42 млрд долларов. Во столько глава бюджетного комитета Верховной Рады Украины Роксолана Пидласа оценивает плановый дефицит госбюджета Украины на следующий год. На первый взгляд цифра как цифра — примерно на уровне прошлых лет, когда бюджетная "дыра" колебалась в коридоре 34–42 млрд долларов.
Однако есть важная деталь, которая осложняет для киевской власти бюджетное планирование: непонятно откуда взять 19 млрд долларов недостающего внешнего финансирования.
Бремя Европы
После февраля 2022 года государственные расходы как России, так и Украины выросли примерно в 2 раза, с той разницей, что Россия проводит СВО на свои средства, а для Украины финансовым и промышленным тылом стали страны коллективного Запада.
Расходы России на оборону и безопасность с того времени выросли практически в три раза, достигнув 6% от ВВП, тогда как Украина на войну с Россией ещё в 2024 году тратила свыше 20% от своего ВВП. Без внешнего финансирования и поставок вооружений боевые действия уже закончились бы проигрышем киевской власти, которая тратит на войну все собираемые внутри страны в виде налогов и сборов деньги — Киев не мог бы вытянуть такое бремя.
Само внешнее финансирование поступало из трёх постоянных источников — ЕС, США и МВФ, — а также разово от других стран, которые принимали решение о выделении денег Украине исходя из своих возможностей и в силу оказываемого из США давления.
После провала контрнаступления 2023 года поток внешнего финансирования стал сокращаться: ЕС урезал помесячные выплаты с 1,5 до 1 млрд евро, а республиканцы на 9 месяцев заблокировали выделение денег в ходе своего противостояния с демократами и впоследствии выделили средства до конца 2024 года из расчёта примерно в 1 млрд долларов в месяц. Страхуясь на случай избрания Трампа президентом США, страны G7 выделили Украине деньги в счёт доходов от инвестирования российских ЗВР из расчёта 1 млрд евро в месяц на 4 года — до 2028 года. Ещё порядка 300 млн в месяц Украина с марта 2023 года получает от МВФ в рамках четырёхлетней кредитной программы общим объёмом 15,6 млрд долларов.
Таким образом, вплоть до конца 2024 года бремя финансирования Украины на паритетных началах тянули ЕС и США, выделяя ей около 1 млрд долларов в месяц каждый, Россия, с чьих замороженных ЗВР выделялись по 1 млрд долларов, а также МВФ со своими 0,3 млрд долларов в месяц. На всех получалось аккурат 3,3 млрд долларов, чего вполне хватало для покрытия дефицита украинского бюджета. Оный в 2023 и 2024 году киевская власть под давлением извне сокращала, "ужимая" свои расходы на пару-тройку миллиардов долларов. И даже так киевской власти после 2022 года ежегодно приходилось вносить изменения в бюджет, каждый раз изыскивая дополнительные 400–500 млрд гривен для покрытия внезапных расходов на армию.
Но в 2025 году США как источник покрытия бюджетного дефицита выбыли, а другие страны, обеспечивающие Украине разовые, но в силу систематического давления из Вашингтона, регулярные поступления, делиться с киевской властью перестали. Возник кассовый разрыв в 1 млрд долларов плюс разовые, но достаточно регулярные поступления, отсутствие которых пока не удаётся покрыть. Вот как раз о них говорит Роксолана Пидласа, отмечая грядущий дефицит в 19 млрд долларов внешнего финансирования.
Евробюрократия намерена и дальше нести бремя финансовой поддержки Украины, лоббируя внесение в бюджет Евросоюза на 2028–2034 годы 100 млрд евро расходов на Украину или 1,3 млрд евро помесячного содержания. Против этой инициативы открыто выступает премьер Венгрии Виктор Орбан, а также страны юга Европы, где считают, что эти деньги больше пригодились бы фермерам, а не киевской власти. Но это стратегическая —то есть долгосрочная — рамка финансовых отношений Украины и ЕС.
Манипуляции и мошенничество
Нам же куда интереснее вопросы краткосрочного финансового планирования, то есть те самые 19 млрд долларов. В ЕС уже придумали несколько схем, которые позволили бы выделить эти деньги Украине.
Часть из них изложило издание Financial Times.
Первая схема — выделение финансовой помощи в виде внебюджетных грантов, которые одновременно засчитывались внутри каждой из стран ЕС как оборонные расходы в рамках взятых на себя обязательств стран-членов НАТО повысить военные расходы с 2% до 3,5% от ВВП. По сути, такой подход уже и на законодательном уровне зафиксирует статус Украины как европейского прокси или ассоциированного члена Европейского сообщества, чья задача — воевать с Россией в обмен на европейские деньги. В данном случае наверняка против будут производители вооружений, которым хотелось бы освоить деньги самостоятельно, а не выделять их Украине, но не факт, что их лоббистских усилий хватит для продавливания своих интересов.
Вторая схема — ускорить выплаты Украине в рамках действующей программы G7 ERA — тех самых 50 млрд, выделенных Украине в счёт доходов от российских ЗВР.
Третий вариант — более активное и рисковое инвестирование прибыли от российских ЗВР, чтобы заработать больше денег на фоне снижения ключевой ставки Европейским центробанком, что снижает доходность от консервативных способов инвестирования. Но в этом случае риски будет нести Бельгия и её репозитарий Euroclear, который контролирует 190 млрд евро замороженных активов.
В ответ Россия подаст иск в международный суд ООН против Бельгии и вне зависимости от того, как долго будет длиться процесс и каким будет решение суда, инвесторы из других стран начнут предпринимать меры, сокращая резервы в евро. Заодно может просесть суверенный рейтинг Бельгии, что не нужно уже самому бельгийскому правительству. Кроме того, Россия ответит зеркально и начнёт вкладывать деньги европейского бизнеса, которые хранятся на специальных счетах в России. В общем, рискованное инвестирование может ещё сильнее подорвать доверие к депозитарию Euroclear и евро как резервной валюте в целом.
На практике евробюрократия попытается протащить все три схемы, но вероятность выделения финансирования по третьему варианту зависит от упорства Бельгии в предотвращении возникновения нежелательных для себя проблем. Поэтому наиболее вероятно финансирование по первому и второму вариантам: мухлёж с расходами на оборону и ускоренное прожигание 50 млрд евро, выделенных от инвестирования доходов с российских ЗВР.
Свириденко в помощь
Одновременно от Киева потребуют сократить финансовый запрос и прибегнуть к мерам экономии, сократив издержки внутри страны, "порезав" социальные расходы, задрав тарифы на газ, электроэнергию и прочие услуги ЖКХ, а также ужесточить налоговое бремя.
На все эти меры киевская власть согласится без особого сопротивления, прикрывшись необходимостью выполнения требований МВФ. О необходимости активизации сотрудничества с последним как раз размышляла Пидласа, коря организацию в том, что она слишком требовательная к Украине. Дескать, в 2025 году МВФ одобрил программу сотрудничества с Аргентиной, выделив ей 20 млрд долларов, из которых 12 млрд дали просто так, без политических и экономических требований, тогда как Украине для получения 6,19 млрд долларов пришлось 8 раз согласовывать сокращение расходов и реформы с МВФ.
Но с учётом личности нового главы правительства, без проблем подписавшей "минеральную сделку" с США, можно не сомневаться, что страдать от мук совести в украинском правительстве не будут. Страдать придётся гражданам Украины, но от них после 2014 года мало что зависит.
Оценили 15 человек
28 кармы