15 января Центральный банк возобновит закупки валюты на открытом рынке для Министерства финансов в рамках исполнения бюджетного правила. Объем покупки составит 15,6 млрд. рублей в день. Всего в январе ЦБ направит на покупку валюты 265,8 млрд руб. Эти средства будут изъяты из оборота валютного рынка и в виде корзины из долларов, евро и фунтов стерлингов направлены на пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ). До 8 февраля Минфин поручил купить на Московской бирже 4 млрд долл. — в объеме ожидаемых сверхдоходов от продажи нефти (а это все, что превышает 40 долл. за барр.)
Скорее всего, это скажется на курсе национальной валюты, правда, у экспертов нет единого мнения о том, насколько сильно. Помимо закупок валюты на рубль будут влиять такие факторы, как цены на нефть и вероятные санкции. Все это приведет к тому, что национальная валюта снова начнет слабеть после укрепления в начале нового года, и к февралю может подешеветь до 68−69 за доллар.
Напомним, что решение о приостановке закупок валюты на открытом рынке было принято осенью из-за серьезного ослабления рубля. После этого курс нацвалюты стабилизировался, а Минфин перешел на закупки непосредственно из резервов ЦБ. Тем не менее, по итогам 2018-го года реальный эффективный курс рубля снизился на 7,7% (по отношению к корзине иностранных валют стран, являющихся основными торговыми партнерами России).
В декабре 2018 года рубль снова начал слабеть и доходил до отметки в 70 за доллар, но в начале нового года укрепился почти на 3 рубля к доллару и на 4 — к евро. Курс рубля в понедельник, 14 января на бирже составлял 67,18 за доллар и 77,06 за евро. Нефть стоила в районе 60,16 долл. за барр. Brent. Именно нефть придала позитивную динамику рублю в январе — она отыграла почти 20% от декабрьского падения, когда цены доходили до 50 долл/барр.
Поэтому январь для рубля будет складываться хорошо. А вот потом рост сойдет на нет, и начнется новый виток падения. Особенно если не удастся поддерживать нефть на нынешнем или более высоком уровне.
Так каким же будет курс доллара в ближайшие месяцы? К примеру, Денис Порывай из Райффайзенбанка считает, в январе закупки валюты никак не скажутся на курсе рубля по причине сезонной силы его позиций из-за разницы между импортом и экспортом. Зато в феврале, когда значение сезонности упадет, российская валюта может подешеветь до 68 рублей за доллар.
Экономисты Альфа-банка считают, что причины падения рубля будут внешние — новые санкции США, вероятное падение цен на нефть и торговые войны между основными игроками рынка.
Опрошенные «СП» экономисты также не верят в то, что нынешнее укрепление рубля продлится долго. Но даже если конъюнктура будет благоприятной, например, цены на нефть существенно вырастут благодаря сделке ОПЕК+ по сокращению добычи, закупка валюты Минфином в размере излишков от нефтяных доходов просто не даст рублю укрепиться сильнее нынешних значений. Зато упасть он может в любой момент. Поэтому если есть желание перевести часть своих сбережений в доллар, целесообразно сделать это сейчас.
— Еще в начале 2018 года Минфин РФ делал неоднозначные заявления о том, что сильный рубль ему не нужен, — напоминает аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. — Впоследствии, задействовав бюджетное правило, ведомство взяло курс на его планомерное ослабление, из-за чего в дальнейшем российская валюта стала игнорировать позитив, время от времени складывающийся на сырьевых рынках.
После сильного падения рубля в декабре прошлого года, начало 2019 года ознаменовалось его плавным ростом, чему способствуют стремительно восстанавливающиеся цены на нефть и благоприятная конъюнктура на внешних рынках. На мой взгляд, возобновление покупки Минфином валюты на открытом рынке не спровоцирует резкое ослабление курса рубля, а вот помешать его значительному укреплению в будущем вполне способно. Скорее всего, в течение 2019 года курс национальной валюты будет находиться в диапазоне 65 — 75 с возможным выходом к отметке 80 по отношению к доллару.
Руководитель аналитического отдела «Гранд Капитал» Сергей Козловский считает, что рубль начнет снижаться уже в ближайшие недели, но пока незначительно.
— Ожидаемый возврат Банка России на открытый рынок незамедлительно негативно отразится на рубле. Любая валюта оказывается под давлением, когда центральный банк проводит интервенции — это является нормальной практикой.
Отдельно отметим, что возобновление снижения нефтяных цен значительно снизит активность ЦБ, как и, в свою очередь, возобновления роста цен на рынке сырья даст регулятору больше возможностей для маневра.
«СП»: — Какие же перспективы у российской валюты?
Мы ориентируемся на умеренно-негативную динамику нефтяных котировок в течение всего 1-го квартала. Это не помешает ЦБ провести серию закупок иностранной валюты в пользу Минфина. Этот факт, а также общее снижение риск-аппетита на рынке в совокупности с ростом инфляции окажет давление на рубль. Целевым курсом на ближайшие 6 недель является 67−67,50 руб. за доллар США.
Аналитик БКС Иван Копейкин считает, что оптимизм на рынке не продлится дольше января.
— Возобновление закупок валюты для Минфина приведет к увеличению спроса на нее на рынке. Но я бы не сказал, что это сразу начнет влиять на курс рубля. Дело в том, что есть фактор ожиданий того, что происходит по факту. То, что начнется приобретение валюты, уже частично заложено в курс. Участники рынка заложили небольшое движение вверх по паре доллар-рубль заранее. Но покупки валюты в январе будут не столь существенны, как осенью, в связи с тем, что цены на нефть снизились. Поэтому влияние выхода ЦБ на рынок будет минимальным. Не думаю, что оно даст даже полпроцента движения вниз.
«СП»: — А чего ждать от рубля в среднесрочной перспективе?
— Я не исключаю локального укрепления рубля в краткосрочной перспективе вплоть до месяца. На рынке сложился локальный оптимизм из-за отскока цен на нефть и отсутствия ужесточения денежно-кредитной политики. Но среднесрочные перспективы не очень радужные.
«СП»: — Почему же?
— Первая причина — ужесточение денежно-кредитной политики в США и в мире. Центральные банки заканчивают количественное смягчение, что будет приводить к ослаблению валют развивающихся стран на фоне оттока из них капитала.
По нефти, те факторы, которые ее ослабляли, никуда не исчезли. На фоне удешевления производства сланцевой нефти продолжится увеличение добычи в США, в других странах производство тоже может выйти на новый виток. Значит, переизбыток предложения на рынке не даст ценам пойти вверх.
Поэтому в среднесрочной перспективе мы ждем возвращения рубля к отметке в 70 долларов и выше. Но на ближайший месяц картина пока сдержанно оптимистична.
Оценили 0 человек
0 кармы