ОЛЕГ ЛАВРОВ
Добрый вечер, Империя.
Обвал, произошедший на рынках США в минувшую пятницу повторился в Азии в понедельник - и теперь вопросы в том, станет ли кризис волновым и сколько раз эта волна обогнет земной шарик. Судя по крутому обвалу технологических лидеров, вся семикондукторщина с искинщиной превысила предел доверия и терпения - а если вспомнить, что семикондукторщине с искинщиной в 2026 г. досталось минимум 255 млрд инвестиций, люди с бабками начали вопрошать "Доколе?" Не потому, что жадные, а потому, что:
Инвесторы вложили беспрецедентные 255 миллиардов долларов в пять гипермаркетов искусственного интеллекта - Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Oracle - уже в этом году, что более чем вдвое превышает выручку этих компаний за весь 2025 год.
Вложили 255,34 млрд, если точнее, а выхлоп не гарантирован. И вообще, доход и выручка - это совершенно разные вещи, всех инвесторов интересует именно первое, а на второе им откровенно плевать.
В пятницу SpaceX проводит крупнейшее в истории США IPO, привлекая по меньшей мере 85 миллиардов долларов, при этом спрос на акции намного превышает предложение.
Пять (указанных выше - автор) компаний заявили, что к концу года они потратят три четверти триллиона долларов на центры обработки данных с искусственным интеллектом, согласно Barron's.
Мне всегда нравились красивые и бессмысленные презентации, примерно как вот эта:
К 2030 году выручка SpaceX может составить сотни миллиардов долларов, несмотря на то, что в прошлом году она составила менее 19 миллиардов долларов.
Наибольший выигрыш получит Starlink, которая могла бы использовать большую полезную нагрузку Starship для увеличения своей молодой спутниковой телефонной связи и завоевания мирового рынка.
Бизнес SpaceX в области искусственного интеллекта находится на высоком уровне: компания продолжает продавать вычислительные мощности. Сделки, подобные сделкам с Anthropic и Google, уже приносят около 2 миллиардов долларов в месяц в совокупности.
Безусловно, цифры предельно красивы. "Сотни миллиардов", каждый сам себе в голове дорисует, сколько ему видится. Однако они настолько же оторваны от реальности, насколько это вообще возможно - и на скользкой политической дорожке такие ухабы, какие возникают исключительно в периоды катастроф и мировых войн. Вот вроде и мировой войны не наблюдается, и Йеллоустон пока не взбесился, но другие (нефинансовые) рынки демонстрируют путь не туда, где Макар телят пас, а Дональд делал Америку великой эгейн. В совершенно иную сторону ведут, к дефициту предложения и к логистическим маршрутам в новых условиях и на новых территориях влияния. Грубо говоря, рынки всегда реагируют первыми (я сейчас не про американский), а инвесторам достаточно намеков на будущее изменение ситуации. И да, старая логистика умрет сама собой, особенно после налетов "неизвестных" дронов и БЭК.
Учитывая, что инвестор читает новости не только по финансовым рынкам, он в массе своей прекрасно понимает, насколько нестабильна ситуация - и вот тут инвестору попадается на глаза грозный признак уже идущего распада мира на панрегионы. Потому что одно дело предполагать и совсем другое - наблюдать прямые последствия этого распада. Читаем внимательно:
В настоящее время на верфях по всему миру заказано 262 VLCC, что превышает предыдущий рекорд, установленный в сентябре 2008 года (254), при этом с начала 2026 года количество заказов увеличилось на целых 99 единиц.
Около 10% мирового флота VLCC, не подпадающего под санкции, остается заблокированным в Персидском заливе, опасаясь проходить транзитом через Ормузский пролив, предупреждая грузоотправителей о геополитических рисках, связанных с торговлей нефтью.
Одновременно рыночные цены на подержанные цистерны взлетели до небес: 10-летние танкеры VLCCShips сейчас продаются за 115 миллионов долларов, что является самым высоким показателем с 2008 года.
Позвольте перевести на человеческий.
Каждый танкер имеет владельца. Владелец может быть резидентом любой страны, хоть Монголии или Белоруссии (Белорусское море - самое-самое из европейских морей), но резидент обязан подчиняться юрисдикции системы, в которой он действует. То есть, если формально резидент (владелец) работает в том числе и на американский рынок, он подчиняется юрисдикции США - беда в том, что с распадом на панрегионы резидент будет обязан определиться, к умным ему или к красивым.
Иначе говоря, ряд крупных игроков вообще рискует остаться без своего флота танкеров и газовозов. Это сейчас Европа едина, как никогда - с развалом ЕС в ней возникнут такие проблемы с логистикой, что дай Бог каждому неприятелю России. И греческий торговый флот может решить, что работать в интересах Германии (которая жестоко обидела Грецию во время дефолта) или Турции не будет ни при каких обстоятельствах. К тому же у греков основная площадка их деятельности, помимо Европы, Южная Америка и малая Азия (кроме турок) - и греческие танкеры запросто могут работать в интересах Китая и Индонезии, но не в интересах Филиппин, Японии и Южной Кореи.
Южная Корея тоже рискует утратить суда, которые везут товары и энергию как в Южную Корею, так и из нее - и такая же ситуация с Японией. Мало того, этап распада на панрегионы означает, что корейские и японские суда могут вообще сменить привычные маршруты - например, обходя Малаккский пролив, где им точно не будут рады ни китайцы, ни индийцы, ни малайцы. Это историческая память, если кто забыл - и уж Японии никто не простил ее зверств в странах, о которых сказано чуть выше. А южнокорейские пойдут в комплекте к японским просто за союзничество с Соединенными пока Штатами - и вот чтобы не стать экспортной экономикой без собственного морского транспорта, эти страны в настоящий момент пытаются успеть этот транспорт построить. А это признак куда более серьезных рисков, нежели обвал рынков по всему миру - обвалы еще пережить можно, а вот без энергоресурсов и продовольствия, если своих нет или не хватает, выживешь вряд ли.
И тут же следом идет реакция и на политические риски, и на пустые словеса Дональда Трампа, которые уже никого не интересуют и не задевают - слов у Трампа оказалось столько, что они потонули сами в себе.
Состоявшаяся 5 июня федеральная продажа в аренду Арктического национального заповедника дикой природы разочаровала наблюдателей за рынком, поскольку только 5 договоров аренды были распределены между самим штатом Аляска (3) и более мелким производителем HEX Alaska (2), что подорвало перспективы бурения на Аляске.
То есть, "бури, детка, бури!" тоже не срабатывает, как задумывалось - и в итоге Трамп хвалится невероятной капитализацией финансовых рынков Америки. А больше и нечем, если рассуждать серьезно. Хотя... Есть же еще Бальный Зал в Белом доме, огромный повод для гордости президента США. Почти как завод по выпуску Звезд Смерти.
Обратите внимание вот еще на что: прошлый рекорд по заказам танкеров был в 2008 году, когда все ожидали новой Великой Депрессии и развала планеты на зоны экономического влияния. Тогда мир пронесло, отделались испугом - а вот сегодня у инвесторов надежд уже куда меньше. Уже все понимают, что мир пронесет так, словно речь о дизентерии - фактически, основными якорями для устойчивости всей системы являются китайская производственная площадка и американские финансовые рынки. С ресурсами все хуже и хуже, идеологии и новых смыслов (и Большой Цели человечества) так и не возникло, а вся старая модель потихоньку дает дуба. А может уже и не потихоньку.
Это вовсе не значит, что мир обязательно свалится в горячую Третью Мировую. Войн будет больше, но все с подпороговым уровнем угрозы, когда кидаться во врага ядерными ракетами не будет смысла - но войн предполагается много. Не будет прямых столкновений между сверхдержавами - жить хотят все, даже выжившие из ума. Просто здесь важно понимать, что чем глубже будет кризис, тем ближе будет конференция Большой Тройки - а пока мы тупо наблюдаем за попытками перевести словесные кружева западных политиков в конкретные и прогнозируемые действия. Честно говоря, получается не очень.
Пока наблюдаем, волновой кризис пошел на второй круг. Мне даже интересно, когда и как начнут реагировать ФРС и Белый дом, ибо вместе с обвалом рынка данные об официальной инфляции свыше 4% хоронят республиканцев осенью на выборах уже гарантированно - да, за полгода избиратель все забывает, но ему обязательно напомнят, по чьей вине он так плохо живет.
Есть такой индикатор страха и жадности от Уолл Стрит. Он поделен всего на 5 секторов, каждый из которых обозначает свою эмоцию. Месяц назад индекс был на уровне 67 из 100 (жадность), неделю назад - на уровне нейтрал (53 п.), вчера - 33 пункта из ста (страх), сейчас, на этот момент - 29 пунктов (страх). До уровня ужас-ужас-ужас (экстремальный страх) осталось всего 4 пункта - а это уже гарантированный признак паники и лавинообразного обвала.
*** Экстремальный страх - от 1 до 25 пунктов. Экстремальная жадность - от 75 до 100 пунктов. Остальные уровни равномерно делят 50 оставшихся пунктов между собой. ***
Искренне надеюсь, что дождемся. Тогда Западу точно станет не до России и не до Ирана. И много еще не до кого.
===============================================
Кайя Каллас:
"Кирпичик за кирпичиком мы разрушаем основы российской экономики...."
Оценили 13 человек
22 кармы