• РЕГИСТРАЦИЯ

Что будет с рублем и госдолгом после новых американских санкций?

Ramires
15 июля 10:47 0 1354

Конгресс и сенат США скоро будут рассматривать очередной пакет санкций против России, причем на этот раз в рамках обсуждения оборонного бюджета на 2020 год есть шансы на принятие тех мер, от введения которых несколько раз отказывались президентские администрации как Барака Обамы, так и Дональда Трампа.

Однако политические расклады изменились, и есть вероятность, что этот жесткий пакет действительно удастся протащить через конгресс и сенат. А значит, есть все основания уже сейчас обсуждать вероятные последствия действий против российского госдолга, на которых настаивают конгрессмены-демократы Максин Уотерс и Брэд Шерман (уже получившие предварительную поддержку своих однопартийцев и даже некоторых республиканцев).

Американская законодательная система устроенна довольно странным (с точки зрения цивилизованного европейца) образом. Она позволяет «пристегивать» к любому законопроекту, особенно бюджетного или квазибюджетного характера, поправки, которые, по сути, являются отдельными законами и зачастую не имеют никакого (вообще никакого) отношения к теме основного законопроекта. Это своего рода узаконенная форма шантажа, которая позволяет группам депутатов проворачивать нехитрую схему: если стране нужен оборонный бюджет, то пусть с бюджетом будут приняты их поправки (зачастую даже не бюджетного характера), — например предполагающие введение санкций против российского государственного долга. Именно такую «поправку» внесли в проект оборонного бюджета на 2020 год калифорнийские конгрессмены-демократы Максин Уотерс и Брэд Шерман.

В случае если оборонный бюджет будет принят в таком виде и потом подписан Дональдом Трампом, последует наложение полного запрета на операции с российскими государственными долговыми инструментами, который будет распространяться на всех граждан США. Под долговыми инструментами подразумеваются облигации российского Министерства финансов и ценные бумаги Центрального банка России, которые будут выпущены через 180 дней (и позже) после принятия этого законопроекта. Нетрудно заметить, что санкции такого рода уже предлагались как администрации Обамы, так и администрации Трампа, и в обоих случаях Белый дом решил воздержаться от таких шагов.

Если меры такого рода будут введены, то их последствия можно будет разделить на правовые и психологические. После введения пакета американские инвесторы не смогут покупать новые выпуски российских государственных облигаций (что в теории должно негативно повлиять на их цены в будущем и привести к тому, что Минфину придется предлагать более высокую доходность для размещения новых облигационных выпусков).

Очень вероятно, что их авторы рассчитывают на психологический аспект: многие инвесторы, чтобы не подвергаться лишнему риску, сочтут хорошей идеей вообще уйти с российского рынка и распродать по любой цене уже имеющиеся пакеты российских облигаций (даже тех, которые пока не попадают под санкции). Если таких инвесторов будет много, то их одновременный уход с российского рынка государственных облигаций (в том числе рублевых) может оказать негативное воздействие как на котировки всех государственных долговых инструментов, так и на курс рубля.

У этих расчетов и надежд есть, однако, несколько серьезных проблем, из-за которых две президентские администрации США не захотели вводить именно такие санкции. Проблема первая: влияние американских инвесторов на российский рынок госдолга, а также влияние американских инвесторов на общий объем спроса на рубли — недостаточно велики для того, чтобы нанести серьезный и долгосрочный ущерб российскому рынку. Достаточно посмотреть на статистику двух крупных российских размещений валютных государственных облигаций. В июне Минфин сообщал, что «почти 60 процентов объема доразмещенных евробондов России на 2,5 миллиарда долларов приобрели инвесторы из Великобритании, из США — 26 процентов». В марте статистика была аналогичной: «Инвесторы из Великобритании выкупили более половины новых еврооблигаций России, а инвесторы из США — 20 процентов, — сообщил Минфин. Санкции и «враждебная риторика» Запада не подорвали доверие к российским активам, заявили в ведомстве».

То есть даже если все американские инвесторы уйдут, то этого не хватит для обвала. Более того, «просевшие» цены по облигациям станут еще более привлекательными для европейских и азиатских инвесторов.

Вторая проблема: санкции тривиальным образом можно обойти с помощью любой серьезной офшорной зоны. Запрет на прямое владение российскими облигациями в том виде, в котором его сформулировали американские конгрессмены (а по-другому его сформулировать очень сложно), дает возможность получать все бонусы от инвестиций в российские государственные ценные бумаги без прямого владения ими: американский инвестор (неважно, физическое лицо, компания или инвестиционный фонд) покупает акции или паи в офшорном (например, британском или швейцарском) фонде, который, в свою очередь, покупает российские облигации. Формальности соблюдены, но толку от них в плане давления на Россию и на рубль — никакого. Возможно, ответственных за санкции в администрациях Обамы и Трампа даже беспокоила вероятность получить обратный психологический эффект: если ввести против России такие безрезультатные санкции и нарваться на массовое «санкционное жульничество» со стороны американских инвесторов, то это будет выглядеть очень плохо с точки зрения имиджа США как мировой державы — ну что это за гегемон, в котором инвесторы обходят санкции, чтобы инвестировать в Россию? Кстати, именно на этот сценарий фактически жаловались американские финансовые структуры, об интересах которых заботится Министерство финансов США, которое уже один раз призывало отказаться от санкций такого рода, чтобы не «снижать конкурентоспособность» американского финансового сектора на мировом рынке финансовых услуг.

Третья проблема: на фоне ухудшения отношений по линии Брюссель — Вашингтон шансы на то, что европейские инвесторы станут избавляться от российских активов по психологическим причинам, — крайне малы. Европейские компании и инвесторы продолжают сотрудничать даже с российскими компаниями, которые попали под «секторальные санкции» США, что намекает на готовность идти на риск ради сохранения возможности доходов от партнерства с российскими структурами и инвестиций в Россию.

Следует учитывать, что в данный момент российские государственные облигации — это очень желанный и в своем роде уникальный финансовый инструмент, который совмещает высокую надежность и высокую доходность, что обеспечивает серьезный спрос со стороны западных инвесторов. Из-за действий ЕЦБ, Центрального банка Японии, Федрезерва и других западных центральных банков в мире очень сложно найти надежные облигации с хоть сколь-нибудь серьезной доходностью, а по оценке Financial Times на данный момент около 12,5 триллиона долларов государственных облигаций в мире вообще торгуется с отрицательной доходностью. Например, немецкие государственные облигации со сроком от 0,5 до десяти лет сейчас можно купить только «в убыток» (то есть с гарантированной отрицательной доходностью), а по данным Европейского центрального банка средняя доходность десятилетних государственных облигаций стран еврозоны с высоким инвестиционным рейтингом составляет минус 0,2 процента, а средняя доходность десятилетних государственных облигаций всех стран еврозоны в целом составляет плюс 0,2 процента. На этом фоне убедить европейских (да и многих американских) инвесторов в том, что нужно отказаться от покупок российских государственных облигаций (как валютных, так и рублевых), — практически невыполнимая задача.

Британский публицист Томас Джозеф Даннинг когда-то написал о том, что «капитал боится отсутствия прибыли или слишком маленькой прибыли, как природа боится пустоты», подчеркнув, что при «десятипроцентной доходности капитал согласен на всякое применение», а при более высокой доходности — готов на любой риск, но это было в совсем другие времена, с другой монетарной политикой и финансовой системой. Сейчас инвесторы готовы с презрением отнестись к риску санкций за куда более скромные доходности (три-четыре процента в долларах), а уж если Европейский центральный банк и Федрезерв пойдут на еще более сильное снижение ставок, то спросу на российские долговые инструменты вообще ничто не сможет помешать.

Американских конгрессменов-демократов можно понять — им хочется сделать больно России, чтобы смыть с себя позор поражения на президентских выборах 2016 года и заранее «наказать» ее за вероятное поражение кандидата от демократов на выборах 2020 года. Но вряд ли они смогут достигнуть своей цели. Им помешают или лоббисты американских инвестиционных фондов, или суровая экономическая реальность финансовых рынков, которая будет толкать европейских и американских инвесторов в теплые объятия русского медведя.

Источник новости

Специально для него и для других молодых патриотов

Меня тут с утра пораньше обвинили в предательстве Родины, потому что я "поддерживаю преступную власть". Обвиняющий - молодой человек, который в силу возраста не помнит, что было со стра...

Открытое обращение патриотической общественности Белоруссии к Макею В.В. и Бабичу М.В. по поводу недавнего дипломатического конфликта с предложением варианта его решения

Макею В.В.Министру иностранных делРеспублики БеларусьБабичу М.В.Чрезвычайному и полномочному послуРоссийской Федерации в БелоруссииУважаемые Владимир Владимирович и Михаил Викторович!Поддерживая Ваши ...

Сравнение экономик: Россия vs. англосаксы

Набегающие в комментарии борцуны с обличительным прищуром пишут «А почему ты пишешь о том, как плохо в США и Великобритании, и не пишешь про Россию?». Во-первых, это красиво. Во-втор...

Загрузка...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Загрузка...
    Ramires 17 августа 22:39

    Российская валюта оказалась беззащитна перед внешними шоками и мировой рецессией

    Курсы доллара и евро прибавили более двух рублей с начала августа, преодолев отметки в 66 и 73 соответственно, и это, по мнению экспертов, еще не предел. Наша валюта стабильно укреплялась с начала года, однако в традиционно сложном месяце для российской экономики «посыпалась». А впереди новые риски в виде очередного пакета санкций, торговой войны между ...
    93
    Ramires 17 августа 22:12

    В борьбе с протестами Росгвардии приказали взяться за стволы

    В предстоящую осеннюю рабочую сессию одой из приоритетнейших тем для обсуждения депутатами Госдумы станет ужесточение требований к действующему оружейному законодательству. Напомним, по официальным данным Росгвардии, на данный момент владельцами оружия в России являются почти четыре миллиона человек, на руках у которых находится более шести с половиной ...
    393
    Ramires 16 августа 22:31

    Нефть тянет экономику России за собой на дно, несмотря на миллиарды долларов

    Третий день подряд нефть дешевеет на фоне политических новостей, которые идут с развивающихся рынков — из Китая, Аргентины, Турции, Пуэрто-Рико… Правительство, как всегда, убаюкивает граждан: дескать, низкие цены на нефть не окажут влияния на нашу экономику. Эксперты уверены в обратном, несмотря на оптимистичные сообщения Bloomberg.За полмесяца нефть по...
    141
    Ramires 16 августа 22:20

    Кремлевская диета: Зачем россиян пичкают жиром

    За минувший год, с июля 2018-го по июнь 2019-го, россияне стали покупать мяса на 4,3% меньше. Об этом сообщает ТАСС со ссылкой на исследование компании Gfk. Согласно исследованию, особенно резкое снижение потребления зафиксировано по говядине — на 7%. При этом продажи мяса в денежном выражении не потеряли и даже чуть выросли — на 1,4%. Это связано с рос...
    98
    Ramires 12 августа 08:43

    Российские капиталы решили: «Отсюда пора валить!»

    Чистый отток капитала из России в январе-июле 2019 года вырос более чем в 1,6 раза и составил 28 миллиардов долларов. Об этом говорится в сообщении Банка России. Для сравнения: по итогам семи месяцев прошлого года этот показатель составлял только 17,4 млрд долл.Аналитики ЦБ отмечают, что такая динамика сложилась «преимущественно под влиянием операций ба...
    137
    Ramires 8 августа 22:02

    Прогноз курса доллара: юань льет масло в нефтяной огонь

    Курс доллара сегодня на Московской бирже остается выше отметки 65, правда, днем «зеленому» покорялись и 65,4 руб, но последние новости фиксируют усиление рубля — сейчас американская валюта опустилась до 65,13 руб. Официальный курс доллара на 9 августа — 65,1299 руб., как сообщалось в новостях, это на три копейки выше установленного ранее.«Пока рубль реа...
    191
    Ramires 7 августа 21:45

    Новая атака на российскую базу Хмеймим и новые жертвы

    В очередной раз боевики Идлиба совершили атаку на российско-сирийскую базу Хмеймим. Информация об инциденте доносится разная. Если взять официальную версию, то все прошло, как всегда, гладко. Министерство обороны Российской Федерации сообщает, что из контролируемых сепаратистами территорий были выпущены три реактивных снаряда. Это были неуправляемые рак...
    355
    Ramires 7 августа 20:32

    США бомбят Китай торговыми пошлинами, но заодно вдребезги разносят экономику России

    Народный банк Китая (НБК) в среду, 7 августа, в очередной раз понизил курс юаня. Теперь его соотношение к доллару, упав на 313 базисных пунктов до минимума с 15 мая 2008 года, составляет 6,9996 к 1.Интересно, что еще 5 августа Федеральное казначейство США официально причислило КНР к валютным манипуляторам. А теперь глава американского Минфина Стивен Мну...
    170
    Ramires 5 августа 20:08

    Эрдоган объявил о новой операции Турции в Сирии

    Президент Турции анонсировал новую военную операцию турецкой армии в Сирии - к востоку от Евфрата. Эрдоган подчеркнул, что уже поделился планами военной операции с США и Россией. "Газета.Ru" проанализировала военно-политическую обстановку в регионе и то, зачем президенту Турции потребовалась еще одна операция.Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган объяви...
    213
    Ramires 5 августа 19:11

    Рубль рухнул, госдолг продают: что будет после новых санкций США

    После того как Вашингтон ввел второй пакет санкций против Москвы по делу Скрипалей, рубль пробил двухмесячные минимумы — 65 за доллар и 72 за евро, а инвесторы принялись распродавать российский госдолг. Аналитики предпочитают не нагнетать панику: национальная валюта ослабела в значительной степени из-за падения нефтяных цен, а первая реакция рынка на са...
    266
    Ramires 3 августа 23:02

    Ждем 80 рублей за доллар: Трамп пускает российскую валюту на дно

    Вечером 1 августа цены на нефть резко снизились. Причина — президент США Дональд Трамп пообещал с 1 сентября ввести новые пошлины в размере 10% на импортируемые товары из Китая стоимостью $ 300 млрд. Об этом он написал в Twitter.Новые пошлины коснутся товаров, в отношении которых они еще не вводились, подчеркнул Трамп. Он также напомнил, что в отношении...
    402
    Ramires 3 августа 22:16

    Акции в столице 3 августа подтвердили курс на жесткое подавление оппозиции

    Акция оппозиции в Москве 3 августа, как и предыдущая 27 июля, закончилась массовыми задержаниями и столкновениями с ОМОН и Росгвардией. Можно предположить, что власть выбрала жесткий сценарий борьбы с несогласными. На это указывают и события, которые случились между двумя акциями.Несмотря на то, что московская мэрия согласовала митинг на 100 тысяч челов...
    3002
    Ramires 1 августа 20:01

    В Кремле почуяли запах дыма, когда почти все сгорело

    Горит Сибирь. Уже больше недели как горит. Полыхают леса на территории Хакасии, Алтайского края, Кемеровской, Новосибирской, Омской и Томской областей, Эвенкийского района. Трещат в огне деревья в Иркутской области и Красноярском крае, где продолжают гореть более миллиона гектаров леса. Площадь лесных пожаров в России в этом году составляет 2,7 миллиона...
    374
    Ramires 1 августа 19:54

    Судьба «Северного потока-2» опять висит на волоск

    Комитет по международным делам Сената США 31 июля проголосовал за санкции против российского газопровода «Северный поток-2». Законопроект, подготовленный республиканцем Тедом Крузом и демократом Джин Шейхин, предполагает запрет на въезд в США и заморозку находящихся в юрисдикции США активов любых лиц, которые причастны к «продаже, аренде, предоставлению...
    386
    Ramires 31 июля 20:14

    Как Израилю удалось создать систему ПРО, круче российской С-400

    Израиль вошел в очень узкий клуб стран, обладающих технологией заатмосферного перехвата баллистических целей — то есть умеющих сбивать ракеты еще в космосе. Парадокс в том, что те самые партнеры, за счет которых израильский ВПК смог добиться этого впечатляющего достижения, мешают Тель-Авиву конкурировать с С-400 на мировом рынке.Премьер-министр Израиля ...
    452
    Ramires 31 июля 19:19

    Россия погружается в нищету

    Бедных в России снова прибавилось — в первом квартале 2019 года показатель вырос с 13,9% до 14,3%. Это следует из данных Росстата. По информации ведомства, у 20,9 млн. россиян доходы в начале текущего года оказались ниже прожиточного минимума. Для сравнения, в первом квартале 2018 года — если считать по новой методике Росстата — доходами ниже прожиточно...
    386
    Ramires 31 июля 19:12

    Хец-3 против С-300: Теперь Израилю по зубам все российские ракеты и космос

    Биньямин Нетаньяху занимает не только пост премьер-министра Израиля, он еще и трудится на должности министра обороны еврейского государства. Весьма интересное сочетание, учитывая, что государство не находится в состоянии войны, но так уж сложилось после не самой гладкой отставки Авигдора Либермана. В общем, теперь господин Биби вынужден также отчитывать...
    417
    Ramires 30 июля 22:37

    Цифра дня: 7 пунктов, по которым госпропаганда врет о протестах в Москве

    Политолог Александр Шмелев составил реестр вранья госпропагандистов на основе просмотра российского ТВ и чтения социальных сетей:1) Прямая ложь про агрессивное поведение протестующих. Якобы они кидали взрывпакеты, прыскались слезоточивым газом, нападали на росгвардейцев, вырывали куски плитки чтобы бросать в полицию и т.д. Эта линия не очень приятна, по...
    464
    Ramires 30 июля 22:23

    Россия начала уставать от Путина, особенно Москва

    Более трети россиян (38%) не хотят, чтобы Владимир Путин оставался у власти после 2024 года. Об этом свидетельствуют опрос «Левада-центра». За последний год доля подобных ответов выросла на 11 процентных пунктов, отмечают социологи. Правда, 38% - не рекорд: в 2012—2013 годах этот показатель был 40% и 45%.Оставить Путина в Кремле после 2024 года желают 5...
    415
    Ramires 30 июля 22:14

    Новый комплекс ПРО Израиля не способен отбить ракетную атаку Ирана

    Из Тель-Авива поступила странная информация об успешном испытании комплекса противоракетной обороны «Хец-3» («Стрела»). На Аляске совместными усилиями израильских и американских военных в космосе были перехвачены три баллистические ракеты-мишени.Довольно запоздалые испытания. Комплекс находится на вооружении ВВС Израиля уже два с половиной года. И все э...
    372
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика