День рубля: почему речь Набиуллиной окажется важнее ставки

3 5855
 

Сегодня в 13:30 мск Банк России огласит решение по процентной ставке, а потому все разговоры инвесторов крутятся именно вокруг этой темы. Безусловно, событие для рубля очень важное, тем более, что данное заседание станет опорным, то есть также будет содержать в себе обновление макроэкономических прогнозов и пресс-конференцию Эльвиры Набиуллиной в 15:00 мск.

Последние данные отмечают падение инфляции в России и сохранение вялого макроэкономического роста. Оба этих фактора сейчас говорят в пользу снижения ставок, а потому мало кто среди опытных наблюдателей рынка сомневается в смягчении политики. Как мы говорили ранее, подобные ожидания уже заложены в котировки, а потому такой исход обещает обернуться наименьшей реакцией рубля сегодня.

Отметим, что намного больше влияния на российскую валюту может оказать изменение тона комментариев – и Центробанк России способен оправдать любые опасения. 

Скорее всего, мы услышим фразы о настороженном отношении по вопросам дальнейших перспектив политики. 

Да, в последние месяцы многие мировые ЦБ смягчают свою политику, но это не означает, что Россия будет слепо копировать этот путь. Мы, как всегда, товарищи самобытные.

Сейчас ФРС снижает ставки, а ЕЦБ обещает сделать это в ближайшие недели, в стремлении поддержать экономику в период экономического замедления. Ослабление доллара и евро при этом сравнительно небольшое, и выглядит, скорее, как побочный эффект.

Обратная картина – в РФ и других развивающихся странах. Достаточно вспомнить, как Банк России несколько раз с 2014 года внепланового повышал ставки. 

Главным желаемым эффектом этой линии поведения было – остановить снижение рубля, невзирая на такие краткосрочные эффекты, как замедление экономического роста. Считается, что, если курс стабилен – экономика подстроится.

Важный настораживающий момент в данном случае состоит в том, что те же самые причины, которые вынуждают Европу, США, Китай и многие другие страны снижать ставки, обусловлены замедлением темпов экономического роста, что подтачивает спрос на сырье и энергию. Ранее это неизбежно оборачивалось давлением на рубль.

Несмотря на провальный старт августа для мировых рынков и российской валюты в том числе, ситуацию удалось купировать. Получится ли это делать в долгосрочной перспективе – уже большой вопрос. 

Все это означает, что Банку России придется действовать с оглядкой на внешние обстоятельства: пока рынки спокойны, ставки в России вполне могут снижаться и далее. 

Как отмечают аналитики FxPro, стоит быть готовым, что ЦБР постарается держать пути отступления свободными, лавируя между обещанием смягчения политики и готовностью быстро развернуться на 180 градусов для защиты рубля.

ЦБР хоть и, скорее всего, снизит ставки, но при этом может удивить тем, что пообещает «действовать по обстоятельствам». Именно это и может пойти на пользу курсу рубля в ближайшее время. Если смотреть шире, глобальные риски по-прежнему имеют свой вес. Справедливости ради отметим, что чуть более высокая процентная ставка редко когда могла полностью развернуть рубль от падения к росту, и лишь только стелила соломку, сдерживая падение.


О дефективных менеджерах на примере Куева

Кто о чём, а Роджерс – о дефективных менеджерах. Но сначала… Я не особо фанат бокса (вернее, совсем не фанат). Но даже моих скромных знаний достаточно, чтобы считать, что чемпионств...

"Все кончено": Вашингтон направил сигнал в Москву. Украины больше не будет

Решением выделить финансовую помощь Украине Вашингтон дал понять, что отношения с Москвой мертвы, заявил бывший советник Пентагона полковник Дуглас Макгрегор в интервью Youtube-каналу Judging Freedom....

Обсудить
  • Чудны дела твои, Господи. - Цены и поборы растут, а инфляция снижается.
  • миня мучиет вопрос - почему экономика охкененной рашки - вдруг зависит от "ОГЛУшения" 7-минекой дурацкой цифры какой-то ёпан6ой блятской наибульной татаркой - ??? в принципе это уже тридцатый год так - жыть в ёпаной рашке это перманентно быть БЫДЛОм. слава исусу - мну осталось очень немножко, быть горожздонином этой гамной мрази - рашка - я перестану - иданувасНАХУЙ - в могипле уютней