• РЕГИСТРАЦИЯ

Китай запускает обратное QE на $1 трлн?

alexman
Экономика, обзоры, только достоверная инфаf
28 августа 2015 г. 13:54 6 12415

История с продажей Китаем феноменального объема государственных облигаций США набирает обороты. В четверг информация получила практически официальное подтверждение, но проблема также в том, что подобные шаги крайне неблагоприятно влияют на ликвидность.

Напомним, что Китай продал облигации США более чем на $100 млрд всего за две недели в ответ на дестабилизацию валютного рынка. Кроме того, с начала 2015 г. общий объем проданных казначейских облигаций составил $107 млрд.

В июле стало известно, что около $143 млрд казначейских облигаций США в течение трех месяцев были проданы через Бельгию.

В четверг агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на анонимные источники, что Китай действительно сократил долю владения в американских бумагах в этом месяце, чтобы получить долларовую массу.

Операции включают в себя прямые продажи, а также действия через агентов в Бельгии и Швейцарии. При этом подобная информация вообще не является общедоступной и не будет опубликована. Другой источник добавил, что Китай общался с властями США по поводу продажи облигаций. Точные данные по объемам продаж не называются.

И интересного здесь очень много. Начнем с того, что операции проводились через Бельгию. Это традиционный способ: облигаций продаются через депозитарно-клиринговый центр Euroclear, центральный офис которого располагается в Брюсселе (Бельгия). Но Китай имел возможность продать их также напрямую. Кроме того, Пекин вел обсуждение этого вопроса с властями США, а агентство Bloomberg, которое является неофициальным рупором ФРС, сообщило о сокращении доли Китая, хотя могло еще 2 месяца молчать об этом, дожидаясь официальных данных.

И все это происходит на фоне того, что продажа американского долга вообще невыгодна ФРС и правительству. Основной риск связан с продолжением продаж резервов и соответственно гособлигаций США.

Согласно подсчетам Citi падение резервов на 1% от ВВП США (примерно $178 млрд) приведет к росту доходности 10-летних американских госбумаг на 15-35 базисных пунктов. Если предположить, что развивающиеся страны, которые сейчас владеют резервами на $5,491 трлн, снизят их на 10% всего за один год, то доходность 10-летних облигаций США вырастет сразу на 108 базисных пунктов (1,08%), а это очень много.

Согласно последним имеющимся данным Китай контролирует примерно $1,48 трлн государственного долга США. При этом $200 млрд проводятся через Бельгию.
 

Девальвация и продажа долга

После стабилизации юаня Китай начал активно работать на валютном рынке, но уже не через фиксированный курс.

Это означает, что если раньше Китай сокращал резервы в рамках политики обменного курса, то после 11 августа он уже начал прямо вмешиваться в рынок Forex.

Особенно заметно это вмешательство проявилось после 19 августа, когда были опубликованы "минутки" ФРС. В тот же день началась коррекция, которая продолжается до сих пор. При этом массовое использование валютных резервов необходимо для защиты собственной валюты тем или иным путем.

Китаю, в рамках девальвации юаня, необходимо было избавляться от международных резервов.

С оперативной точки зрения международные резервы Китая на две трети состоят из относительно ликвидных активов. На конец июня 2015 г. объем бумаг Казначейства США на балансе Народного банка Китая оценивается в $1,271 трлн, но казначейские векселя и ноты оцениваются только в $3,1 млрд.

Валюта, согласно данным МВФ, разделена следующим образом: две трети – доллары США, одна пятая – евро и по 5% британских фунтов и японских иен. Учитывая динамику евро и иены относительно юаня в этом году, не исключено, что Китай не будет ограничиваться продажей только долларовых активов.

Валютные резервы Китая по-прежнему составляют 134% от рекомендуемого уровня. То есть еще около $900 млрд может быть использовано для валютных интервенций без сильного влияния на внешнюю позицию Китая.

Если нынешние темпы оттока ликвидности сохранятся, а Китай будет продавать примерно по $100 млрд из резервов за две недели, то его "запасов" хватит примерно на 18 недель интервенций.

Очевидно, что дальнейшая реализация трежерис должна оказать влияние на экономику США и денежно-кредитную политику ФРС.

Также стоит учитывать, что девальвация юаня привела к масштабным изменениям на валютном рынке, который теперь некоторое время будет характеризоваться повышенной волатильностью из-за изменения стратегий керри-трейд.

Девальвация и изменение ставок кредитования вообще могут похоронить керри-трейд с юанем. По данным Bank of America Merill Lynch, размер рынка может достигать сейчас $1-1,1 трлн.
 

Китаю придется защищать свою валюту, так как изменение керри-трейд приведет к новому давлению на юань. Общий же размер валютных резервов Китая на конец июля составляет около $3,65 трлн. Этот объем ЦБ может использовать, а также может ввести строгий контроль за валютным рынком.

Вмешательство НБК окажет побочное воздействие на рынок. При этом Китаю необходимо компенсировать давление или сливом резервов, или сделать шаг назад в либерализации счета операций с капиталом.

Последний вариант стал бы плохой новостью в рамках усилий Пекина по либерализации рынков для включения юаня в корзину валют МВФ.

Получается, что, если весь рынок керри-трейд с юанем будет уничтожен, Китаю придется ликвидировать соразмерный объем резервов, для того чтобы сохранить контроль над валютой.

Но если Китай ликвидирует $1 трлн резервов, то это означает эффективную компенсацию 60% QE3.

Таким образом, учитывая еще и влияние использования резервов на ставки гособлигаций США, Китай запустил настоящее обратное количественное смягчение просто в эпическом масштабе.

Источник

Экономика, обзоры, только достоверная инфаf

Цель Путина - не сохранение режима личной власти, а создание эффективно функционирующей политической системы

События, произошедшие в политической жизни страны 15 января 2020 года, безусловно, будут вписаны в новейшую историю России как переломный момент государственного строительства в эпоху п...

Реформы и предсказания по теме конституционной реформы

Как я всегда говорю, «аналитика не терпит суеты». Из-за этого у меня иногда бывают трения с редакторами изданий, которые хотят статьи «по горячим следам», а я отвечаю «По...

Методички к посланию Путина оппозиционеры конечно же получили, но к сожалению, они не подошли

Наблюдать вчера за реакцией «оппозиции» на послание Путина Федеральному Собранию и последовавшими за ним событиями, было чистым и непередаваемым удовольствием. Цирк, собственно, начался ещ...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    alexman Вчера 18:47

    Как уничтожить бизнес торгаша

    Все знают, что это такое? Если нет – почитайте, изложение верное и честное). А проиллюстрирую графикой Мориса Лелуара (1851–1940), - очень уж он хорош. Теперь жуткая история о наездах силовиков, беспределе и трагических последствиях. В общем, в столице жил предприниматель (я намерено не называю имени), у которого был собственный магазин одежды, ак...
    1348
    alexman 17 января 18:02

    Такой случай бывает один на миллион: на Урале семью учителя выселяют из честно купленной квартиры

    Оксана Игашева, учитель истории в школе в Каменске-Уральском, четыре года назад вместе с мужем купила двухкомнатную квартиру. Учительница взяла в Сбербанке кредит на миллион рублей и все это время честно выплачивала его по 15 тысяч в месяц. Чистоту сделки проверяла служба безопасности банка, выдавая кредит. Но так случилось, что спустя четыре года на эту квартиру вдру...
    3720
    alexman 17 января 15:09

    Новые правила для владельцев банковских карт в 2020 году

    Новые правила, которые вводятся для владельцев банковских карт в 2020 году. 1. За быстрые платежи придется платить С этого года можно перевести деньги нужному человеку мгновенно и без особых хлопот — с помощью Системы быстрых платежей. Достаточно зайти в мобильное приложение банка, ввести номер телефона получателя и сумму перевода. Но если в 2019 году...
    4160
    alexman 17 января 12:21

    Жена Мишустина является одной из самых богатых жён российских чиновников и депутатов

    В 2014 году супруга новоназначенного премьера РФ Михаила Мишустина Владлена Юрьевна Мишустина вошла в рейтинг Forbes самых богатых жён российских чиновников и депутатов, заняв в нём 9 место с доходом в 160,1 млн рублей. Как пишут российские СМИ, за десятилетнее руководство налоговой службой Михаил Мишустин и его жена заработали почти миллиард рублей, причём око...
    2673
    alexman 16 января 12:47

    Мишустин обозначил приоритеты в работе на посту премьера

    Кандидат на пост премьер-министра РФ Михаил Мишустин на заседании фракции "Единая Россия" рассказал о приоритетах в работе главы кабинета министров. "Первое, что необходимо делать, это сегодня серьезно заниматься институциональными реформами, реформой управления и, конечно, самые современные информационные технологии привносить", - сказал ...
    1671
    alexman 16 января 11:53

    Михаил Мишустин. Цитаты

    О России Мы, конечно, просто привыкли все время себя критиковать и высекать. А ведь многие близкие к нам страны, европейские страны не сравнятся с тем уровнем технологической оснащенности и сервисов, которые в этой сфере Россия предлагает своим гражданам. О недоверии людей к власти Недоверие формируется из-за потребления информации из недостоверных источн...
    1695
    alexman 16 января 08:40

    Кудрин предложил строго определить основания для отставки премьера

    При изменении Конституции России необходимо строго определить основания, на которых президент имеет право снять премьера с должности, также надо убрать "серые зоны" в разделении полномочий между ними, считает глава Счетной палаты Алексей Кудрин. В настоящее время президент получает согласие Госдумы на назначение председателя п...
    641
    alexman 15 января 21:19

    Глава Федеральной налоговой службы Михаил Мишустин: Расходы граждан мы контролировать не собираемся

    Год назад Михаил Мишустин, будучи главой Федеральной налоговой службы, давал "Комсомольской правде" большое интервью «ТОТАЛЬНЫЕ ПРОВЕРКИ - ЭТО МИФ» - В последние годы налоговые поступления растут быстрее, чем экономика. Очень интересная картина. (см. графику). Почему? - Это комплексная работа налоговой службы. Мы используем р...
    2627
    alexman 15 января 13:59

    Материнский капитал в России начнут выдавать при рождении первого ребенка

    С января 2020 года семьи в России начнут получать материнский капитал при рождении первенца, объявил президент Владимир Путин во время послания Федеральному собранию. Кроме того, на 150 тысяч рублей будет увеличен материнский капитал на второго ребенка. Сама программа материнского капитала будет продлена до 2026 года. Теперь п...
    1092
    alexman 14 января 19:10

    Украинскую ГТС задумали пустить на металлолом

    Большую часть мощностей газотранспортной системы Украины придется "порезать" на металлолом в рамках оптимизации инфраструктуры. Об этом телеканалу "112" заявил директор ExPro Consulting Геннадий Кобаль. По его словам, украинская ГТС рассчитана на транспортировку 200 млрд кубометров газа ежегодно, однако такие объемы через нее давно...
    2407
    alexman 14 января 18:14

    "Газпром" переплатил Украине $350 млн из-за нежелания признавать поражение в арбитраже

    "Газпром" переплатил украинскому "Нафтогазу" $350 млн – эта сумма состоит из штрафов за два года, в течение которых российская компания не признавала свое поражение в Стокгольмском арбитраже. Глава оператора ГТС Украины Сергей Макогон рассказал, что в конце декабря Украина получила от российской стороны $2,91 млрд. Изначально долг сост...
    1031
    alexman 14 января 15:32

    Почему российская нефть дешевле арабской

    Цена на нефть зависит от многих факторов: от качества продукта, логистики, уровня добычи и экспорта, экономической ситуации. В этом плане России приходится выдерживать серьезную конкуренцию на мировом рынке, в том числе и со странами Персидского залива. Почему же российская нефть дешевле например саудовской? Себестоимость Не так давно саудовская нефтяная ...
    1759
    alexman 14 января 14:44

    Кудрин назвал масштабы воровства из федерального бюджета

    МОСКВА, 14 янв — РИА Новости. Счетная палата оценила объем воровства из федерального бюджета России. "По уголовным делам — это от силы до двух-трех миллиардов рублей в год, как правило, даже меньше", — сказал глава палаты Алексей Кудрин в интервью РИА Новости в преддверии 25-летия юбилея ведомства. Пр...
    2577
    alexman 14 января 11:37

    Обложить домохозяек налогом - интересная инициатива в Госдуме

    Депутат Сергей Вострецов предложил обязать домохозяек платить налоги. Причем, такое ощущение, что депутат Вострецов именно на эту категорию граждан сильно зол. Смотрите, как яростно звучит его речь: "Эти люди не относятся ни к одной социальной категории, но за пособиями и в поликлиники они первыми ломятся". Вострецов добавил, что если заставить домохозяек пл...
    3437
    alexman 13 января 22:24

    В «аграрной сверхдержаве» не идут дела: Политик сравнил цены в ЕС и на Украине

    Обещанное американцами Украине будущее «аграрной сверхдержавы» не соответствует грустным реалиям, когда цены на продукты в бывшей советской республике по некоторым показателям уже опередили страны Евросоюза, а доходы граждан остаются нищенскими. Об этом на своей странице в Facebook заявил экс-депутат Верховной рады Алексей Журавко, передаёт корреспо...
    1891
    alexman 12 января 13:30

    Германия назвала завершение строительства «Северного потока-2» своим национальным приоритетом

    Правительство Германии заинтересовано в окончании строительства «Северного потока-2» и считает этот проект своим национальным интересом – считает ведущий научный сотрудник Центра германских исследований Института Европы РАН Александр Камкин. Сегодня в Москву с официальным визитом прибыла канцлер ФРГ Ангела Меркель и провела трехчасовые перегов...
    1450
    alexman 12 января 10:32

    "Идеальная чума XXI века" может перекинуться на Россию

    В американском издании The New York Times появилась довольно паническая публикация немецкого журналиста в защиту атомных электростанций. Публикация — неожиданная по двум причинам. Во-первых, автор встает на пути у прогресса и впрягается за опасную для природы технологию. Во-вторых, он делает это на страницах издания — рупора мирового прогресс...
    2739
    alexman 10 января 21:52

    Источники: власти Беларуси готовы приостановить транзит российской нефти в Европу

    Белорусские власти могут приостановить транспортировку российской нефти за пределы страны по нефтепроводу «Дружба». Об этом TUT.BY сообщили источники, заслуживающие доверия. Фото: transoil.by «Уже есть проект постановления [правительства], которым в числе прочего приостанавливается транспортировка нефти по „Дружбе...
    12344
    alexman 10 января 21:11

    Лукашенко ввёл налог на прибыль в 50% за прокачку нефти через Белоруссию

    Фото: Alex Halada/ZUMAPRESS.com/Globallookpress В Белоруссии утвержден экологический налог на транзит нефти через территорию республики. Согласно указу, утвержденному президентом Александром Лукашенко, для осуществляющих прокачку сырья компаний введен 50-процентный налог на прибыль. Белорусский лидер Александр Лукашенко ввел экологический налог для компаний,...
    4930
    alexman 10 января 20:20

    "Нулевой вариант" в действии: Нафтогаз анонсировал обновленные иски к России по активам в Крыму на сумму более $7 млрд.

    "Нафтогаз Украины" готовит к подаче в суд обновленных исков против России из-за убытков от потери активов в аннексированном Крыму. Об этом заявил исполнительный директор компании Юрий Витренко в интервью Liga.net. По словам Витренко, сумма требований $5 млрд, а с учетом процентов - более $7 млрд. Решение Международного трибунала при Постоянн...
    8530
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика