Что стоит ждать от нового закона по урегулированию инсайдерской торговли?

0 2833

В августе 2018 года президент России Владимир Путин подписал закон, направленный на совершенствование законодательства о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации. Закон дает широкие полномочия Центробанку, но сложность борьбы с инсайдерами состоит не только в плоскости полномочий, но заключается в самой классификации подобных правонарушений.

Что не так с правовым урегулированием инсайдер-трейдинга и стоит ли ожидать улучшений?

Первый проект закона, регулирующий распространение инсайдерской информации, появился в 2000 году, однако по-настоящему серьезные подвижки в этом направлении произошли после принятия федерального закона от 27.07.2010 г. №224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и o внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Новый закон не только закрепил понятие инсайдерской информации, но и ввел административную и уголовную ответственность за неправомерное использование подобного рода информации с целью выявления и пресечения злоупотреблений на организованных торгах, при этом законодатель отсрочил введение уголовной ответственности до 30.07.2013 г.

До момента принятия этого закона самой серьезной мерой, применявшейся в отношении участников рынка за соответствующие нарушения, являлось лишение лицензии на осуществление деятельности в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, да и она использовалась в единичных случаях. То есть наказания были минимальны, и подобных дел было крайне мало.

Тем не менее и сегодня дела о неправомерном использовании инсайдерской информации можно пересчитать по пальцам. Однако это объясняется отнюдь не тем, что такие нарушения не совершались и не совершаются, а тем, что выявить и доказать факт инсайдерской информации не так легко, да и для правоприменителей норма оказалась нелегкой в понимании и применении.

Попали под горячую руку

В марте 2017 года Банк России сообщил о выявлении фактов инсайдерской торговли акциями АФК «Система». В соответствии с представленной самой компанией информацией после возбуждения уголовного дела в отношении председателя совета директоров АФК «Система» собственники акций, включая и членов совета директоров, старались по возможности уменьшить принадлежащий им пакет акций. Подозрение регулятора вызвали сделки с обыкновенными акциями, принадлежащими Алексею Буянову, Надежде Носовой и Александру Гончаруку, но позже правоохранительные органы пришли к выводу об отсутствии в действиях по продаже акций состава преступления. В частности, бывший вице-президент АФК «Система» Алексей Буянов попал в сводки новостей лишь потому, что продал свои акции накануне публичного раскрытия информации об аресте акций, в то время как он в АФК «Система» уже не работал, инсайдерской информацией не мог обладать, а поручение передал еще до ареста акций «Башнефти». В итоге соответствующие органы, конечно, пришли к выводу об отсутствии в действиях по продаже акций состава преступления, но осадок остался у всех.

Совсем недавно в средствах массовой информации появились сведения о том, что правоохранительные органы пришли к выводу об отсутствии состава преступления в действиях известного трейдера и бывшего сотрудника «Финама» Элвиса Марламова.

Он имел несколько отлично работающих стратегий купли-продажи активов и использовал счета с автоследованием, что позволяло его подписчикам автоматически копировать его стратегию, а цена бумаг соответственно вырастала. Элвис Марламов продавал бумаги и получал прибыль на свои личные счета. Марламов заработал на торговле акциями на момент осуществления сделок, по сообщению «Ведомостей», порядка 8 млн рублей. Такой заработок и вызвал подозрение регулятора, но в октябре этого года Генпрокуратурой было отменено постановление о возбуждении уголовного дела по этим фактам.

Что ждать от нового закона?

Закон от 03.08.2018 г., подписанный президентом России, был недавно дополнен законом от 27.12.2018 г., некоторые положения которого вступят в силу с 01.05.2019 г. Новый закон уточняет определение инсайдерской информации, вводит некоторые новые понятия, включая понятие иностранного эмитента. При этом Банк России наделяется полномочием определять исчерпывающий перечень действий, относящихся к манипулированию рынком, а правительство РФ — правом определять случаи, когда инсайдерская информация раскрывается или предоставляется в ограниченном объеме либо вовсе не подлежит раскрытию или предоставлению.

Закон определяет, каким образом Банком России принимаются решения о расследовании случаев неправомерного использования инсайдерской информации, а также предоставляет регулятору право на осмотр помещений и документов лиц, проверяемых на предмет соблюдения законодательства об инсайдерской информации. Указанный закон серьезно повышает уровень защищенности как участников рынка, так и лиц, включенных в списки инсайдеров, позволяя им защитить свое доброе имя, когда они считают, что подозрения регулятора необоснованны, давая им возможность знакомиться с материалами проверки и обжаловать действия или бездействие работников Банка России, если они нарушают права или законные интересы проверяемого лица. Есть надежда, что расширение прав инсайдера в ходе проверок и дополнительные полномочия регулятора, которые дадут возможность получать необходимую информацию, позволят избежать ситуаций, которые произошли с Буяновым или Марламовым.

Генрих Павлович Падва

КоммерсантЪ

Кто для кого

Человек для государства или государство для человека — сакраментальный вопрос. Будущие граждане создают государство (ещё не зная, что они создают государство), для того чтобы обеспечить...

Мощнейшее антипаразитарное средство из 11(!!!) ингредиентов полностью избавит Вас от паразитов!!!

Противопаразитарные препараты для человека разработаны с учетом особенностей его организма. Важно, чтобы средство уничтожило патогенный микроорганизм, но не навредило больному. Травники...