И вместо «Эльвиры Три Процента» нам повезёт увидеть «Набиуллину 3.0» (?)

Сергей Блинов. Женщина-стагнация, или Эльвира Три Процента. 

Если и в свой третий срок во главе Центробанка Эльвира Набиуллина продолжит прежнюю политику, это прозвище следует закрепить за ней навечно.      https://blinov.whotrades.com/b...

Мы - не пессимисты...

Наши прогнозы (на фоне западных и отечественных ожиданий санкционного апокалипсиса) оптимистичны.

Когда МЭР прогнозировал падение ВВП в 2022 году на 7,8%, мы ожидали всего -0,6%.

Когда ЦБ озвучил свой прогноз падения на 4-6%, мы сказали, что ВВП может даже вырасти на 0,3%.

... но стагнация очевидна

К сожалению, что тот, что другой наш «оптимистичный» прогноз предсказывает низкие темпы роста экономики в критически важных для будущего страны 2023-2024 годах (менее 3% в год). И это "Проклятье Трёх Процентов" преследует Россию аж с 2013 года.

Женщина-стагнация

Удивительным образом провал в болото стагнации совпадает с приходом Эльвиры Набиуллиной в ЦБ в июне 2013 года.

«Не выше трёх процентов!» - таков, похоже, лозунг Эльвиры Набиуллиной. Коллаж Дмитрия Карпова

Из всех работавших с Путиным глав Центробанка Эльвира Сахипзадовна достигла наименьших «высот».

Если при Викторе Геращенко темпы роста экономики достигали 10% (2000 год), а при Сергее Игнатьеве 8,5% (2007 год), то для Эльвиры Набиуллиной даже скромные 5% роста стали недостижимой планкой.

Средние темпы роста экономики тоже говорят сами за себя:

Геращенко (сен.1998 – мар.2002): 6%

Игнатьев (мар.2002 – июн.2013): 5%

Набиуллина (июн.2013- фев.2022*): 1%.

*- взят период до СВО. Позже была назначена на пост главы ЦБ на очередной пятилетний срок 2022-2027.

Хороший рост как исключение

При этом в глаза бросается любопытная закономерность.

· В 1999-2012 годах (14 лет) исключением был рост ВВП ниже 4% (только 2009 год).

· В 2013-2021 годах (9 лет) исключением стал рост ВВП выше 3% (только 2021 год).

И эта перемена, когда низкие темпы роста стали нормой, случилась именно с приходом Эльвиры Набиуллиной на пост главы ЦБ.

Единственный раз, когда при ней экономика проломила трёхпроцентный барьер, стал 2021 год: сыграл эффект низкой базы и сработала “пружина” сжатого во время пандемии спроса.

Что дальше

Дальнейшая динамика ВВП России - то есть, будет ли наша экономика в ближайшие годы бурно расти, тихо загнивать или покорно пятиться назад - зависит исключительно от действий Банка России.

Специально подчеркну - всё будет зависеть:

- не от свирепости западных санкций (во многом санкции пойдут во благо нашей экономике),

- и не от эффективности нефтяного и/или газового эмбарго, наложенного коллективным Западом,

- и даже не от организационных и интеллектуальных способностей кабинета министров во главе с товарищем Мишустиным.

Будет ли экономика бурно расти и развиваться или, как пророчат руководители Центробанка, будет деградировать и упрощаться - зависит исключительно от адекватности и эффективности действий Банка России.

Разруха - не в стране, разруха - в головах

Что мешает Эльвире Набиуллиной обеспечить рост экономики? Мешает ошибочное представление, что деньги в экономике появляются сами собой, точнее – благодаря доброй воле коммерческих банков. А ЦБ во главе с Набиуллиной здесь вроде как и ни при чём.

На что хотелось бы надеяться? На то, что:

· Эльвира Набиуллина наконец-то поймёт, что денежная масса в экономике (как и всё остальное) растёт или падает не сама по себе.

· Возможно, она вспомнит сказанные полвека назад слова своего бывшего кумира, гениального Пола Волкера: «Уникальная власть центрального банка – это способность создавать деньги».

· Возможно, она заметит, что центральные банки и сегодня могут наращивать денежную массу независимо от текущих темпов роста ВВП, создавая задел на будущий рост (по примеру США в 2020 году). И сама тоже сделает это. Но сделает умнее и лучше Джерома Пауэлла, не допуская роста инфляции. (Для чего ключевая ставка должна быть выше уровня инфляции.)

Если, дай Бог, Эльвира Сахипзадовна сподвигнется осознать всю мощь инструментов, находящихся у неё в руках, то у неё ещё есть шанс оставить позади рекорды Геращенко и Игнатьева. И вместо «Эльвиры Три Процента» нам повезёт увидеть «Набиуллину 3.0» (см. видео).     https://dzen.ru/video/watch/62...

Повторю в заключение то, что говорил уже сотни раз:

Если

(1) денежную массу Банк России будет наращивать более активно – хотя бы на 30-60% в год, как это делали Геращенко и Игнатьев в славное путинское десятилетие 1999-2008 годов (сейчас темпы около 15%, в 2-4 раза ниже, чем тогда),

(2) а инфляцию будет, как и в те годы бурного экономического роста, подавлять высокими ставками,

то Россия при всех «ужасах» санкционного пресса сможет повторить экономическое чудо 2000-х.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии