• РЕГИСТРАЦИЯ

Валентин Катасонов: ЗАТИШЬЕ ПЕРЕД КРИЗИСОМ

Честно
4 ноября 04:59 4 5272

Продолжим разговор о политике количественных смягчений (КС). Этот эвфемизм, родившийся на Западе в разгар мирового финансового кризиса 2007-2009 гг., не означает ничего, кроме включения на полную мощность печатного станка центробанка для накачки экономики деньгами.

Пример подал Федеральный резерв США, который с 25 ноября 2008 года стал закупать большие партии казначейских и ипотечных бумаг, вбрасывая на рынок ежемесячно десятки миллиардов «зелёных». Эту программу КС завершили 31 марта 2010 года, и после семимесячной передышки была запущена вторая программа (с 3 ноября 2010 по 30 июня 2011 г.). Затем была осуществлена третья программа (с 13 сентября 2012 по 31 октября 2014 г.). Федеральный резерв за шесть лет раздулся, как пузырь: его активы выросли с 0,8 трлн долл. до 4,5 трлн долл.

Эстафету подхватил Европейский центральный банк. Весной 2015 года ЕЦБ начал свою программу КС, которая заключалась в покупке казначейских бумаг стран-членов еврозоны. Европейская программа продолжалась до 31 декабря 2018 года. За это время ЕЦБ засосал с рынка казначейских бумаг на сумму около 2,5 трлн евро и тоже раздулся, как пузырь.

Политика количественных смягчений сродни приучению к наркотику. Если в острой фазе кризиса использование печатного станка центробанка оправданно, то длительное злоупотребление этим инструментом приводит к тому, что экономика перестаёт развиваться: деньги с печатного станка направляются не на инвестиции или государственные программы, повышающие платёжеспособный спрос населения, а на финансовый рынок. Вместо роста продукции предприятий реального сектора и роста потребления товаров и услуг мы видим рост капитализации компаний, котирующихся на фондовом рынке и неудержимый рост покупок корпоративных бумаг юридическими и физическими лицами.

Любая денежная накачка, не подкреплённая программами развития реальной экономики, рано или поздно приводит к тому, что рыночные пузыри лопаются. Начинается кризис, как 90 лет назад, когда 24 октября 1929 года на Нью-Йоркской фондовой бирже произошёл обвал, после чего американская экономика погрузилась в десятилетнюю депрессию.

Трудно представить, что произойдёт, когда лопнут пузыри, созданные сегодня с помощью печатных станов ФРС и ЕЦБ. Некоторые попытки остановить разогретый печатный станок предпринимались. ФРС в октябре 2017 год начала кампанию по количественному ужесточению (КУ), т. е. по разгрузке своего баланса от избыточных масс ценных бумаг, но последовательности здесь не было. В 2019 году курс ФРС на КУ стал сворачиваться, и в августе продажи бумаг прекратились.

Европейский центральный банк с начала сего года прекратил КС, правда, и КУ (продажи бумаг из своего портфеля) не начал. В первой половине года и американский, и европейский Центробанки топтались на месте. Кстати, основная группа сторонников ужесточения в Европе – немцы и французы, поскольку косвенно основное бремя спасения европейской экономики с помощью политики КС ложится на локомотивы еврозоны – Германию и Францию. Однако не менее сильны в Европе и сторонники продолжения линии КС вроде Марио Драги.

В Америке главным противником денежного ужесточения был и остаётся президент Дональд Трамп. У него три основных аргумента в пользу энергичной политики КС.

Во-первых, мол, обильные и дешёвые (фактически бесплатные) деньги позволят оживить вялую американскую экономику.

Во-вторых, это будет способствовать понижению курса доллара США по отношению к евро, юаню и другим валютам основных торговых конкурентов Америки.

В-третьих, это позволит американскому государству наращивать долг без особого обременения для бюджета. Дескать, Федеральный резерв будет закупать казначейские бумаги, а расходы на обслуживание растущего долга будут падать за счёт снижения ключевой ставки (что в свою очередь приведёт к снижению процентных ставок по казначейским бумагам).

Трамп ревниво следит за политикой ЕЦБ и считает, что Федеральный резерв отстает от Старого Света в деле либерализации денежно-кредитной политики. Если против Китая Вашингтон официально объявил валютную войну, то в отношении Европы он такого термина не использует. Однако по существу, считают эксперты, состязание с ЕЦБ в деле денежного смягчения и есть валютная война против Европы. Создаётся впечатление, что ФРС и ЕЦБ вышли на беговую дорожку и состязаются в деле количественных смягчений. Если раньше программы КС ФРС и ЕЦБ не совпадали по времени, то теперь мы видим почти полную синхронизацию. Федеральный резерв рванул в октябре, ЕЦБ стартовал 1 ноября.

С середины октября Федрезерв запустил четвёртую программу КС. С 15 октября ФРС начала выкупать на рынке краткосрочные казначейские облигации (сроком до 1 года) на сумму 60 млрд долларов в месяц. Операции продлятся как минимум до конца II квартала 2020 года, их общий объем составит 510 млрд долларов. Одновременно ФРС продолжит реинвестировать в казначейские облигации поступления от продажи ипотечных бумаг, которые ещё остаются на её балансе. Это добавит к покупкам казначейских бумаг ещё 20 млрд долларов в месяц. При этом почему-то руководители Федерального резерва избегают называть запланированные на три квартала операции количественным смягчением.

Итого на поддержку бюджета США Федеральная резервная система будет тратить 80 млрд долларов ежемесячно, из которых 60 млрд – денежная эмиссия. Пока график операций по выкупу бумаг определён до середины 2020 года, но, как считают аналитики банка Goldman Sachs, остановить КС после II квартала следующего года ФРС не сможет. Рынку постоянно нужна долларовая подпитка в связи с гигантскими размещениями американского госдолга на сумму около триллиона долларов ежегодно, оттягивающих ликвидность со всех рынков. Goldman Sachs прогнозируют, что выкуп казначейских бумаг будет продолжаться как минимум до конца 2022 года.

Буквально через несколько дней после старта нового раунда КС пузыри на фондовом рынке США стали надуваться сильнее. 20 октября был зафиксирован рекорд индекса S&P 500: он обновил исторический максимум и достиг 3044,44 пункта. А индекс Dow Jones, включающий акции 30 крупнейших американских корпораций (с общей капитализацией в 7 трлн долларов), прибавил с августа 5,8%; до рекорда ему не хватает менее одного процента.

А в Старом Свете председатель ЕЦБ Марио Драги объявил 12 сентября о возобновлении программы количественных смягчений в виде покупок активов на сумму 20 млрд евро в месяц с 1 ноября 2019 года. В пресс-релизе ЕЦБ используются очень витиеватые формулировки: мол, действие программы продлится столько, сколько необходимо для усиления адаптивного влияния его процентных ставок, и завершится незадолго до начала цикла повышения ставок ЕЦБ. В переводе на русский язык это означает, что никаких шансов на остановку печатного станка нет. Вакханалия будет продолжаться до тех пор, пока не грянет кризис.

Итак, благодаря начавшейся синхронной работе печатных станков ЕЦБ и ФРС денежное предложение в Европе и США в ближайшие месяцы заметно увеличится. Может возникнуть обманчивая иллюзия оживления мировой экономики, включая т. н. emerging markets – ведь значительная часть продукции двух упомянутых печатных станков уходит за пределы их юрисдикций. Не исключаю, что появится ощущение некоторого оживления российской экономики. Однако это – оптический обман, затишье перед грозой, которую приближают последние решения ФРС и ЕЦБ.

https://www.fondsk.ru/news/201...

Россия с нуля строит новый город на 60 000 жителей на границе с Европой

И, главное, как-то тихо это все происходит. Такое ощущение, что СМИ специально отвлекают народ различным информационным мусором, а вот то, что на северо-западных рубежах нашей страны происходит настоя...

ВАДА. Кому оно надо?

В связи с очередной подлостью от ВАДА в русском народном народе зреет справедливое возмущение. Вот только некоторые нечистоплотные граждане (возможно, работающие на одних с ВАДА хозяев) пытаются ...

МОЛНИЯ! Грета Тунберг потребовала запретить добычу углеводородов и объявила войну патриархату

✔ 16-летняя эко-активистка из Швеции Грета Тунберг потребовала от правительств Норвегии и Канады свернуть добычу нефти и газа – этот род промышленной деятельности в перечисленных страна...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Загрузка...
    Честно 3 декабря 14:52

    Валентин Катасонов: МИРОВАЯ ДОЛГОВАЯ ПИРАМИДА НЕ БЕСКОНЕЧНА

    В начале ноября стала известна свежая оценка мирового долга, оглашённая Кристалиной Георгиевой, новым исполнительным директором МВФ. «Мировой долг, как государственный, так и частный, достиг рекордного максимума – 188 трлн долларов. Это составляет около 230% глобального производства», – заявила Георгиева на 20-й ежегодной конференции экономических иссле...
    1486
    Честно 1 декабря 16:46

    Удар в сердце майдана

    Даже трудно себе представить, сколько седых волос добавилось у многих украинских чиновников после резонансного заявления Елены Лукаш в эфире одного из украинских телеканалов. Сколько людей в больших кабинетах сегодня чувствуют себя крайне неуютно и подумывают о смене места жительства. Только желание «заработать» ещё немного не дает им осуществить задума...
    276
    Честно 29 ноября 15:05

    Михаил Хазин: ЭТОТ МИР НАС НЕ УСТРАИВАЕТ КАТЕГОРИЧЕСКИ

    Когда в нашей стране началось разрушение образования, я, естественно, сильно переживал. Поскольку любой учитель не может равнодушно смотреть на то, как разрушается родная ему система — это как смотреть на пожар в доме, в котором прожил много лет. Но частично это компенсировалось внутренним анализом (в некоторой части я его описывал на форумах, на которы...
    186
    Честно 28 ноября 11:39

    Валентин Катасонов: Теперь собираются драть шкуру

    Когда я слышу постоянные разглагольствования наших чиновников о «достижениях» в области экономики, достигнутые за годы существования «демократической» России, почему-то всегда вспоминаю сказку датского писателя Ханса Кристиана Андерсена «Новое платье короля» (впервые опубликована в 1837 году). Вкратце напомню ее содержание. Двое проходим...
    1160
    Честно 28 ноября 05:50

    5 ПРИЗНАКОВ ПРИБЛИЖЕНИЯ МИРОВОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

    Мировая экономика уже находится в наихудшем положении, какое только можно было представить с 2008 г. И, похоже, что глобальное замедление лишь набирает обороты в преддверии 2020 г. Причем все это происходит, несмотря на то что центробанки по всему миру снижают процентные ставки и вливают огромные суммы денег в финансовые системы. Судя по...
    1844
    Честно 16 ноября 04:35

    Михаил Делягин: ЗАПАД КАК ЭГОИСТИЧНЫЙ КАПРИЗНЫЙ РЕБЕНОК

    Наивные жертвы пропаганды думают, что войны ведутся ради победы. Но сами воители знают: война — даже если политкошерно называть её конкуренцией — бесконечна, ибо нельзя победить и покорить всё. Когда мир был мал, ещё можно было, как Александр Великий, завоевать всю ойкумену (попутно расширив её), — но ценой победы уже тогда неизбежно ста...
    280
    Честно 8 ноября 05:11

    Михаил Хазин: восстановление социализма в России неизбежно

    Все мы помним знаменитое заявление Чубайса о том, что он вообще не думал в процессе приватизации о законодательстве, справедливости или интересах общества. Его волновало только одно: каждый акт приватизации, с его слов, означал очередной гвоздь в «гроб коммунизма» Отметим, что ненависть к коммунизму член КПСС Чубайс воспитал в себе не пр...
    3638
    Честно 6 ноября 05:30

    МАРКСИЗМ ОВЛАДЕВАЕТ США

    Американский фонд «Мемориал жертв коммунизма» (VCMF) опубликовал результаты недавно проведённого опроса, посвящённого угрозам в современном мире. Итоги исследования вызвали замешательство в США: как выяснилось, 36% американцев среднего возраста поддерживают идеи коммунизма. Один из вопросов в ходе социологического исследования был постав...
    804
    Честно 30 октября 05:58

    Валентин Катасонов: ПЕРМАНЕНТНОЕ ОГРАБЛЕНИЕ РОССИИ

    Я уже неоднократно подчеркивал, что мне не нравится широко используемая даже в патриотических СМИ фраза «наше правительство». Оно не наше, потому что откровенно работает на врагов России. В советское время такое правительство назвали бы «колониальной администрацией», а его чиновников — «компрадорской бюрократией». В этой связи не мог не ...
    2118
    Честно 30 октября 05:53

    Ростислав Ищенко: ЭТО УЖЕ ФИНИШ

    Президент в Золотом оказался «голым»Президент Украины Владимир Зеленский отправился в посёлок Золотое, где «добровольцы» (радикальные националисты) из полка национальной гвардии «Азов» заняли так называемый «последний блокпост», чтобы помешать предусмотренному Минскими соглашениями разведению сил в Донбассе. Видео его встречи с радикалами появилось в се...
    1181
    Честно 29 октября 04:44

    Украинская ночь длинных ножей: завтра будет поздно

    После визита в Японию президент Украины первым делом отправился в так называемую зону Операции объединенных сил (ООС). Из всех немногочисленных турне «гаранта» на передовую в Донбассе это обещает стать самым запоминающимся. А для всего остального мира внезапно возник вопрос: управляет ли сегодня этой страной в реальности хоть кто-нибудь? А если нет — су...
    997
    Честно 25 октября 04:06

    Михаил Хазин: МАЙДАН ДЛЯ ТРАМПА

    Семинар, посвящённый геополитике, не мог не сопровождаться кулуарными беседами о состоянии дел в самых крупных странах мира. Одной из таких стран стали США. В частности, всех очень интересовало, как либеральная группировка будет бороться с Трампом, когда эта борьба перейдёт в острую стадию и есть ли у неё шанс на успех. В процессе обсуждения мы сформули...
    1666
    Честно 23 октября 06:27

    Валентин Катасонов: БАНКИ СОЗДАЮТ ФАЛЬШИВЫЕ ДЕНЬГИ

    Полвека назад в истории банковской системы США произошло событие, которое по своей значимости сопоставимо с таким знаменательным событием, как создание Федеральной резервной системы в конце 1913 года. Но если история создания ФРС США прописана во всех учебниках по экономике и банковскому делу, то история, о которой я хочу рассказать, сегодня известна кр...
    3494
    Честно 4 октября 15:22

    ТРАМП ПРЕДСКАЗАЛ ГРАЖДАНСКУЮ ВОЙНУ В США

    Несколько месяцев назад, в июле, когда расследование спецпрокурора Мюллера о «сговоре Трампа и Кремля» только выходило на финишную прямую, а хозяин Белого дома искал деньги на проведение разнузданного праздника милитаризма в виде парада в честь Дня независимости, уже было понятно, что президент США, бряцающий оружием пред лицом Москвы и Пекина, готовитс...
    1233
    Честно 2 октября 05:43

    ПУТИН ОТУЧИЛ РОССИЯН ОТ ПЬЯНСТВА. НА ОЧЕРЕДИ — КУРЕНИЕ (The Guardian, Великобритания)

    Возможно, Россия по-прежнему имеет репутацию сильно пьющей нации, однако доклад Всемирной организации здравоохранения показывает, что с 2003 года уровень потребления алкоголя в этой стране снизился на 43%. ВОЗ объясняет такое снижение потребления алкоголя целым рядом мер, принятых под руководством президента Владимира Путина, включая огр...
    1312
    Честно 27 августа 19:33

    Доллар сдадут так просто? Почему весь мир ждёт криптовалюты Facebook и Telegram

    Согласно инсайдерской информации, релиз блокчейн-платформы Telegram Open Network (TON) и её же криптовалюты Gram состоится через пару недель. Не отстаёт от Павла Дурова и Libra — проект компании Facebook с одноимённой виртуальной монетой. Лайф подробно рассказывает, почему криптовалюте Libra предсказывают "убийство" доллара и как Gram может стать главно...
    846
    Честно 26 августа 04:33

    КАКАЯ ЭКОНОМИКА НУЖНА РОССИИ И МИРУ

    Если экономика, которую мы рассматриваем, денежная, то ключевой момент, с точки зрения определения её масштаба, – это покупательский спрос. Поскольку никто не будет производить что-либо себе в убыток, то если его нет – то нет и производства (отметим, кстати, что обратная ситуация тоже бывает, поздний СССР тому живой, точнее, уже не живой, пример) ...
    968
    Честно 23 августа 05:35

    УКРАИНСКИЕ НАЦИОНАЛИСТЫ КАПИТУЛИРУЮТ

    Украинские националисты потерпели крах: чтобы победить России не пришлось использовать ни высокоточное оружие, ни вводить войска. Сегодня уже даже бывшие боевики не верят в успех карательной операции в Донбассе находят отдушину в водке и наркотиках. Об этом в своем блоге пишет бывший боевик Автомайда, волонтер т.н. «АТО» Юрий Касьянов, п...
    1204
    Честно 22 августа 04:55

    Путин и Макрон договорились строить Большую Евразию

    Вояж президента России во Францию на первый взгляд выглядит обычным рабочим визитом, коих в активе российского президента уже был не один десяток. Но это только на первый взгляд. Судя по итоговому заявлению Эммануэля Макрона, именно этот визит во многом может определить будущее не только в отношениях двух стран, но и будущее мегаконтинен...
    1433
    Честно 17 августа 04:22

    Экономика вот-вот рухнет. Американская

    Фондовые индексы США на торгах 14 августа обрушились до минимума за год из-за редкого и опасного явления, связанного с доходностью гособлигаций. Экономисты бьют тревогу: в последний раз такое происходило накануне кризиса 2008 года. Аналитики предсказывают экономике США рецессию, которая может очень больно ударить по Дональду Трампу и его предвыборным ам...
    1087
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика