Рубль оторвался от нефти

Об отсутствии прямой зависимости между курсом рубля и ценами на нефть говорилось уже немало. По факту на сырьевые рынки оказывает свое влияние множество факторов, и среди них цена на нефть – одно из большинства обстоятельств, пусть и значимое в условиях все еще зависимой от экспорта нефти экономики.

Лишним подтверждением отсутствия прямой связи стало нынешнее положение на сырьевых и финансовых рынках.

Стоимость нефти европейских марок сегодня бьет полугодовые рекорды, приближаясь вплотную к $50 за баррель.

Российская валюта же, наоборот, последние пару недель сдает позиции по отношению к доллару и евро.

Как объяснить наметившуюся тенденцию?

Изначально отметим, что непосредственная жесткая корреляция между этими двумя параметрами не прослеживается.

http://politrussia.com/ekonomi...

Даже после перехода к плавающему курсу рубля, который был осуществлен Центробанком России в ноябре 2014 года, довольно часто можно было наблюдать за довольно продолжительными периодами разнонаправленной динамики двух показателей. Самый очевидный из них – сразу после начала военной операции в Сирии.

И это не говоря уже о том времени, когда курс рубля был фиксированным.

В этом же ключе обращает на себя внимание также динамика января-февраля 2015-го года: даже несмотря на укрепившуюся нефть, стоимость которой выросла с 50,04 до 59,56 долларов за баррель, рубль ослаб более чем на 20% - стоимость доллара увеличилась с 56,23 до 69,66.

Такое развитие событий вполне можно объяснить возобновлением активных боевых действий на Украине в январе-начале февраля 2015-го и заключением Минских соглашений, в процессе обсуждения которых Россия находилась в позиции защищающейся стороны. Все это делает влияние политических факторов на курс рубля еще более очевидным.

Однако также нельзя отметать в сторону и другие, например, финансовые факторы. Так, один из самых главных ударов по многим национальным валютам был нанесен в декабре 2015 года, когда ФРС подняла базовую процентную ставку. Практически аналогичная ситуация может произойти в июне-июле этого года, если последние «угрозы» Федрезерва вновь поднять ставку будут воплощены в жизнь.

Как минимум это будет означать, что доллар вновь перейдет в наступление на мировую экономику.

http://roshchepiy.livejournal....

Но пока что мы имеем следующую ситуацию. Игроки на сырьевых рынках к опубликованному протоколу заседания ФРС США отнеслись достаточно холодно – нефть одномоментно хоть и просела в цене, однако достаточно быстро вернулась к росту и отыграла утерянные позиции.

А вот на финансовом рынке наблюдалась ситуация противоположная. После публикации протокола часть инвесторов решила захеджироваться, покупая доллар против рубля. В результате существенным образом изменился характер взаимосвязи между ценой на нефть и курсом рубля, что опять-таки подтверждает отсутствие прямой связи между двумя показателями.

Однако произошедшее вряд ли должно вызывать ужас и сеять панику. Очевидно, что отставание курса рубля от цены на нефть в текущих условиях благоприятно для бюджета. В таких условиях можно постараться даже достичь целевого дефицита в размере 3%, однако тогда стоимость курса, очевидно, будет занижена.

Иностранным инвесторам же стоит напомнить, что с начала 2015 года фонды, ориентированные на российские активы, по данным консалтинговой фирмы eVestment, заработали среднем 29% - это больше, чем у любых других фондов, ориентированных на крупные развивающиеся страны. Об этом явно стоит помнить, поддаваясь ажиотажу, который искусственно нагнетается ФРС.

Оригинал публикации