Сергей Блинов: Понятно, почему Эльвира Набиуллина - единственный из глав ЦБ эпохи Путина, при котором темпы ВВП ни разу не достигали даже 3%

Сергей Блинов. Денежный светофор: провал пока не виден. 

На 1 марта темпы роста реальной денежной массы выросли до 8,5%.

После низких темпов мая-сентября 2019 года (они были порядка 2%, ЦБ нас тогда чуть в кризис не загнал), итоги февраля кажутся приличными.    https://blinov.whotrades.com/b...

Но это "приличные" темпы лишь для времён Эльвиры Набиуллиной, которая стала главой ЦБ в июне 2013 года (отмечено на графике).

Особенно это заметно, если посмотреть показатель в более глубокой ретроспективе.       https://blinov.whotrades.com/b...

Понятно, почему Эльвира Набиуллина - единственный из глав ЦБ эпохи Путина, при котором темпы ВВП ни разу не достигали даже 3%. Всё потому, что реальная денежная масса растёт темпами, которые не достигают даже середины застойного диапазона (показан на графике жёлтым цветом).

Правило "один к пяти" и таблица умножения ВВП

В российской экономике действует простое правило: ВВП растёт настолько, насколько ему позволяет рост реальной денежной массы (РДМ). А темпы ВВП при этом в 5 раз ниже темпов РДМ.

Грубо:

Для роста ВВП на 1% необходим рост РДМ на 5%.

А для роста ВВП на 2%, необходим рост РДМ уже на 10%. И так далее.

Более точное соответствие приведено в таблице умножения ВВП.

Нынешний среднегодовой темп РДМ (приведён на графиках) равен 4,7%. Это соответствует росту ВВП примерно на 1%.

Почему от Набиуллиной не стоит ждать темпов РДМ больше 10% (ВВП в 3% в этом случае недостижим) см. здесь.

Там же, в разделе "В каком случае возможен кризис?" показано, что традиционная реакция ЦБ на шоки типа ослабления курса рубля, падения нефтяных цен, прямо ведёт экономику к кризису.

Произойдёт ли так же и на этот раз - покажет самое ближайшее время.

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Теги:

деньги экономика ЦБ Россия денежная масса денежный светофор таблица умножения ВВП

Z 31 v 702

9

Напишите комментарий...

Валентин Я.

Валентин Я.В условиях нынешнего кризиса эти показатели ничего не значат. Вся эта официальная статистика либо врет, либо отстает. Скорее всего, отстает очень сильно. События с вирусом развиваются стремительно! Ну какая инфляция в 2,7? Мы же все в магазин ходим и все прекрасно видим, в отличии от наших небожителей оторванных. Так же все прекрасно видят, как рубль падает, по графику намного быстрее, чем в 2014.

Ответить

3

2 дня назад

Сергей Блинов

Сергей БлиновВалентин Я., в данном случае - отставание. Денежная масса становится известна с месячным опозданием. Здесь данные на 1 марта. А "началось" всё 9 марта, когда у нас был выходной, помните?

Ответить

0

день назад

Иосиф Калинин

Иосиф КалининВообще-то, темп роста денежной массы должен следовать росту ВВП, а не наоборот.

Ответить

0

2 дня назад

Сергей Блинов

Сергей БлиновИосиф Калинин, такое мнение часто встречается. Но оно ошибочно.

Почитайте https://senib.livejournal.com/5760.html

Ответить

1

день назад

pushkarev igor

pushkarev igorОзвучу мнение: пузыри надуваются несколько лет. Причина-структура экономики не соответствует моменту, назревает кризис (падение производства и потребления). Нет новых идей. Центробанки, пытаясь отдалить падение ВВП печатают деньги. Деньги уходят снова на надувание пузырей. Дошло до того , что Трамп разбрасывает 2 трлн. баксов.

Денег напечатано столько, что выльется через квартал-два в инфляцию. Монетарные факторы и стимулы перестают действовать в современных условиях.

Кризис экономики и современной финансовой системы. Будет очищение и что-то новое. Возможно, не при нашей жизни. Пострадает большинство населения.

Ответить

3

2 дня назад(отредактирован)

John Silver

John Silverpushkarev igor, ///Денег напечатано столько/// Сколько? Много, мало? Каких денег, евро, юаней, фунтов, долларов? Что было в сентябре 2019? Сколько денег надо, чтобы было как раз? Слушаешь ты всяких болтунов ютубных, которые ни биржи, ни калькулятора в глаза не видели ))))

Ответить

0

день назад(отредактирован)

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, поживем-увидим.

Ответить

0

день назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, зачем ждать? И так ясно все, как божий день. И год назад ясно было, как только ФРС "внезапно" ставку поднимать перестал ))). Взлет ставок фондирования в сентябре был сигналом о полной утилизации долларов от предыдущих КуЕ. ФРС этого ждал, о чем свидетельствует ее мгновенная реакция, без всяких срочных совещаний. Т. е. это была спланированная откачка лишних баксов из системы, проделанная под шумок понижения налогов.

Ну сейчас сказали, что подбросят 5 триллионов (оценка сверху), а только кор...Еще

Ответить

0

день назад(отредактирован)

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, я рассказал про внутренние ощущения. Согласно почерпнутой информации. Не обязательно верно. Но, как есть. Инфляция-как реакция запоздалая на вброс денег. Далее-система должна меняться. ибо не реагирует, как требуется .

Ответить

0

день назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, Ты так и не понял, что денег (долларов) мало? Откуда инфляция возьмется?

Ответить

2

день назад(отредактирован)

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, бюджет США по 19 году-0,984 трлн $. Добавили 2 трлн. Думаю, не конец. В таком случае, чем обеспечены бумажки? Верой и невозможностью выбора? Конец наступит. Пока все зависит от возрождения экономики. А если не случится? На чем она будет расти? Где будущие источники роста? С Россией все понятно. А чего это Европа вошла в ступор? Наш источник существования?

Ответить

0

день назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, /// бюджет США по 19 году-0,984 трлн $./// И что?

/// Пока все зависит от возрождения экономики. А если не случится?///

Это как? Мы все умрем? Да, но не все вместе сразу.

Ответить

0

день назад(отредактирован)

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, конечно, не все и не сразу. Но мир изменится под конкретные вызовы.

Ответить

0

день назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, Под какие вызовы? Под болтовню о пандемии спалят все хреновые долги, только и всего. Дальше пустой рынок, можно все начинать заново ))) Вон выше картинку прикрепил, с такими цифирями дефицит бюджета можно лего сократить ))))

Ответить

0

день назад

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, плохо видно. На картинке стоимость бумаг упала до 0 или это доходность?

В любом случае, повторение в точности не бывает, всегда что-то меняется.

Ответить

0

день назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, US 3 MO yield было меньше 0. Вопрос на засыпку - в чем разница между US03MY и, например, US05Y ?

Ответить

0

день назад(отредактирован)

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, ЕСЛИ ЭТО трежерис, короче цб, трех летки и 5-летки. В кризис цена 3-хлеток д.б. выше (спрос выше). А может я не прав.

Ответить

0

день назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, ну... буква M что-нибудь говорит?

Ответить

0

день назад

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, я пас.

Ответить

0

день назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, ох бл... ща, потерпи, разбор за 20 минут напишу, тут выложу ))))

Ответить

1

день назад

John Silver

John SilverКратко - есть 2 основных типа облигаций. Первый - с купонным доходом (опускаю всякие извращения с переменным купоном), это типа банковского вклада (если держать до погашения), по которому начисляется процент. Второй - это безкупонная облигация, доход получается из-за разницы между ценой покупки и ценой погашения.

Пример первого типа. ОФЗ 26221, раз в полгода выплачивают что-то около 80 рублей вне зависимости от текущей цены. US02, US03... US30Y - то же самое.

Пример (сначала гипотетический) безкупонной обл...Еще

Ответить

1

день назад(отредактирован)

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, ну, это я втайне и так знал. На примере облигаций еще с 90-х. Нынче только мыслю прочитать учебник. Вот насчет всяких буковок спасибо, просветили.

Получается, ФРС продает бумагу за 101 и выкупает в срок за 100. Просто деньгам некуда идти, а хранить где-то надо.

Надежда-могет ли РФ продаватьза 101 ранее купленное за 90 ( они же все распродали американское)?

Ответить

0

15 часов назад(отредактирован)

John Silver

John Silverpushkarev igor, про РФ без понятия.

Ответить

0

11 часов назад

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, мыслится (а не считается на калькуляторе, уж простите), что деньги вбрасывают для спасения финансовой системы. Экономика не растет, потому и нет инфляции. Долго это может продолжаться? Скажем, год, два, три. После реформирования, рассасывания пузырей при начальном росте весь влитый объем денег и даст инфляцию. Или можно деньги откачать назад?.

Ответить

0

15 часов назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, Помнишь был такой холдинг "Открытие". Когда он начал рушиться, я решил поразвлекаться и на 7 тыр купил их бонды, когда они стоили 30% от номинала. Теперь они стоят 0,01% от номинала, купон не выплачивается и покупателей нет, т. к. холдинга нет (не путать с банком). Что стало с моими 7 тыр? Они растворились, их нет и в этом как-бы никто не виноват. В свете этой забавной и поучительной истории про свои "рассасывание пузырей", "весь влитый объем денег" и "инфляция" сам догадаешься?

Ответить

0

11 часов назад

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, они и в нашем захолустье прошлым летом открыли банк. А насчет денег-они же не испарились, а поменяли хозяина.

Ответить

0

11 часов назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, ///А насчет денег-они же не испарились, а поменяли хозяина/// В том то и дело, что испарились. Так или иначе, но у кого-нибудь будет дыра в балансе. В данном примере - у меня.

Ответить

0

11 часов назад(отредактирован)

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, а как же тот же холдинг (или у кого ты купил)-они же нашли приют там?

Ответить

0

11 часов назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, Не нашли.

Давай рассмотрим предельный случай, без перепродаж и т. п. Я пришел в банк, взял кредит 1000 на развитие бизнеса. Банк выдает этот кредит за счет мультипликатора (имея 1000 на балансе может выдать, например, 5000). В сумме количество денег не изменилось, т. к. этот кредит висит в качестве актива (активы банка - это отрицательная величина) на балансе банка. Дальше 2 варианта:

1. У меня бизнес взлетел, я погасил кредит и проценты. Количество денег в системе увеличилось, но у меня и ...Еще

Ответить

0

10 часов назад(отредактирован)

pushkarev igor

pushkarev igorJohn Silver, Логично. А как быть с центробанками, наводняющих рынок наличностью? Понятно, что до поры (границы) это не травматично. А когда будет перебор?

Ответить

0

10 часов назад

John Silver

John Silverpushkarev igor, https://john-