• РЕГИСТРАЦИЯ

Китай запускает обратное QE на $1 трлн?

alexman
Экономика, обзоры, только достоверная инфаf
28 августа 2015 г. 13:54 6 12194

История с продажей Китаем феноменального объема государственных облигаций США набирает обороты. В четверг информация получила практически официальное подтверждение, но проблема также в том, что подобные шаги крайне неблагоприятно влияют на ликвидность.

Напомним, что Китай продал облигации США более чем на $100 млрд всего за две недели в ответ на дестабилизацию валютного рынка. Кроме того, с начала 2015 г. общий объем проданных казначейских облигаций составил $107 млрд.

В июле стало известно, что около $143 млрд казначейских облигаций США в течение трех месяцев были проданы через Бельгию.

В четверг агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на анонимные источники, что Китай действительно сократил долю владения в американских бумагах в этом месяце, чтобы получить долларовую массу.

Операции включают в себя прямые продажи, а также действия через агентов в Бельгии и Швейцарии. При этом подобная информация вообще не является общедоступной и не будет опубликована. Другой источник добавил, что Китай общался с властями США по поводу продажи облигаций. Точные данные по объемам продаж не называются.

И интересного здесь очень много. Начнем с того, что операции проводились через Бельгию. Это традиционный способ: облигаций продаются через депозитарно-клиринговый центр Euroclear, центральный офис которого располагается в Брюсселе (Бельгия). Но Китай имел возможность продать их также напрямую. Кроме того, Пекин вел обсуждение этого вопроса с властями США, а агентство Bloomberg, которое является неофициальным рупором ФРС, сообщило о сокращении доли Китая, хотя могло еще 2 месяца молчать об этом, дожидаясь официальных данных.

И все это происходит на фоне того, что продажа американского долга вообще невыгодна ФРС и правительству. Основной риск связан с продолжением продаж резервов и соответственно гособлигаций США.

Согласно подсчетам Citi падение резервов на 1% от ВВП США (примерно $178 млрд) приведет к росту доходности 10-летних американских госбумаг на 15-35 базисных пунктов. Если предположить, что развивающиеся страны, которые сейчас владеют резервами на $5,491 трлн, снизят их на 10% всего за один год, то доходность 10-летних облигаций США вырастет сразу на 108 базисных пунктов (1,08%), а это очень много.

Согласно последним имеющимся данным Китай контролирует примерно $1,48 трлн государственного долга США. При этом $200 млрд проводятся через Бельгию.
 

Девальвация и продажа долга

После стабилизации юаня Китай начал активно работать на валютном рынке, но уже не через фиксированный курс.

Это означает, что если раньше Китай сокращал резервы в рамках политики обменного курса, то после 11 августа он уже начал прямо вмешиваться в рынок Forex.

Особенно заметно это вмешательство проявилось после 19 августа, когда были опубликованы "минутки" ФРС. В тот же день началась коррекция, которая продолжается до сих пор. При этом массовое использование валютных резервов необходимо для защиты собственной валюты тем или иным путем.

Китаю, в рамках девальвации юаня, необходимо было избавляться от международных резервов.

С оперативной точки зрения международные резервы Китая на две трети состоят из относительно ликвидных активов. На конец июня 2015 г. объем бумаг Казначейства США на балансе Народного банка Китая оценивается в $1,271 трлн, но казначейские векселя и ноты оцениваются только в $3,1 млрд.

Валюта, согласно данным МВФ, разделена следующим образом: две трети – доллары США, одна пятая – евро и по 5% британских фунтов и японских иен. Учитывая динамику евро и иены относительно юаня в этом году, не исключено, что Китай не будет ограничиваться продажей только долларовых активов.

Валютные резервы Китая по-прежнему составляют 134% от рекомендуемого уровня. То есть еще около $900 млрд может быть использовано для валютных интервенций без сильного влияния на внешнюю позицию Китая.

Если нынешние темпы оттока ликвидности сохранятся, а Китай будет продавать примерно по $100 млрд из резервов за две недели, то его "запасов" хватит примерно на 18 недель интервенций.

Очевидно, что дальнейшая реализация трежерис должна оказать влияние на экономику США и денежно-кредитную политику ФРС.

Также стоит учитывать, что девальвация юаня привела к масштабным изменениям на валютном рынке, который теперь некоторое время будет характеризоваться повышенной волатильностью из-за изменения стратегий керри-трейд.

Девальвация и изменение ставок кредитования вообще могут похоронить керри-трейд с юанем. По данным Bank of America Merill Lynch, размер рынка может достигать сейчас $1-1,1 трлн.
 

Китаю придется защищать свою валюту, так как изменение керри-трейд приведет к новому давлению на юань. Общий же размер валютных резервов Китая на конец июля составляет около $3,65 трлн. Этот объем ЦБ может использовать, а также может ввести строгий контроль за валютным рынком.

Вмешательство НБК окажет побочное воздействие на рынок. При этом Китаю необходимо компенсировать давление или сливом резервов, или сделать шаг назад в либерализации счета операций с капиталом.

Последний вариант стал бы плохой новостью в рамках усилий Пекина по либерализации рынков для включения юаня в корзину валют МВФ.

Получается, что, если весь рынок керри-трейд с юанем будет уничтожен, Китаю придется ликвидировать соразмерный объем резервов, для того чтобы сохранить контроль над валютой.

Но если Китай ликвидирует $1 трлн резервов, то это означает эффективную компенсацию 60% QE3.

Таким образом, учитывая еще и влияние использования резервов на ставки гособлигаций США, Китай запустил настоящее обратное количественное смягчение просто в эпическом масштабе.

Источник

Экономика, обзоры, только достоверная инфаf

"Развал системы образования" или замолчанный триумф России

Во время подготовки заметки о сравнении результатов России и Израиля на Международных математических олимпиадах https://aftershock.news/?q=node/738946 загорелся идеей посмотреть на результаты междунар...

Почему медиа Михаила Ходорковского не стали есть халявную тушенку от «Конкорда»?

Как могут быть связаны Михаил Ходорковский, тушенка и Военная прокуратура? Намедни произошла довольно интересная история, которая и проливает свет на эту связь. Недавно Военная прокурат...

Они ТАМ есть! Русские скрепы

В Сети много споров и обсуждений понятия «скрепы». Старшие люди относятсяк этому слову в основном серьезно, молодежь похихикивает. В понимании молодых, «скрепы» — это когда в монастыре, запершись в ке...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    alexman Вчера 19:57

    Компания, связанная с «поваром Путина», получила госконтракт на 632 млн рублей

    Компания «Продфутсервис», которую связывают с бизнесменом Евгением Пригожиным, выиграла контракт на организацию питания в нескольких больницах Подмосковья на сумму более 632 млн рублей. Внимание на это обратило издание «МБХ медиа». Речь идет об организации питания в Ликинской, Куровской и Электростальской городских больницах, а также в П...
    167
    alexman Вчера 19:40

    Правительство хочет ограничить поглощение стартапов крупными компаниями

    Максим Акимов. Фото: Антон Ваганов/ТАСС Вице-премьер Максим Акимов заявил, что правительство прорабатывает вопрос введения ограничений по поглощению стартапов крупными компаниями По словам Акмова, в рамках пятого антимонопольного пакета кабмин прорабатывает установку ограничения на поглощения стартапов, передает «РИА Новости&raqu...
    175
    alexman Вчера 18:33

    Два долларовых миллиардера из Вологды скупили конкурентов на 100 миллионов долларов

    Два парня из Вологды перечеркнули всё нытьё по поводу того, что в России невозможно создать крупный международный бизнес. Возможно. Но только в том случае, если у вас руки и голова на месте и вы работаете столько, что ныть некогда. Игорь и Дмитрий Бухманы долларовые миллиардеры, им 35 и 34 года соответственно и их состояние агентство Bloomberg ещё весной оцени...
    3533
    alexman Вчера 16:31

    Лукашенко заявил, что Белоруссия готова покупать газ за $200

    Минск не просит у Москвы дешевый газ или дешевую нефть, отметил белорусский лидер Белоруссия не просит у России дешевый газ или дешевую нефть, а предлагает обеспечить равные экономические условия для предприятий. Об этом заявил президент Белоруссии Александр Лукашенко на встрече с президентом России Владимиром Путиным. Реклама "Мы не просим, как неко...
    981
    alexman Вчера 13:00

    Россия вошла в тройку лидеров по производству сыра в мире

    Россия вошла тройку лидеров рейтинга производителей сыра по итогам 2018 года. Такие данные в пятницу, 29 ноября, обнародовал официальный аккаунт британского издания The Inspectator Index со ссылкой на данные Минсельхоза США. На первом месте списка производителей сыра оказались государства Европейского союза. На их долю приходится 10160 тыс. тонн сыра. Как пишет...
    579
    alexman 6 декабря 21:56

    «Газпром» назвал условия для транзита газа через Украину с 2020 года

    «Газпром» ожидает от Киева конструктивной позиции по комплексу вопросов взаимодействия в газовой сфере, включая экономически обоснованные условия транзита российского газа через территорию Украины с 2020 года. Об этом заявил глава «Газпрома» Алексей Миллер в ходе рабочей встречи с уполномоченным федерального правительства Германии по транзиту г...
    3113
    alexman 6 декабря 12:48

    Эксперты: России понадобится 100 лет , чтобы догнать развитые страны

    Фото: Андрей Любимов / РБК Всемирный банк отвел России 100 лет на развитие человеческого капитала Наибольшую долю в богатстве России занимает человеческий капитал — 46%. Но это гораздо меньше, чем в развитых странах. Чтобы догнать их по этому показателю, России понадобится до 100 лет, оценил Всемирный банк. Почти половину всего совокупного богатства...
    1564
    alexman 6 декабря 10:14

    ТРУДЯЩИЕСЯ ФРАНЦИИ НАЧАЛИ ЗАБАСТОВКУ ПРОТИВ ПЕНСИОННОЙ РЕФОРМЫ (Фото)

    5 декабря во Франции объявлена общенациональная забастовка против пенсионной реформы, которую готовит правительство. Движение почти парализовано на железных дорогах страны, а также в Париже, где бастует общественный транспорт. Из-за забастовки учителей закрыты две трети школ. Бастуют энергетики, авиадиспетчеры и больницы. Акции протеста проводят полицейские и с...
    551
    alexman 5 декабря 17:39

    В минэнерго сравнили тарифы

    Электроэнергия - самый доступный ресурс в России Развитие электроэнергетического комплекса страны стало основной темой "Правительственного часа" с министром энергетики Александром Новаком, состоявшегося в Госдуме в ноябре. По итогам встречи парламентарии направили запрос в министерство о динамике тарифов на электроэнергию в России. Специалисты минэнерг...
    983
    alexman 5 декабря 17:01

    Алтайские сыровары создали первый в России сорт сверхтвердого сыра

    фото предоставлено Александром Беловым 28 ноября группе учёных вручат премии Алтайского края в области науки и техники. Они создали новый сорт сверхтвердого сыра, близкого по качеству к итальянскому пармезану. Как рассказал руководитель группы разработки Александр Белов, до сих пор в России сверхтвердые сыры не производились. Дело в длительном сроке созревания....
    3752
    alexman 5 декабря 09:23

    Не все то золото, что нефть: как российскому бизнесу заработать на несырьевом экспорте. Часть I. Индия.

    Нефть, газ, лес, зерно — богатства России можно долго перечислять. О них принято говорить как о чем-то таком, что мы традиционно отправляем за рубеж. Но если внимательно посмотреть на лишенные эмоций цифры российского экспорта — станет ясно: уже много лет подряд наша страна активно наращивает поставки несырьевых ...
    1634
    alexman 5 декабря 08:37

    31 новое российское производство в октябре

    После публикации 28 новых российских производств в ноябре многие спрашивают что же было в октябре, поэтому выкладываю: Кстати, скоро будет большой обзор по открытию новых производств в нашей стране за год! Внимание! В данном списке приведены лишь самые крупные предприятия месяца по объёмам вложений, либо имеющие важное импортозамещающее значение. 1....
    1366
    alexman 5 декабря 05:06

    28 новых российских производств в ноябре

    Внимание! В данном списке приведены лишь самые крупные предприятия месяца по объёмам вложений, либо имеющие важное импортозамещающее значение. Три СЭС в Бурятии Три солнечные электростанции (СЭС) общей мощностью 45 МВт запустили в Кяхтинском, Кабанском и Тарбагатайском районах Бурятии. Каждая станция включает 45 тыс. солнечных модулей, в год одна така...
    9720
    alexman 4 декабря 13:10

    У российской экономики новая проблема: Мы не знаем, куда вложить накопленные триллионы

    На какие цели потратить излишки казны, чтобы и экономика росла, и наши кошельки толстели? Государство скопило огромные запасы денег. Это сумма с тринадцатью нулями. Но раз уж мы так богаты, почему у нас мало рабочих мест с высокими зарплатами, хороших дорог, больниц, школ? Может, пора снять страну с голодного пайка? ПОВЫСИЛИ НАЛОГИ НЕЗНАМО ДЛЯ ЧЕГО После ...
    1496
    alexman 3 декабря 17:13

    Украина и Россия заключили 10-летний договор по транзиту нефти

    Отмечается, что базовые принципы сотрудничества между компаниями остаются без изменений Компании "Укртранснафта" и "Транснефть" заключили 10-летнее соглашение о предоставлении услуг по транзиту нефти по территории Украины. Об этом сообщила во вторник украинская компания в Facebook. https://www.facebook.com/ukrtransnafta/posts/272003503472...
    8825
    alexman 3 декабря 13:26

    Госбюджет-2019 Украины недовыполнен на 56 миллиардов

    За 11 месяцев 2019 года доходы госбюджета составили 899,745 млрд гривен при плане в 955,716 млрд гривен. Об этом свидетельствуют данные Казначейской службы. Таким образом, в январе-ноябре госбюджет по доходам выполнен на 94,1%. В то же время, по сравнению с аналогичным периодом 2018 года доходы госбюджета выросли 6,7% или на 56 483,9 млн грн. В частнос...
    757
    alexman 3 декабря 09:26

    Пакистан вернёт России "советский" долг

    Между Россией и Пакистаном подписано примечательное соглашение. А примечательно оно тем, что из множества стран, которые имеют долг перед РФ, оставшийся ещё со времён СССР, Пакистан становится одним из немногих государств, которые готовы этот долг выплачивать. В сообщениях говорится, что официальный Исламабад обязался погасить перед Российской Федерацией долговые...
    1450
    alexman 2 декабря 19:30

    WSJ назвала срок окончания добычи нефти Brent

    По данным издания, Royal Dutch Shell полностью прекратит добычу нефти на месторождении, давшем название самому известному сорту в мире, уже в следующем году   С 2020 года в составе эталонной нефтяной смеси Brent не станет нефти, давшей ей название, сообщает Wall Street Journal. По данным издания, в следующем году компания Royal Dutch Shell полностью прекр...
    1760
    alexman 2 декабря 13:17

    Зеленский считает, что США могут помочь Киеву в ситуации с Крымом

    Зеленский считает, что США могут помочь Киеву в ситуации с Крымом Президент Украины Владимир Зеленский считает, что Соединенные Штаты могут помочь Киеву в ситуации вокруг Крыма. Об этом он заявил в интервью, опубликованном в понедельник в польском издании Gazeta Wyborcza. "Думаю, что в деле с Крымом могли бы помочь США. Мог бы быть такой формат пер...
    1626
    alexman 2 декабря 09:35

    Триллион долларов для российской экономики

    Чтоб сказку сделать былью… Целый триллион долларов готовы отвалить российские толстосумы родной стране. Причем не все толстосумы, а только самые богатые и смелые, которые не боятся в списке журнала «Форбс» засветиться. Остальных даже не спрашивали, но можно предположить, что они тоже в грязь лицом не ударят и порадеют за Россиюшку и рублем,...
    8682
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика