Трамп и ребята

ОЛЕГ  ЛАВРОВ

Доброе утро, Империя.

Пока товарищ Трамп набирает свою команду, инвесторов в США и Евросоюзе слегка трясет. Согласитесь, не каждое десятилетие Америка так явно меняет курс - так что повод нервничать есть у всех. К тому же, это иллюзия, что с приходом Трампа все сразу поменяется - как показывает историческая практика, разворот в экономике еще заслужить надо. Потом, мозолями и согбенными спинами.

Аналитики с Уолл-стрит быстро снижают свои прогнозы по росту доходов корпораций в Америке в следующем году, что может вскоре замедлить стремительный рост фондового рынка.

Ключевой индикатор, известный как динамика пересмотра прибыли, — показатель изменений ожидаемой прибыли на акцию в сторону увеличения или уменьшения в течение следующих 12 месяцев для S&P 500 — упал до отрицательного значения и находится на втором месте по худшим показателям за последний год, согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence.

Обвал всегда случается внезапно. Вот только что все было карамельно и даже кучеряво - глядишь, а уже кто-то из окон финансовых центров шагает, уверенно и обреченно. Можно рассуждать, что-де изменение расклада сил приведет США к очередному процветанию - рассуждать-то можно, а делать со всем этим чего? Ибо пузыри никуда не делись, финансовая часть экономики перегрета в 4 раза, а реальная дышит на ладан. Нет, заводы работают, рабочие крутят на конвейере гайки - но стратегическая перспектива выглядит довольно мутно. И по ресурсам, и по обеспеченности энергией, и по рынкам сбыта. Рынки не бесконечны, на них давно пасутся другие Большие Парни - и чтобы их выгнать к ядрене фене, нужны усилия, время и возможности. С последним основные проблемы только начинаются.

Корпоративные доходы были краеугольным камнем роста фондового рынка на протяжении большей части последнего десятилетия. Ухудшение прогнозов по росту прибыли может помешать дальнейшему росту S&P 500 после того, как в этом году рост цен на акции привел к их переоценке и повышению позиций. Индекс S&P 500 растет второй год подряд, увеличившись более чем на 20%, и находится на самом высоком уровне с апреля 2021 года.

Акции «готовятся к развороту», - заявила Джина Мартин Адамс, главный стратег по акциям в BI. «Главный вопрос на 2025 год заключается в том, сможет ли ФРС продолжить смягчение политики и будет ли динамика доходов благоприятствовать отстающим компаниям за пределами Big Tech».

Говоря иными словами, растут только технологические компании. Та же Nvidia или AMD - за пределами этого сектора все весьма кисло. Авиапром в падении, автопром в стагнации, судостроители теряют мощности и компетенции. Но это только верхушка - энергетики вообще пытаются сохранить отрасль, как некий вид осмысленной деятельности.

Но суть даже не в этом. После президента-мямли приходит президент-живчик с потугами на масштабные реформы. После Горбачева приходит Ельцин. И здесь аналогия настолько уместна, что даже страшно становится - у нас официально разрешенных стволов на руках у населения не было. Америка теряла влияние еще со времен Билла Клинтона - мало того, клан Клинтонов практически встал у руля Демократической партии США, что и привело к нынешней ситуации. Здесь свою роль сыграли и отрицательная политическая селекция (на демократов же сейчас без слез не взглянешь), и всепроникающая коррупция (Фонд Клинтонов стал почти официальным каналом подкупа американских политиков), и полная утрата стратегических целей Америки (что сегодня пытается преодолеть Трамп).

Другими словами клан Клинтонов стал тем пусковым крючком, который вверг Америку в поступательный и планомерный проигрыш по всем фронтам - и даже сейчас, перед явным осознанием наступающей филейной части особо крупных размеров, демократы не готовы поступиться принципами. Короче говоря, Трампу досталось то еще наследство - и не нужно думать, что ухудшение хоть как-то прекратится. Не прекратится.

Два крупнейших в мире иностранных держателя государственного долга США в третьем квартале избавились от большого количества казначейских облигаций, чтобы подготовиться к президентским выборам. 

Японские инвесторы продали рекордное количество ценных бумаг на сумму 61,9 миллиарда долларов за три месяца, закончившихся 30 сентября, свидетельствуют данные Министерства финансов США, опубликованные в понедельник. За тот же период фонды в Китае продали ценных бумаг на сумму 51,3 миллиарда долларов, что является вторым по величине показателем за всю историю.

Напомню, что еще десяток лет назад китайцы держали в трежерис США более 2 трлн долларов. Сейчас уже около 700 млрд, а распродажа набирает обороты. Те же японцы имели 3 трлн на балансе ЦБЯ - а осталось 1,02 трлн, снижение в три раза за все те же десять лет.

«Мы подтверждаем всё, что мы начали учитывать в ценах, - что у Трампа, скорее всего, будет инфляционная политика, тарифы, и это приведёт только к увеличению продаж казначейских облигаций со стороны Китая и Японии, - сказал Ник Твидэйл, главный аналитик AT Global Markets в Сиднее. - Китай и Япония принимают хорошие меры защиты, и, вероятно, так будет и дальше».

Восемь лет назад дефицит торгового баланса США составлял около 350 млрд - и тогда Трамп воспринимал это, как ужас-ужас-ужас. Спустя два президентских срока и три торговые войны дефицит уже превысил 750 млрд долларов. Теперь всем хотелось бы понять, что случится после очередной торговой войны. Трамп жестко намерен поставить Пекин в стойло, которое еще не построено - вот тут по поводу постановки основные вопросы и возникают.

Поясню. Разрешение бить дальнобойными ракетами вглубь России - не только для нас с вами, но и для Трампа. Этакая логическая ловушка. Выступишь против - агент Путина. Не выступишь - демократы запросто сорвут очередной срок, ибо лидер без фаберже противостоять "общественному мнению" не способен. Тест настолько прозрачен, что даже удивительно, почему Трамп до сих пор ничего не высказал по этому поводу. Если он не понимает, что решение перечеркивает все возможные договоренности с Россией об остановке конфликта - то кто ему проктолог? То есть, следуя этой логике, у демократов имеется еще куча времени для втягивания США в войны против Ирана, КНДР или того же Китая - ненуачо, если Трамп делает вид, что все нормально, ему можно устроить "нормальность" сотого уровня. Пусть потом справляется с ситуацией, миротворец хренов.

Этот случай подчеркивает утверждение о том, что не все так легко и просто не только в политике, но и в экономике США. Да и "доброжелатели" из Москвы и Пекина не будут сидеть на стульях ровно, каждый постарается осложнить всю малину Дональда Фредовича. Осложнить - это если мягко и культурно, Америка давно растеряла кредит доверия у главных геополитических оппонентов. Они-то полагали, что договоры с одним президентом США автоматически становятся договорами со всеми президентами США следом, но вот после срыва ядерной сделки с Ираном появились вполне обоснованные подозрения. Если Трамп все наследие Обамы похоронил одним щелчком, то нет никаких реальных гарантий, что следующий президент не похоронит все наследие Трампа. Одним щелчком. 

Печально? Еще как. Японцы, ближайшие вассалы, бесконтрольно скидывают долги США - вот что должно быть настоящим маркером ситуации, и в политике, и в экономике. Это ведь не просто вассал, это резервный центр развития блока AUKUS, это северный фланг предполагаемого тайваньского фронта. Это значит, что слова Трампа уже сейчас нужно делить минимум на два - он еще не вошел во власть, а его уже успели стреножить.

Команда - это хорошо. Умная команда - это здорово. Но ни одна команда никак не вытянет проект, если ее руководитель связан по рукам и ногам.