Вчера, когда украинское информпространство просто фонтанировало радостными реляциями о победе над кредиторами в размере 20% от долга, я терпеливо ждал. В благотворительность заокеанских финансовых воротил не особо верилось. Как я уже неоднократно писал, что даже если какая-то часть долга будет списана, необходимо будет понять, а что киевское правительство дало взамен? Чем они смогли прельстить акул капитализма пойти на такой шаг? Какова цена вопроса? Позже ррейтинговое агентство «Fitch», конечно же, по заказу Кремля совершило попытку бросить тень на блестящие макроэкономические перспективы Киева, о которых не так давно нам уже успел сообщить президент Порошенко. Аналитики агентства поступили как настоящие подонки и наймиты Путина: они снизили рейтинг суверенной, независимой, единой и, как правило, соборной Украины до «С». В переводе с их языка барыг и валютных спекулянтов это означает «дефолт неизбежен». Итак, по порядку.
Первые нестыковки с победными реляциями пошли после того, как в СМИ появились условия соглашения с кредиторами. Цифры объективны и рациональны, а формулировки лучше читать чем слушать их же от лгунишек типа Растения.
Четыре крупнейших держателя украинских еврооблигаций (Franklin Advisors Inc., BTG Pactual Europe LLP, TCW Investment Management Company и T.Rowe Price Associates Inc.), которые владеют бондами на сумму $9 млрд., согласились дать нам отсрочку выплат по 14-ти выпускам еврооблигаций на общую сумму около $18 млрд.
Из них – 20% украинского долга (на данный момент это $3,6 млрд.) согласились понять и простить. Сумма может увеличиться до $3,8 млрд., если в сделку будут включены бонды Киева и внешние долги госкомпаний (пока не включены).
Процентная ставка растет на 0,5 процентного пункта больше, чем средняя доходность старых выпусков. Вроде мелочь, но на таких суммах – это деньги. Старые еврооблигации Украины будут обменены на девять новых выпусков с доходностью 7,75%, которые будут погашаться, начиная с 2019 года, выплатами по $1,7 млрд. Другими словами, четыре года передышки по выплате самих займов, платим только проценты по ним.
Но это все присказка. Сказка начинается дальше. А тут как говориться, чем дальше, тем страшнее. Самое интересное – еще одни ценные бумаги VRI, о которых скромно умолчал премьер-камикадзе Растений кулявлоб. Эти бумаги мы безвозмездно передаем инвесторам за сговорчивость и доходность по которым привязана к росту украинского ВВП.
И вот тут начинается сказка. Выплаты по VRI начинаются с момента, когда украинский ВВП превысит $125,4 млрд. (в этом году он будет около $84 млрд.). Человеку непосвященному кажется, что между $84 млрд. и $125,4 млрд. – огромная пропасть. При этом почти все упускают из виду, что номинальный ВВП Украины в 2013 году по расчетам МВФ составлял $178 млрд. Такое падение объясняется очень просто - девальвация гривны с 8 грн. за доллар до 22. Поэтому к падению прибавился еще и элемент курсовой разницы. Экономика постепенно приспособится к новым ценам это вопрос времени. Опять же тарифы повышены, в том числе и в долларовом эквиваленте. Вопрос, как нагнать цифры в валюте, не стоит.
Что касается размера выплат. По договору о реструктуризации сумма выплат по VRI будет зависеть от роста украинского ВВП с 2021 по 2040 год: до 3% роста в год – выплаты нулевые, от 3% до 4% – 15% от одного процента ВВП. Если рост ВВП будет больше 4% – то с прироста ВВП Украина должна будет отдавать 40% (помимо 15% с прироста от 3% до 4% ВВП). До 2025 года максимальные выплаты по VRI ограничены суммой в 1% ВВП, на следующие 15 лет ограничений нет. И уверяю уважаемого читателя в том, что финансовые акулы знают, что они делают. Из этого следует, что платить по долгам будут будущие поколения украинцев.
Собственно тут и сказке конец. И эйфории тоже. Кушать подано - Украина готова.
Оценили 9 человек
74 кармы