Второе дыхание трубы, почему кредиторы не стали дожимать оператора

Что произошло?

Кантональный суд швейцарского Цуга утвердил мировое соглашение между оператором «Северного потока 2» — компанией Nord Stream 2 AG — и ее кредиторами. Документ вступил в силу после того как в положенный срок на него не поступило апелляций. Это автоматически завершило режим моратория на банкротство, введённый в январе 2023 года.

Финансовое значение решения

Мораторий давал компании двадцать четыре месяца отсрочки на расчёты, однако санкции и отсутствие выручки ставили под вопрос саму жизнеспособность оператора. Благодаря достигнутому компромиссу все мелкие кредиторы — их насчитывалось несколько сотен — получили выплаты. «Фактически компания доказала, что ещё может выполнять обязательства, пусть и в ограниченном объёме», — объясняет доцент Финансового университета при Правительстве РФ Алексей Корнеев.

Что дальше с трубой

Сам газопровод по-прежнему не введён в эксплуатацию, а три из четырёх ниток «Северных потоков» повреждены после диверсий сентября 2022 года. Тем не менее юристы уверены, что сохранение юридического лица открывает путь к возможным страховым выплатам и последующей реконструкции. «Закрыть компанию означало бы похоронить актив навсегда, теперь остаётся шанс вернуть проект к жизни, если политическая конъюнктура изменится», — говорит партнёр юридической фирмы SwissLex Наталья Райнер.

Реакция рынков

Новость не вызвала резких колебаний цен на газ в Европе, где котировки определяются скорее погодой и состоянием хранилищ. Однако участники рынка отмечают важный символический эффект. «Это сигнал, что крупнейшие инфраструктурные проекты пока рано списывать», — комментирует аналитик Vygon Consulting Андрей Костин.

Кто выиграл и кто проиграл

Кредиторы получили деньги быстрее, чем предполагали.

Nord Stream 2 AG сохранила корпоративную оболочку и минимизировала судебные иски.

Политические оппоненты проекта недовольны, но оспорить решение суда практически невозможно.

Экономический и геополитический контекст

С начала 2022 года Европа сократила долю газа из РФ более чем в два раза, на первый план вышли СПГ-поставки из США и Катара. Однако энергопереход оказался дороже ожидаемого. «Европейская промышленность заплатила за диверсификацию высокими ценами на энергоресурсы, закрытий мощностей было больше, чем планировали в Брюсселе», — подчёркивает директор Института энергетики и финансов Марина Сидорова.

Из чего складывается дальнейшая стратегия

• Сохранение статус-кво, то есть ожидание улучшения политической среды.

• Продажа части оборудования на запчасти если вовремя не удастся перезапустить строительство.

• Подача исков к страховым компаниям для компенсации ущерба от взрывов.

Таким образом, прекращение моратория не возвращает газ по дну Балтики уже завтра, но избавляет оператора от угрозы ликвидации, даёт кредиторам гарантию расчётов и сохраняет юридическую платформу для возобновления проекта, если изменятся политические предпосылки и состояние европейского газового рынка.

Источник: Газификация