИ сообщают о том, что Трамп задумался о покупке Гренландии. Соответствующие поручения уже даны юристам и министерствам. Как известно, арктический остров принадлежит Дании...

Разница между анализом и оценкой. МышлЕние и мЫшление

“Кесарю – кесарево, а слесарю – слесарево”. (народный юмор) Сегодня мы вернёмся к ещё одному событию летнего периода, а именно встрече В.В.Путина с папой Римским и обмену подарками, кот...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Загрузка...
    INSHAUA.com 24 июля 17:37

    Закономерный финал: за сексуальные домогательства и коррупцию не в тюрьму, а в Генштаб!

    Скандально известного командира в/ч А1358 Виктора Иванива повысили! По информации, полученной председателем Винницкой общественной организации «Ревизия власти» Виталием Павловским, который с самого начала помогал Валерии Сикал в борьбе за справедливость, стало известно, что с 18 мая полковник служит в Генеральном штабе Вооруженных сил.«До сих пор продол...
    283
    INSHAUA.com 24 июля 17:35

    Генпрокурор и спикер Рады. Зеленский ищет людей

    Результаты внеочередных парламентских выборов позволяют президенту Владимиру Зеленскому самостоятельно подбирать кандидатов на высшие государственные должности.Среди самых высоких вакантных позиций – Генеральный прокурор и спикер парламента.Кто может занять эти должности.Прощаются с ЛуценкоЗеленский неоднократно говорил, что Юрий Луценко при нем не сохр...
    275
    INSHAUA.com 24 июля 17:31

    Русские вечеринки Вакарчука. Как лидер «Голос» выступал перед российскими олигархами во время войны

    Лидер «Голоса» Святослав Вакарчук в разгар войны на Донбассе выступал перед российской публикой в Монако. Об этом у себя в Facebook сообщил юрист Андрей Портнов.Эта информация прозвучала на фоне двух событий.Первое — это требование Вакарчука запретить украинцам связи с Россией — в частности, гастроли наших артистов на территории РФ.Второе — это вероятна...
    359
    INSHAUA.com 23 июля 17:24

    Маленький Порошенко для Зе. Войдет ли «Слуга народа» в коалицию с «Голосом» после заявлений Вакарчука о России

    Святослав Вакарчук вчера призвал запретить любые контакты украинских граждан с Россией.Это уже вторая подобная инициатива певца, который заведет в Раду самую маленькую фракцию. Ранее он предлагал сажать на 15 лет за переговоры с Россией, которые не санкционировала власть.Своими идеями лидер «Голоса» уже перехватил инициативу даже у хедлайнеров «партии в...
    326
    INSHAUA.com 23 июля 17:19

    Таировский блицкриг и Котовский рубеж. Как «слуги народа» взяли Одессу и область

    Досрочные парламентские выборы 2019 года норовят стать самыми сенсационными в новейшей истории Украины: впервые одна политическая сила, «Слуга народа» Владимира Зеленского, имеет шансы единолично сформировать правящее большинство в Верховной Раде.С учётом того, что её лидер также занимает пост президента, по существу в руках партии и стоящих за ней игро...
    301
    INSHAUA.com 23 июля 17:15

    Триумф Коломойского и крах Садового. Кого выбрали в Раду на Западной Украине

    Западная Украина по мажоритарке голосовала, как и ожидалось, за кандидатов от «Слуги народа» и «Голоса» (который здесь выступил как «западноукраинский» аналог партии Зе с новыми лицами).Больше всего «голосистых» прошло во Львовской области, где еще вчера носили на руках Петра Порошенко, а сегодня кумиром стал уроженец Львова Святослав Вакарчук. Особенн...
    337
    INSHAUA.com 22 июля 16:45

    От Ляшко до Кононенко. Кто из одиозных депутатов эпохи Порошенко не попадает в Раду

    Вчера в Украине прошли досрочные парламентские выборы. И, хотя официальных результатов еще нет, довольно точную картину дают экзитполы. Они позволяют понять, кто проходит в новую Раду.И не менее интересно — кто в нее уже не попадает.Уходящий созыв парламента был богат на новые лица. Избранный в бурном 2014 году, он завел в Раду столь же неоднозначных на...
    437
    INSHAUA.com 22 июля 16:39

    Ищут спикера, премьера, сменщиков Луценко и Авакова. Как “Слуга народа” готовится к единоличному правлению в стране

    Партия президента Владимира Зеленского “Слуга народа” (СН), исходя из результатов выборов, уже точно сможет самостоятельно сформировать большинство, не прибегая к помощи других партий, преодолевших 5%-й проходной барьер.А это значит, что портфели в правительстве тоже достанутся, вероятно, только выдвиженцам СН.Как победитель выборов, пропрезидентская по...
    389
    INSHAUA.com 22 июля 16:37

    Новый подход. Почему СБУ и Генпрокуратура блокирует работу бизнеса

    Пока страна отходит от итогов голосования, работа завода группы Ковальская, металлотрейдера Металл Холдинг и други бизнесов приостановлена по требованию СБУ и Генпрокуратуры. Что происходит?Счета десятков компаний заморожены по заявлению СБУ и Генпрокуратуры. Такое решение принял Сосновский районный суд Черкасс. Силовики подозревают, что десятки компани...
    371
    INSHAUA.com 18 июля 17:21

    Свое разворуем, а чужое никому не дадим

    18 июля, президент Украины Владимир Зеленский на заседании Национального совета по вопросам антикоррупционной политики заявил о новой масштабной коррупционной схеме в оборонной сфере.«Вы слышали нашумевшую историю с коррупцией в концерне Укроборонпром. На днях мы передали в правоохранительные органы еще одну схему в сфере оборонной промышленности. Как о...
    566
    INSHAUA.com 18 июля 17:15

    Большая драка за маленькую Галичину. Почему «Голос» враждует с партией Порошенко

    Между партиями «Европейская солидарность» (ЕС) экс-президента Петра Порошенко и «Голос» певца Святослава Вакарчука, которые баллотируются на досрочных выборах в Раду, возник конфликт.Поп-идол публично обвинил ЕС в предвыборной нечистоплотности.Те назвали его тон недопустимым и сами выдвинули обвинения в политической ангажированности против киберполиции....
    560
    INSHAUA.com 16 июля 17:24

    Закон о тотальной украинизации вступил в силу. Что изменится в жизни людей уже сегодня

    16 июля в Украине вступил в силу скандальный закон «Об обеспечении функционирования украинского языка как государственного», который называют законом о тотальной украинизации.Самые резонансные его статьи начнут действовать позже, однако некоторые нормы вступают в силу с сегодняшнего дня.Интересно, что именно сегодня Россия созвала по этому поводу Совет ...
    749
    INSHAUA.com 16 июля 17:20

    Вакарчук, Тимошенко, Бойко. С кем может войти в коалицию партия Зеленского

    Социологические опросы уверяют, что в Верховную Раду нового — девятого — созыва, вероятнее всего, попадут только пять политических партий. Это пропрезидентская «Слуга народа» (СН), «Оппозиционная платформа — За жизнь» (ОПЗЖ), «Европейская солидарность» экс-президента Петра Порошенко (ЕС), «Голос» певца Святослава Вакарчука и «Батькивщина» бывшего премье...
    533
    INSHAUA.com 16 июля 17:18

    Соревнования по популизму: Зачем Порошенко тянет моряков на дно

    Заявление Порошенко о том, что, по его информации, удерживаемые Россией украинские моряки с высокой вероятностью вернутся в Украину еще до дня выборов, 21 июля, откровенно удивило. Удивило всем — формой, содержанием, и даже коммуникативным каналом, выбранным для его распространения.«Имею информацию на 90%, что наши моряки могут быть освобождены до дня в...
    597
    INSHAUA.com 27 июня 17:14

    Партия сласти. С кем Слуга Народа идет на выборы

    Конституционный суд подтвердил законность именно досрочных выборов. До голосования осталось меньше месяца, самое время познакомиться с теми, из кого, собственно, и предстоит выбирать. Тем более что большинство кандидатов политические партии скрывали до последнего, пишет Валерий Литонинский в №12 Журнала Корреспондент.Юмористы, футболисты, фотографы, сва...
    757
    INSHAUA.com 27 июня 17:11

    Армия с чистого листа отменяется, или почему буксует военная реформа Зеленского?

    Месяц назад президент Украины Владимир Зеленский утвердил на пост начальника Генерального штаба генерала Руслана Хомчака. Естественно, в связи с этим назначением многие ждали кардинальных изменений и реформ в ВСУ. Особенно учитывая тот факт, что вопрос восстановления украинской армии является одним из основных для команды Зе.Среди последних шагов, предп...
    771
    INSHAUA.com 27 июня 17:10

    Роман Труба: «Мы изучаем вопрос ареста активов по уголовным делам против Порошенко»

    Государственное бюро расследований — приступивший осенью минувшего года к работе новый правоохранительный орган, в перечень подследственных «клиентов» которого входят высшие должностные лица Украины, топовые правоохранители и чиновники категории «А». Среди них — теперь уже экс-президент Петр Порошенко.Против него «украинское ФБР» уже открыло уголовные д...
    758
    INSHAUA.com 27 июня 17:08

    Король металлолома, экс-чиновник, обвиняемый в коррупции и кондитер. Кого назначает губернаторами Владимир Зеленский

    После прений на заседании Кабмина, министры одобрили на назначение на должности 8 новых губернаторов, которые ранее предложил правительству президент Владимир Зеленский.Члены Кабмина голосовали по каждой из кандидатур. Тем не менее, все восемь представлений Зеленского были поддержаны и теперь в 8 областях Украины появятся новые руководители.Сборщик мета...
    765
    INSHAUA.com 26 июня 17:13

    Детям — вата, старикам — боярышник. Как пытается получить голоса харьковчан «смотрящий» от Порошенко Грановский

    169 округ — один из самых больших избирательных районов Харькова. Здесь планирует баллотироваться близкий соратник бывшего президента Порошенко — Александр Грановский.У экс-президента он негласно курировал суды (его называли «смотрящим» за судьями и орагнами прокуратуры от Банковой) и многие другие чувствительные «темы». Сейчас он навел мосты, как говор...
    806
    INSHAUA.com 26 июня 17:09

    Как нужно действовать, если с улицы забирают в военкомат: инструкция призывнику

    В командовании Сухопутных войск ВСУ «КП» в Украине» заверили: как представители военного комиссариата, так и Нацполиция имеют на это законное право. Адвокат Ростислав Кравец заявляет обратное: таких прав ни у одних, ни у других нет. Это превышение служебных полномочий.Вместе с адвокатом мы составили памятку, что делать, если вас остановили на улице под ...
    994
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика