• РЕГИСТРАЦИЯ

Что «творится» с рублем?

34 1098

Что «творится» с рублем?

С 11 ноября курс доллара к рублю на Forex вырос на 10%, приблизившись к отметке в 110 рублей по итогам торгового дня 29 ноября (109,58 рубля). Это самый высокий показатель с марта 2022 года. Что происходит на валютном рынке и чего нам ждать? Попробуем разобраться.

Ослаблению национальной валюты способствовало сразу несколько факторов. Рассмотрим каждый из них, а потом суммируем.

Фактор №1. Новый пакет санкций США

Пакет был принят 21 ноября. Рестрикции коснулись Газпромбанка (финансовой инфраструктуры российского газового экспорта в Европу) и некоторых других структур. На этом фоне доллар преодолел психологическую отметку в 100 рублей. Этапы эскалации санкций традиционно оказывают давление на рубль, но ослабление обычно происходит не такое сильное как в этот раз. Эксперты отмечают, что очередной санкционный пакет стал триггером резкого колебания. Однако его подкрепили другие факторы.

Фактор №2. Снижение мировых цен на нефть

Индекс ICE Brent с 7 октября по 29 ноября снизился с 80,93 до 70,38 доллара за баррель. Рубль коррелирует с нефтяными котировками, так как они лежат в основе ценообразования других энергоресурсов – угля, газа (трубопроводного в меньшей степени), а топливно-энергетический комплекс (ТЭК) у нас дает свыше половины экспортной выручки. Однако такого скачка этот фундаментальный фактор вызвать не мог. Текущая динамика ослабляет рубль по-тихому вдолгую.

Фактор №3. Снижение требований по обязательной продаже экспортной выручки

Не вдаваясь в подробности нормативных требований к репатриации и обязательной продаже валюты, отметим, что по данным РБК в результате либерализации ряда требований предложение иностранной валюты со стороны крупнейших экспортеров в сентябре снизились на 30% относительно августа.

Фактор №4. Укрепление доллара США

Рост курса американской валюты происходит на фоне новостей о грядущих торговых войнах США с Китаем и ЕС в результате протекционистской политики Трампа. Рынки понимают, кто победит в этих войнах, какие профиты получит американская экономика и соответствующим образом реагируют. Доллар растет по отношению к большинству мировых валют.

Фактор №5. Действия спекулянтов

Финансовые спекулянты – это не тоже самое, что спекулянты времен СССР. Это такой тип инвесторов, проводящих операции на рынке срочных контрактов (фьючерсов и опционов). Напоминает «Угадай мелодию»: «я угадаю будущий курс рубля вот на таком уровне». На разницу реальной и угаданной стоимости актива к моменту исполнения контракта и живут. Только они не угадывают, а просчитывают и выполняют важною функцию индикатора рынков.

Как только эти квалифицированные инвесторы обнаруживают какие-то факторы, способные повлиять на стоимость актива (не исключая инсайдерскую информацию), они начинают играть на этом и зарабатывать. В текущей ситуации для игры на паре рубль/доллар весьма удачно сложились сразу несколько факторов.

Эксперты отмечают, что новый санкционный пакет запустил ослабление рубля, а разогнали его финансовые спекулянты на фоне вышеуказанных факторов. Ничего личного – чисто бизнес.

В чем сила, брат?

Курс рубля определяется на основании спроса и предложения на валютном рынке, который формируют, главным образом, экспортеры и импортеры. Они дают банкам поручения на покупку или продажу валюты, те выходят на внебиржевой рынок и совершают сделки. По средневзвешенной цене сделок с отсечением крайних значений Банк России устанавливает официальный курс.

Торги по паре доллар/рубль били перенесены на внебиржевой рынок 13 июня 2024 года из-за санкций министерства финансов США против Мосбиржи. Фундаментально это никак не влияет на ситуацию, но процесс ценообразования стал не таким прозрачным.

Главные фундаментальные факторы, влияющие на курс рубля – это спрос и предложение на валюту со стороны экспортеров и импортеров. Торговый баланс составляет основу платежного баланса – это все деньги, которые приходят и уходят из страны. Его составляющие (счета текущих и капитальных операций, финансовый счет), а также основные влияющие факторы принято считать фундаментальными. Отследить их можно на сайте Банка России.

Россия много лет имеет сильно положительное сальдо торгового баланса и умеренное сальдо платежного баланса. Рубль – самая недооцененная валюта в мире: по расчетам издания «РИА Новости» на конец лета 2024 года его курс по паритету покупательной способности составлял 26,7 рубля за доллар. При этом нашу валюту при текущем рыночном курсе еще и легко обрушить.

Такой парадокс обусловлен тем, что российский рубль обслуживает довольно незначительный объем транзакций. Вот доллар обслуживает большую емкость рынка, поэтому устойчив, а наш «деревянный брат» – маленькую, поэтому его легко «ушатать».

Вывод и выход: нужно увеличивать емкость рынка как внутреннего на основе курса на «экономику высоких зарплат», так и рынка ЕАЭС путем интенсификации интеграционных процессов и экономического развития объединения. По мере достижения максимального уровня интеграции по модели оптимальных валютных зон, вплоть до объединения финансовых рынков и введения единой валюты, «ушатать нашего брата» будет все более проблематично и дорого.

Исторический опыт

В свое время Джодж Сорос писал очень неплохие книги про экономику. Одна из них – «Алхимия финансов»: алхимик повествует о рефлексивности рынков. Суть в следующем: доллар растет – люди его покупают – он растет еще сильней. Главное запустить процесс. Эффект основан на том, что большинство вещей люди видят не такими, какие они есть, а такими, какими они хотят их видеть. Свою концепцию магистр философии назвал «теорией рефлексивности» и подтвердил на статистической выборке.

В книге известный финансист и филантроп рассказывает удивительные истории о том, как они с товарищами («институциональными инвесторами») в былые годы «угадывали мелодии» и «ушатывали» английский фунт, французский франк и гонконгский доллар.

Так, для атаки на гонконгский доллар в 1998 году 250 товарищей (хедж-фондов) собрали свыше 900 миллиардов долларов, что бы в очередной раз проверить теорию на практике (настоящие исследователи). «Гонконгский» поплыл вместе с фондовым рынком. Сколько подняли товарищи на совместном исследовании источник не уточняет.

В 2016 году атака Джорджа Сороса и его команды на китайский валютный рынок «захлебнулась». Денег не хватило у товарищей!

Российские реалии

Массовое проявление рефлексивности в России мы наблюдали в конце 2014 года. 10 ноября Банк России отпустил рубль в свободное плавание при курсе 47,88 рубля за доллар. К 12 декабря доллар вышел на отметку в 58,18 рубля, а к 3 февраля 2015 года достиг 69,66 рубля. Всеобщая рефлексивность поглощала и опустошала не только обменные пункты, но и автосалоны, магазины и новостройки.

После вступления России в ВТО в 2012 году страна обязалась поэтапно снижать таможенные тарифы и открывать доступ на свой внутренний рынок. Целые кластеры отечественной экономики были под угрозой утраты конкурентоспособности. Определенное ослабление рубля после введения его свободной конверсии ожидалось. Но что атака на нашу валюту будет настолько мощной и продолжительной не предполагали. «Хотели как лучше, получилось как всегда».
А спасенные отрасли сейчас живут и процветают.

Что обнадеживает?

«Иностранные инвесторы» ушли с российского рынка.

Большинство российских экспертов не видят фундаментальных факторов резкого ослабления. Хотя есть и исключения. Некоторые эксперты прогнозируют дальнейшее снижение до 120 рублей. Всегда стоит интересоваться: не закупился ли такой эксперт долларовыми фьючерсами, прежде чем выдавать прогноз.

Еще одним исключением может стать то, что 31 декабря заканчивается контракт на транзит российского газа через Украину, об этом мы тоже планируем рассказать читателям в отдельной статье.

В 2022 году у многих наблюдателей сложилось впечатление, что «невидимой рукой рынка» управляет какая-то другая невидимая рука, но точно не команда ЦБ (не их стиль). Хочется надеяться, что в случае сильно негативных сценариев «рука» вернется и все поправит как надо

Источник

Экономика, обзоры, только достоверная инфаf

    Россия и НАТО: Ядерное напряжение в Восточной Европе. Польша как новый Карибский кризис?

    «Тот, кто думает, что окружает, часто не замечает, что сам оказался в ловушке».Когда мирный атом становится немирнымГде-то в кулуарах НАТО уже давно забыли, что ядерная доктрина — это н...

    Киев празднует провал перемирия с Россией

    13 марта 2025 года президент Украины Владимир Зеленский заявил, что Россия затягивает процесс достижения перемирия, выдвигая дополнительные условия. Это заявление прозвучало после переговоров в Саудов...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      alexman 12 марта 16:38

      Из чего складывается бюджет Дубая?

      Откуда в Дубае деньги? Ведь сверкающие города не появляются посреди пустыни сами собой. Часто можно услышать, что деньги – нефтяные. Это правда, но не вся. Дубай, как и другие эмираты, действительно сделала богатым нефть. Но в случае Дубая преимущество состояло в том, что нефти там оказалось слишком мало. До нефти Еще в XIX веке Дубай зарабатывал на...
      1044
      alexman 10 марта 17:05

      В России повысят социальные пенсии с 1 апреля

      С 1 апреля социальные пенсии проиндексируют на 14,75 процента, сообщил глава правительства Михаил Мишустин на совещании с вице-премьерами. «Подготовлено постановление, согласно которому с 1 апреля на более чем 14,5 процента увеличатся социальные пенсии в соответствии с темпами роста величины прожиточного минимума», — сказал премьер-министр. ...
      3775
      alexman 9 марта 10:39

      Стоимость российских золотых резервов побила рекорд

      Стоимость золотых резервов России по итогам февраля достигла рекордных 217,4 миллиарда долларов, а его доля в резервах превысила треть впервые в этом веке, следует из данных ЦБ.   Ранее в пятницу регулятор сообщил, что международные резервы России на утро 1 марта выросли до 632,4 миллиарда долларов с 620,8 миллиарда на 1 февраля. Вложения России в зо...
      337
      alexman 7 марта 19:39

      После угроз Трампа ввести масштабные санкции против РФ начал падать российский рынок акций

      Президент США Дональд Трамп пригрозил введением масштабных санкций против РФ, потому что она «разносит» Украину на фронте. «Учитывая тот факт, что Россия сейчас абсолютно «разносит» Украину на поле боя, я всерьёз рассматриваю возможность введения масштабных банковских санкций, санкций и тарифов против России до тех пор, пока не буд...
      596
      alexman 5 марта 17:58

      Украина является активом Blackrock и JP Morgan

      Лидеры ЕС, Великобритании, Франции, Германии и других стран являются лишь сотрудниками транснациональные корпораций. Многие из них давно продались Blackrock, JP Morgan, консалтинговой компании McKinsey & Company, а также другим и/или были выбраны и привлечены этими фирмами. Хорошо известно, что француз Макрон работает на Rothschild & Cie Banque, а не...
      718
      alexman 5 марта 13:04

      Цены на какао-бобы за день упали на тысячу долларов за тонну

      Биржевые цены на какао-бобы в понедельник сократились примерно на 11%, или на одну тысячу долларов, до 8,1 тысячи долларов за тонну, следует из данных ICE Futures.   По итогам торгов понедельника стоимость майского (ближайшего) фьючерса на какао-бобы упала на 10,97%, до 8123 долларов за тонну. Расчетная цена пятницы составляет 9124 доллара, таким образо...
      666
      alexman 4 марта 17:09

      Банки начали снижать ставки по ипотеке. Много ли это значит для заемщиков

      Крупнейшие игроки — «Сбер» и ВТБ — пересмотрели условия по некоторым кредитам на жилье. Снижение ставок по ипотеке — пока не тенденция, но уже сигнал для рынка и заемщиков, считают эксперты Сбербанк и ВТБ с разницей в несколько часов объявили о снижении ставок по разным программам ипотеки с 4 марта. Крупнейшие игроки...
      422
      alexman 28 февраля 21:01

      Охота на российские акции: переговоры США и РФ задали тренд в инвестициях

      На Западе резко начали скупать российские акции. Инвесторы готовятся к отмене санкций и потеплению политики между США и РФ.  Международные инвесторы открыли охоту на акции, связанные с Россией. Об ажиотаже среди зарубежных вкладчиков написали в Bloomberg. В материале указали, что пользователи инвестиционных платформ ищут пути обхода санкций. На выбор ...
      374
      alexman 27 февраля 17:40

      ФАС оштрафовала Альфа-банк, Газпромбанк, ВТБ и Т-банк более чем на 2 млн рублей

      ФАС оштрафовала Альфа-банк, Газпромбанк, ВТБ и Т-банк за распространение ненадлежащей рекламы, сообщила пресс-служба антимонопольного ведомства. Об этом «Русской Весне» рассказали в пресс-службе депутата Государственной Думы РФ Антона Немкина. «Организации размещали ее в телеэфире, на рекламных конструкция...
      511
      alexman 26 февраля 10:47

      Украина согласовала сделку с США по природным ресурсам

      Украина согласовала сделку с США по природным ресурсам, сообщает Financial Times. Владимир Зеленский поедет в Белый дом в ближайшие недели для подписания соглашения с президентом США Дональдом Трампом.   Киев надеется, что соглашение о совместной разработке ресурсов улучшит отношения с администрацией Трампа. США отказались от требований на 500 млр...
      660
      alexman 23 февраля 13:52

      Фондовый рынок США потерял почти 1 трлн долларов за день

      21 февраля рынок акций США закрылся падением. Торги завершились на фоне отрицательной динамики промышленности, технологий, потребительских услуг и других секторов экономики. Фондовые индексы демонстрировали снижение из-за негативных корпоративных данных. На момент прекращения операций на Нью-Йоркской фондовой бирже Dow Jones снизился на 1,69%, став месячным мин...
      676
      alexman 23 февраля 10:41

      Великобритания объявит о введении новых санкций против России 24 февраля

      Глава МИД королевства Дэвид Лэмми отметил, что это будет самый большой пакет санкций с начала конфликта на Украине   Великобритания планирует ввести новые санкции в отношении России 24 февраля. Об этом заявил министр иностранных дел Дэвид Лэмми, чьи слова приводит британский телеканал ITV. Глава Форин оффиса анонсировал введение "самого б...
      397
      alexman 19 февраля 19:57

      Российские «золотые визы» для инвесторов: фокус не удался

      Когда речь заходит о привлечении иностранных инвесторов, можно вспомнить, что ранее Россия придумала собственную программу «золотых виз». Оказалось, что этого оказалось мало, чтобы не отставать от Кипра и других стран с подобными программами. По последним данным Минэкономразвития РФ, после старта программы в январе 2023 года в экономику стран...
      410
      alexman 19 февраля 16:50

      Россиянам объяснили, почему банки отказываются от «старых» денег

      Отказ банков от «старых» денег можно трактовать двояко — одни не готовы переоформлять открытые до повышения ставок вклады на новых условиях, другие не принимают купюры прежних лет выпуска, рассказал агентству «Прайм» доцент Экономического факультета РУДН Андрей Гиринский. Он объяснил, что банки не всегда воспринимают средства, кото...
      1134
      alexman 17 февраля 13:59

      Андрей Бунич: Принципиально доля малого и среднего бизнеса в экономике не растет

      Рейтинги Всемирного банка не показывают объективную картину Фото: Global Look Press Россия могла бы занять 4-е место в мире по условиям ведения бизнеса, заявил вице-премьер Александр Новак, напомнив, что в рейтинге Doing Business Всемирного банка РФ с 120-го места в 2011 году поднялась до 28-го места в 2019 г...
      313
      alexman 13 февраля 12:47

      Индекс Мосбиржи взлетел на 7%, курс доллара падает после разговора Трампа с Путиным

      Курс доллара в России продолжает падать на фоне разговора Владимира Путина и Дональда Трампа.   Сейчас доллар стоит 89 рублей. Индекс Мосбиржи с утра в четверг взлетел более чем на 7%. «Русские компании взлетают все выше после заявлений Трампа. Сюр. Просто сюр», — ноют украинские пропагандисты. «Те самые санкции от Трампа, ...
      611
      alexman 13 февраля 10:52

      США планируют вернуть вложенные в войну на Украине деньги

      «Знаете, они могут заключить или не заключить сделку, стать однажды русскими или не стать, но мы свои деньги получим. Вот я и говорю, что хочу их вернуть, и мне нужны редкоземельные металлы на сумму, эквивалентную примерно 500 миллиардам долларов, на что они, по сути, согласились. Так что мы как минимум не останемся в дураках, как было бы в противном случае....
      355
      alexman 9 февраля 13:36

      Почему не задалась торговая война Трампа с Мексикой, Канадой и КНР

      Как и было обещано, свой второй президентский срок Дональд Трамп начал с объявления второй торговой войны, введя заградительные пошлины на продукцию из трех стран, являющихся крупнейшими деловыми партнерами США. Но удастся ли республиканцу сделать Америку вновь великой таким образом? Во все тяжкие С 1 февраля 2025 года 47-й президент США Трамп ввел дополните...
      968
      alexman 4 февраля 11:03

      Если Трамп уронит курс доллара, что выиграет Россия

      Ослабление доллара на 10−20% к евро может оказаться оптимальным Фото: Keystone Press Agency / Global Look Press   Возвращение президента США Дональда Трампа в Белый дом и его жесткая риторика в отношении торговли уже привели к резкому росту доллара к мексиканскому песо и канадскому доллару, сообщает&...
      581
      alexman 2 февраля 13:51

      Финансовые войны

      Наряду с конвенциональными войнами и конфликтами, о которых трубят на каждом углу, в мировом пространстве проходят не менее значимые, но не такие явные финансовые баталии. В одном углу ринга всегда находится доллар, которому с определенной периодичностью противостоят другие валюты. Все зависит от того, в какой зоне интересов действуют США. Поэтому, на фоне с...
      427
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика