Курс рубля продолжил незначительно укрепляться к доллару и евро в понедельник, 28 октября. Под вечер доллар подешевел на 11 копеек до 63,73, а евро потерял 5 копеек, снизившись до 70,68. С начала года «деревянный» смог укрепиться к доллару почти на 10%, и на 12% к европейской валюте. Даже снижение ключевой ставки на 0,5% в пятницу не поколебало курс нацвалюты.
Аналитики финансовых и фондовых рынков также не видят сейчас серьезных угроз для рубля. Да и макроэкономические показатели России выглядят стабильно. Не случайно на встрече с инвесторами на прошлой неделе премьер-министр Дмитрий Медведев заявил, что, строго говоря, «в российской экономике проблем нет».
Таким образом, если не случится форс-мажорных обстоятельств, в ближайшей перспективе рублю ничто особо не угрожает, напротив, он может даже еще немного укрепиться.
— Самым реальным риском на данный момент является конъюнктура на внешних финансовых рынках, — рассказал «СП» аналитик группы компаний «Финам» Сергей Дроздов. — Американские биржи обновляют свои исторические максимумы, в среду состоится заседания ФРС США, на котором заокеанский регулятор, скорее всего, снизит ставку на 25 базисных пунктов.
Но деревья не растут до небес, и мы можем увидеть разве что чисто техническую фиксацию прибыли. Это окажет давление на нефтяные котировки. Но на ближайшую перспективу я не вижу серьезных рисков для рубля. Скорее, они повседневные и ситуационные. Максимум, куда может опуститься рубль в ближайшую неделю — это 64,50. Пока же он приближается к нижней границе диапазона — 63,55. Если нацвалюта пройдет этот рубеж, мы сможем увидеть и уровень в 62,55 за доллар.
«СП»: — А что с более отдаленной перспективой?
— Следующий год в США выборный, поэтому волатильность на заокеанских и мировых рынках повысится. Нефть, помимо всего прочего, смотрит за динамикой американских биржевых индексов. Это может вызвать колебания как цен на нефть, так и курса.
Кроме того, сейчас все ждут очередного мирового финансово-экономического кризиса. Но могу сказать, что пока его все ждут, он вряд ли придет. Зато когда кризис перестанут ждать, и мы начнем слышать больше позитива в авторитетных западных СМИ, вот тогда-то он и наступит. Пока же серьезных поводов для ослабления российской валюты нет.
Несмотря на это, глава Союза предпринимателей и арендаторов России, кандидат экономических наук Андрей Бунич убежден, что нынешнее затишье — это всего лишь краткая передышка перед неминуемой волной девальвации рубля. И причины для этого как внешние в виде мирового кризиса и падения цен на нефть, так и внутренние. Возможно, ослабление рубля произойдет не завтра, но в перспективе оно неизбежно.
— Я считаю, что наша валюта сохранила зависимость от цен на энергоносители. Просто она проявляется теперь не мгновенно, а на среднесрочных и долгосрочных периодах. Бюджетное правило позволяет предотвратить немедленные колебания. Но оно не меняет общую конструкцию, и все эти колебания просто накапливаются на будущее. Если тенденция нашего экспорта нисходящая, то через некоторое время это обязательно скажется на курсе.
Исходя из этого, любые геополитические риски, которые нам угрожают, а именно новые санкции, нагнетание торговых войн, могут повлиять на курс рубля, так как все это сказывается на рынках сырья. Даже финансовые санкции не так страшны для нас, как перекрытие энергетического рынка. Цена на нефть может и не упасть, но наши противники могут попытаться уменьшить долю России на рынке.
«СП»: — Почему могут упасть цены на нефть, ведь они, кажется, находятся на комфортном для всех уровне?
— Многие эксперты считают, что мировая экономика находится в серьезном кризисе, и рычагов воздействия на нее осталось не так уж много. 90% стран показывают замедление, и серьезное. Поэтому есть мнение, что мы на подходе к серьезному падению рынков и цен. В следующем году, так или иначе, эти тенденции должны проявиться. Возможно, Трамп попытается оттянуть этот момент до президентских выборов, но не факт, что это у него получится. Для нас же это самый оптимистичный сценарий, потому что тогда мировые рынки сырья и курс рубля не упадут.
Если же у Трампа не получится сдержать кризис, все посыплется намного раньше. Напомню, что с 2008 году серьезных падений рынков не было, а так как это процесс циклический, его время подходит. В таких условиях страны будут вынуждены проводить девальвацию, просто печатая деньги, и мы не станем исключением. Если мы не буем реагировать таким образом, нам придется нести дополнительные расходы, все больше секторов станут нерентабельными.
Кроме того, если мы говорим об устойчивости курса рубля, нельзя сбрасывать со счетов и правительство. Оно открыто говорит, что и бюджетное правило, и повышение налогов — это меры, которые должны помочь прожить в трудные годы. Антон Силуанов сказал, что на наших резервах без серьезных потрясений мы сможем протянуть три года.
Но эта кубышка не так уж велика по сравнению с 2008 годом, поэтому власти будут пытаться ее растянуть. А это значит, что нужно будет осуществлять мягкую девальвацию в хорошем варианте и резкую, если события будут развиваться стремительно. Обратите внимания, что про курс национальной валюты Силуанов не говорит, он только обещает, что бюджет продержится три года.
Поэтому есть очень много факторов, которые говорят о том, что в будущем курс рубля будет слабеть. Это и общее состояние мировой экономики, и нарастающий финансово-экономический кризис, и девальвация мировых валют. Нельзя забывать и об изменении баланса на мировом рынке энергоносителей. Его переформатирование уже идет полным ходом. Благодаря развитию техники потребление энергоресурсов снижается.
Не случайно постоянно говоря о «кубышке», у нас почти не говорят о том, как инвестировать эти средства и вообще пытаются всячески оттянуть этот момент. Это свидетельствует о том, что в правительстве и не планируют тратить эти деньги. Их основное предназначение — накапливать резервы и тянуть время, а это выгодней делать с понижающимся рублем, который позволяет наполнять бюджет и ФНБ быстрее.
«СП»: — Но ведь сейчас рубль укрепляется, разве эта тенденция не может продлиться еще какое-то время?
— Совокупность факторов говорит о том, что в России не может быть крепкой валюты в течение длительного времени. Грядущие кризисные явления быстро не пройдут, ни у нас, ни в мире. У нас же на них накладываются инфраструктурные и внутренние проблемы. Эта ситуация может затянуться надолго, и основной тренд — понижение рубля.
Не вижу никаких оснований для того, чтобы он стратегически укреплялся. Он может только понижаться, вопрос только в том, как быстро и в какие периоды. Даже сейчас, когда конъюнктура неплохая, правительство стремится немного понижать курс. Поэтому сомневаюсь, что если условия ухудшаться, они будут его удерживать хотя бы какое-то время. Понижение может происходить в несколько этапов, и это нужно принимать как основной сценарий до 2024 года.
«СП»: — О каких границах девальвации мы говорим?
— Даже цена в 40 долларов за баррель будет тяжелой для рубля. В бюджет заложена цена в 42−45 долларов, и все, что ниже 40 будет напрягать ситуацию, тем более что власть привыкла жить при 60. А уж 20−30 долларов за баррель — это совсем катастрофическая ситуация. Если цена в 30 долларов за баррель продержится год, от рубля мало что останется, и никакие резервы тут не помогут.
В бюджете у нас заложена цена в 56−57 долларов за баррель на ближайшие годы. Рубль же по их расчетам будет находиться в районе 65. Но при этом они сами закладывают, что бюджетные излишки будут все время снижаться.
Если же в реальности цена на нефть упадет до 40, рубль не сможет быть дороже 70 за доллар. Уверен, что сильно сдерживать его власти не будут. Они могут попытаться затормозить падение только на уровне 80 за доллар, чтобы не было шока. Но если цена нефти остановится в районе 30 долларов за баррель на длительный срок, рубль дойдет и до ста.
Оценили 6 человек
8 кармы