• РЕГИСТРАЦИЯ

Смена парадигмы, или Почему весь мир скупает российские долги

2 353

Глобальный тренд на снижение ставок со стороны монетарных властей большинства стран сохраняется. И если в развитых странах указанный тренд уже реализовался, что привело к появлению нулевых и околонулевых ставок (в том числе и отрицательных), то теперь следует отметить усиление указанного тренда в странах с развивающимися экономиками.

Так, 27 марта Резервный банк Индии сократил текущую ставку на 75 базисных пунктов до 4,40%, спустя месяц, 24 апреля, Банк России продолжил эстафету и снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 5,5%. Затем, 6 мая Центральный банк Бразилии принял решение снизить ставку на 75 базисных пунктов до 3,0%. И, наконец, вчера стало известно, что Центральный банк Мексики сократил текущую ставку на 50 базисных пунктов до 5,5%.

На этом фоне замершая с октября 2015 года базовая ставка Народного банка Китая на уровне 4,35%, казалось бы, выбивается из общего тренда. Однако, если учесть состоявшуюся в прошлом году в Китае реформу процентных ставок и использование новых ставок-ориентиров для кредитов, выдаваемых банками, то все становится на свои места. Так, в качестве основного ориентира теперь используются ставки LPR (loan prime rate). В частности, в апреле, годовая ставка сокращена с 4,05% до 3,85%, пятилетняя – с 4,75% до 4,65%. Кроме того, 15 апреля, Народный банк Китая снизил ставки по кредитам, выдаваемым в рамках механизма среднесрочного кредитования (Medium-term Lending Facility, MLF). По однолетним кредитам MLF ставка снижена с 3,15% до 2,95%.

На фоне глобального смягчения монетарных условий параллельно происходит одновременное постепенное сжатие как спроса, так и предложения. Весьма показательной, в этом смысле является ситуация в Китае. Так, в 1 квартале ВВП Поднебесной снизился на 6,8%. Отмечается падение розничных продаж на 19% и сокращение промышленного производства на 8,4%.

В таких условиях снижение ставок выглядит не как механизм стимулирования мировой экономики, а как вынужденная мера для спасения экономики. Очевидно, что кризисные явления, наблюдаемые в мировой экономике, не удастся преодолеть быстро. Таким образом, продолжение снижения ставок в дальнейшем представляется весьма вероятным. В то же время в России, несмотря на действия в общем тренде, ключевая ставка остается одной из самых высоких среди стран с развивающимися экономиками, то есть потенциал последующих снижений у нее является одним из самых больших.

С другой стороны, торги на сырьевых рынках свидетельствуют о наличии перспективы восстановления мировых цен на нефть. В частности, цены фьючерсов на нефть марки Brent уже восстановились с минимумов в районе $16 до уровня в $32. В этом контексте у рубля открывается потенциал восстановления против резервной валюты.

Учитывая все вышесказанное, инвестиции в рублевые долговые ценные бумаги (в том числе и государственные) по международным меркам таят в себе одни из самых высоких потенциалов по доходности. Кроме того, в этом году могут быть актуальны стратегии кэри-трейд, когда инвесторы привлекают иностранную валюту на развитых рынках под минимальные проценты и конвертируют ее в рубли с последующим инвестированием на долговом рынке (в том числе вкладывая в ОФЗ). Такие стратегии могут обеспечить сразу три возможности для получения дохода:

1. Доход в виде разницы между более высокими купонными ставками и ставками привлечения (от 4 до 7%);

2. Доход в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи облигаций, в случае продолжения снижения ставок, цены облигаций сохранят склонность к росту (еще порядка 2%);

3. Доход от положительной курсовой переоценки в случае восстановления рубля (до 20%).

Полное восстановление индекса RGBI после спада в феврале-марте и обновление после этого своих максимумов является косвенным подтверждением того, что подобные стратегии уже активно применяются.

https://www.finam.ru/analysis/...

    Ворчуны Путина

    Как социальный инженер, на основе многолетних наблюдений я вывел определённые закономерности, которыми хочу поделиться. Технологии «цветных революций» срабатывают далеко не везде. Факт...

    МОЛНИЯ! Три российских Ту-142 отработали поражение кораблей НАТО и сорвали учения «Dynamic Mongoose 2020»

    ✔ Военные учения НАТО «Dynamic Mongoose 2020» были неожиданно сорваны появлением над районом военных манёвров группы российских самолётов Ту-142, которые беспрепятственно отработали пор...

    Корпорация монстров — кого защищает оппозиция

    Поскольку я природный рационализатор, то предлагаю оптимизировать данный процесс. Распечатайте раз и навсегда футболки с универсальными надписями на все случаи жизни: «Свободу преступникам!&raqu...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      dve-555 30 июня 06:06

      А зачем нам, и правда, такая куча никому не известных артистов, художников и прочих уличных музыкантов?

      Фейсбучный пустоцвет Смотрю по Euronews грустный репортаж о том, как аккордеонист играет для прохожих со своего балкона, «стремясь разогнать тоску». Ведь из-за кризиса, говорят с экрана, «трудные времена настали для музыкантов и артистов по всей Европе». Тысячи концертов, жалуются, отменены.А потом гляжу в белорусский Фейсбук: там ведь каждый третий — тв...
      346
      dve-555 30 июня 04:07

      Школьник отправил бедной девочке из Филиппин подарок

      Эта история растопит сердца миллионов людей, потому что здесь есть все, как в самых настоящих сериалах с хэппи-эндом: расстояния, преграды, встреча, любовь и невероятный сюжет.Все началось с подарка. С обычного рождественского подарка. Справа на фото — житель американского штата Айдахо Тайлер Вульф. В 2000 году, когда Тайлеру было 7 лет, он принял участи...
      209
      dve-555 29 июня 23:49

      Западные журналисты посмеялись над армейскими портянками России

      Журналист издания «The National Interest» (США) Калеб Ларсон решил поднять тему портянок, и посмеяться над русскими солдатами, которые до последнего времени использовали портянки, тогда как «цивилизованные» страны давно уже перешли на носки. Как отметил Ларсон, советские солдаты применяли «отрезки вонючих тряпок». Желая написать остроумную статью и хоть ...
      522
      dve-555 29 июня 20:54

      "Ростсельмаш" разошелся

      Я неоднократно писал про то, что "Ростсельмаш" очень активно развивается. Его инвестиционная программа на ближайшее время составляет 17 млрд рублей. Производитель уже строит 2 завода в Ростове: один из них это крупнейший за 30 лет завод тракторов, второй - завод самоходных опрыскивателей и посевных комплексов. Но, как оказалось, это еще не всё. Несмотря ...
      178
      dve-555 29 июня 17:45

      Польша готовиться "встречать" 8000 танков из России

      Несколько недель назад польские СМИ начали раздувать новую истерию о возможной агрессии Российской Федерации в отношении всей Европы. Ссылаясь на какие-то подтвержденные данные, польские журналисты установили, что российская армия тайно поставила на границу Польши и Белоруссии более восьми тысяч танков. Талантливые польские разведчики даже установили, что это танки Т-...
      180
      dve-555 29 июня 14:52

      Сумасшедшие

      А вот известный американский полярный путешественник на собачьих упряжках Уилл Стигер (тот самый борец с изменением климата) задумал впервые в истории пересечь Арктику через Северный полюс за один сезон. Непростая задача, да.Этот поход должен был стать его последним «большим» путешествием, и подготовка к нему была очень серьёзной. Было сд...
      154
      dve-555 29 июня 11:53

      Российский феномен

      Российский Центральный банк за год сумел увеличить золотовалютные запасы на более чем 90 млрд долларов. Что самое интересное, даже в кризисный период, когда цены на нефть рухнули, когда бушует пандемия коронавируса, когда экономики многих стран существенно просели, Россия за пять месяцев этого года увеличила свои золотовалютные активы почти на 4 млрд до...
      203
      dve-555 29 июня 09:22

      Не так Русь слаба, как кажется

      1224 год. Восточная ЕвропаВ этот год Монтвил, правитель Жемайтии, прослышав, что в битве с татарами на реке Калка погиб цвет русского воинства, объединился с Живонбудом, правителем Литвы.Оба князя собрали войска под общим руководством Живонбуда и послали их на русские земли. Зимой, когда морозы сковали болота и реки, литовские и жемайтские отряды появили...
      1587
      dve-555 28 июня 23:57

      Жены декабристов, говорите, совершили подвиг?

      Говорите, жены декабристов совершили подвиг, отправившись за своими мужьями в Сибирь? Ну да, поступки сильные, в принципе на самом деле подвиг… Вот только проблема в том, что пока Некрасов не написал поэму о них, то, что жены поехали за мужьями в Сибирь, подвигом особенно и не воспринимали, потому что поступили те, кто поехал, именно так, как и должны были поступить п...
      3095
      dve-555 28 июня 20:45

      От простого штабного писаря такого никто не ожидал

      Середина 1944 года. Не так давно была снята длительная и страшная блокада Ленинграда. Советская армия смогла, наконец, прорвать кольцо окружения города, но враг всё ещё продолжал оказывать серьезное сопротивление.Борис Калашников служил старшим писарем в батальоне лыжников на Ленинградском фронте. Он занимал должность помощника начальника штаба. Немцы в то время были ...
      4244
      dve-555 28 июня 17:55

      9 нелепых случаев в истории

      Автор: Vir summo ingenio Нет предела тому, насколько плохо могут пойти дела Закон ХейнаСлучай и футболФилипп I Красивый, герцог Бургундии и то же время король Кастилии, имел жену Хуану, вошедшую в историю под прозванием Безумная, и проблемы с тестем Фердинандом Арагонским по поводу наследства.Проблемы разрешились полюбовно, без поножовщины. На радостях Филипп ус...
      3111
      dve-555 28 июня 14:59

      Лукашенко: "Нами не должны управлять из-за границы" Комментарии беларусов

      Александр Григорьевич Лукашенко вернулся с Парада Победы в Москве, где заявил, что был в столице нашей большой Родины и вообще проблем с Россией не имеет. Но как только он пересекает границу Беларусии, то тон его меняется. Одно из заявлений было, что Россия и Польша вмешиваются в выборы Беларуссии и "кукловодят" кандидатами.Александр Лукашенко во время ...
      2260
      dve-555 28 июня 11:56

      Технология разведения кроликов

      В прошлой статье я поделился ощущением "Дежа Вю" возникшем у меня из-за схожести процессов происходящих в нынешней в США и полетом многоразового "Фалькона", с ситуацией в СССР в конце 80-х годов прошлого века и полетом многоразового "Бурана". На основании чего предположил и схожий конец у этих полетов и этих стран.Но есть еще одно, немаловажное, обстоят...
      1615
      dve-555 28 июня 08:52

      История еще одного неизвестного героя

      Место гибели гвардии сержанта РККА Игоря Панганиса. Двадцатилетнего командира артиллерийского орудия 73-го гвардейского стрелкового полка.Западная окраина села Коротояк, южнее полузаброшенного ныне хутора Аверино Воронежской области. Высота 180,3.8 августа 1942 года орудийному расчету 45–мм пушки гвардии сержанта Панганиса была поставлена задача – выдви...
      968
      dve-555 28 июня 00:06

      Война, о которой вы не знали

      Хозяйственные Строгановы быстро заселили Пермскую вотчину, где в короткий исторический период возникли десятки деревень и ремесленных слобод. Строгановские люди быстро организовали на новых местах сельскохозяйственные угодья, рыбную ловлю, солеварение, добычу дров, железа, а также мелкое ремесленное производство. Вскоре после начала освоения Пермской вот...
      2099
      dve-555 27 июня 20:49

      «Наши просто умнее»

      Совсем недавно я писал о том, что «российские роботы» будут трудиться на полях своей страны. И это не опытные образцы сельхозтехники на испытаниях, а настоящая большая группа комбайнов из 242 штук. А так же о новом соглашении между Cognitive Pilot и ЭкоНива. Где предметом соглашение было, продвижение, установка и обслуживание системы беспилотного управления сельхозтех...
      273
      dve-555 27 июня 18:20

      "Пересвет" раскрывает секреты

      Одна из самых секретных разработок отечественной оборонки - лазерный комплекс "Пересвет". Его тайны попытались раскрыть американцы, причем на основе открытых российских источников. До чего же они докопались? Надо сразу сказать, что во времена холодной войны для иностранных разведслужб изучение публикаций малотиражных заводских или армейских советских газ...
      381
      dve-555 27 июня 14:57

      Почему НАСА хочет и дальше летать на "Союзе"?

      Только что я опубликовал статью о том, сколько реально стоит одно место в корабле Crew Dragon. Выходит, что при полной загрузке корабля - а это 4 места, стоимость "билета" на МКС получается в $100 млн. с носа. Это дороже чем лететь на "Союзе". Но дороже всего-то на 10 млн долларов. Это, конечно, тоже деньги, тем более что на 4-х астронавтов это уже $40 м...
      372
      dve-555 27 июня 11:50

      Десант,предотвративший падение Сталинграда

      К 15 сентября 1942 года, положение советских войск в Сталинграде стало критическим. Паулюс бросил в бой в общей сложности 6 дивизий, несколько сотен танков и самолетов, по советским позициям били 1700 орудий. Этот перевес позволил врагу зацепиться за центр города, продолжая теснить советские части к Волге. Казалось, город уже удержать невозможно. Выигры...
      3053
      dve-555 27 июня 08:57

      Новый козырь России

      Страны Балтии не смогут технически адаптировать свои порты под новые задачи. Вся инфраструктура нуждается в товарах и сырье из РФ, однако новый терминал в Ленинградской области заберет на себя львиную долю поставок минеральных удобрений на Запад.Россия в последние годы активно развивает транспортную инфраструктуру в Ленинградской области, чтобы стать не...
      292
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика