Когда перевернётся айсберг?

Большинство людей в любой стране живут без сбережений. От зарплаты до зарплаты.

Однако у среднего класса болит голова - как бы сберечь нажитое непосильным трудом.

Вокруг столько неопределённости.

Может быть война.

Может быть кризис.

Внезапный Трамп.

Внезапный Brexit.

Повсюду "чёрные лебеди", которые по определению непредсказуемы. Во что же инвестировать?

Есть темы, которые не меняются.

И первая среди них Демография.

Неважно, кто возглавит Федрезерв, кто станет президентом США и даже какие будут процентные ставки в мире.

Мир стареет.

Дело в том, что пенсии придумали давно. Нечто напоминающее пенсии было , вероятно, ещё в древнем Риме. Однако пенсионная система, которую знаем мы - была изобретена в Германии, которая много воевала и потому имела множество ветеранов и инвалидов. Я могу ошибиться, но по-моему автором был Отто фон Бисмарк. Он добавил в общую массу пенсионеров и простых рабочих.

Пенсионные системы развитых стран столкнулись совсем недавно сразу с двумя , на мой взгляд, непреодолимыми вызовами (каждый в отдельности ещё можно было бы как-то преодолеть, но не оба одновременно):

1. Довольно резкое увеличение life expectancy (дожития) и, как следствие, старение населения.

2. Отрицательные процентные ставки по длинным облигациям.

Дело в том, что например в США (как в самой важной экономике мира) ещё в 1965 году дожитие было около 70 лет.

Сейчас - 80.

При этом пенсионные ожидания не меняются. Правила игры тоже с тех пор неизменны. Пенсионные фонды отлично видят вперёд график своих обязательств.

Дефицит пенсионного фонда - явление нормальное - покрывается за счёт инвестирования резервов. Раньше, доходность инвестирования пенсионных резервов равнялась примерно 8% годовых. Сейчас эта цифра кажется недостижимой.

Около 10 триллионов в пересчёте на доллары суверенных облигаций сейчас торгуются с отрицательной доходностью.

Пенсионные фонды сидят с устаревшими инвестиционными декларациями. Им приходится терпеть убытки.

Но это только полбеды.

Во времена Бисмарка пенсионеры просто не доживали до порогового возраста. Умирали раньше, чем начинали получать пенсию. Если срок дожития за лет 50 увеличивается лет на 10 - это приводит к резкому росту дефицита пенсионного бюджета. Да ещё и количество самих пенсионеров резко растет (поэтому мы постоянно слышим про бэби бумеров в США)

Пенсионеры США всю жизнь платили отчисления и вправе были рассчитывать на то, что их не обманут. По правилам игры они рассчитывают например на 2/3 (точно не могу сказать) от их до-пенсионного дохода. Их не интересует, что поголовье пенсионеров резко выросло.

Им не важно, что система сбалансирована, если пенсионер получает в среднем 5 лет пенсию, а затем умирает.

Средний срок выхода на пенсию в США - 68 лет. Дожитие - 80. Пенсионер рассчитывает получать свои законные 2/3 привычного дохода, не 5 лет, а 12!!!

Отсюда вывод: не все из Соединённых Штатов одинаково полезны. Например славный город Чикаго, где находится один из лучших университетов Америки, а значит и мира - в штате Иллинойс. Этот штат известен одним из самых больших дефицитов пенсионной системы.

Ну и что, скажете Вы. Как-нибудь выкрутятся.

Не так просто. Чтобы покрыть недостающие резервы штат буден вынужден повысить налоги. Американцы - народ мобильный. Налогами всегда сперва облагают богатых, затем средний класс. Ваша частная школа начинает стоить заметно дороже. Люди начинают переезжать. В публичных школах учатся в том числе криминальные элементы. Районы города, где раньше были частные школы, пустеют.

Город всё более люмпенизируется.

Люмпены платить налоги не могут - не с чего. Дефицит у города ещё вырастает. Получается замкнутый круг.

К чему это приводит? Детройт был 4-м по населению городом в США... Повысь налоги и половина населения твоего штата переедет через границу в соседний штат...

Можно смело утверждать, что кризис пенсионной системы - явление общемирового масштаба. Этот кризис - уже есть во множестве, особенно развитых, стран. Многие страны Европы заплатили (и продолжают платить) за выход из кризиса 2008 сбережениями пенсионеров. Государства вообще любят залезать в пенсионные фонды (например в Польше, в Ирландии, а не только в РФ)

До сих пор правительства запихивают кризис под ковёр. Но так будет не всегда.

Учитывая уровни процентных ставок в мире, расплатиться с пенсионерами можно только посредством дефолта по изначальным обязательствам.

Иными словами, через девальвацию/инфляцию.

Потому что резкие повышения пенсионного возраста могут вызвать волнения, а в развитых демократиях - смену власти.

Да, мировая пенсионная система чрезвычайно, просто таки эпично велика. И факторов, которые влияют на её состояние очень и очень много. Учесть их все и предсказать точно, когда всё это рухнет, не представляется возможным.

Это как айсберг, внушительно плывущий в океане.

Он незаметно подтаивает снизу, но никто не возьмётся точно предсказать, когда он перевернётся. Одно известно точно - он перевернётся.

Так что,

:)).

Всего вам хорошего.

Предлагаем, тем кто ещё не ..., подписаться на наш журнал "Стёб"©, досмотрим это представление театра абсурда вместе...