Стоимость займов в России через выпуск облигаций снижается.

Последнее время постоянно просматриваю информацию по выпуску облигаций компаний и банков России. Год назад ставки по ним были очень высоки, сейчас снижаются. Спрос со стороны инвесторов хороший. Еще важное изменение - доход по облигациям стал выше инфляции, причем значительно. 

Так сегодня финальный ориентир ставки 1-го купона облигаций Магнита объемом 10 млрд руб. составил 10,6%. Предварительно ориентир был выше: 10,85-11,2%. И так по многим новым выпускам. Получается, xто Магнит занимает на рынке ниже ставки рефинансирования ЦБ РФ в 11%. Привлекательность привлечения денег через выпуск облигаций сейчас очень высока, так как проценты по банковским кредитам выше, в районе 13-17% для крупного бизнеса. Конечно небольшие и средние компании не имеют возможности занимать на рынке облигаций. Но все же тенденция положительна для экономики России.

Рублевой ликвидности при этом достаточно, так как спрос в 2-4 раза выше объема предложения. Дефицит бюджета покрывается за счет использования средств Резервного фонда, что является эмиссией денег. Инфляция резко замедляется. Снижение ставки ЦБ действует положительно на процесс замедления роста цен. Рублей в экономике при этом становится все больше. А вот при снижении ставки ЦБ РФ могло возникнуть снижение рубля, рост стоимости импорта и взлет инфляции. Что негативно бы сказалось на процентах по выпуску новых облигаций компаний страны. Поэтому политика ЦБ на данный момент адекватна внешним условиям: курс стабилизировался, инфляция резко замедлилась, ставки по облигациям снижаются.

ТО же касается и ставок по госзаймам в виде ОФЗ (облигаций федерального займа). Сейчас среднесрочная ставка 9,4-9,8% при ставке ЦБ в 11%, а была год назад 12-13,5%. Можно посмотреть на сайте ЦБ. Видно, что сейчас процент стремится к уровням середины 2014 года, когда нефть была выше 100 долларов за баррель.

Выводы: 

- компании России привлекают деньги через выпуск облигаций все по более низким ставкам, бывает даже ниже ставки ЦБ РФ в 11%.

- жесткая денежно-кредитная политика ЦБ замедлила рост цен с 13-16% в начале 2015 до 7,5-7,8% годовых сейчас.Также произошла стабилизация курса рубля, что сдерживает рост цен на импорт.

- спрос на облигации российских компаний достаточно высокий. Рублей в системе предостаточно для данных условий. Увеличение ликвидности вызовет снижение рубля, рост стоимости импорта. 

- инфляция будет замедлятся, ставки по облигациям продолжат снижаться. Это положительно скажется на расходах компаний по обслуживаю долга. 

- последующее продолжение стабилизации создаст более прочные условия для снижение ставки ЦБ в 2016 году. 

С уважением, DimaPozitiv

Публикация на Афтершоке