• РЕГИСТРАЦИЯ
Spydell
12 сентября 2017 г. 08:28 2156 0 1.00

Усиление спроса на долларовые активы

Несмотря на худший год для доллара с 2002 года, Казначейство США фиксирует усиление спроса на долларовые активы (как бы странно это ни звучало)

За первые 6 месяцев 2017 чистый приток иностранного капитала в американские активы (совокупные покупки минус совокупные продажи) выросли почти в 10 раз с 2016 и составил 225 млрд долл, из которых трежерис 47.3 млрд, агентские бумаги 68 млрд, корпоративные облигации 57 млрд и акции 53.3 млрд. Текущие 225 млрд за первое полугодие примерно в три раза меньше, чем 10 лет назад, но существенно больше, чем все то, что происходило последние 5 лет. Данные НЕ затрагивают депозиты, векселя, коммерческие, торговые кредиты, авансы и инструменты денежного рынка. Только долгосрочные долларовые финансовые инструменты.
doll1
По историческим меркам, результаты за первую половину 2017, конечно, очень скромные (аналогичные потоки проходили 15-20 лет назад), но нужно понимать, что сжатие профицита счета текущих операций в основных странах-донорах США и остановка глобальной долговой экспансии (за исключением Китая) больно ударили по долларовым активам.

Вообще, нет однозначной корреляции между курсом доллара и потоками капитала (там значительно более сложные зависимости и многофакторные модели). Существенно более значимое влияние на длительном отрезке оказывают мировые тенденции в кредитно-финансовой экспансии и наличие избытка финансовых ресурсов у институциональных единиц. Все это может усиливаться или ослабляться через уровень страха у инвесторов и тех, кто принимает решение о распределении денежных потоков.

Исследуя тенденции в накопленных денежных потоках, следует обратить внимание, что иностранные инвестиции в американские акции с 2013 снижались вплоть до 2016. И этот в период удвоения капитализации американского рынка акции и мощнейшего ралли в истории. Т.е. очевидно, что иностранные инвестиции никак не были определяющими в формировании ралли на рынке.
doll2
Инвестиции иностранцев в трежерис стали падать с 2015 года - на пол триллиона с максимума. Основная причина – продажи трежерис нефтеэкспортерами для стабилизации бюджета, курса валюты и оттока капитала, в дополнение к этому массированные продажи со стороны Китая в момент образования дыры по финансовому счету в платежном балансе. Вместе со стабилизацией цен на сырье и платежного баланса в Китае, с 2017 начались умеренные покупки.

Но вот куда иностранцы инвестируют регулярно – так это корпоративные облигации и бумаги ипотечных агентств (в последние почти 1 трлн проинвестировали с 2011).
Теперь, что касается укрепления доллара с конца 2014 по 2017. В связи с рекордным дефицитом иностранных инвестиций (которые к слову уходили в минус впервые в истории)
doll4
и на ожиданиях расширения спрэда доходности между долларовыми активами и валютами развитых стран, США начали проводить рекордную репатриацию своих внешних инвестиций домой.
doll3
Реализовывали свыше 200 млрд долл ежегодно, что в два с лишним раза больше кризиса 2009. Там то это было краткосрочно, быстро так, а с 2015 это происходит с затяжным эффектом. Тенденция на продажи американцами иностранных активов прекратилась лишь с апреля 2017.

В целом, некая нормализация потоков капитала присутствует (о чем говорил ранее в анализе платежного баланса). Там есть некоторые расхождения с данными Казначейства из-за разницы в классификации и учете, но глобальные тренды схожи.

4 квартал 2017 должен остаться за долларом. Исторически, доллар почти всегда укреплялся в 4 квартале, но суть в другом. Слишком длительное нахождение бакса в зоне слабости непозволительно с точки зрения поддержания статуса резервной валюты. Очевидно, что если вы инвестируете в трежерис под 2%, а доллар снижается по 15% в год, то с точки зрения ведения инвест.счетов это катастрофа и, как минимум, отвратит к новым инвестициям. Как максимум, может спровоцировать бегство из долларовых активов, что еще больше обрушит бакс. Степень контроля ФРС и бангстеров над мировой фин.системой еще очень высока, поэтому минимумы по баксу, по всей видимости, уже показали (по крайней мере на следующие пол года)

spydell

Загрузка...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Загрузка...

    В Киеве признались в "позорном провале" Украины

    Моё предисловие: ну что же,за что боролись, на то и напоролись. Это хороший показатель того как страны запада "привечают и кормят страны предавшие Россию".-----------------------------------------------------------------------------------------------------МОСКВА, 22 янв — РИА Новости. Превращение Украины в самую бедную страну в Европе стало позорным провалом политики ...
    -->
    80

    Пушков высмеял требование Киева заключить контракт с "Газпромом"

    МОСКВА, 22 янв – РИА Новости. Член Совета Федерации Алексей Пушков высмеял требования главы МИД Украины Павла Климкина заключить новый договор с "Газпромом" о транзите российского газа.В своем сообщении в Twitter сенатор отметил, что ранее глава украинской дипломатии утверждал, будто Киеву не нужны отношения с Москвой, однако позже сделал противоречивое заявление."Нед...
    -->
    300
    sam88 Сегодня 03:59

    Пять мест для нового наступления на Прибалтику: РФ готова «удобрить» порты

    Российское руководство предложило отечественному бизнесу сразу пять вариантов для расширения мощностей по перевалке грузов. Показатели перевалки грузов в портах Прибалтики за 2018 год на фоне общей негативной тенденции, наблюдаемой в последние годы, неожиданно продемонстрировали положительную динамику. Однако подобное положение дел в будущем вскоре стане...
    -->
    314

    Внешний долг России достиг минимума за десять лет

    МОСКВА, 21 янв — РИА Новости. Внешний долг России по состоянию на первое января 2019 года достиг отметки в 453,7 миллиарда долларов, снизившись за минувший год более чем на 12 процентов — 64,4 миллиарда долларов. Об этом сообщается на сайте Центробанка.Отмечается, что внешние обязательства сократились во всех институциональных секторах. При этом основного снижения гос...
    -->
    287
    sam88 Сегодня 03:46

    Длинная серия проекта 170701: РФ оставит Японию и без Курил, и без рыбы

    Российский бизнес активно работает по отстаиванию национальных экономических интересов в наиболее уязвимом регионе страны. В последнее время можно часто услышать требования Японии вернуть ряд островов Курильской гряды в обмен на обещания инвестиций в Дальний Восток РФ и заключение мирного договора. Однако также на этом фоне можно заметить, что российское...
    -->
    355
    sam88 Сегодня 03:31

    Стратегические ошибки США сделают Россию торговой королевой

    В самом начале 2019 года появились сообщения о том, что шесть российских моряков были похищены пиратами у побережья Бенина. По данным Международного морского бюро (International Maritime Bureau), 107 случаев пиратства были отмечены в первой половине 2018 года по сравнению с 87 случаями, зарегистрированными в течение 2017 года. В 2018 году было зарегистрировано 32 случ...
    -->
    370

    «Подтвердили заинтересованность»: как прошёл второй раунд переговоров по транзиту газа между Россией, Украиной и ЕС.

    Москва и Киев заинтересованы в сохранении транзита газа через Украину. Об этом заявил министр энергетики РФ Александр Новак по итогам трёхсторонних переговоров в Брюсселе. По его словам, есть все основания для продления текущего контракта, однако до этого необходимо уладить судебные споры между «Газпромом» и «Нафтогазом». Между тем глава украинского внешнеполитическог...
    -->
    516
    Вера Фёдорова Сегодня 00:06

    Либералы ставят телегу впереди лошади.

    О связи благосостояния граждан с демократией.Ходит расхожая байка, что экономическое процветание неотделимо от демократии. Дескать, хочешь жить богато, надо вначале завести демократию.Распространяют эту байку две категории людей: идеологи и пропагандисты, косящие под экономистов типа Илларионова или Каспарова и дураки-подражатели.На самом деле ни одна с...
    -->
    265
    sugochka Вчера 23:21

    Почему в Швейцарии каждый год избирают нового президента и каждые три месяца проводят референдум

     В этой стане каждый новый год меняется президент, граждане решают, принимать или нет тот или иной закон, а зарплаты депутатов парламента сравнимы со средней зарплатой по стране. Эта страна – Швейцария.Каждые четыре года швейцарцы избирают депутатов парламента, которые в свою очередь избирают правительство, то есть Федеральный совет из семи человек. Четыре самые ...
    -->
    618

    В РФ собираются протестировать автоматическую систему регистрации рождения и смерти

    Издание «Известие» со ссылкой на Минэкономразвития сообщило, что в России собираются ввести автоматическую регистрацию рождения и смерти. На данный момент планируется провести тестирование системы, они будут касаться востребованных и социально значимых услуг. Если оно пройдёт успешно, то перечень новшеств расшириться. В настоящее время регистрация рождения или смерти ...
    -->
    156
    Ramires Вчера 21:04

    Демографический кризис в Китае обрушит экономику

    Политика «Одна семья — один ребенок» приносит свои плоды. И у нее есть долгосрочные последствия. Из-за роста продолжительности жизни Китай в обозримом будущем превратится в страну пенсионеров, где некому будет работать. Тем более что больше одного ребенка китайцы рожать не хотят, даже если правительство разрешает.Китайская академия социальных наук выпустила отсчет с п...
    -->
    191

    Немецкое правительство отказалось мешать реализации проекта «Северный поток-2»

    В мире не утихают страсти по поводу реализации в Европе совместного с Россией энергетического проекта «Северный поток-2». Германия и большинство других стран Старого света активно поддерживают это строительство и ратуют за то, чтобы новый прямой трубопровод РФ-ФРГ был введен в эксплуатацию в срок. США, напротив, постоянно упрекают и канцлера Ангелу Меркель, и Брюссель...
    -->
    163

    «Турецкий поток» дойдет до Сербии, Венгрии и Болгарии

    Стало известно, что «Турецкий поток» будет продолжен до стран Восточной Европы. В Сербии этот газопровод будет идти тем же маршрутом, что и канувший в лету «Южный поток». Об этом после российско-сербской встречи на высшем уровне сообщил прессе генеральный директор компании "Сербиягаз" Душан Баятович. Причем ранее Болгария отказалась от газопровода в ...
    -->
    261
    Ирина Репьёва Вчера 20:21

    Путин: игра в шахматы по-сталински - Кудрину поручено контролировать работу Медведева

    21.1.2019. Просьба президента России Владимира Путина к главе Счетной палаты Алексею Кудрину о нацпроектах и эффективностью их выполнения озадачила пользователей соцсетей. Интернет-пользователи отметили, что призыв главы государства к Кудрину можно расценивать как надзор Счетной палаты за деятельностью премьер-министра Дмитрия Медведева.Ранее президент РФ в ходе встре...
    -->
    400

    Россия готовится занять рынок минеральных удобрений в Африке

    Сотрудничество России и стран африканского континента сегодня выходит на принципиально новый уровень. Не просто так делегация из Африки на ПФЭМ-2018 была одной из самых многочисленных. Спустя некоторое время стало понятно, что стороны договорились о реализации множества проектов в различных сферах. Просто до текущего момента они не предавались огласке.К примеру, возьм...
    -->
    540

    Киев идет на газовую провокацию

    Несмотря на то, что первые лица Украины регулярно заявляют о нежелании работать с Россией, они всячески ищут повод для встречи с представителями РФ. На сей раз официальный Киев решил обсудить с Москвой тему газа. Да, того самого сырья, от которого Банковая так и не может отказаться.Сегодня стало известно, что украинскую делегацию на трехсторонних переговорах по газу с...
    -->
    256
    mr.ZaperDolenkO Вчера 19:26

    «Это конец»: украинская промышленность не может работать из-за высоких цен на газ

    Киев, 21 января.Цены на газ для Украины стали такими высокими, что останавливаются заводы из-за не конкурентоспособности по цене конечного продукта, которое можно закупить дешевле за границей, куда, кстати, уезжают массово население, когда теряет работу. Об этом в эфире телеканала «Наш» заявил экс-министр экономики Украины Виктор СусловПо его словам, сейчас на Украине...
    -->
    252

    Смерть монетаризма

    Дмитрий Адамидов21.01.2019Монетаризм умер!Нет, прошу понять правильно. Деньги ещё не отменили, да и в монетаристах ныне в любом отдельно взятом национальном правительстве недостатка не ощущается. Но символическая смерть состоялась. Даже у ортодоксальных сторонников пошатнулась вера в то, что все проблемы развития современного общества мож...
    -->
    806
    mr.ZaperDolenkO Вчера 17:44

    В соцсетях сообщили об одесских больницах, где пациентов размещают под кроватями

    Донецкий журналист Сергей Макаренко 21 января написал в своем аккаунте в соцсети «Вконтакте» о том, что в Одесской больнице бездомных размещают по два человека на кровать и на полуМакаренко вспомнил о том, что в украинских СМИ популярно обсуждение социальных проблем в России.«Это в этой стране (Украине — Ред.) ржали над пензенской больницей, в которой собрали койки из...
    -->
    143
    sugochka Вчера 17:24

    ДЕКОРАЦИИ И ЗАКУЛИСА

    Ответ небополитика на актуальный вопросВопрос: Уважаемый Андрей Петрович! Поскольку у меня нет такого опыта работы с разведпризнаками, как у вас, хочу спросить: ЧТО МОГУТ ПРИКРЫВАТЬ СМИ ТОТАЛЬНЫМИ ВОПЛЯМИ О ПЕРЕДАЧЕ РОССИЕЙ КУРИЛЬСКИХ ОСТРОВОВ ЯПОНИИ?У меня ощущение, что все СМИ отмобилизованы на обеспечение легенды прикрытия. Не могу только понять, кто и что прикрыва...
    -->
    265
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика