• РЕГИСТРАЦИЯ

Захват контроля над рынком

13 2195

Текущий импульс роста с 23 марта самый сильный с мая 1933 года, а закрытие недели было самым мощным с 1938 года, т.е. почти никто из ныне живущих в мире не видел ничего подобного в осознанном состоянии. Как так вышло?

На самом деле весело, интересно и даже смешно (при условии, что вас нашпиговали седативными средствами и наркотой чуть менее, чем полностью и у вас полностью атрофировалось то, что принято называть совестью) наблюдать за тем, как рушится этот мир, как все то, к чему человечество привыкло исчезает. Весело и забавно смотреть, как миллионы людей по всему миру теряют работу и средства к существованию с полным истощением потребительских и корпоративных сбережений, как накаляется потенциал голодных бунтов, как бизнесы с вековой историей встают на грань банкротства, развертывая каскад дефолтов по всем уровням, как заводы и сектор услуг по всей планете остановлен, цепочки поставок разрушаются, а у правительств практически всех стран мира отсутствует запас прочности и возможности для демпфирования деструктивных потенциалов. В конце концов забавно смотреть за смертями в прямом эфире, самое настоящее реалити шоу! Больше крови, больше трупов, больше разрушений! Как же далеко они зашли в своем идиотизме?!

К черту перспективы дивидендов и байбеков.
buyback
Сколько там совокупные годовые выплаты акционерам? 500 млрд в год дивидендов и 730 млрд байбеков, что в совокупности дает более 1.2 трлн акционерных расходов за 2019. Предполагается, что в 2020 дивиденды могут быть сокращены на треть, а байбек на 2/3, что даст 330 млрд и 250 млрд соответственно или более 630 млрд потерь от уровня 2019. Это от всех компаний S&P500. Да к черту эти потери, что такое 630 млрд за год (!), когда ФРС в неделю столько печатает?

Предполагается (при U образном сценарии с рисками второй волны), что совокупная прибыль на акцию для всех компаний S&P500 может сократиться более, чем на 50% (это превзойдет 40% сокращение в 2009) и свыше 30% потерь по выручке (против 20% в 2009).
sp500 revenue
Несомненно, это будет более жесткий кризис, что 2008-2009. Да к херам тут рефлексировать, вот вы знаете, что ведущие инвестиционные банки в США (подсказка, все они первичные дилеры) не далее, как вчера рассылали своим клиентам? Они говорили, что наши клиенты понимают, что в 2020 выйдет так себе, поэтому давайте все вместе сосредоточимся на 2021, поэтому смело вперед, в бой и с песнями. Я бы добавил, что лучше сосредоточиться не на 2021, а на 2099, это актуальнее и перспективнее!

Им теперь и на финансовые показатели бизнеса также плевать, ну кого это интересует, когда только в нефинансовый сектор от Казначейства и ФРС ожидается почти 6.3 трлн в 2020 (БЕЗ учета QE, своп линий и РЕПО банкам). В самом деле, пусть даже бизнес ноль долларов выручки генерирует - никого это не интересует.

16 млн заявок по безработным за 3 недели с рисками последующего вырождения до 30% безработицы к июлю (троллинг в виде самого стремительного раллирования за десятилетия три раза подряд, как бы подчеркивает весь уровень троллинга, цинизма и идиотизма ситуации)? Lockdown, охвативший более 85% экономики США? Парализованная система снабжения, производства, заказов? массовое сокращение капитальных затрат и частных инвестиций, резкое падение как личного, так и корпоративного потребления? Это разве имеет значение? Даже святая святых - практически полностью уничтоженный коммерческий и инвестиционный банкинг с экспоненциальной кривой неплатежей и дефолтов (никто не проводит размещений, слияний, никто не берет банковских кредитов, а отсрочка по кредитным платежам уничтожает выручку банков, провоцируя кассовые разрывы, т.к. по обязательствам платить надо)? Кто будет у них брать кредиты, когда ФРС бесплатно подарки в неограниченных масштабах раздает?

Я все это пишу для того, чтобы более явно оценить тот разрыв между реальностью и ожиданиями, которые нам пытаются навязать инвестиционные банки.

Менее, чем за месяц от ситуации, когда у них земля из под ног уходила, они настолько озверели, что уже целят таргеты на обновление исторических максимумов.
Это не просто отключения обратных связей, которые мы наблюдали последовательно и неотвратимо 10 последних лет с частичным обособлением фундаментальной основы над реальным миром. Тогда это хотя бы покрывалось беспрецедентными объемами корпоративных выплат акционерам и положительным треком финансовых показателей. Да, они надули пузырь со средним отклонением финансовых мультипликаторов на 30-35% от исторической средней, но это хоть чем-то можно было объяснить.

Но сейчас это полный захват контроля над рынком, тотальное вырождение рыночных основ, уничтожение самой сути классического капитализма, предполагающей конкурентную основу и положительную селекцию на основе отбора и исключения слабых звеньев цепи. Все то, на чем строилась Америка последнюю сотню лет. Нет больше свободного рынка, нет больше здоровой рыночной конкуренции, нет больше рыночных сил и обратных связей. Все умерло. ФРС, как вирус поражает все вокруг. Вот почему я в прошлую пятницу отметил, что они не только создали фундаментальный риск для всех системы через потенциал инфляционного шока, но и искази саму суть рынка. «Рынок является лучшим механизмом оценки меры стоимости и рисков. Это в свою очередь определяет эффективность воспроизводственного процесса в экономике, контроля издержек, управления рисками и инструмент принятия решения. Наведенный рынок побочными искусственными процессами/манипуляциями и искажением обратных связей создает ложную, фейковую балансовую картину, что в свою очередь приводит к ошибочным решениям контрагентов, не считая перманентной раскачки активов в обе стороны»

Тотальное искажение стоимости активов над фундаментальной составляющей сбивает прицелы оценки рисков и меры стоимости связанных активов, что отражается в общем падении производительности и накоплении ошибок, сбоев в системе. Но в дополнение к этому они надувают очередной, самый невероятный и идиотский пузырь в истории человечества. Еще никогда экономика в режиме свободного падения не была в условиях запредельного уровня карнавального троллинга первичных дилеров. Та тональность, в какой они выпускают аналитические ресерчи последние дни показывает, что они там совсем с ума посходили. Разумеется, про совесть и чувство меры и баланса никто даже и не упоминает, тут давно все понятно.

Все мы понимаем, что у них нет возможности все это остановить, как нет возможности остановиться у клинического наркомана, только в режиме «вперед ногами». Захват контроля над рыночной экосистемой со стороны ФРС и тотальная изоляция рынков от внешнего мира приводит к вырождению в систему-зомби с совершенно иной клинической картиной. Их ничего не остановит, кроме инфляционного шока, который может реализоваться во втором полугодии (о нем отдельно в других исследованиях и обзорах).

Я допускаю то, что в апреле они будут долбиться в 3000 пунктов, а в мае начнут выпаливать оверхай, но я в такие игры с ними не играю. Я в четверг вышел практически из всех американских акций, которые в «аварийном режиме» аккумулировал в период с 17 по 25 марта, перебрасывая все свободные и доступные на тот момент резервы из рублей и рублевых активов. Это было понятно, что кризис у них закончился 23 марта, о чем писал в тот момент. Но дальше? Нет, спасибо, в терминальной стадии идиотии без меня. Но и не в российский рынок акций, это точно. Он крайне дорог и токсичен – все сектора (особенно банки и нефтегаз), которые на нем представлены поражены, за исключением разве что Яндекса. Точно не на этих уровнях. В текущей обстановке лучшим выбором будут товарные активы – драгоценные металлы и нефть (но нужно понимать, что контанго по нефти не даст размещаться масштабно и долго).

https://spydell.livejour...

    На волю - в Россию: сбежавший из США полицейский о том, что происходит

    Бывший американский полицейский Марк Дуган стал изгоем на родине, когда принялся обличать правоохранительную систему Штатов. За ним устроило охоту ФБР, и он был вынужден бежать – в Росс...

    Путин будет править до 2036 года. И что?

    ✔ Возвращаясь сегодня домой, обратил внимание на мокрую, резвящуюся возле дороги детвору. Как же я мог забыть? Ведь сегодня День Ивана Купалы! Когда я остановил машину, и мне навстречу ...

    Картинки 7 июля 2020 года
    • Rediska
    • Вчера 09:47
    • В топе

    1 2 3 4 5 Реклама 6 7 8 9 10 https://chern-molnija.livejournal.com/4695506.html

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Spydell 23 июня 08:59

      Невиданная долговая экспансия

      Еще не было кризисов, при которых долговая экспансия разгонялась столь невероятными темпами. Одно из определений кризиса с точки зрения финансовых балансов – это условия, при которых ухудшается кредитоспособность заемщиков, которая в свою очередь обеспечивает, как дефляционные процессы, так и устойчивый делевередж. Сейчас все иначе. В недавнем отчете Z1 от ФР...
      1254
      Spydell 8 июня 08:58

      Логика протестов в США

      В США проходят соревнования по скорости падения на колени к неграм с генерацией трогательной речи о прощении за «грехи», которые они совершали перед теми, кто не имеет никакого отношения к событиям рабовладения почти двухвековой давности. Этот омерзительный и унизительный флешмоб имеет всепоглощающую природу, охватывающий практически все штаты и все сл...
      2003
      Spydell 4 июня 10:54

      Потеря контроля

      С 1965-1968 годов в США не было подобных погромов ни по численности, ни по национальному охвату, ни по нанесенному ущербу. Но все то, что происходит сейчас значительно превосходит серию протестов 1965-1968 годов. Однако текущие события мало похожи на протесты с каким-либо «осязаемым» смысловым ядром. Это беспрецедентная череда общенационального мародер...
      2007
      Spydell 31 мая 10:58

      Как мир выходит из карантина?

      Большинство европейских стран и США с первых чисел мая начали активно открывать экономику (на словах), но фактические темпы значительно ниже, чем можно было ожидать из планов по первой и второй фазе открытия. Наибольший сюрприз в США. Исходя из воодушевленной риторики политиков, количества людей и авто на дорогах можно было бы предположить, что уже вышли из каранти...
      1326
      Spydell 29 мая 09:13

      Битва за Гонконг

      Самые значимые движения 21 века во внешней политике Китая. 28 мая 2020 Китай принял закон о национальной безопасности Гонконга, который радикальным образом меняет внешнеполитическую повестку дня и это самое важное внешнеполитическое событие для Китая с 1997 года, когда Гонконг перешел от британской юрисдикции к китайской. Гонконг обязан принять правила, «...
      1383
      Spydell 24 мая 09:11

      Как восстанавливается Китай? Данные по трафику

      Режим блокады в Китае оказал крайне разрушительные последствия на потребительский сектор при усиленных мерах сохранения промышленного потенциала страны. Однако, ослабление карантинных мер оказывает достаточно подавленную реакцию на восстановительный импульс. Учитывая, что вирусная истерия в Китае началась за месяц до Европы, за 1.5 месяца до США и за 2 месяца до Росси...
      1362
      Spydell 18 мая 11:30

      Реакция экономики на принудительную остановку

      Вышли достаточно подробные данные по реальному сектору экономики после полного месяца блокировки. Все это позволит оценить кто пострадал и в какой мере? Статистика по США, т.к. он первые, кто опубликовал детализированную статистику после первого месяца блокады. Падение розничных продаж в апреле 2020 к февралю 2020 (последний месяц до карантина) составляет 23.4% по ...
      1787
      Spydell 15 мая 11:10

      Инфляционный ад

      США на пороге грандиозной монетарной трансформации. Ни в одной развитой стране со времен Веймарской республики монетарный импульс за 10 недель не достигал 15%. В послевоенном мире? Никогда и ни в одной развитой (по нынешним мерках) стране … до сегодняшнего момента в США. К 4 маю 2020 изменение денежной массы за последние 10 недель в США составляет 15% Го...
      3740
      Spydell 13 мая 11:39

      Беспрецедентный кассовый разрыв

      Всего за один месяц (апрель) дефицит федерального бюджета США (738 млрд) превысил средний ГОДОВОЙ дефицит за последние 7 лет (660 млрд), т.е. темпы заимствования выросли в 15 раз! В апреле федеральное правительство США потратило (980 млрд) в ЧЕТЫРЕ раза больше, чем заработало (242). А потребность в покрытии дефицита бюджета в ТРИ раза превышает все то, что они зарабат...
      1845
      Spydell 10 мая 10:34

      Самые пострадавшие сектора в условиях сильнейшего сжатия экономики за всю историю

      Всего за 2 месяца было уничтожено столько рабочих мест, сколько было создано за 10 лет в США. В 2008-2010 потребовалось 24 месяца, чтобы осуществить переход от максимальной занятости к минимальной и за этот период было потеряно 6.3% рабочих мест или почти 9 млн. Сейчас за 2 месяца сокращение занятости составило 14% или 21.4 млн рабочих мест. По интенсивности сжатия эк...
      1776
      Spydell 6 мая 10:32

      Фискальное бешенство в США

      Не только у ФРС снесло крышу. За апрель 2020 чистые заимствования Казначейства США составили 1.4 трлн долл – это значительно больше, чем когда-либо. Прошлый рекорд за месяц был в октябре 2008 (480 млрд) и в феврале 2010 (378 млрд). США начали год с рыночным долгом в 17.17 трлн, к марту он вырос до 17.41 трлн, к апрелю до 17.67 трлн и сейчас почти 19.1 трлн. ...
      2039
      Spydell 4 мая 08:20

      Траектория выхода мировой экономики из забвения

      Масштаб поражения слишком значительный, даже при условии отмены всех карантинных процедур, - безвозвратные потери составят от 7 до 15% от ВВП (в зависимости от страны), не считая потерь в режиме блокады. Это обуславливается, как уничтожением части бизнеса, так и сменой поведенческих паттернов – модели потребления. Но до этого еще очень далеко, а пока мы видим, ч...
      2084
      Spydell 1 мая 10:22

      Последствия экономической блокады в Китае

      Данные по ВВП Китая (минус 6.8% г/г и минус 10% кв/кв) вызывают вопросы о степени достоверности, т.к. последствия отключения экономики значительно более масштабные по всем уровням (промышленное производство, спрос домохозяйств, коммерческий спрос и так далее). Другими словами, официальные данные по ВВП Китая завышенные и ситуация может быть хуже (до 12-15% г/г) Нед...
      1114
      Spydell 27 апреля 10:50

      Как Московская биржа утрачивает вменяемость

      Все таки локальный случай с экспирацией подсвечивает более явные системные сбои во всей российской биржевой инфраструктуре. Пару дней назад Московская биржа проводила вебинар на "день акционера", и он показателен тем, насколько далеко Мосбиржа зашла в своей некомпетентности и как глубоко запуталась в показаниях. Все это похоже либо на запредельный уровень тр...
      1599
      Spydell 24 апреля 14:06

      Потрясающая некомпетентность Московской биржи

      Достаточно важный и интересный кейс с точки зрения понимания надежности российской финансовой инфраструктуры и подсвечивающий запредельный уровень некомпетентности Мосбиржи. Суть в следующем: 20 апреля за день до экспирации основного майского контракта WTI на CME образовался навес в 25-30 тыс контрактов (25-30 млн баррелей) спекулятивных позиций, которые по ...
      1632
      Spydell 22 апреля 11:46

      Что происходит с нефтью?

      За последние два дня (22 апреля включительно) произошло самое значительное падение цены нефти в истории (сильнее, чем 9 марта 2020) во вне экспирационного периода. Применительно для июньских контрактов (Brent минус 40%, Wti до минус 68%). Такой мощный обвал произошел вне фундаментальных факторов ценообразования (никакой новой информации по балансу спроса/предложени...
      4388
      Spydell 21 апреля 10:40

      Отрицательные цены по нефти

      Впервые в истории на товарной бирже в США были зафиксированы нулевые цены на нефть и чуть позже отрицательные. Торговля в минус шла по майским контрактам, срок обращения по которым истекает 21 апреля 2020. Одновременно с этим установлено максимальное контанго в истории торгов по 3-месячному спрэду (разница между августовским и майским контрактами) – более 45 дол...
      1325
      Spydell 20 апреля 10:48

      Масштаб отключения экономики

      К настоящему вся мировая экономика находится в условиях ограничений (больше не осталось стран, не подверженных экономической блокаде в той или иной степени), что неизбежно приведет к катастрофическим убыткам по всем уровням и затяжному кризису. Каждый случай будет уникальный, т.к. структура экономики, запас прочности, антикризисные процедуры, адаптационные способности...
      1718
      Spydell 17 апреля 09:48

      Монетарный взрыв

      Похоже это все, выходим на финишную прямую. В США начался неконтролируемый разгон денежных мультипликаторов. За последние 6 недель денежная масса (агрегат M2) выросла на 10% (это почти 100% годовых!) В нормальных условиях типичные среднегодовые темпы роста M2 5.5-6.5% - за год! Тут же за 6 недель в два раза больше, чем обычно показывали за год. С 1913 года ...
      5413
      Spydell 16 апреля 11:30

      Первые оценки ущерба от карантина в США

      Вчера появились первые официальные данные, позволяющие понять масштаб ущерба от карантина. Промпроизводство в США несет потери по всем без исключения сегментам. Самые серьезный ущерб в автомобильной промышленности, где по отношению к февралю 2020 производство упало на 28%, что является повторением худшего результата кризиса 2008-2009. Огромный ущерб в авиационной отра...
      1526
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика