Сезон для золота

В понедельник (03.06.2019), на плохих новостях относительно экономики США золото достигло максимума, в результате чего акции упали, а трейдеры Уолл-Стрит на куче слитков золота.
Institute for Political Economy June 5, 2019

Американские рынки были неустойчивые в первый торговый день после 1 июня, когда США увеличили тариф с 10% до 25% для $200 млрд. китайского импорта. Резко упали акции так называемых «FAANG», потянув за собой S&P 500 и Dow, после сообщения СМИ, будто Министерство юстиции взвешивает действия против Google и Apple, а Федеральная торговая комиссия заявила, что хочет провести расследование против Facebook за ненадлежащее использование данных.

Американские горки Доу-Джонса

Нервному возбуждению способствовала Белая книга из Китая, опубликованная в минувшие выходные (02.06.2019), которая обвинила США в обострении торговой войны (т. е. введения 25% тарифов после обвинения в том, что Китай отказался от обязательств, принятых ранее):

«Обвинения правительства США в отказе Китая, абсолютно беспочвенны. Это общая практика для обеих сторон, вносить новые предложения по корректировке текста и формулировок в ходе консультаций», - говорится в Белой книге. «В предыдущих, более чем 10, раундах переговоров администрация США постоянно меняла свои требования. Безрассудно обвинять Китай в «отступлении», пока переговоры еще идут».

Президент США Трамп ответил, что тарифы относительно Китая работают, при этом китайские фирмы покидают страну, чтобы избежать уплаты тарифов, никакого видимого роста инфляции, а США «получают миллиарды». (МВФ показал, что миллиарды в тарифах фактически выплачиваются американскими компаниями, а не китайскими фирмами, как утверждал Трамп) он также обвинил Китай в субсидировании своей промышленности, чтобы помочь ей справиться с торговой войной.

Всей этой неопределенности было достаточно, чтобы поднять золото до двухмесячного максимума.

По состоянию на 14:37 (03.06.2019) по нью-йоркскому времени драгоценный металл держался на уровне $1324.38 - рост почти на $ 43 с 1 мая, когда золото закрылось на $ 1281.40.

Цене помогло падение индекса доллара США на 0,1 пункта. С 31 мая индекс упал более чем на полный пункт, с 98,12 до текущих 97,06. Золото и доллар обычно движутся в противоположных направлениях.

Есть много других причин полагать, что мы уходим в летнее сезонное исследование поддержки, при некоторых сильных бычьих симптомах для золота. Эта статья раскрывает подробности каждого из них и делает вывод, что сейчас очень подходящее время для того, чтобы владеть перспективными запасами золота для молодых людей в качестве ставки на растущие цены на золото и некоторые впечатляющие результаты.

Прогнозные показатели

Первая причина, набор прогнозных индикаторов, которые показывают, что экономика США почти перестала расти с 3,2%, которыми она управляла в первом квартале: индекс PMI, производственный индекс ISM и заказы на товары длительного пользования.

Заказы на товары длительного пользования снижаются, и индекс деловой активности (PMI) тех стран, которые считают, откровенно говоря, неопытными порывами ветра; Wolf Street назвала показатель PMI США, 50,2, «самой чистой из грязных рубашек». Германия, Япония и Китай оказались ниже.

Финансовые издания отмечают, что заказы на товары длительного пользования, такие как автомобили и бытовая техника, с декабря неуклонно снижаются и не показывают роста в течение трех месяцев подряд. PMIs для услуг и производства США в мае были самыми низкими с кризисного 2009 года.

После выхода данных, прогнозы ВВП на второй квартал были урезаны с 2,2% до 2% в лучшем случае (Barclays Plc) до 2,25%, в худшем случае до 1% (JPMorgan Chase).

Еще один плохой отчет, опубликованный в понедельник (03.06.2019) Институтом управления поставками, подлил в огонь больше керосина. Его производственный индекс в апреле составил 52,1%, что ниже общепризнанных прогнозов, которые предполагали 53%. Показания выше 50% считаются признаком экономического роста.

Zero Hedge отмечает, что показатель 52,1% был самым слабым с октября 2016 года, несмотря на рост новых экспортных заказов и занятости. Тот факт, что три из пяти компонентов ISM – производство, запасы и поставки поставщиков – сократились, является тревожным признаком того, что надвигается стагфляция, когда безработица и инфляция растут, а экономический рост падает.

Отсутствие торговой сделки

Разумеется, отсутствие торговой сделки между США и Китаем пугает всех, заставляя думать, что нас ждет длительный затяжной протекционизм.

Об этом заявил председатель КНР Си Цзиньпин, сравнив нынешний конфликт с «великим походом» 1935 года и призвал граждан готовиться к трудностям.

Подробнее читайте в материале «Как Китай выигрывает торговую войну».

Kitco цитирует Scotiabank, говоря, что «большое движение по золоту» произойдет, когда рынок переваривает «сценарий без торговой сделки», посредством чего глобальный рост продолжает уменьшаться, темпы инфляции растут, акции ослабевают, и риск рецессии увеличивается.

«Расширяющаяся «холодная война» ускорилась, «без торговой сделки» теперь основной довод, после того, как Huawei попала в черный список, тарифы были повышены, а Китай продолжает принимать ответные меры, совсем недавно в военных целях применил редкоземельные элементы; мы находимся в длительной глобальной экономической войне «мы» против «них» (см. «Медная записка», которая описывает более подробно), с ужасными последствиями как для глобального роста (сейчас), так и для инфляции (позже)», - писал в макросе обновления на прошлой неделе стратег биржевых товаров Scotiabank Ники Шилс.

Президент США не помогает делу своими беспорядочными, небрежными сообщениями, которые ставят страну в противоречие с её, так называемыми союзниками.

В понедельник (03.06.2019) Трамп начал государственный визит в Соединенное Королевство, назвав мэра Лондона «каменным, холодным неудачником» после того, как мэр Садик Хан сказал, что Трамп является «одним из самых вопиющих примеров растущей глобальной угрозы» либеральной демократии от крайне правых.

Трамп закончил прошлую неделю, импульсной угрозой Мексике 5%-ными тарифами с 10 июня, если не будут предприняты шаги, по сдерживанию мигрантов из Центральной Америки. CNN Business отметил, что Мексика в настоящее время является крупнейшим торговым партнером Соединенных Штатов и что налог на импорт затронет практически все сектора американской экономики, включая автомобили, электронику, нефть, продукты питания и бытовую технику.

Инверсия кривой доходности

В мае кривая доходности между 10-летними и 3-месячными казначейскими облигациями вновь перевернулась после падения в марте в отрицательную зону, впервые с 2007 года. Market Watch сообщил, что доходность 10-летней ноты упала до 2,402 %, ниже доходности 3-месячной ноты 2,406%. Инвертированная 10-летняя/3-месячная кривая доходности является надежным индикатором рецессии.

Кривая доходности представляет собой разницу доходности краткосрочных и долгосрочных облигаций. Кривая была инвертирована с 23 мая. Доходность по долгосрочным казначейским векселям ухудшается. Они должны быть намного выше краткосрочных нот, потому что инвесторы требуют более высокую процентную ставку для долгосрочных облигаций. В понедельник доходность 10–летних облигаций упала ниже 2,07% – самого низкого уровня за 20 месяцев - в то время как 30-летние облигации также упали до 2,53%.

Forbes цитирует экономиста Moody's Analytics, который говорит, что инверсия кривой доходности предвещает плохие новости для экономики США:

Как правило, кривая доходности переворачивается, когда инвесторы беспокоятся о долгосрочных перспективах экономики, отмечает deRitis. Большинство экономистов говорят, что перевернутая доходность не вызывает рецессии, а отражает негативные настроения по поводу роста.

Между тем в Канаде, которая использует свои сигналы, судя по экономике США, кривая доходности по государственным облигациям перевернулась больше всего с 2007 года, опасаясь, что угроза Трампа ввести тарифы на мексиканский импорт может означать гибель нового соглашения НАФТА. Доходность десятилетних облигаций в минувшую пятницу (31.05.2019) упала на пять базисных пунктов до 1,51%, что на 17 пунктов ниже трехмесячных нот, сообщает Bloomberg.

Торговая война с Европой?

Федеральная резервная система США уделяет пристальное внимание кривой доходности, поскольку она является мерой доверия инвесторов к экономике. ФРС планировала повысить процентные ставки в этом году в силу растущей экономики, но после, отступила, учитывая негативные перспективы глобального роста и опасения по поводу экономики США.

Теперь ФРС наблюдает за доходностью облигаций, чтобы увидеть, будет ли дальнейшая инверсия кривой доходности тянуть доллар вниз, что было бы хорошо для цен на золото.

Небольшой недостаток с левой стороны поля, Morgan Stanley считает, что инвесторы должны обращать внимание не на торговые споры между США и Китаем, а на надвигающийся торговый конфликт с Европейским союзом, который может серьезно повредить экономике.

Администрация Трампа планировала наложить 25%-ный тариф на импорт европейских автомобилей с 18 мая, но отложила решение на шесть месяцев. Аналитики Morgan Stanley заявили в докладе, что торговая война с Европой причинит столько экономических страданий, что заставит ФРС снизить процентные ставки, чтобы стимулировать рост.

Что касается ФРС, то ее совет управляющих намекает, что потенциальное снижение ставки рассматривается, как способ поддержать слабеющую экономику. Нью-Йорк Таймс заявляет:

«Если бы поступающие данные показали зрелище дефицита инфляции, на 2% ниже нашей цели или указывали на то, что глобальные экономические и финансовые события представляют собой существенный риск для нашего базового прогноза, чиновники приняли бы это во внимание при оценке того, должны ли процентные ставки оставаться неизменными», сказал заместитель председателя ФРС Ричард Кларида во время выступления в Нью-Йорке в четверг.

Аналог депрессии

На самом деле, некоторые скажут, что ФРС гораздо больший преуменьшает риск для экономики, о чем говорит тревожная инверсия кривой доходности и торговая война, которая, похоже, обостряется на неделе.

Клайв Маунд заявляет в редакционной статье, что «то, что происходит сейчас, очень похоже на то, что произошло в 1930-х годах с протекционизмом, торговыми войнами, а затем депрессией, ведущей к боьшой войне». Маунд считает войну между США и Ираном наиболее вероятным сценарием, учитывая неоконсервативный союз с Израилем.

Мы согласны с первой частью и с тем, что Иран, безусловно, пороховая бочка, но трагедия будет сдерживаться, в большей степени это региональное, чем глобальное дело. При этом мы предпочитаем делать ставку на военное противостояние с Китаем, который со стороны администрации Трампа, безусловно, рассматривается как враг.

Другие авторы согласны.

Профессор экономики Нуриэль Рубини утверждает в Project Syndicate, что Китай и США постепенно движутся к войне – возможно, не к горячей войне, хотя постоянное обострение напряженности в Южно – Китайском море говорит об обратном, - но, вероятно, к холодной войне, что исторически происходит, когда растущая держава (Китай) сталкивается с установившейся властью (США), что называется «ловушкой Фукидида».

То, что начиналось как торговая война, теперь грозит перерасти в состояние постоянной взаимной вражды. Это отражено в Стратегии национальной безопасности администрации Трампа, которая считает Китай стратегическим «противник», который должен предусматриваться на всех фронтах.

Подробнее об этом читайте в материале «Торговая война ускорит бычий рынок редкоземельных элементов».

Точка воспламенения - Тайвань

Мы много писали о напряженности между США и Китаем в Южно-Китайском море, где Китай имеет исторические претензии, вопреки международным договорам (т. е. Конвенцию ООН по морскому праву). Продолжающиеся маневры в Южно-Китайском море демонстрируют, что Пекин готов напрячь свои мускулы в регионе, который он считает стратегически и экономически важным.

Китай занимается работами по углублению морского дна и строительству островов, на которых он построил аванпосты, включая ракетные батареи, несмотря на претензии о праве собственности от Вьетнама, Малайзии, Филиппин, Тайваня и Брунея.

В 2016 году Стив Бэннон, бывший главный стратег президента Дональда Трампа, заявил, что нет никаких сомнений в том, что США пойдут на войну с Китаем в Южно-Китайском море в ближайшие пять-десять лет.

Есть еще Тайвань. Соединенные Штаты поставляют оружие Тайваню, несмотря на отсутствие дипломатических отношений с островом и его правительством. Китай рассматривает Тайвань как отколовшуюся территорию, которая должна быть вновь объединена с материковой частью Китая; Пекином его независимость не признается. Насильственная аннексия Тайваня Китаем почти наверняка вызовет войну между Китаем и США; Американцы никогда не допустят, чтобы китайцы настигли Тайвань, ключевой элемент влияния США.

Тем не менее, это именно Пекин, кажется, готов пойти на войну.

Шао Юаньмин, высокопоставленный чиновник Народно-освободительной армии, как сообщается, сказал после выступления исполняющего обязанности министра обороны США Патрика Шанахана, что Китай будет защищать свой суверенитет над Тайванем, если кто-то, в том числе США, попытается отделить его от материка.

«Китай должен быть воссоединен», - сказал Шао в субботу. «Если кто-то хочет отделить Тайвань от Китая, китайские военные будут защищать суверенитет страны любой ценой».

На следующий день министр обороны Вэй Фэнхэ приравнял усилия президента Линкольна предотвратить отделение Союза во время Гражданской войны к подходу Китая по Тайваню. Он рассматривает остров как неотъемлемую часть своей территории. Bloomberg сообщил:

«Американские друзья сказали мне, что Авраам Линкольн был величайшим американским президентом, потому что он привел страну к победе в Гражданской войне и предотвратил раскол США», - сказал Вэй в воскресенье на конференции по безопасности Shangri-La Dialogue в Сингапуре. «США неделимы, как и Китай. Китай должен быть и будет воссоединен».

Напряженность вокруг Тайваня обострилась в последние месяцы, когда США регулярно проводили военные корабли через Тайваньский пролив.

Золотая поддержка азиатской валюты?

В последнее время Китай предпринимает шаги по отходу от доллара США как мировой резервной валюты. В мае 2018 года страна запустила Шанхайский фьючерсный контракт на нефть, номинированный в национальной валюте, юане или женьминьби – и обеспеченный золотом.

Фьючерсный контракт на нефть был бы способом для производителей нефти, таких как Саудовская Аравия, обойти американский «нефтедоллар», который получает большую часть своей стоимости, будучи валютой, используемой для покупки и продажи нефти. Валютные наблюдатели говорят, что фьючерсный контракт на нефть, это способ для Китая бросить вызов нефтедоллару и подготовить почву для юаня как доминирующей валюты в мире.

Позже в 2018 году Китай объявил о подписании трансграничного пакта с Россией для разработки новой платежной системы - идея заключается в том, что национальные валюты могут использоваться в двусторонней торговле, чтобы исключить доллар США и тем самым позволить России обойти санкции США, а Китаю обойти тарифы США.

Премьер-министр Малайзии продвинул эту идею на шаг вперед, предложив общую азиатскую валюту, предположительно аналогичную евро Европейского Союза. На прошлой неделе (конец мая 2019) премьер-министр Махатхир Мохамад заявил, что единая валюта для Восточной Азии может быть привязана к золоту и использоваться для урегулирования импорта и экспорта, но не для внутренних операций.

Концепция была реакцией на то, что Мохамад сказал, было манипулированием местными валютами внешними движущими силами, и последовало за заявлением администрации Трампа, который включил Малайзию в число девяти стран, для того чтобы следить за валютными манипуляциями.

Максимум золота

По Ahead Of The Herd, среди причин, по которым мы предпочитаем золото в качестве инвестиций, является то, что золотые компании находят его в небольшом количестве. В прошлом месяце AngloGold Ashanti объявила о планах продать свой последний оставшийся золотой рудник в Южной Африке, шахту Mponeng к юго-западу от Йоханнесбурга, из-за истощения руды.

Сейчас мы столкнулись с «пиком золота», откуда добыча золота продолжит падение. Эксперты сходятся во мнении, что в отрасли наблюдается значительное замедление темпов открытия крупных месторождений. Раньше крупные золотодобытчики рассматривали проекты на 5 миллионов унций для покупки и разработки; теперь они были бы счастливы с миллионом унций в земле.

Один из самых уважаемых CEOs в отрасли Mark Bristow, возглавлявший Randgold до слияния с Barrick, в недавнем интервью The Northern Miner отметил нехватку золота. На просьбу прокомментировать, как может выглядеть золотодобывающая промышленность через пять - 10 лет, Bristow сказал следующее:

Отрасль находится в упадке. Мы попали в очень трудное положение, потому что мы не инвестировали в геологоразведку и наше будущее.
Теперь, когда вы смотрите на средний срок рудников, это меньше, чем время, необходимое для обнаружения и разработки активов мирового класса. Сторона предложения нашей отрасли очень жесткая. Со стороны спроса ... и я не согласен с некоторыми из выступающих здесь сегодня, в том, что золото - неэластичная отрасль, как и все остальные.
Когда мы перестарались с хеджированием и сбросили на рынок вдвое больше золота, чем на самом деле добывали, цена на золото пришла к $ 255 за унцию. Мы перестали это делать, и оно начало расти. Китайцы начали покупать золото, и оно пошло еще дальше.
Тогда всё что мы делали, это понижали и понижали сорта и производили все больше и больше золота, и мы установили верхнею, предельную цену на золото, и с тех пор мы снизили ее до такой степени, что теперь мы наблюдаем сжатие на рынке.

        Ричард (Рик) Миллз
Источик dostoinstvo2017.ru