Инфляция в еврозоне: монстр из глубины

Еврозона плавает в деньгах. 

Оборотная денежная масса в ЕС увеличилась в шесть раз в период с 2014 по 2021 год. 

Общая сумма активов Европейского центрального банка (ЕЦБ), которая выросла с одного триллиона евро до двух триллионов в период с 1999 по 2015 год, сегодня составляет головокружительные 8,8 триллиона евро. 

На конец 2021 года баланс ЕЦБ наполовину состоял из государственных облигаций зоны евро, то есть долгов стран евро.

Американский лауреат Нобелевской премии по экономике Милтон Фридман однажды сказал: инфляция - это денежное явление всегда и везде. Под этим он подразумевал, что инфляция всегда вызвана предыдущим увеличением оборотной денежной массы, а не шоком предложения или спроса, таким как внезапное повышение цен на энергоносители или вертолетные деньги со стороны государства.

Диктат Фридмана звучит как трюизм, но это не так, потому что в нем ясно сказано, что в инфляции виноваты не войны, катастрофы и потепление климата, не профсоюзы или нефтяные шейхи – а только центральные банки. Если бы центральные банки увеличивали денежную массу строго в соответствии с ростом производительности экономики, то инфляции не было бы.

До 2020 года почти никто не думал об инфляции

Однако тогда не было бы программ спасения, финансируемых долгом, которые бы прокручивали любую еще такую непродуктивную экономику в еврозоне и скупали государственные бумаги стран с паршивым кредитным рейтингом. И не было бы всех пакетов спасения, специальных активов, бюджетов дополнений и выплат гражданам, которые в течение многих лет финансировались все новыми и новыми долгами в ЕС. 

Без ЕЦБ и его разнообразных программ помощи, скрывающихся за аббревиатурами, которые никто не может запомнить, ЕС, вероятно, распался бы еще в 2009 году после финансового кризиса.

ЕС не распался, хотя и по высокой цене. В золотые годы между 2010 и 2020 годами, когда безработица, процентные ставки и уровень инфляции были низкими, экономика росла, а рынки акций и недвижимости метались от рекорда к рекорду, никто не думал об инфляции. Там все ожидали, что созданный ЕЦБ Perpetuum mobile безденежного создания денег будет вращаться бесконечно и комфортно финансировать все новые и новые долги стран ЕС.

Затем осенью 2021 года из глубины появилось чудовище, которое большинство, но особенно банкиры ЕЦБ, давно считали мертвым, а именно инфляция. 

В мае 2021 года индекс потребительских цен в Германия впервые с 1994 года составлял 2,5 процента, в октябре он уже составлял 4,5 процента, на конец года - 5,3 процента, а в мае 2022 года - 7,9 процента. 

Это ценность, которой не было в Германия с 1973 года.

Повышение цен только “временно"

Одинокие призывники в пустыне рано предупредили об обесценивании денег. Одним из них был Ханс-Вернер Синн, бывший глава Мюнхенского института ifo, который в своей ясновидящей книге осудил „чудесное приращение денег“ ЕЦБ еще в 2021 году и сделал вывод из роста цен коммерческих производителей, что наблюдается резкая инфляция на подъеме. Никто его не слышал, даже его собственный институт, который спокойно прогнозировал уровень инфляции в 2,3 процента на следующий год в сентябре 2021 года.

Особенно безмятежной всегда была Кристин Лагард, глава ЕЦБ. Мадам Лагард объявила повышение цен на три четверти года „временным", отбросила всю критику своего курса, пропустила мимо ушей критику внутри ЕЦБ и подтолкнула растущие цены ко всему, что ей пришло в голову, скажем, коронавирус, проблемы с цепочками поставок и война на Украине – только не к тем, о которых она думала соинициированный поток денег.

Когда в июне Лагард наконец объявила о мерах по борьбе с инфляцией, стало ясно: богатых сзади и спереди нет. Теперь ожидается, что к первому июля покупки облигаций будут сокращены, а затем в конце июля ключевая ставка будет увеличена до 0,25 процента, а затем увеличена в квартальных тройных шагах. Это больше не будет отражать давно вышедшую из-под контроля инфляцию. Потому что сейчас появляются факторы, которые сами по себе, хотя и не вызывают инфляции, усиливают существующую: война в Европе, Китай, который шатается от блокировки к изоляции с его и без того пораженной экономикой, и США, которые пытаются подавить собственную инфляцию резким повышением процентных ставок, что ввергает страну в серьезную рецессию.

Инфляция не уйдет

Итак, как это сделать дальше? Конечно, не так, как считает Институт ifo, который в настоящее время прогнозирует уровень инфляции в 3,3 процента и рост на 3,7 процента в 2023 году, что быстро вернет все в масло. В масле ничего нет. ЕЦБ не будет контролировать инфляцию, потому что он ни может, ни действительно не хочет этого.

Целью ЕЦБ, установленной договором, является стабильность цен, но после Мирового финансового кризиса центральные банки во Франкфурте видят свою главную задачу в предотвращении распада ЕС. Это удастся только в том случае, если проценты по государственному долгу всех тех стран, которые задолжали более 100 процентов своих годовых экономических показателей, то есть Греции, Италии, Португалии, Испании, Кипра, Франции и Бельгии, не выйдут из-под контроля.

Угроза государственного банкротства

Если бы ЕЦБ постепенно повысил ключевую ставку до нескольких процентов и фактически прекратил скупку государственных бумаг стран с высокой задолженностью по евро, то в ближайшее время долги этих стран были бы недоступны, это грозило государственным банкротством. Поскольку ЕЦБ не может эффективно противостоять дороговизне, инфляция в Германия и ЕС будет упорно фиксироваться. 

Параллельно весь ЕС переживает серьезную рецессию, в результате которой возвращается страшная стагфляция 1970-х годов.

Поскольку ФРС США сейчас быстро и значительно повышает процентные ставки, в отличие от ЕЦБ, доллар будет значительно расти по сравнению с евро, что дополнительно подпитывает местную инфляцию, поскольку нефть оплачивается в долларах США по всему миру. 

Повышение процентных ставок приведет к прекращению дешевых кредитов, что в основном поставит компании, финансируемые заемным капиталом, в затруднительное положение.

Это, в свою очередь, полностью поражает фондовые рынки и, в частности, криптовалюты, которые сталкиваются с многолетним спадом, который уже начался. 

Германия сталкивается с самой большой потерей богатства за 50 лет из-за ошибочной денежно-кредитной политики ЕЦБ, потеря, которая особенно сильно ударит по пенсионерам, бедным и профессионально плохо квалифицированным людям.

Отсюда (DE)

Перевод (рус)

****

P/S

Немецкое издание очень точно описало всё то, что происходит сегодня в Германии и не только, но я бы сказал, чуть смягчили реальность (действительность) всё в разы хуже, но писать в таком ключе не принято. Кошмарить своих граждан можно только Путиным и Россией, тут да, полет мысли ого-го. Ну а то что под носом, тут извините - руководство не велит писать так как есть. 

А реальность такова что - крупные гиганты уже на грани остановки своих производств. 

BASF - уже вот вот - остановится!

Заводской комплекс BASF в Людвигсхафене потребляет около 4% всего газа в Германии. fnp.de. Комплекс химических заводов концерна BASF в Людвигсхафене может быть вынужден прекратить работу из-за роста цен на газ, вызванного введением антироссийских санкций. Об этом пишет газета The Wall Street Journal. 

Заводы в Людвигсхафене на протяжении многих лет успешно работали благодаря дешевому газу из России, отмечает издание, однако теперь ситуация изменилась и дальнейшее продолжение деятельности может оказаться нерентабельным...

****

Так что всё только только начинается - всей Европе, Украина - (санкции против РФ) боком выйдут, выживут не все, тут без вариантов, я имею ввиду - производства в ЕС.

Англосаксы радуются (хотя по сути, радоваться просто нечему) но англосаксы погрязшие в своей исключительности, утратили совсем совсем некоторые прогностические свойства - они у них почти на нуле. ЕС - ляжет, но Польша не поднимется, Шпротердам тоже. 

Скорее всего от Польши скоро ничего не останется. (так в принципе, говорят очень многие прогностики по миру).