Рынок нефти обманчиво спокоен. За кажущимся спокойствием скрывается недооцененная трансформация, которая медленно меняла рынок в течение последних 25 лет: приход Китая и Индии в качестве крупных потребителей не только значительно повысил спрос, но и изменил сезонность отрасли. И это особенно важно в этом году, пишет эксперт по энергорынкам агентства Bloomberg Хавьер Блас.
До недавнего времени мировой спрос на нефть достигал пика каждый год с наступлением зимы в Северном полушарии. По мере того, как температура падала в октябре, потребление печного топлива и керосина резко возростало от США до Германии и Японии. Таким образом, еще в 2024 году четвертый квартал по-прежнему отмечался годовым максимумом спроса на сырую нефть и, как правило, цен. С тех пор сезонность изменилась: теперь в третьем квартале наблюдается более высокий спрос и цены.
Сдвиг означает, что теперь рынок находится в самом напряженном состоянии с июля по сентябрь, а не с октября по декабрь. Хотя разовые события все еще могут оказывать влияние, рассмотрение достаточно длительного периода времени ясно показывает это изменение. Поскольку перемены происходили постепенно в течение четверти века, они часто не получает того внимания, которого заслуживают.
Трансформация имеет три примечательных особенности.
Во-первых, потребление зимних видов топлива, включая печное топливо и керосин, в промышленно развитых странах структурно снижается, и их заменяют природный газ и электричество. В 1990 году около 17% американских семей отапливали свои дома, сжигая тот или иной вид очищенных нефтепродуктов; сегодня эта доля упала до 9%. Падение спроса на печное топливо в Европе еще более выражено.
Во-вторых, спрос на нефть в быстрорастущих развивающихся странах следует иным сезонным закономерностям, отчасти из-за их расположения ближе к экватору, но также из-за большей роли их круглогодичного промышленного потребления нефти.
В-третьих, изменение климата снижает потребление тепла, делая зимы теплее, что уменьшает потребление топлива, в том числе из нефтепродуктов. Также возрастает география и сроки международного туризма.
Таким образом, к концу года, когда все поставщики приготовятся к ожидаемому пику, образуется переизбыток из-за кардинальных перемен в структуре отрасли. Уже сейчас избыток настолько велик, что даже если он окажется немного меньше, его все равно будет достаточно, чтобы сделать сырьем ненужным. Нельзя даже предсказать, насколько низко опустятся цены на нефть при почти нулевом спросе.
Так что на рынке нефти уже наступила зима, а потом будет неприятный сюрприз в конце года
– подытожил Блас.
Оценили 5 человек
4 кармы