Экономист Уильям Лазоник давно выступает против корпоративного выкупа акций, который он справедливо считает крайней формой паразитизма, финансового грабежа и главным фактором социального неравенства. Но его политическая позиция реформистская. Он призывает лишь к усилению регулирования, начиная с полного запрета выкупа акций, который, вместе с другими реформами, должен способствовать увеличению инвестиций в реальную экономику, а не в интересы торговцев акциями, финансистов, директоров и спекулянтов.
Но, несмотря на его стремление вернуться к «старым добрым временам» до начала того, что он называет «хищническим извлечением стоимости», и его бредовую веру в способность Демократической партии решить эту проблему, его анализ предоставляет важные факты и цифры. Данные Лазоника разоблачают гниение и разложение в самом сердце экономики США, а также показывают, что ресурсов, созданных трудом рабочего класса, более чем достаточно для обеспечения значительного подъёма уровня жизни населения.
Иными словами, в данных Лазоника содержится, по крайней мере, частичный ответ на вопрос, который часто задают противники даже самых мелких социальных реформ: «откуда взять деньги?» На сайте лефо-реформистской организации «Институт нового экономического мышления» он кратко излагает свои мысли, опубликованные в книге «Инвестирование в инновации: противостояние хищническому извлечению стоимости в корпорациях США». Лазоник пишет, что, по данным Oxfam, в 2022 году, в котором инфляция привела к снижению реальной заработной платы, около 32% рабочей силы в США получали зарплату 15 долларов и меньше в час. И даже в секторе высоких технологий, в котором занято наибольшее число высокооплачиваемых работников, наблюдается рост нестабильности: за первые семь месяцев этого года произошло 225 тыс. увольнений, в дополнение к 165 тыс. увольнениям в 2022 году.
Главным инструментом «хищнического извлечения стоимости» Лазоник называет выкуп корпорациями собственных акций с целью завышения цен на них. «В 2012-2021 годах 474 корпорации Индекса S&P 500 перевели на фондовый рынок 5,7 трлн. долларов с помощью выкупа собственных акций – это 55% их совокупной чистой прибыли. И они же выплатили акционерам 4,2 трлн. долларов в виде дивидендов – это 41% их чистой прибыли». Он пишет, что корпоративный выкуп акций увеличивает прибыли продавцов акций, а также «высокопоставленных директоров корпораций с их высокими зарплатами, которые основаны на стоимости акций, а также директоров хедж-фондов, которые занимаются определением сроков покупки и продажи акций на фондовом рынке».
До 1980-х выкуп акций считался незаконной формой манипулирования фондовым рынком, а затем широко распространился, «способствуя несправедливому распределению доходов, нестабильности трудоустройства и хрупкости роста производительности в экономике США». Одно из вопиющих проявлений этих манипуляций наблюдается в фармацевтической промышленности. Пять крупнейших корпораций, виновных в выкупе акций - Aman, Gilead Sciences, Johnson & Johnson, Merck и Pfizer - представляют этот сектор. Американцы должны оплачивать самые высокие цены на лекарства в мире, а корпорации оправдывают это заявлениями, что прибыли от высоких цен можно использовать для финансирования исследования новых лекарств.
Лазоник разоблачает эту ложь. Прибыль этих корпораций используется для завышения стоимости их акций на фондовом рынке. Распределение доходов между акционерами и продавцами акций с использованием дивидендов и выкупа акций 14 фармацевтических корпораций из S&P 500 в 2012-2021 годах составило 110% от чистой прибыли, в сравнении со средним показателем в 96%. «747 млрд. долларов, которые фармацевтические корпорации распределили между акционерами и продавцами акций, оказались на 13% больше 600 млрд. долларов, которые они потратили на исследования за это десятилетие», - написал Лазоник. Но выкуп акций охватывает все отрасли, включая энергетические и высокотехнологические, например Boeing.
«Корпорация Boeing стала излишне финансиализированной после слияния с McDonnell Douglas в 1997 году. Одержимость высокопоставленного руководства доходностью корпоративных акций – основная причина крушения её самолётов в октябре 2018 года и марте 2019 года». С начала 2013 года Boeing потратила на выкуп своих акций 43,4 млрд. долларов – это 118% её чистой прибыли за тот же период, в дополнение к 43% распределённых дивидендов. Таким образом, деньги, которые нужно было потратить на безопасность самолётов, были отданы финансистам фондового рынка и корпоративным директорам.
Apple – ещё одна корпорация, которая активно скупает свои акции. В 2018 году, когда эта корпорация смогла репатриировать 285 млрд. долларов, благодаря закону Трампа, её генеральный директор Тим Кук признался, что компания потратит их на покупку «части наших акций». Оказалось, что объём покупок акций в 2018 году составил 72,7 млрд. долларов, значительно превысив рекорд 2014 года в 45 млрд. долларов. Больше всего на этом нажился один из крупнейших глобальных олигархов – Уоррен Баффет. Своим исследованием корпоративного выкупа акций Лазоник раскрыл разложение американского капитализма, который переживает крупнейший в истории кризис.
Но он нигде не пишет этого прямо. Зато он показывает, почему не происходит реинвестирования прибыли в промышленность и заработную плату, как было, в некоторой степени, во время послевоенного бума – в этом виновны политические и законодательные перемены, введённые во времена правления Рейгана, узаконившие выкуп акций. Это означает, что запрет выкупа акций и изменения в расчёте директорских зарплат могут привести к коррекции курса. Но Лазоник не пытается провести полноценный анализ глубоких сдвигов в фундаменте капиталистической экономики, которые повлияли на состояние корпораций в последние десятилетия.
Окончание послевоенного бума в 1970-х стало результатом падения уровня прибыли. Это был не просто конъюнктурный спад, а процесс, который Маркс назвал внутренними противоречиями капиталистической экономики. Усиление этого процесса привело к печальным последствиям. Начиная с конца 1970-х годов проходила масштабная реструктуризация экономических и классовых отношений – нападение на рабочий класс в 1980-х, закрытие целых отраслей промышленности и создание «ржавых поясов», а также глобализация производства.
Ключевой аспект этой «реструктуризации» - рост финансиализации, т.е. накопление прибыли не за счёт расширения производства и инвестиций, как было после войны, а за счёт финансовых махинаций. Разрешение корпоративного выкупа акций – одно из перемен эпохи 1980-х, благодаря которым ранее незаконные финансовые операции стали нормой для современных финансовых рынков. Как писал Маркс, понижение прибыли сопровождается «мошенничествами и всеобщим поощрением мошенничества». Это уже не редкое и временное явление, а как показали чудовищные кризисы последних 30 лет – новая нормальность экономики США.
Капиталистический паразитизм, одним из выражений которого является корпоративный выкуп акций – не просто одна из причин постоянно растущего социального неравенства, но и главная движущая сила, подталкивающая империализм США к постоянным грабительским заграничным войнам. Кризис американского империализма, который угрожает всему человечеству, невозможно преодолеть новыми реформами, которые лишь слегка изменяют капиталистические отношения. Рабочий класс должен свергнуть всю систему капиталистической прибыли, чтобы победить в политической борьбе за социализм.
Источник: Share buybacks and the parasitism of US capitalism, Nick Beams, wsws.org, August 25, 2023.
Источник
Оценил 1 человек
1 кармы