Пик оил далеко еще не умер.

Перевод краткого резюме из доклада аналитиков банка HSBC от 2016 года.

В нынешней ситуации подавляющее большинство тревог на нефтяных рынках вращается вокруг огромного дисбаланса спроса и предложения в нефтяной отрасли. Это понятно, учитывая, что огромный избыток производства нефти на рынках снизил цены с более чем $ 100 примерно два года назад до менее 50 долларов США в 2016г.

Тем не менее, в крупной новой исследовательской записке банка HSBC утверждается, что в скором времени мы не будем беспокоиться о том, что предложение превышает спрос, но, скорее всего, все будет ровно наоборот и довольно скоро. И это вызовет большие проблемы.

В докладе сотрудников HSBC Ким Фустье Гордон Грей, Кристоффер Гундерсен и Томас Химбольдт утверждают, что, учитывая ограниченность физического объема нефти в мире, люди должны уделять больше внимания падению предложения в будущем, а не перепроизводству прямо сейчас.

Вот выдержка из доклада:

"Учитывая, что на фоне глобального нефтяного рынка за последние два года наблюдается серьезный избыток предложения, неудивительно, что мало кто обсуждает возможность будущего спада предложения." Действительно, большинство текущих дебатов по долгосрочным перспективам для нефти сфокусированы на рисках на политическом и технологическом фронтах.

"Между тем, мы ожидаем, что низкая цена на нефть за последние два года приведет к возврату баланса на мировом рынке нефти в 2017 году. На этом этапе мы ожидаем, что глобальные эффективные резервные мощности упадут до 1% спроса. Потери в поставках оказали ограниченное влияние на цену в 2015-16 годах из-за глобального избыточного предложения, но рынок будет намного более восприимчивым к перебоям после 2017 года . Кроме того, учитывая почти беспрецедентное падение инвестиций в нефтедобывающую промышленность с 2014 года, мы ожидаем, что рынок вернется к адекватному предложению».

Заметка HSBC - это более 50 страниц подробных, продуманных исследований состояния рынков и того, как сокращающаяся доступность нефти, а также скачок спроса, которые в ближайшие десятилетия изменят мир.

Для понимания отчета является полезным ознакомится с резюме в котором есть несколько ключевых аргументов, которые делает банк:

1) "Спрос на нефть по-прежнему растет на ~ 1 МБД каждый год, и никакие центральные сценарии, которые мы недавно оценили не показывают, что спрос на нефть достигает максимума до 2040 года".

2) "81% производства нефти уже находится в падении".

3) HSBC видит от 3 до 4,5 миллионов баррелей в день поставок, убывыющих после достижения пиковой добычи нефти. «На наш взгляд, разумный диапазон для среднего снижения скорости на постпиковой продукции составляет 5-7%, что эквивалентно примерно 3-4,5 МБд потерянной продукции каждый год».

4) Основываясь на простом расчете, HSBC оценивает, что к 2040 году миру необходимо будет найти около 40 миллионов баррелей нефти в день, чтобы идти в ногу с растущим спросом со стран с развивающейся экономикой. Это эквивалентно более чем в 4х кратному добавочному производству сырой нефти в Саудовской Аравии, которую она обеспечивает на данный момент.

5) Небольшие месторождения обычно снижаются в два раза быстрее, чем большие месторождения, а глобальный ассортимент поставок все больше зависит от небольших месторождений: типичный размер нового нефтяного месторождения упал с 500-1 000Мб 40 лет назад до всего лишь 75Мб в этом десятилетии». - Это усугубит проблему сокращения нефтяных месторождений и нехватки поставок.

6) Количество новых нефтяных открытий делаются довольно мало. HSBC отмечает, что в 2015 году скорость обнаружения новых скважин составила всего 5%, что является рекордным минимумом. К тому же сделанные открытия также довольно малы по размеру.

7) Существует потенциал для роста в сланцевом масле США, но в настоящее время он составляет менее 5% мирового предложения, а это означает, что он не сможет, в одиночку, по крайней мере, решить проблему глобального предложения, ожидаемого HSBC.

8) "Поэтапное улучшение производительности и эффективности бурения в ответ на спад замаскировало снижение запасов на многих компаниях, но степень, в которой они могут продолжать наращивать эффективность, становится гораздо более ограниченной". (По сути, HSBC утверждает, что компании не повышают свою эффективность с достаточно высокой скоростью, а это означает, что снижение предложения будет еще больше)

Вот график, показывающий снижение производства нефти после пика:

Добыча нефти HSBC

Все эти проблемы взаимосвязаны, утверждает HSBC, что означает, что мы должны меньше беспокоиться о нынешнем уклоне нефтяного рынка к избыточному спросу и в большей степени быть готовы к предстоящему снижению поставок нефти. 

Эта ситуация может быть отложена на какое-то время в краткосрочной перспективе, но надвигающийся кризис, с которым должна столкнуться нефтяная промышленность с большой вероятностью неизбежен в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Ссылка на статью: http://uk.businessinsider.com/...

Сам доклад: https://ru.scribd.com/document...