Долговой рынок Германии рушится, следующий — американский

ТГ-канал Чёрный Лебедь

Долговой рынок Германии — в шоке от планируемой денежной накачки немецкого ВПК. Доходность по 10-летним бумагам взлетела до 2,822% и растёт далее. Финансовая ситуация — хуже, чем даже в пандемию COVID-19.

Фото: Getty Images/CHUYN

Инвесторы показывают своё нежелание покупать новые долговые обязательства, чтобы финансировать мутную затею нынешних властей Германии.

Что будут делать в Берлине в таком случае? Страна держит 97 млрд долларов в облигациях Минфина США. Тёплых отношений с Вашингтоном — как не бывало, а значит развязаны руки, чтобы продать эти бумажки и получить взамен деньги. Конечно, это не решит полностью вопрос с обвалом долгового рынка Германии, но замедлит сползание его в пропасть. Экономика — уже в тотальном кризисе. За последние 30 лет доля Германии в мировом ВВП сократилась вдвое.

Гигантская накачка Европы ничем не обеспеченными евро взвинтит инфляцию — на это уже намекает глава ЕЦБ Кристин Лагард. Это, конечно, прибавит финансовой нестабильности макрорегиону. И, кстати, не даст никакого заметного прироста ВВП. В ЕЦБ уже ожидают худшей динамики: в этом году лишь +0,9%, а в следующие два года — слабенькие +1,2% и +1,3%.

ЕЦБ в шестой раз подряд снизил процентные ставки. На этом период смягчения денежно-кредитной политики можно считать завершенным. Далее — закручивание гаек, пока резьбу не снесёт. Розничные продажи с начала года в Германии уже сокращаются в помесячной динамике.

Распродажи долговых бумаг США со стороны Германии становятся неизбежным выбором не только Берлина. По иным причинам, но то же самое делает и КНР: вложения Пекина в госдолг США — на минимуме с 2009 года.

Франция также не будет держаться долговых бумаг США. У неё их — на 332 млрд долларов. У Великобритании — на 722,7 млрд долларов. Предварительные данные за февраль говорят, что Париж и Лондон уже начали распродажи. Всё это становится тем «чёрным лебедем», к которому финансовый рынок США не готов.

==================================================

Перевооружение Европы

Spydell_finance

6 марта в Брюсселе состоялся саммит 27 стран ЕС, среди которых Венгрия саботировала итоговую резолюцию, что привело к необходимости публикации решения в отдельном документе, одобренном 26 странами-членами ЕС.

Действительно ли Европа увеличивает расходы на оборону или это все слова?

Сначала немного фактов.

Общий объем расходов на оборону среди всех стран ЕС составляет 326 млрд евро (далее все данные в евро) в 2024 vs 279 млрд в 2023, 240 млрд в 2022 и 214 млрд в 2021, для сравнения, в 2013 расходы были 147 млрд.

Ожидается, что через два года (по итогам 2026) совокупные расходы вырастут не менее, чем на 100 млрд с учетом инфляции или минимум 106 млрд в номинальном выражении (свыше 430 млрд или ровно в два раза больше, чем в 2021!)

Относительно ВВП расходы составили 1.99% в 2024 и вырастут минимум до 2.04% в 2025 (без фактора экстренного наращивания обороноспособности).

Значительная часть расходов идет на персонал с учетом социальных льгот и дотаций, плюс содержание инфраструктуры.

Закупка военной техники, боеприпасов, снаряжения и военного оборудования растут более стремительно – 102 млрд в 2024 vs 71.9 млрд в 2023, 58.1 млрд в 2022 и 52 млрд в 2021 (для сравнения, в 2013 расходы были всего 28 млрд), т.е. с начала конфликта расходы удвоились и это без нового плана перевооружения.

Причем, свыше 88% из 102 млрд идет напрямую на закупку военного оборудования.

Объем европейского ВПК в денежном выражении составляет 159 млрд евро по последним доступным данным за 2023 год vs 136 млрд в 2022 и 124 млрд в 2021. Объем экспорта оценивается в 57.4 млрд (+12.6% г/г), а общее количество рабочих мест около 581 тыс (+47 тыс за год и +70 тыс за два года)

По структуре оборонных расходов: авиация и космос – 64.8 млрд обеспечивают примерно 217 тыс занятых, военно-морские силы – 37.9 млрд, наземные войска и обеспечение – 56.2 млрд.

В 2024 объем европейского ВПК превысил, как минимум, 200 млрд с тенденцией активного расширения до 450 млрд к 2028.

Что касается саммита. Главным итогом встречи стало одобрение масштабного плана перевооружения "ReArm Europe" ("Перевооружить Европу") общей стоимостью 800 млрд евро, предложенного главой Еврокомиссии Урсулой фон дер Ляйен. Однако, этот план еще не закреплен в документах и является лишь декларацией о намерениях.

800 млрд евро предполагается разбить на 150 млрд кредитных средств и аккумуляцию 650 млрд в течение следующих 4 лет в рамках механизмов фискальной мобилизации, в том числе через вывод расширенных оборонных расходов из под лимита по жесткому ограничению бюджетных расходов и исключение из бюджетного правила (пакта стабильности) лимит в 3% дефицита бюджета.

650 млрд пока в теории, тогда как 150 млрд закреплены в резолюции. Лидеры стран ЕС предложили Совету ЕС рассмотреть это предложение в срочном порядке.

Лидеры определили ряд приоритетных направлений для действий на уровне ЕС и в полной согласованности с НАТО, включая:

• противовоздушная и противоракетная оборона
• артиллерийские системы, включая возможности дальнего высокоточного удара
• ракеты и боеприпасы
• беспилотники и системы борьбы с беспилотниками
• защита космоса и критической инфраструктуры
• военная мобильность
• кибер
• искусственный интеллект
• радиоэлектронная война.

На саммите принято принципиальное решение об устранении трансграничных барьеров в рамках интеграции всех стран в единый оборонный контур для обеспечения связанности финансовых, логистических и производственных цепочек.

Также согласовали «как можно скорее завершить переговоры по программе европейской оборонной промышленности».

По Украине подтвердили исключительно поддержку и солидарность в рамках "мир через силу".

Масштаб помощи: с 2022 по фев.25 ЕС предоставили Украине 135.4 млрд евро, где 49.2 млрд прямая военная поддержка. Из 135.4 млрд безвозмездная помощь составила 65%, а 35% - льготные кредиты.

Если план согласуют, к 2028 оборонные расходы ЕС превысят 650 млрд – это в два раза больше, чем в 2024 и в четыре раза больше, чем в 2021, а по закупке военной техники в 5-6 раз больше!