БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО

Когда россияне слышат термин “бюджетное правило”, то каждый из них начинает испытывать особые высокие чувства: благочестия, умиления, благодарности, благородной веры тем, кто эти чудные слова произносит. Бюджет (как экономический фундамент государства) и правило (как закон) – это что-то, это удел лишь избранных, лишь “небожителей”!

В 2017 году Правительство в целях регламентирования высоких доходов от нефти ввело с этой целью “бюджетное правило”, согласно которому доходы, полученные от продажи нефти по цене выше 40 долларов за баррель, не разрешено использовать для текущих государственных нужд. В ту пору россиян стращали “опасной голландской болезнью” для экономики. Был принят такой подход: образуем «Фонд национального благосостояния», который решили наполнять сверхдоходами от нефти до достижения им размера в 7% ВВП. Само по себе подобное решение не является крамольным. Однако решение о наполнении ФНБ исключительно “твердой” валютой никак не связано с благородством «Фонда национального благосостояния».

Другими словами, ФНБ наполнялся не российскими активами, не развивал отечественную инфраструктуру, не создавал новые предприятия в РФ, не создавал запасы стратегических материалов, а передавался в виде “фантиков” в чужую юрисдикцию. Чтобы “фантики” стали восприниматься как “твёрдая” валюта, рубль должен был постоянно слабеть к ней. Как это сделать? Прекрасный способ – покупать валюту, чтобы на неё всегда был спрос, точнее, сначала продавать избыточную валюту, но не всю, а затем её же выкупать, при этом обязательно следить за повышенным спросом на валюту, иначе рубль укрепится. А если рубль станет крепким, то россияне могут задавать хитрые вопросы: а зачем покупать более “твёрдую” валюту, если рубль тоже “твёрдый”? Кроме всего прочего, все активы ФНБ оказались у “чужого дяди” под контролем.

Никто не спорит, что на “чёрный день” нужен “неприкосновенный запас”. Российское государство и раньше откладывало деньги на “черный день” и благодаря этому, в частности, смогло смягчить последствия глобального финансового кризиса 2008-2009 годов. Первые 120 миллиардов долларов Фонда национального благосостояния, соответствующие тогда 7 % ВВП, уже “лежат” “неприкосновенными” преимущественно в Центральном банке РФ, где они составляют значительную часть российских международных резервов. Слово “лежат” не определяет суть дела, так как они “лежат” в чужой юрисдикции (в общем, в долларовой системе), а ЦБ РФ теоретически может их использовать с разрешения, учитывая взаимоотношения в финансовой системе стран G7, исключительно ФРС США.

ФНБ — не в последнюю очередь благодаря относительно высокой цене на нефть — стал пополняться быстрее, чем ожидалось. К концу 2019 года там находилось 124 миллиарда долларов, что соответствовало 7,3 % ВВП страны. Тем самым фонд превысил заданную отметку в 7 % ВВП, после которой возникший излишек все же может, по регламенту, использоваться. Сразу возник спрос на дополнительные финансовые средства, ведь ФНБ уже наполнен, точнее, переполнен. Соответственно, “излишки” будут увеличиваться и впредь. В этой связи, на 2020 год Министерство финансов заложило в бюджет 1,8 триллиона рублей (28 миллиардов долларов), предназначенных для инвестирования. На 2021 год Министерство финансов исходило уже из цифры в 4,2 триллиона, то есть 66 миллиардов долларов.

От ряда “интересантов” поступает предложение последовать примеру государственного фонда Норвегии. Этот самый большой государственный фонд в мире вкладывает свои деньги исключительно за границей, как правило, в акции, чтобы предотвратить внутри страны инфляцию и невыгодное повышение курса собственной валюты. Отметим, в Норвегии подобные огромные средства за углеводороды некуда вкладывать! Если, может, заняться полётами на Луну или Марс? Так индустрии там такой нет! На Западе довольны: Россия не знает, куда девать свои нефтяные миллиарды.

Правительство, наконец, заняло определенную позицию: как минимум, часть денег должна быть инвестирована внутри страны, тем более что из-за санкций возникла серьезная нехватка в инвестициях. Однако инвестиции будут ограничены несколькими крупными проектами и жесткими правилами. Так инвестиционные проекты могут не более чем на 20 % финансироваться из государственного фонда. Кроме того, они должны обеспечить доходность, которая, как минимум, будет находиться на том же уровне, что и российские государственные облигации (в те совсем недавние годы от 6,5 до 8 %). И вообще, на ближайшие три года только один триллион рублей будет инвестирован внутри страны. Сегодня доходность российских гособлигаций от 6,5% до 8,0% в результате денежно-кредитной политики финансовых властей страны стала фантастикой. Не станем отнимать “лавры” у Центробанка, но вручим “призы” также в Минфине, и в Минэке, и членам профильных комитетов ФС РФ, и экспертному сообществу, финансируемому с одобрения профильного Управления Администрации Президента, и научно-педагогическому персоналу РАН, ВШЭ, РАНХ и ГС и уймы иных финансовых центров и учреждений. И, конечно, “гуру по финансам” из СМИ с их редакционной политикой конформизма.

Как результат, Минфин тыча в бюджетное правило нагло скупает “фантики”, что происходит официально и без всякой ответственности якобы “ответственных” за отечественные финансы и экономику “высокостоящих” и “высокосидящих” лиц. Этот финансовый нонсенс продолжает происходить несколько лет и даже в годы экономических санкций (войны) Запада против России.

Вот, к примеру, что сообщала пресса в марте 2020 года:

“Совокупный объем средств, направляемых Минфином РФ на покупку иностранной валюты в рамках бюджетного правила, составит с 6 марта по 6 апреля 133,3 млрд. рублей.

Ежедневный объем покупки валюты на фоне падения цен на нефть снизится до минимума с конца 2017 года — 6,3 млрд. рублей в день. За предыдущий месяц общий объем покупок составил 214,2 млрд. рублей, то есть 11,3 млрд. рублей в день. Следует отметить, что в последний раз ежедневные покупки Минфина были меньше только в период с 8 ноября по 6 декабря 2017 года — 5,8 млрд. рублей.

Минфин указывал, что ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, связанный с превышением фактически сложившейся цены на нефть над базовым уровнем, прогнозируется в марте 2020 года в размере 172,1 млрд. рублей”.

Так как ФНБ уже наполнен, то для очередной покупки валюты со ссылкой на “бюджетное правило” придуман следующий подход: если затраты производятся, то не из доходов бюджета, превышающих ФНБ, а из ФНБ для того, чтобы опять его “пополнять” новыми порциями “фантиков”.

А вот что сообщала пресса в августе 2023 года.

“Базовая цена на нефть, или цена отсечения, присутствовала в бюджетном правиле, действовавшем в России с 2017 года. Правило определяло базовые нефтегазовые доходы бюджета как доходы от внутренних налогов на нефтегазовую отрасль и экспортных пошлин на нефть, нефтепродукты и газ, как если бы цена российской нефти Urals весь год была равна $40 за баррель в ценах 2017 года (ежегодно показатель индексировался на 2%). Поступления от того, что фактическая цена нефти превышала “базовую”, записывались в дополнительные нефтегазовые доходы. Они не могли направляться на текущие бюджетные расходы и использовались для покупки иностранной валюты, в частности, евро, британских фунтов и японских иен.

Однако в 2022 году эти валюты стали «недружественными», накопленные нефтегазовые доходы в них были заморожены странами Запада. В результате прежнее бюджетное правило было приостановлено, и с 2023 года начало действовать новое, которое упраздняло понятие цены отсечения и определяло базовые нефтегазовые доходы в расчётном размере 8 трлн. руб. Предполагалось, что, начиная с 2026 года, эта сумма будет ежегодно индексироваться на 4%”. Какая знакомая цифра – “4”.

В проект федерального бюджета на 2024 год и плановый период 2025–2026 годов была заложена измененная конструкция бюджетного правила. Об этом сообщил глава Минфина Антон Силуанов на заседании правительства: “Бюджетное правило претерпело некоторые изменения. Если в этом году (2023 г.) мы рассчитывали базовые нефтегазовые доходы, исходя из номинальной цифры 8 трлн. руб., то в следующем (2024 г.) году предлагаем вернуться к обычным параметрам расчета базовых нефтегазовых доходов, исходя из базовой цены на нефть. Это $60 за баррель”.

С начала 2023 года рубль потерял около 30% стоимости и 22 сентября торговался на уровне около 96 руб. за доллар. На фоне взлета курса к отметке 98 руб. за доллар ЦБ отказался с 10 августа 2023 года от закупок валюты на открытом рынке по бюджетному правилу до конца года.

Минфин объяснял, что базовый объем нефтегазовых доходов было решено в 2023 году зафиксировать, поскольку снизилась предсказуемость как цен нефти Urals, так и объемов добычи и экспорта российских энергоресурсов «в условиях давления западных стран».

Задним числом Минфин признал (а Центробанк даже задним числом ничего не признаёт), что конструкция действующего на тот момент бюджетного правила может оказывать негативное влияние на курс рубля, так как в ее основе лежит не цена барреля нефти (?) марки Urals в долларах, а прогнозный объем нефтегазовых доходов, рассчитанный в рублях. По такому механизму ослабление рубля на фоне геополитических факторов будет приводить к автоматическому увеличению прогнозного объема доходов и это будет вынуждать Минфин (во, как!) проводить покупки валюты на открытом рынке, что снова будет ослаблять рубль, то есть, курс будет «саморазогреваться». То есть, по Силуанову, будем покупать валюту не слева направо, а справа налево, тогда, мол, всё будет в порядке.

Минфин до сих пор не признаёт того, что любые массированные закупки в РФ (под любым предлогом) чужой валюты ведут к снижению валютного курса рубля. До сих пор не понимают в Минфине, что ФНБ не должен быть в “фантиках”, тем более, в чужой юрисдикции.

Подстать Минфину действует и Центробанк, который, чтобы снять с себя ответственность за состояние национальной валюты, позиционирует себя всего лишь как агента Минфина при закупках чужой валюты. Очень удобная позиция. Если в 2023 году из-за резкого падения валютного курса рубля Центробанк прекратил покупку валюты для Минфина (по бюджетному правилу) с 10 октября до конца 2023 года, то в 2024 году подобная приостановка была с 28 ноября до конца года. Именно приостановка, так как Центробанк снова начнёт покупать валюту в 2025 году, результат чего заранее известен.

По сути дела, бюджетное правило определяет наличие и объём наполнения ФНБ. Однако “с лёгкой руки” Минфина и Центробанка наполнение ФНБ равно скупке валюты. Обращаем внимание депутатского корпуса Госдумы, что данная практика противоречит установлению финансового суверенитета Российской Федерации.