• РЕГИСТРАЦИЯ
Коронавирус. Последние новости

«Газовый армагеддон»: что происходит с ценами на голубое топливо

0 179

Текущая ситуация на глобальном газовом рынке, без преувеличения, беспрецедентна. Таких спотовых цен на СПГ в Азии никогда не было: котировки достигали психологически важной отметки в три доллара за миллион БТЕ (британские тепловые единицы), что соответствует примерно 105 долларам за тысячу кубометров. В свою очередь, биржевые цены в Европе еще ниже — на уровне 95 долларов.

Китайский импортер СПГ, компания CNOOC попыталась на фоне коронавируса объявить форс-мажор и отказаться от импорта причитающегося ей топлива, но поставщики (Total и Shell) не признают ситуацию форс-мажором.

Да, в сложившейся картине виноват так называемый идеальный шторм, все факторы сошлись против газа: это и очень теплая зима почти во всех регионах Северного полушария, и прогнозировавшийся заранее переизбыток СПГ вследствие запуска новых производств, и переполненные из-за подготовки к отменившемуся кризису украинского транзита хранилища газа в Европе. И конечно, коронавирус, в результате которого экономическая активность в КНР резко снизилась, что уже влияет на ситуацию не только на газовом, но и на сырьевом рынке в целом.

Тем не менее ценовая картина не может не вызывать опасения у участников рынка. Мы неоднократно обсуждали, что низкие спотовые цены на сжиженный газ уже привели к ситуации, когда большинство компаний не может покрыть свои полные (то есть с учетом капитальных затрат) расходы на производство СПГ.

Но текущие цены вплотную приблизились к отметке, когда и операционные затраты для многих производителей уже не окупаются. В теории ситуация, когда цена реализации меньше операционных расходов, должна привести к остановке этой части экспорта. Пока, правда, этого не происходит.

Лучше всего наблюдать здесь за экспортом заокеанского сжиженного газа, где прозрачны все составляющие цены. Экспорт американского СПГ не останавливается (хотя уже близок к этому) лишь потому, что и на американском рынке (он в значительной степени изолирован, поэтому падение цен там — это внутренняя история, очень слабо связанная с общемировой) сейчас низкие цены. Котировки на американском Henry Hub упали до 1,8 доллара за миллион БТЕ, что катастрофически подкашивает финансовые результаты ключевых добытчиков сланцевого газа. Но и по таким внутриамериканским ценам — при текущих общемировых — экспорт из США оказывается на грани рентабельности даже по операционным затратам.

Достаточно сказать, что справедливая цена, при которой американские производители смогут добывать газ более-менее прибыльно, составляет те самые три доллара за миллион БТЕ. Повторимся: примерно столько же сейчас СПГ стоит в Азии, а в Европе — дешевле. А ведь природный газ из США нужно еще подвергнуть сжижению и перевезти. И кроме того, существуют накладные расходы и прибыли трейдеров.

Экономическая теория гласит: в таких условиях производители должны воздерживаться от новых инвестиций, что в результате сбалансирует рынок. В прошлом году мы наблюдали (после трехлетнего затишья с минимальным числом запущенных проектов) небывалый объем инвестрешений по новым заводам СПГ — около 90 миллиардов кубометров в год мощностей по сжижению. Но будут ли массовые инвестрешения в этом году на фоне рекордно сверхнизких цен? Или компании вновь возьмут паузу?

Ранее часто обсуждалось, что при сверхнизких ценах на газ мы увидим дополнительный спрос за счет замещения газа углем в генерации, а также дополнительный спрос в некоторых секторах промышленности. Почему этого не происходит — тема для отдельного обсуждения, но по факту можно зафиксировать, что на небольших интервалах, в диапазоне пары месяцев, дополнительной поддержки со стороны спроса на ожидаемом уровне в четыре доллара за миллион БТЕ нет.

Сказав все это, нельзя не сделать очень важную оговорку. Все вышесказанное относится к так называемым спотовым (упрощенно — биржевым) ценам на СПГ. Цены же на сжиженный газ по контрактам с ценовой привязкой к нефти заметно выше.

Например, в январе, когда средние спотовые цены СПГ в Азии еще составляли 4,7 доллара, поставки с нефтяной привязкой находились на уровне девяти долларов за миллион БТЕ. Такая цена уже полностью окупает все затраты для большинства производителей.

Правда, нужно понимать, что это средневзвешенная цена, в том числе и по старым контрактам с высоким коэффициентом привязки к нефти. Для новых контрактов этот коэффициент ниже. Можно оценить, что при нефти даже в 60 долларов за баррель сжиженный газ в Азии будет стоить около семи долларов за миллион БТЕ. Эта цена также приемлема для большинства производителей и более чем в два раза выше текущих спотовых цен.

Поэтому окажется неудивительным, если тот СПГ, от которого пыталась отказаться китайская компания, — это были совсем не поставки по спотовым ценам, а достаточно дорогой «нефтяной» СПГ.

Так или иначе, все последние годы мы видим противопоставление ситуации на нефтяном рынке и на газовом. На нефтяном рынке сложилась коалиция ОПЕК+, которая защищает (когда более удачно, когда — менее) необходимый уровень цен. А вот создание «газовой ОПЕК» в текущих условиях выглядит крайне маловероятным (напротив, речь идет о ценовых войнах и защите своей доли рынка), поэтому в условиях избытка цены проваливаются. Дополнительной проблемой является тот факт, что газ, особенно СПГ, в случае избытка намного сложнее хранить и создавать запасы по сравнению с нефтью.

Остается главный вопрос: каково же соотношение продаж СПГ по «споту» и по «нефтяным» ценам? Прямых оценок нет. Кроме того, картина на рынке СПГ очень пестрая: здесь и обилие трейдеров, которые одновременно покупают и продают газ, и третий тип ценообразования с привязкой к внутриамериканским ценам. Тем не менее, по разным оценкам, «спот» составляет уже свыше четверти, возможно, даже до трети рынка, но нефтяная привязка, особенно для азиатского сектора, остается доминирующей.

Тут, правда, важно, что будет в ситуации с новыми проектами. Как еще недавно казалось, «спот» должен играть все большую роль в определении цены поставок. Сейчас же можно предположить, что последние события вновь сделают актуальной нефтяную ценовую привязку (пусть и с меньшим коэффициентом, чем несколько лет назад), что надежнее защитит инвестиции производителей в новые проекты.

Показательный пример — «Арктик СПГ 2», российский проект «Новатэка». Инвестрешение принято в прошлом году. Новости февраля 2019-го: «Новатэк» планирует продавать 50% на «споте», остальное — по контрактам. И совсем другие новости октября 2019-го (еще до вызванного коронавирусом ценового пике, но когда перепроизводство СПГ уже надвигалось): нет конкретных решений по доле «спота», однако такие продажи будут в общем производстве.

Подытожим

Во-первых — и главных. Конечно, на цены «спота» нужно обращать внимание. Правда, при этом нужно помнить, что и доля контрактов с нефтяной ценовой привязкой достаточно высока. К сожалению, далеко не все производители в явном виде раскрывают долю тех или иных контрактов в своем портфеле (это касается продавцов и СПГ, и сетевого газа; в первую очередь это пример «Газпрома»), что затрудняет оценки средней цены реализации газа и СПГ.

Во-вторых, при всех известных недостатках нефтяной системы ценообразования на СПГ (все же газ уже давно стал самостоятельным товаром, а доля нефти в структуре энергопотребления падает) эта конструкция за счет наличия договоров ОПЕК+ и более-менее стабильной цены нефти позволит стабилизировать рынок. В долгосрочном плане от этого выиграют все участники рынка, так как ценовые качели, вызванные перепроизводством и сменяющимся дефицитом, никому не нужны.

На этом фоне интересной темой для анализа остаются контракты по намеченным проектам СПГ. Согласятся ли продавцы увеличивать долю «спота» в новых контрактах, или же согласятся ли покупатели сохранить нефтяную привязку — остается наблюдать.

Источник новости

    А я предупреждала
    • Tay
    • Сегодня 10:31
    • В топе

    25 марта, в эфире телеканал ТРЦ, мэр Москвы Сергей Собянин назвал Куршевель «чемоданом вирусов». Пожалуй, процитирую градоначальника: «Многие побывали в Куршевеле, привезли про...

    Когда утихнет в мире драка...

                                                            &nbs...

    "Зараженный авианосец" или "В осаде-3"

    Давно хотел попробовать себя в продакшене. И вот подходящий случай. Предлагаю российскому Минкульту сценарий для фильма. Гарантирую, это будет хит. Итак, в начале голосом гундосого переводчика &...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Ramires Вчера 20:41

      Возобновление поставок нефти в Белоруссию — затишье перед бурей

      Ситуация с пандемией коронавирусной инфекции Covid-19 отодвинула на второй план большинство существующих проблем глобальной и региональной повестки дня. Однако в реальности вопросы экономического и политического характера никуда не исчезли и продолжают влиять на развитие межгосударственных отношений.В частности, для Белоруссии, где экономика продолжает ...
      155
      Ramires Вчера 20:24

      Мадуро начал подготовку к войне с США

      Президент Венесуэлы Николас Мадуро объявил о мобилизации национальной артиллерии для отпора США. Ранее Дональд Трамп объявил военную кампанию против наркокартелей Южной Америки и начал стягивать военную технику в регион. Мадуро полагает, что данная операция проводится для организации госпереворота в Венесуэле и его свержения. Стоит ли ждать появления на...
      113
      Ramires Вчера 20:15

      Воздушный бой над Тегераном: Китайский Chengdu J-10 переиграл МиГ-35

      Американский военно-аналитический журнал Military Watch сообщил о решении Тегерана срочно усилить свои ВВС новейшими истребителями. «Эмбарго ООН на поставки оружия в Иран истекает в октябре 2020 года в соответствии с условиями Совместного всеобъемлющего плана действий (СВПД) по ядерной сделке, — отмечает MW. — …Ожидается, что Тегеран объявит заказы, по ...
      178
      Ramires Вчера 10:10

      Россия умоляет Европу, Америку и Азию купить ее дешёвую нефть

      В минувшую субботу все мировые СМИ распространили тревожную новость — экстренное совещание стран, участвующих в ОПЕК+, может быть перенесено на три дня — с 6-го на 9 апреля. И хотя цены на нефть за последние дни подросли, не факт, что они вновь не покатятся вниз. Все будет зависеть от того, чем закончатся переговоры.По данным информационного агентства S...
      84
      Ramires 4 апреля 21:14

      Что и почему сейчас происходит с нефтью

      Если отвечать коротко, мы наблюдаем коллапс нефтяного рынка. Многие считают, что виной тому является распад ОПЕК+, вызвавший войну между ведущими производителями. По одной широко распространенной версии буквально насмерть рубятся Россия и Саудовская Аравия, а отдача больно достается США, пытающимся стоять над схваткой.По другой — реализуется некий хитры...
      148
      Ramires 4 апреля 20:39

      Нефтяной джихад: Арабы словам Путина уже не верят

      Нефтедобывающие страны судорожно пытаются договориться о поддержании цен на нефть в условиях обрушения глобальной экономики. Однако сразу после объявления о новых переговорах в рамках ОПЕК+ государства принялись обмениваться взаимными упреками: Москва обвинила Эр-Рияд в срыве прежней сделки, а Эр-Рияд, в свою очередь, обвинил Москву в недостоверной инфо...
      150
      Ramires 3 апреля 22:07

      Россия рискует потерять старые советские месторождения нефти

      Россия рискует потерять свои старые месторождения, разработка которых началась еще в советский период. Такое мнение высказал в интервью телеканалу Bloomberg главный сырьевой стратег Goldman Sachs Джефф Карри.“Если из-за нехватки нефтехранилищ добычу придется остановить, самый серьезный ущерб грозит месторождениям в регионах России, США, Канады и Латинск...
      82
      Ramires 3 апреля 20:18

      Батька добился своего — он теперь может сам назначать унизительную для Москвы цену

      В апреле Белоруссия планирует купить у России 2 млн. т нефти по цене в $ 4 за баррель. Такое заявление сделал премьер-министр Сергей Румас. Столь низкую цену глава правительства объяснил «жесткой и последовательной установкой» о покупке российской нефти без премий, которую дал президент страны Александр Лукашенко.«Результатом этой позиции является цена,...
      168
      Ramires 2 апреля 21:34

      КНР лихорадочно скупает нефть для заполнения всех хранилищ

      КНР начала лихорадочно скупать нефть на мировом рынке, чтобы создать у себя огромные запасы сырья, пока оно сверхдешевое. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.“Крупнейший в мире импортер нефти пользуется преимуществом от снижения стоимости нефти на 60% в этом году, чтобы купить более дешевые баррели для своих запасов”...
      87
      Ramires 2 апреля 21:12

      Стоимость Urals стала отрицательной

      Расчетная цена на российскую нефть Urals стала отрицательной, сообщает РБК. В течение двух дней расходы на доставку до портов, налоги и другие затраты превысили стоимость продажи сорта в портах Европы.По данным агентства Argus, котировка Argus fip (Free in pipe означает, что продавец обязан доставить за свой счет товар к трубопроводу) Западная Сибирь в ...
      75
      Ramires 2 апреля 00:04

      Если Россия не продержится 63 дня, всем будет очень плохо

      Накоплений россиян в случае потери работы в среднем хватит на 63 дня. При этом почти половина, 42%, после увольнения сможет оплачивать все необходимые расходы лишь в течение месяца. Об этом говорят результаты опроса Национального центра финансовых исследований (НАФИ).Денег, чтобы продержаться более трех месяцев, останется только у 10% опрошенных.В лучше...
      167
      Ramires 1 апреля 23:29

      Нефтяная война: России грозит повторение дефолта 1998-го с нефтью за $10

      Коронавирус коронавирусом, а нефть — превыше всего. Глобальные энергетические игроки даже на фоне угрозы миропорядку продолжают хитроумные многоходовки, чтобы повысить цену на нефть, а она уже почти упала до уровня 1998 года, когда страна пережила дефолт. Тогда цена на нефть достигла 10 долларов за баррель, сейчас нефть Urals падает до 13. Что происходи...
      147
      Ramires 30 марта 23:18

      Нефтяная война грозит перейти в войну реальную и тогда будет не до обвала рубля

      Экономическая неделя началась для России с трагических новостей. На фоне стремительного распространения коронавируса продолжает падать спрос на нефть, и она продолжает дешеветь. А вместе с нефтью дешевеет и рубль.Трейдеры ждут окончания пандемии не раньше осениНо стоимость фьючерсных контрактов можно оценить степень оптимизма трейдеров: баррель Brent с ...
      152
      Ramires 30 марта 23:03

      Коронавирус и обвал цен на нефть вызывают приступ сепаратизма

      Многие регионы России решили последовать примеру Москвы и ввести жесткие ограничительные меры. Однако необходимые, на первый взгляд, меры для снижения заболеваемости коронавирусом имеют обратную сторону — они взращивают в элитах субъектов РФ местный сепаратизм.Премьер-министр российского правительства Михаил Мишустин призвал власти регионов внимательнее...
      106
      Ramires 29 марта 18:27

      Мексика начала продавать свою нефть по ничтожным ценам

      Мексика продает свою нефть практически даром. Как сообщила на своем сайте нефтяная корпорация Pemex, средняя стоимость мексиканского сырья опустилась на торгах до 13 долларов за баррель.Падение цены ниже уровня 2000-х годов происходит на фоне снижения спроса на нефть, вызванного пандемией нового коронавируса и глобальным падением производства. И это не ...
      95
      Ramires 29 марта 13:07

      Девальвация — 2020: С апреля сто рублей за доллар станет нормой

      Всего несколько дней осталось, когда рухнет сделка ОПЕК+ между крупнейшими нефтедобывающими странами. Как известно, главные инициаторы сделки — Саудовская Аравия и Россия — не сумели договориться о продлении ОПЕК+ после первого апреля. И хотя цены на нефть после двухнедельного шока временно стабилизировались, наверняка в начале апреля их ждет снова гало...
      117
      Ramires 29 марта 09:32

      Российская морская авиация переживает не лучшие времена

      Флот, как известно, содержит в миниатюре все остальные виды ВС, в том числе, разумеется, и авиацию. В ВМФ РФ самую большую авиацию имеет самый большой флот – Северный, который сейчас стал «сам себе округом», то есть Объединенное стратегическое командование (ОСК) «Север».А поскольку в состав СФ входит единственный российский авианосец (официально – авиан...
      82
      Ramires 28 марта 11:39

      Энергетическая война: Обрушили цены на нефть, на очереди — удушение «Газпрома»

      Снижение спроса на газ в Европе, и как следствие, падение цен на него окажет давление на «Газпром», однако позиции компании в этих условиях лучше. Об этом со ссылкой на мнение экспертов энергетического рынка пишет РИА Новости аналитики.Агентство сообщает, что цены на газ в Европе упали до рекордно низких отметок, т.к. ПХГ заполнены после теплой зимы, а ...
      107
      Ramires 27 марта 21:54

      Минобороны кормит россиян баснями, а в Пентагоне смеются

      Выступая в Совете Федерации, министр обороны Сергей Шойгу заявил, что российская оборонная промышленность полностью готова к началу серийного выпуска сверхтяжелой МБР шахтного базирования РС-28 «Сармат» (SS-X-30 по классификации НАТО). Завершена модернизация производства, и в скором времени в цехах начнут строить самые мощные ракеты, превышающие по боев...
      200
      Ramires 27 марта 00:25

      Саудовско-американский нефтяной альянс может быть опасен

      Аналитики считают, что возможный нефтяной альянс между США и Саудовской Аравией может оказаться опасной вещью. Но это только в том случае, если заявления американского президента Дональда Трампа – не просто сотрясение воздуха.В настоящее время, по данным газеты The Wall Street Journal, чиновники из Министерства энергетики США убеждают администрацию през...
      160
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика