Что же будет с долларом и с нами...

На днях курс доллара очередной раз поднялся до отметки в 70 рублей. Было бы неверно сказать, что это какая-то неожиданность, учитывая достаточно низкую цену на нефть, но все равно такая серьезная цифра вызывает определенные опасения за судьбу рубля. 

http://top.rbc.ru/finances/14/05/2015/55544a319a794782b3182c59

Конечно, курс валюты сейчас несколько выше, чем он мог бы быть для нормального функционирования экономики. Но не стоит ждать, что доллар вернется к отметке 30 рулей в ближайшее время - бюджет России этого просто не выдержит. Как известно, львиную часть бюджета составляют доходы от добычи полезных ископаемых. А так, как цены на последние значительно просели, то и доходы значительно упали. Упали в долларах, но бюджет формируется все-таки в рублях. А с учетом достаточно высокого курса доллара, доходная часть себя чувствует вполне терпимо.

По заявлениям Улюкаева, бюджет на этот год сверстан из расчета курса 61 рубль за доллар и цены 50 долларов за баррель нефти.

http://saminvestor.ru/news/2015/03/05/34952/

Следовательно - для нормального состояния бюджета, при падении цены на нефть ниже 50 дол/баррель, и курс должен быть выше чем 61 руб. за доллар.

Естественно, бюджет сейчас держится не просто так. Если где-то прибывает, то где-то должно и убывать. А убывает у тех, кто вынужден покупать валюту по высокой цене. Если речь идет об импортерах, то при определенной ситуации всегда выгоднее производить внутри страны чем везти из за рубежа – на этом и основан процесс импортозамещения.

Но в данном случае больше страдают оффшорные компании у которых физические активы находятся в России. Выручку они получают в рублях, а расплачиваться по кредитам приходится в валюте. Чтобы не обанкротиться они вынуждены скупать валюту за любую цену и обеспечивать кредиты в оффшорной юрисдикции.

Фактически, получается, что бюджет формируется за счет оффшорных компаний, а их в свое время Путин предупреждал, что скоро начнутся большие проблемы. Проблемы начались, причем и со стороны запада тоже. У многих компаний возникли сложности с получением новых кредитов, в итоге внешний долг России за 2014 год сократился с 728 млрд до 599 млрд.

http://www.vestifinance.ru/articles/52096

А на конец первого квартала 2015 года достиг 556 млрд долларов. Судя по всему, продолжает сокращаться и далее.

Основы экономики подсказывают, что курс доллара может упасть в 2-х случаях:

1. Если упадет спрос на доллары.

При нынешнем сокращении внешнего долга, потребуется еще несколько лет, чтобы отток капитала на погашение оффшорных кредитов значительно уменьшился и спрос на доллары упал. Хотя, конечно, существует возможность, что начнется массовое банкротство оффшорных компаний с переводом всех активов в Российскую юрисдикцию арестом счетов, громкими судебными процессами на западе и фактический закрытием для конкретных людей возможности вернуться к оффшорным схемам.

По большому счету колебания доллара вызваны количеством валюты, которое необходимо компаниям в конкретный момент времени чтобы обслуживать валютные долги. Если потребность в валюте больше, то цена выше, если потребность меньше, то цена ниже. Хотя, конечно, спекулянты вносят свои коррективы в эту схему.

2. Если увеличится приток валюты на биржи.

Не будем рассматривать развитие не сырьевого экспорта – он, конечно, будет развиваться при нынешнем курсе, но время на это уйдет, в любом случае, больше, чем потребуется на выплаты внешних долгов. Рассмотрим возможность увеличения нефтяных котировок.

Чтобы цена на нефть выросла, необходимо, чтобы сократилось предложение, поскольку сейчас мы имеем явное перенасыщение рынка. Предложение может сократиться в том случае, если кто-либо из участников рынка снизит добычу. Если раньше не «сдуется» Саудовская Аравия, то это сделают сланцевые компании США.

Дело в том, что добыча нефти сейчас не выгодна для сланцевых компаний. Нынешняя цена находится ниже уровня рентабельности для большинства из них.

Хотя, недавно, наоборот поступила информация об увеличении добычи в США, но это вполне объяснимо. Дело в том, что в основе добычи сланцевой нефти лежит бурение огромного количества скважин, каждая из которых дает достаточно ограниченное количество нефти.

Если посмотреть на данный график, то видно, что количество скважин значительно сократилось, хотя добыча возросла. Т.е. у сланцевых компаний просто не хватает средств на бурение новых скважин и для подержания на плаву пришлось значительно увеличить добычу с существующих (что значительно сократило их срок службы).

Сколько это будет продолжаться непонятно, но в течении года кол-во скважин уже должно сократиться до такого кол-ва, что США будут не в состоянии поддерживать нынешней объем добычи.

В качестве вывода хочется отметить, что высокий курс доллара, хоть и доставляет определенные неудобства, но необходим для поддержания экономики на плаву. А если кто-то уж слишком недоволен, то рекомендуется вспомнить начало 90-х, когда СССР попал в схожую ситуацию. Чем это закончилось мы все прекрасно знаем.