• РЕГИСТРАЦИЯ
Коронавирус. Трансляция эпидемии

«Газовый армагеддон»: что происходит с ценами на голубое топливо

0 177

Текущая ситуация на глобальном газовом рынке, без преувеличения, беспрецедентна. Таких спотовых цен на СПГ в Азии никогда не было: котировки достигали психологически важной отметки в три доллара за миллион БТЕ (британские тепловые единицы), что соответствует примерно 105 долларам за тысячу кубометров. В свою очередь, биржевые цены в Европе еще ниже — на уровне 95 долларов.

Китайский импортер СПГ, компания CNOOC попыталась на фоне коронавируса объявить форс-мажор и отказаться от импорта причитающегося ей топлива, но поставщики (Total и Shell) не признают ситуацию форс-мажором.

Да, в сложившейся картине виноват так называемый идеальный шторм, все факторы сошлись против газа: это и очень теплая зима почти во всех регионах Северного полушария, и прогнозировавшийся заранее переизбыток СПГ вследствие запуска новых производств, и переполненные из-за подготовки к отменившемуся кризису украинского транзита хранилища газа в Европе. И конечно, коронавирус, в результате которого экономическая активность в КНР резко снизилась, что уже влияет на ситуацию не только на газовом, но и на сырьевом рынке в целом.

Тем не менее ценовая картина не может не вызывать опасения у участников рынка. Мы неоднократно обсуждали, что низкие спотовые цены на сжиженный газ уже привели к ситуации, когда большинство компаний не может покрыть свои полные (то есть с учетом капитальных затрат) расходы на производство СПГ.

Но текущие цены вплотную приблизились к отметке, когда и операционные затраты для многих производителей уже не окупаются. В теории ситуация, когда цена реализации меньше операционных расходов, должна привести к остановке этой части экспорта. Пока, правда, этого не происходит.

Лучше всего наблюдать здесь за экспортом заокеанского сжиженного газа, где прозрачны все составляющие цены. Экспорт американского СПГ не останавливается (хотя уже близок к этому) лишь потому, что и на американском рынке (он в значительной степени изолирован, поэтому падение цен там — это внутренняя история, очень слабо связанная с общемировой) сейчас низкие цены. Котировки на американском Henry Hub упали до 1,8 доллара за миллион БТЕ, что катастрофически подкашивает финансовые результаты ключевых добытчиков сланцевого газа. Но и по таким внутриамериканским ценам — при текущих общемировых — экспорт из США оказывается на грани рентабельности даже по операционным затратам.

Достаточно сказать, что справедливая цена, при которой американские производители смогут добывать газ более-менее прибыльно, составляет те самые три доллара за миллион БТЕ. Повторимся: примерно столько же сейчас СПГ стоит в Азии, а в Европе — дешевле. А ведь природный газ из США нужно еще подвергнуть сжижению и перевезти. И кроме того, существуют накладные расходы и прибыли трейдеров.

Экономическая теория гласит: в таких условиях производители должны воздерживаться от новых инвестиций, что в результате сбалансирует рынок. В прошлом году мы наблюдали (после трехлетнего затишья с минимальным числом запущенных проектов) небывалый объем инвестрешений по новым заводам СПГ — около 90 миллиардов кубометров в год мощностей по сжижению. Но будут ли массовые инвестрешения в этом году на фоне рекордно сверхнизких цен? Или компании вновь возьмут паузу?

Ранее часто обсуждалось, что при сверхнизких ценах на газ мы увидим дополнительный спрос за счет замещения газа углем в генерации, а также дополнительный спрос в некоторых секторах промышленности. Почему этого не происходит — тема для отдельного обсуждения, но по факту можно зафиксировать, что на небольших интервалах, в диапазоне пары месяцев, дополнительной поддержки со стороны спроса на ожидаемом уровне в четыре доллара за миллион БТЕ нет.

Сказав все это, нельзя не сделать очень важную оговорку. Все вышесказанное относится к так называемым спотовым (упрощенно — биржевым) ценам на СПГ. Цены же на сжиженный газ по контрактам с ценовой привязкой к нефти заметно выше.

Например, в январе, когда средние спотовые цены СПГ в Азии еще составляли 4,7 доллара, поставки с нефтяной привязкой находились на уровне девяти долларов за миллион БТЕ. Такая цена уже полностью окупает все затраты для большинства производителей.

Правда, нужно понимать, что это средневзвешенная цена, в том числе и по старым контрактам с высоким коэффициентом привязки к нефти. Для новых контрактов этот коэффициент ниже. Можно оценить, что при нефти даже в 60 долларов за баррель сжиженный газ в Азии будет стоить около семи долларов за миллион БТЕ. Эта цена также приемлема для большинства производителей и более чем в два раза выше текущих спотовых цен.

Поэтому окажется неудивительным, если тот СПГ, от которого пыталась отказаться китайская компания, — это были совсем не поставки по спотовым ценам, а достаточно дорогой «нефтяной» СПГ.

Так или иначе, все последние годы мы видим противопоставление ситуации на нефтяном рынке и на газовом. На нефтяном рынке сложилась коалиция ОПЕК+, которая защищает (когда более удачно, когда — менее) необходимый уровень цен. А вот создание «газовой ОПЕК» в текущих условиях выглядит крайне маловероятным (напротив, речь идет о ценовых войнах и защите своей доли рынка), поэтому в условиях избытка цены проваливаются. Дополнительной проблемой является тот факт, что газ, особенно СПГ, в случае избытка намного сложнее хранить и создавать запасы по сравнению с нефтью.

Остается главный вопрос: каково же соотношение продаж СПГ по «споту» и по «нефтяным» ценам? Прямых оценок нет. Кроме того, картина на рынке СПГ очень пестрая: здесь и обилие трейдеров, которые одновременно покупают и продают газ, и третий тип ценообразования с привязкой к внутриамериканским ценам. Тем не менее, по разным оценкам, «спот» составляет уже свыше четверти, возможно, даже до трети рынка, но нефтяная привязка, особенно для азиатского сектора, остается доминирующей.

Тут, правда, важно, что будет в ситуации с новыми проектами. Как еще недавно казалось, «спот» должен играть все большую роль в определении цены поставок. Сейчас же можно предположить, что последние события вновь сделают актуальной нефтяную ценовую привязку (пусть и с меньшим коэффициентом, чем несколько лет назад), что надежнее защитит инвестиции производителей в новые проекты.

Показательный пример — «Арктик СПГ 2», российский проект «Новатэка». Инвестрешение принято в прошлом году. Новости февраля 2019-го: «Новатэк» планирует продавать 50% на «споте», остальное — по контрактам. И совсем другие новости октября 2019-го (еще до вызванного коронавирусом ценового пике, но когда перепроизводство СПГ уже надвигалось): нет конкретных решений по доле «спота», однако такие продажи будут в общем производстве.

Подытожим

Во-первых — и главных. Конечно, на цены «спота» нужно обращать внимание. Правда, при этом нужно помнить, что и доля контрактов с нефтяной ценовой привязкой достаточно высока. К сожалению, далеко не все производители в явном виде раскрывают долю тех или иных контрактов в своем портфеле (это касается продавцов и СПГ, и сетевого газа; в первую очередь это пример «Газпрома»), что затрудняет оценки средней цены реализации газа и СПГ.

Во-вторых, при всех известных недостатках нефтяной системы ценообразования на СПГ (все же газ уже давно стал самостоятельным товаром, а доля нефти в структуре энергопотребления падает) эта конструкция за счет наличия договоров ОПЕК+ и более-менее стабильной цены нефти позволит стабилизировать рынок. В долгосрочном плане от этого выиграют все участники рынка, так как ценовые качели, вызванные перепроизводством и сменяющимся дефицитом, никому не нужны.

На этом фоне интересной темой для анализа остаются контракты по намеченным проектам СПГ. Согласятся ли продавцы увеличивать долю «спота» в новых контрактах, или же согласятся ли покупатели сохранить нефтяную привязку — остается наблюдать.

Источник новости

    "Их нравы". Улицы Нью-Йорка

    В последние дни идёт очень много фейков. То «в Коммунарке никого не лечат», то «в _назовите случайный город_ тайно вводят Росгвардию» (зачем?), то «власти скрывают реа...

    Когда утихнет в мире драка...

                                                            &nbs...

    Нефть в Венесуэле – теперь собственность Правительства России

      Американцы доигрались. Велико было их давление на Венесуэлу по разным направлениям – от блокировки работы нефтяной отрасли до выделения миллионов долларов «за голову» &...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Ramires Вчера 18:27

      Мексика начала продавать свою нефть по ничтожным ценам

      Мексика продает свою нефть практически даром. Как сообщила на своем сайте нефтяная корпорация Pemex, средняя стоимость мексиканского сырья опустилась на торгах до 13 долларов за баррель.Падение цены ниже уровня 2000-х годов происходит на фоне снижения спроса на нефть, вызванного пандемией нового коронавируса и глобальным падением производства. И это не ...
      48
      Ramires Вчера 13:07

      Девальвация — 2020: С апреля сто рублей за доллар станет нормой

      Всего несколько дней осталось, когда рухнет сделка ОПЕК+ между крупнейшими нефтедобывающими странами. Как известно, главные инициаторы сделки — Саудовская Аравия и Россия — не сумели договориться о продлении ОПЕК+ после первого апреля. И хотя цены на нефть после двухнедельного шока временно стабилизировались, наверняка в начале апреля их ждет снова гало...
      72
      Ramires Вчера 09:32

      Российская морская авиация переживает не лучшие времена

      Флот, как известно, содержит в миниатюре все остальные виды ВС, в том числе, разумеется, и авиацию. В ВМФ РФ самую большую авиацию имеет самый большой флот – Северный, который сейчас стал «сам себе округом», то есть Объединенное стратегическое командование (ОСК) «Север».А поскольку в состав СФ входит единственный российский авианосец (официально – авиан...
      44
      Ramires 28 марта 11:39

      Энергетическая война: Обрушили цены на нефть, на очереди — удушение «Газпрома»

      Снижение спроса на газ в Европе, и как следствие, падение цен на него окажет давление на «Газпром», однако позиции компании в этих условиях лучше. Об этом со ссылкой на мнение экспертов энергетического рынка пишет РИА Новости аналитики.Агентство сообщает, что цены на газ в Европе упали до рекордно низких отметок, т.к. ПХГ заполнены после теплой зимы, а ...
      68
      Ramires 27 марта 21:54

      Минобороны кормит россиян баснями, а в Пентагоне смеются

      Выступая в Совете Федерации, министр обороны Сергей Шойгу заявил, что российская оборонная промышленность полностью готова к началу серийного выпуска сверхтяжелой МБР шахтного базирования РС-28 «Сармат» (SS-X-30 по классификации НАТО). Завершена модернизация производства, и в скором времени в цехах начнут строить самые мощные ракеты, превышающие по боев...
      151
      Ramires 27 марта 00:25

      Саудовско-американский нефтяной альянс может быть опасен

      Аналитики считают, что возможный нефтяной альянс между США и Саудовской Аравией может оказаться опасной вещью. Но это только в том случае, если заявления американского президента Дональда Трампа – не просто сотрясение воздуха.В настоящее время, по данным газеты The Wall Street Journal, чиновники из Министерства энергетики США убеждают администрацию през...
      132
      Ramires 26 марта 00:48

      Немцы и французы готовят танк для боя с «Арматой»

      Проект, который можно назвать «европейским ответом «Армате», и о котором в Старом свете уже говорят четыре года, похоже, вышел на стартовую линию. Бюджетный комитет по вопросам обороны Бундестага подтвердил начало исследований и разработок по теме Main Ground Combat System (MGCS). Новый танк совместными усилиями создают Германия и Франция. Он должен зам...
      182
      Ramires 25 марта 20:26

      Повторит ли Россия судьбу СССР из-за нефтяных войн?

      Президент США Дональд Трамп попросил Саудовскую Аравию нарастить добычу нефти, чтобы потеснить Россию на рынке. Об этом пишет американская Politico.Источники издания уточняют, что Трамп в ходе телефонного разговора с наследным принцем Саудовской Аравии Мухаммедом бен Салманом одобрил планы по увеличению добычи нефти, однако просил обеспечить, чтобы цена...
      156
      Ramires 24 марта 22:15

      «Северный поток-2» утратил актуальность, не вступив в строй

      «Газпрому» грозят рекордные убытки на главном экспортном рынке — в Европе. Спотовые котировки на газ рухнули вслед за нефтью, а коронавирус может подорвать спрос на голубое топливо, если европейская промышленность окончательно встанет.В первые 20 дней марта котировки на главном европейском хабе — нидерландском TTF — упали до $ 102 за 1 тыс. кубометров, ...
      170
      Ramires 24 марта 22:06

      Плохая новость для Шойгу: Америка неожиданно быстро догоняет русский «Авангард»

      Министерство обороны США сообщило, что в минувший четверг с Тихоокеанского ракетного полигона на Гавайских островах был произведен испытательный пуск ракеты STARS-4, оснащенной универсальной управляемой маневрирующей планирующей гиперзвуковой боевой частью — Common-Hypersonic Glide Body (C-HGB). Результаты испытания признаны успешными — боевой блок C-HG...
      216
      Ramires 22 марта 11:27

      Нелетающие крепости: cтратегическую авиацию США сразил глубокий кризис

      Острая нехватка бомбардировщиков, устаревший авиапарк и миллиарды долларов, необходимых для обновления ударного воздушного флота, — стратегическая авиация США находится в глубоком кризисе. Один из бывших высокопоставленных военачальников Пентагона признал, что боеспособность бомбардировщиков в 2019-м упала до рекордно низкого показателя — десять процент...
      108
      Ramires 22 марта 10:03

      США подумывают создать новый альянс с Саудовской Аравией

      США увидели свой шанс в разногласиях партнеров по альянсу ОПЕК+. Как пишет издание The Wall Street Journal, Вашингтон может предложить Саудовской Аравии новый альянс, и для ОПЕК это плохо кончится.В настоящее время, по данным газеты, чиновники из Министерства энергетики США убеждают администрацию президента Дональда Трампа объединиться с Саудовской Арав...
      76
      Ramires 21 марта 19:18

      Схватка за Курилы: Япония подготовила план второй Цусимы для России

      Морские силы самообороны Японии начали эксплуатацию нового эсминца «Мая», сообщает агентство Kyodo News. Строительство флагманского корабля, названного в честь горы Мая в префектуре Кобэ, обошлось в 1,6 млрд. долларов. Второй эсминец этого типа должен вступить в строй в марте 2021 года.Согласно 9-й статье японской Конституции, страна не имеет права учас...
      153
      Ramires 21 марта 13:52

      Китай вогнал нефтяной нож в спину России. Нас ждёт «золотая блокада»

      В течение последних 10 дней российскую нефть не покупали ни в Европе, ни в Китае. Причём в Китае российскую нефть даже не допускали к торгам. Прекращение поставок энергоносителей из России на экспорт – крах не только для российской экономики, но и для нынешней российской правящей элиты. Фактически уже можно говорить о том, что началась игра, направленна...
      235
      Ramires 21 марта 01:01

      Arab Light выиграла у Urals первое сражение в ценовой войне

      Саудовская Arab Light, которая будет продаваться в Европе со скидкой к Brent в 10,25 доллара на баррель, похоже, выиграла у российской Urals первое сражение в ценовой войне. Как сообщает Reuters, уже вторую неделю ЕС отказывается от танкерных поставок нефти из РФ.Крупнейший в мире независимый трейдер Trafigura предлагала партии с отгрузкой из Приморска ...
      208
      Ramires 21 марта 00:14

      Прозрачные солнечные батареи для окон-электрогенераторов

      Итальянский стартап Glass to Power разработал люминесцентные солнечные концентраторы (LSC), которые могут быть интегрированы в окна, а также ряд других активных архитектурных элементов. Компания утверждает, что достигла эффективности преобразования 3,2% при степени прозрачности видимого спектра около 80%.Новые девайсы представляют собой прозрачные пласт...
      145
      Ramires 20 марта 22:51

      Коварный план Трампа: К ноябрю Россия повторит судьбу СССР

      США рассматривают возможность введения антироссийских санкции для «стабилизации рынка нефти». Об этом со ссылкой на источники пишет The Wall Street Journal. По данным издания, Вашингтон хочет вмешаться в «ценовую войну» между Москвой и Эр-Риядом. При этом саудитов он планирует заставить вернуться к предыдущим объемам добычи нефти, которые были до разрыв...
      234
      Ramires 20 марта 21:31

      Коронавирус может лишить Россию Калининграда

      В Польше предложили забрать у России Калининградскую область. С такой инициативой выступили читатели Gazeta Wyborcza. Таким образом они отреагировали на закрытие Россией границ из-за пандемии коронавируса.Издание сообщает, что регион оказался в «полуизоляции» после решения российских властей закрыть границы. По словам автора статьи, жители Калининградск...
      146
      Ramires 19 марта 22:09

      Саудиты еще поплатятся за дешевую нефть. И Россия тоже

      Через 10 дней после решения прекращении сделки по ОПЕК+, 19 марта, Саудовская Аравия заявила о сокращении бюджетных расходов в связи с низкими ценами на нефть. Мировая общественность еще не пришла к выводу о том, кто был инициатором закрытия сделки: русские или саудиты, но и в России последствия кризиса, вызванного дешевой нефтью, уже ощущаются, о чем з...
      182
      Ramires 18 марта 21:53

      Россия, не сумев ужиться с Европой, просится в Азию

      Когда в 2014 году разразился украинский кризис, политологи совершенно справедливо отметили, что Россия без Украины станет более азиатской. Сейчас, когда границы страны в Азии больше, чем в Европе, Москва неизбежно сосредоточится на Ближнем Востоке и Китае. Последний станет основным союзником России в глобальной политике, но будут также и опасения, что П...
      103
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика