• РЕГИСТРАЦИЯ

Конец капитализма: финансовый суперкризис на подходе

Rodavion
политинформатор со школьной скамьи, политолог
30 сентября 18:41 7 4221

Капитализм, так же как и социализм, исчерпал себя – цивилизация нуждается в новой системе отсчета, без ссудного процента

Есть такая структура - Банк международных расчетов (Bank for International Settlements (BIS). Несмотря на привычное слово в названии банковской деятельностью в классическом представлении она не ведет. БМР специализируется исключительно на координации банковской деятельности в целом, контроле состояния мировых финансов, анализе складывающихся в отрасли тенденций и выработке коллективной стратегии реагирования на них.

Так как его учредителями являются центральные банки ведущих государств (конспирологическая версия гораздо более занятна), его вполне заслуженно называют «центробанком центробанков» и обычно всегда внимательно следят за любыми его исследованиями.

Так вот, согласно новому аналитическому отчету БМР, мировая экономика начинает демонстрировать те же признаки, которые предшествовали ипотечному кризису 2008 года в США, уничтожившему в итоге все в мире созданное на протяжении почти десяти лет до того. Только в этот раз масштаб взрыва экспертами BIS прогнозируется на порядок больше.

Для тех кто не помнит, следует сделать историческое отступление. Когда-то, очень давно, банк выполнял всего три простые функции: кошелька, сейфа и аккумулятора денег для превращения их в капитал. То есть банк предоставлял защищенное от разных напастей место для физического хранения денег, помогал осуществлять бухгалтерские расчеты, особенно на больших расстояниях, и понемногу, в объемах размера свободных остатков, выдавал кредиты, зарабатывая на ссудном проценте.

Именно отсюда и вытекает системный смысл капитализма. Он не только в эксплуатации или отъеме прибавочной стоимости. Суть капитализма в постоянном превращении денег (шире – любых ресурсов вообще) в капитал, то есть в актив, приносящий прибыль. Его простейшей формой является кредит. Взяли рубль с обязательством через четко фиксированный срок вернуть, например, два. Пока деньги лежат под матрасом, даже если это банковский счет, капиталом они не являются. Это пассив, становящийся активом только будучи выданными в качестве кредита.

Пока банковская и финансовая деятельность происходила в рамках формулы деньги - товар - деньги капитализм жил неспешно, имея достаточно пространства для развития. Даже в очень капиталистических США в начале ХХ века в активном обороте находилось менее 15% всей суммы имевшихся в стране денег. Включая золото. Расти было куда. Опять же обязательность превращения денег в товар создавало серьезные риски. Завод мог сгореть, мог исчерпать доступный рынок и остановиться, у конкурентов мог появиться товар лучшего качества по лучшей цене и разное такое прочее. Спрогнозировать все многообразие рисков на длительный срок почти ни у кого не получалось, потому кредиты выдавались только на короткие сроки, для очень понятных проектов и под весьма серьезное обеспечение.

Все изменилось с изобретением ипотеки и появления чисто денежных инструментов – облигаций. Это когда заемщик берет деньги не под что-то конкретное, а вообще просто на свои надобности под гарантию собственного имени (имеющегося капитала).

Сначала результат выглядел прекрасно. Банк выдает очень длинный на 10-15-20-25 лет кредит под самое надежное обеспечение – недвижимость, чем обеспечивает себе что-то вроде постоянно действующей нефтяной скважины. Превратил все пассивы в капитал и четверть века спокойно стриги купоны. Но как всегда захотелось большего.

Вот, скажем, был у банка миллион. Его выдали на десять ипотек по сотне тысяч на 25 лет. И дальше что, закрываться, потому что свободный капитал назад в хранилище вернется только лет через 15? И все это время безучастно смотреть на очереди желающих взять ипотеку?

В классической модели капитализма все именно так и происходило. Темпы расширения экономики уравновешивались размером имеющегося капитала, выполнявшими роль обратной тормозящей связи. Даже если на рынке появился очень выгодный проект с огромной кредитной емкостью, то он тут же оттянет на себя все свободные деньги системы, лишив доступа к кредитам прочие отрасли, где тут же начнется кризис, убивающий не только эти отрасли, но и сам выгодный проект.

В новой версии капитализма (вторая половина ХХ века) механизм работал уже иначе. Кто-то умный сообразил, как обменять часть ипотечного дохода на возможность эти же деньги выдать в кредит еще раз. Ведь обеспечением под новые облигации может выступать сам ипотечный кредит!

Условно говоря, вот, смотрите, у нас выдано 10 кредитов по 100 тыс. под 10% годовых на 25 лет. Давайте вы нам дадите, скажем, 800 тысяч, а мы будем перечислять вам или даже половину своей ипотечной прибыли? Не беспокойтесь, залогом в любом случае выступает реальная недвижимость. Полученные деньги снова выдавались в ипотеку, а заключенные договора опять превращались в залог под выпуск следующей партии облигаций.

Что в итоге позволило "выдать" один и тот же миллион несколько раз, параллельно повышая доходность в процентах за счет обналичивания и капитализации даже еще не полученных процентов по ипотечным договорам будущих периодов.

Все это вело к эффекту саморазгона, известного из ядерной физики. Чем больше выдается ипотечных кредитов, тем выше спрос на жилье. Это стимулирует рост строительства и повышение цен, тем самым позволяя оплачивать проценты через перепродажу ипотечного жилья на вторичном рынке и даже оставаться в прибыли, за счет которой можно опять брать ипотеку на новые, более дорогие объекты.

А рост спроса на ипотеку требовал новых денег и толкал выше спрос на жилье. И все вокруг читали в деловой прессе о сияющих перспективах рынка жилья и роста экономики.

Постепенно ресурс ипотечных договоров оказался исчерпан. Потом расследование вскрыло ряд случаев, когда один и тот же кредитный договор оказывался обеспечением эмиссии облигаций аж одиннадцати разных выпусков. Но процесс превращения репутации в деньги банкам уже понравился, и они изобрели субстандартные облигации (CDO), обеспечением которых являлись уже не сами ипотечные договора, а облигации первого уровня, выпущенные на их основе.

И строительство пирамиды продолжилось, одновременно окончательно запутывая схему обеспечения для инвесторов (впрочем, те особо не заморачивались, руководствуясь лишь репутацией эмитента) и критичными темпами перегревая рынок. Дело дошло до выдачи ипотек лицам без постоянного дохода вообще. Не парьтесь! Жилье в любом случае дорожает. Возникнут проблемы с обслуживанием, продадите, вернете банку кредит, да еще в плюсе останетесь.

А потом в 2008 году пузырь оглушительно лопнул. Похоронив под обломками пирамиды все, что мировой экономикой было заработано за предыдущее десятилетие. Причем зацепило не только Соединенные Штаты, одномоментно потерявшие 50% биржевой капитализации всех там котировавшихся компаний. Ушли в историю такие монстры финансового рынка как Lehman Brothers, Fanni Mae, Freddie Mac, AIG, а государственному бюджету США для спасения финансовой системы страны пришлось заплатить суммой почти в 2% ВВП страны. Досталось всем, включая как сильно связанные с Америкой рынки Европы, так и довольно от нее далеко стоящей России.

Так вот, из анализа BIS следует, что минувший кризис капиталистическую финансовую систему не научил вообще ничему. Будучи критично завязанной на необходимость постоянного повышения уровня капитализации прекратить превращать деньги в капитал (т.е. в кредиты), она требовала от банков найти другие варианты рынков взамен утраченного ипотечного.

Таковой стал рынок CLO (Collateralized loan obligations) - точно таких же облигаций, но обеспеченных не ипотечными домами, а ранее выданными коммерческими кредитами, от корпоративных до самых обычных потребительских.

Остальное – один в один. И перемешивание бумаг, выпущенных на основе кредитных договоров, с бумагами, эмитированными на базе уже вторичных субстандартных облигаций. И ранжирование CLO на так называемые транши якобы на основе уровней кредитного риска. И даже местами отмеченная знакомая практика выдачи первичных кредитов и без того предельно закредитованным предприятиям и частным лицам, уже в принципе неспособным обслуживать долги.

Эксперты БМР отмечают наличие на балансах банковской системы обеспеченных кредитных обязательств (этих самых CLO) по меньшей мере на 1,4 трлн долларов. На фоне примерно 78 трлн долларов совокупного мирового ВВП – это пока не кажется опасным, если не учитывать три момента.

Во-первых, озвученная сумма является лишь вершиной айсберга. Когда в прошлый раз регуляторы столкнулись с признаками приближения кризиса ипотечного рынка, их оценки его реального масштаба отстали от фактического положения вещей в 14 раз.

Судя по всему, с CLO положение еще масштабнее из-за чрезвычайно высокой вовлеченности в пузырь капиталов финансовых фондов "первого и второго дивизионов". Есть основания полагать, что из-за прогрессирующих отрицательных ставок рефинансирования и минусовой фактической доходности трежерис, в той или иной степени не менее 15% всего мирового капитала уже вложено в CLO или получено под их обеспечение.

Во-вторых, лежащий в основе обеспеченных кредитных обязательство кредитный рынок на протяжении последних трех лет демонстрирует признаки ускорения деградации. Доля бумаг, эмитированных без ковенантного соглашения (то есть без ограничения права заемщика набирать потом еще кредиты, даже чреватые последующим банкротством) с 2012 года по настоящий момент увеличилась с 20 до 80%!

В переводе на русский это означает, что инвестор, покупающий CLO, даже близко не представляет реальное состояние компаний, кредитный договор с которыми служит обеспечением этих облигаций. Так что когда начнется череда банкротств, а она начнется неизбежно, кризис затронет не только самих заемщиков или кредитовавшие их банки, он обрушит балансы практически всех финансовых фондов планеты.

В-третьих, и это пожалуй самое важное, катастрофа такого масштаба не только вынудит все банки постараться как можно быстрее отозвать кредиты, в том числе досрочно, их руководство в первую очередь будет стремиться выдернуть деньги из наименее надежных клиентов, и без того с трудом балансирующих на грани обрушения. Чем лишь ускорит темпы и увеличит масштаб банкротства экономики в целом.

А хуже всего то, что возврат денег на банковский счет систему в целом уже спасти не сможет. Давно и окончательно лишившись функции накопления стоимости все нынешние фиатные деньги станут массово обесцениваться просто ввиду падения доверия к ним со стороны пользователей и отсутствия у них понимания что сколько будет стоить потом.

Причем, без разницы даже о конкретной национальной принадлежности валюты. Хотя доля доллара в мировых расчетах, по данным SWIFT, находится у отметки в 45%, в той или иной степени на него пока еще завязано не менее 55-60% всех торговых операций на планете.

А согласно отчета ФРС от 25 сентября текущего года на балансе этой организации по сей день числится на 1,46 трлн долларов еще тех, уже мусорных, ипотечных облигаций. Объем CLO там пока не раскрывается, однако он должен быть точно не меньшим, а скорее всего, пропорционально большим. Так что когда костяшки посыплются, проблемы с устойчивостью возникнут даже у него.

Широкий выбор смарт-часов. Модели для iOS и Android. Привлекательные цены. Купить!

Ряд источников указывает на подготовку в США запуска четвертого раунда программы количественного смягчения, что, пусть и косвенно, свидетельствует о росте остроты проблемы до критического уровня. В мировой финансовой системе закончились не только деньги, которые можно конвертировать в капитал, но и львиная доля суммы самого капитала загнана в токсичный пузырь, приемлемого выхода из которого уже не существует.

Открытым остается лишь вопрос – когда?

Источник

ЗЫ и еще вопрос - а ЧТО потом?

политинформатор со школьной скамьи, политолог

Будущий глобальный мир на примере поражения России от WADA

Как уже говорилось ранее, противник нашел у России одно уязвимое место и теперь будет долбить по нему, сколько хватит сил. Причем без ядерных ракет, десантов иностранной морской пехоты ...

ВАДА. Кому оно надо?

В связи с очередной подлостью от ВАДА в русском народном народе зреет справедливое возмущение. Вот только некоторые нечистоплотные граждане (возможно, работающие на одних с ВАДА хозяев) пытаются ...

Быть лидером, а не казаться. Россия vs США

Как мы помним из истории, СССР всегда ставил цель - догнать и перегнать Америку. То есть само руководство страны признавало, что Советский Союз, являясь одной из 2-х Сверхдержав после П...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Rodavion Вчера 18:59

    Foreign Policy (США): чему улыбается Путин?

    Даже если предположить, что за тотальной политической дисфункцией, которая привела к импичменту, не стоит российская разведка, ситуация явно складывается на руку Кремлю, уверен автор. И рисует удивительно реалистичную картину помешательства американских политиков на теориях заговора. Паранойя?Во вторник министр иностранных дел России Сергей Лавров посет...
    80
    Rodavion Вчера 13:24

    Рожать в США дорого и смертельно опасно

    Как выясняется, рожать в России не только выгоднее, но и куда безопаснее, чем в США. Это наглядно показывает статистика смертности при родах. За последние тридцать лет этот показатель в США вырос в три раза – такие темпы роста демонстрировали только истерзанные гражданскими войнами Афганистан и Судан. Что происходит с американским здравоохранением?Кризи...
    76
    Rodavion 9 декабря 12:02

    Здрада або перамога? (толковище о Сочах)

    Ну все мы в курсе преступления террана Влада Путина опять. Он Лукашенко подменил, причём – коварно. У всех вот прямо на глазах.Ведь что, сука, характерно? Не успел, значится, Мощный Многолетний Лидер Мира, грозно выдвинуть все свои требования капитуляции России перед его гением, как в Сочи, в резиденции – и свет погас. Пля, ну вы в самом деле верите, чт...
    2650
    Rodavion 5 декабря 18:27

    Die Welt (Германия): немецкое помешательство на России

    5% немцев хотят, чтобы Европа защищала себя сама без помощи США, 48% вообще выступают за вывод американских войск из Германии. Большинство немцев одобряют курс на сближение с Россией, и это возмущает автора статьи в «Вельт». Он-то уверен, что его соотечественники просто не ведают, что творят.Если кто-то еще сомневался, что Германия переживает фазу внешн...
    256
    Rodavion 4 декабря 16:06

    Западный эксперт: Путину пора поднимать бокал за разлом в НАТО

    Начавший свою работу в Лондоне саммит НАТО, приуроченный к юбилею создания этого военно-политического блока, похож на что угодно, только не на чинное и респектабельное собрание «большой североатлантической семьи», в качестве которой Альянс позиционирует себя уже почти три четверти века. Как ни крути, а в нынешних обстоятельствах он куда больше смахивает...
    412
    Rodavion 2 декабря 12:00

    «В 90-е было легче»

    Вам будет наверняка полезно узнать, что у человека есть три вида слез: базальные слезы, то есть слезы, постоянно вырабатываемые слезными железами для увлажнения и очистки роговицы глаз; рефлекторные слезы, которые вырабатываются при воздействии раздражителей вроде дыма, лука и т.д.; и эмоциональные слезы, вырабатывающиеся на фоне сильных эмоций.Кроме то...
    1063
    Rodavion 29 ноября 11:20

    Названы люди, которым достаются все деньги. Почему их не любят

    Мировые СМИ обсуждают новое исследование, выпущенное Национальным бюро экономических исследований (США), — о том, кто виноват в росте неравенства доходов.Исследование сосредоточено главным образом на американском рынке труда, но в этом смысле США не очень отличаются от большинства других развитых стран, включая Россию. Если коротко, то один из виновнико...
    1503
    Rodavion 26 ноября 14:02

    Как воруют на Западе

    А вы слышали разговорчики, что США, мол — это Запад, конечно, но «не торт», там многое «не совсем так», поэтому не кивайте, мол, на США с критикой, потому что наш-то идеал — это вовсе и не США, а Европа! Ведь есть же такая отмазочка у наших либералов, слышали, наверное, и не раз? Мол, Россия — цэ Европа, а не США, мы и не ориентируемся на Америку, потом...
    344
    Rodavion 21 ноября 12:59

    Путин объяснил западным партнерам, что их ждет

    Каждое выступление Владимира Путина на инвестиционном форуме "Россия зовет!" — это событие не только для российского, но и для мирового информационного пространства. Российский президент — редчайший пример лидера мировой державы, который готов долго, вживую и очень обстоятельно (с вкраплениями фирменного юмора) отвечать на каверзные вопросы представител...
    1864
    Rodavion 15 ноября 12:20

    «Пеший по-лётному»

    Казалось бы, простое дело – поставка для ВС РБ самолётов; к тому же, по закупочным ценам ВС РФ.Не, нарисовалась здесь вот тоже окуенная победа над теми москалями. В кровь и сопли бились белорусские военные за независимость страны:«Изначально в этом процессе мы пробовали договориться с Российской Федерацией об оказании помощи нам в решении этой сложной и...
    2171
    Rodavion 13 ноября 13:06

    Устами Галкина глаголит кто?

    Кто бы мог подумать, что Максим Галкин, один из самых дорогих свадебных и корпоративных аниматоров, телезвезда и популярнейший юморист-пародист, не говоря уже о том, что он муж самой Пугачёвой, разразится в далёком Новосибирске смелой речью об актуальной российской политике. Можно, конечно, шутить, что дальше Сибири всё равно не сослали бы. Но нет. И те...
    3267
    Rodavion 7 ноября 11:39

    «Как на Западе» — теперь мы произносим без придыхания

    А помните те, в общем-то, весьма недавние времена, когда фраза «Увидеть Париж и умереть» действительно имела смысл?В этой фразе слово «Париж» тогда означало не абстрактную голубую мечту, а абсолютно реальный город, бывший воплощением грез для миллионов людей на шестой, а затем седьмой части суши. И немногие побывавшие в нем подтверждали, что он именно т...
    1412
    Rodavion 7 ноября 11:35

    NASA: в очереди к российскому батуту

    Новость о тяжелой и невосполнимой утрате настигла нас, леди и джентльмены - в NASA утратили надежду запустить свои космические корабли в ближайшем будущем.В принципе, на этом можно было бы и закончить - но раз уж мы все тут русские тролли, то как нам не поглумиться над "людьми с хорошими лицами", с пеной у рта доказывающих темным жителям Мордора, что во...
    1356
    Rodavion 6 ноября 17:43

    Воздушно-капельный хохлизм Лукашенко

    Не успели отгреметь залпы негодования, которыми нас наградили свЯдомые бульбаши и ура-"патриоты"после предыдущей публикации, посвящённой Белоруссии, как из Минска прилетел очередной инфоповод. Если прошедшие длинные выходные вы провели за городом, расставляя на полках последние банки свежесваренной консервации, и всё пропустили, то берите кофе, пледы и ...
    3004
    Rodavion 5 ноября 17:51

    Россияне заедают тоску по польским яблокам апельсинами

    Вы можете представить подобные заголовки в позднем СССР, когда население хотело 100 сортов колбасы, а не "Ленин такой молодой"? А теперь - нормально. За 5 лет, что прошли с того момента, как Крым вернулся в Россию, а "западные партнеры" попробовали нас изолировать и порвать в клочья - много воды утекло и также крокодильих слез американских, польских, фр...
    1494
    Rodavion 5 ноября 17:37

    Вспоминая 90-ые

    Взгляд назад. Для забывших в какой стране мы жили до Путина.1. Нам не платили зарплату по полгода, а некоторым и по году. Всем бюджетникам. Получить зарплату за январь в августе - обычное дело. Эта ситуация была тотальной. Выживали за счет огородов. Накоплений не было ни у кого. Денег не было от слова СОВСЕМ.2. Экстренным службам выдавалось по 20 литров...
    1536
    Rodavion 5 ноября 17:00

    Необучаемая бульба

    Вы знаете, всё же Россия, как ментально-территориальное воплощение «русскости», представляет собой уникальный пример спокойной мудрости, понимающего всепрощения и глубинного долготерпения. Наша страна всему миру, а своим бывшим пролетарским сёстрам в особенности, с бетонным спокойствием многодетной матери предлагает: «давайте жить дружно, в мире, соглас...
    2628
    Rodavion 21 октября 12:10

    Вербальная перамога, генезис

    Вы ж в курсе – в Беларуси есть свобода слова. Если это слово Лукашенко. Ну, или одобряемое им. Вот с этими словами мы и разберёмся невзначай.С отдалённого начну – с ошибок. Так, принципиальной ошибкой является думать, что говорящая о любви шалава реально любит того, кому она клянётся. Принципиальной ошибкой является думать, что застывший «в восхищении» ...
    4298
    Rodavion 17 октября 13:09

    Что НЕ сказали журналисты про диверсию в "Газпроме"

    История про отключение насосов в газпромовских трубопроводах во всех смыслах показательна. Начать хотя бы с того, как быстро новость разлетелась по всем ведущим и большинству просто значимых ресурсов. И как спустя буквально сутки она пропала не только из новостных лент, но даже из перечня сколько-нибудь активно обсуждаемых тем.Тут по неволе напрашиваютс...
    2356
    Rodavion 15 октября 19:36

    Турне Путина по Саудовской Аравии и ОАЭ: экономика не единственная причина (NoonPost, Египет)

    В понедельник впервые за последние 12 лет президент России Владимир Путин вылетел в столицу Саудовской Аравии Эр-Рияд с государственным визитом. В планах также посетить ОАЭ.Тур начался через четыре года после вмешательства России в Сирию. Москва стала главным регулятором региональных конфликтов именно в тот момент, когда на Ближнем Востоке образовались ...
    2134
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика