• РЕГИСТРАЦИЯ

Конец капитализма: финансовый суперкризис на подходе

Rodavion
политинформатор со школьной скамьи, политолог
30 сентября 18:41 7 3869

Капитализм, так же как и социализм, исчерпал себя – цивилизация нуждается в новой системе отсчета, без ссудного процента

Есть такая структура - Банк международных расчетов (Bank for International Settlements (BIS). Несмотря на привычное слово в названии банковской деятельностью в классическом представлении она не ведет. БМР специализируется исключительно на координации банковской деятельности в целом, контроле состояния мировых финансов, анализе складывающихся в отрасли тенденций и выработке коллективной стратегии реагирования на них.

Так как его учредителями являются центральные банки ведущих государств (конспирологическая версия гораздо более занятна), его вполне заслуженно называют «центробанком центробанков» и обычно всегда внимательно следят за любыми его исследованиями.

Так вот, согласно новому аналитическому отчету БМР, мировая экономика начинает демонстрировать те же признаки, которые предшествовали ипотечному кризису 2008 года в США, уничтожившему в итоге все в мире созданное на протяжении почти десяти лет до того. Только в этот раз масштаб взрыва экспертами BIS прогнозируется на порядок больше.

Для тех кто не помнит, следует сделать историческое отступление. Когда-то, очень давно, банк выполнял всего три простые функции: кошелька, сейфа и аккумулятора денег для превращения их в капитал. То есть банк предоставлял защищенное от разных напастей место для физического хранения денег, помогал осуществлять бухгалтерские расчеты, особенно на больших расстояниях, и понемногу, в объемах размера свободных остатков, выдавал кредиты, зарабатывая на ссудном проценте.

Именно отсюда и вытекает системный смысл капитализма. Он не только в эксплуатации или отъеме прибавочной стоимости. Суть капитализма в постоянном превращении денег (шире – любых ресурсов вообще) в капитал, то есть в актив, приносящий прибыль. Его простейшей формой является кредит. Взяли рубль с обязательством через четко фиксированный срок вернуть, например, два. Пока деньги лежат под матрасом, даже если это банковский счет, капиталом они не являются. Это пассив, становящийся активом только будучи выданными в качестве кредита.

Пока банковская и финансовая деятельность происходила в рамках формулы деньги - товар - деньги капитализм жил неспешно, имея достаточно пространства для развития. Даже в очень капиталистических США в начале ХХ века в активном обороте находилось менее 15% всей суммы имевшихся в стране денег. Включая золото. Расти было куда. Опять же обязательность превращения денег в товар создавало серьезные риски. Завод мог сгореть, мог исчерпать доступный рынок и остановиться, у конкурентов мог появиться товар лучшего качества по лучшей цене и разное такое прочее. Спрогнозировать все многообразие рисков на длительный срок почти ни у кого не получалось, потому кредиты выдавались только на короткие сроки, для очень понятных проектов и под весьма серьезное обеспечение.

Все изменилось с изобретением ипотеки и появления чисто денежных инструментов – облигаций. Это когда заемщик берет деньги не под что-то конкретное, а вообще просто на свои надобности под гарантию собственного имени (имеющегося капитала).

Сначала результат выглядел прекрасно. Банк выдает очень длинный на 10-15-20-25 лет кредит под самое надежное обеспечение – недвижимость, чем обеспечивает себе что-то вроде постоянно действующей нефтяной скважины. Превратил все пассивы в капитал и четверть века спокойно стриги купоны. Но как всегда захотелось большего.

Вот, скажем, был у банка миллион. Его выдали на десять ипотек по сотне тысяч на 25 лет. И дальше что, закрываться, потому что свободный капитал назад в хранилище вернется только лет через 15? И все это время безучастно смотреть на очереди желающих взять ипотеку?

В классической модели капитализма все именно так и происходило. Темпы расширения экономики уравновешивались размером имеющегося капитала, выполнявшими роль обратной тормозящей связи. Даже если на рынке появился очень выгодный проект с огромной кредитной емкостью, то он тут же оттянет на себя все свободные деньги системы, лишив доступа к кредитам прочие отрасли, где тут же начнется кризис, убивающий не только эти отрасли, но и сам выгодный проект.

В новой версии капитализма (вторая половина ХХ века) механизм работал уже иначе. Кто-то умный сообразил, как обменять часть ипотечного дохода на возможность эти же деньги выдать в кредит еще раз. Ведь обеспечением под новые облигации может выступать сам ипотечный кредит!

Условно говоря, вот, смотрите, у нас выдано 10 кредитов по 100 тыс. под 10% годовых на 25 лет. Давайте вы нам дадите, скажем, 800 тысяч, а мы будем перечислять вам или даже половину своей ипотечной прибыли? Не беспокойтесь, залогом в любом случае выступает реальная недвижимость. Полученные деньги снова выдавались в ипотеку, а заключенные договора опять превращались в залог под выпуск следующей партии облигаций.

Что в итоге позволило "выдать" один и тот же миллион несколько раз, параллельно повышая доходность в процентах за счет обналичивания и капитализации даже еще не полученных процентов по ипотечным договорам будущих периодов.

Все это вело к эффекту саморазгона, известного из ядерной физики. Чем больше выдается ипотечных кредитов, тем выше спрос на жилье. Это стимулирует рост строительства и повышение цен, тем самым позволяя оплачивать проценты через перепродажу ипотечного жилья на вторичном рынке и даже оставаться в прибыли, за счет которой можно опять брать ипотеку на новые, более дорогие объекты.

А рост спроса на ипотеку требовал новых денег и толкал выше спрос на жилье. И все вокруг читали в деловой прессе о сияющих перспективах рынка жилья и роста экономики.

Постепенно ресурс ипотечных договоров оказался исчерпан. Потом расследование вскрыло ряд случаев, когда один и тот же кредитный договор оказывался обеспечением эмиссии облигаций аж одиннадцати разных выпусков. Но процесс превращения репутации в деньги банкам уже понравился, и они изобрели субстандартные облигации (CDO), обеспечением которых являлись уже не сами ипотечные договора, а облигации первого уровня, выпущенные на их основе.

И строительство пирамиды продолжилось, одновременно окончательно запутывая схему обеспечения для инвесторов (впрочем, те особо не заморачивались, руководствуясь лишь репутацией эмитента) и критичными темпами перегревая рынок. Дело дошло до выдачи ипотек лицам без постоянного дохода вообще. Не парьтесь! Жилье в любом случае дорожает. Возникнут проблемы с обслуживанием, продадите, вернете банку кредит, да еще в плюсе останетесь.

А потом в 2008 году пузырь оглушительно лопнул. Похоронив под обломками пирамиды все, что мировой экономикой было заработано за предыдущее десятилетие. Причем зацепило не только Соединенные Штаты, одномоментно потерявшие 50% биржевой капитализации всех там котировавшихся компаний. Ушли в историю такие монстры финансового рынка как Lehman Brothers, Fanni Mae, Freddie Mac, AIG, а государственному бюджету США для спасения финансовой системы страны пришлось заплатить суммой почти в 2% ВВП страны. Досталось всем, включая как сильно связанные с Америкой рынки Европы, так и довольно от нее далеко стоящей России.

Так вот, из анализа BIS следует, что минувший кризис капиталистическую финансовую систему не научил вообще ничему. Будучи критично завязанной на необходимость постоянного повышения уровня капитализации прекратить превращать деньги в капитал (т.е. в кредиты), она требовала от банков найти другие варианты рынков взамен утраченного ипотечного.

Таковой стал рынок CLO (Collateralized loan obligations) - точно таких же облигаций, но обеспеченных не ипотечными домами, а ранее выданными коммерческими кредитами, от корпоративных до самых обычных потребительских.

Остальное – один в один. И перемешивание бумаг, выпущенных на основе кредитных договоров, с бумагами, эмитированными на базе уже вторичных субстандартных облигаций. И ранжирование CLO на так называемые транши якобы на основе уровней кредитного риска. И даже местами отмеченная знакомая практика выдачи первичных кредитов и без того предельно закредитованным предприятиям и частным лицам, уже в принципе неспособным обслуживать долги.

Эксперты БМР отмечают наличие на балансах банковской системы обеспеченных кредитных обязательств (этих самых CLO) по меньшей мере на 1,4 трлн долларов. На фоне примерно 78 трлн долларов совокупного мирового ВВП – это пока не кажется опасным, если не учитывать три момента.

Во-первых, озвученная сумма является лишь вершиной айсберга. Когда в прошлый раз регуляторы столкнулись с признаками приближения кризиса ипотечного рынка, их оценки его реального масштаба отстали от фактического положения вещей в 14 раз.

Судя по всему, с CLO положение еще масштабнее из-за чрезвычайно высокой вовлеченности в пузырь капиталов финансовых фондов "первого и второго дивизионов". Есть основания полагать, что из-за прогрессирующих отрицательных ставок рефинансирования и минусовой фактической доходности трежерис, в той или иной степени не менее 15% всего мирового капитала уже вложено в CLO или получено под их обеспечение.

Во-вторых, лежащий в основе обеспеченных кредитных обязательство кредитный рынок на протяжении последних трех лет демонстрирует признаки ускорения деградации. Доля бумаг, эмитированных без ковенантного соглашения (то есть без ограничения права заемщика набирать потом еще кредиты, даже чреватые последующим банкротством) с 2012 года по настоящий момент увеличилась с 20 до 80%!

В переводе на русский это означает, что инвестор, покупающий CLO, даже близко не представляет реальное состояние компаний, кредитный договор с которыми служит обеспечением этих облигаций. Так что когда начнется череда банкротств, а она начнется неизбежно, кризис затронет не только самих заемщиков или кредитовавшие их банки, он обрушит балансы практически всех финансовых фондов планеты.

В-третьих, и это пожалуй самое важное, катастрофа такого масштаба не только вынудит все банки постараться как можно быстрее отозвать кредиты, в том числе досрочно, их руководство в первую очередь будет стремиться выдернуть деньги из наименее надежных клиентов, и без того с трудом балансирующих на грани обрушения. Чем лишь ускорит темпы и увеличит масштаб банкротства экономики в целом.

А хуже всего то, что возврат денег на банковский счет систему в целом уже спасти не сможет. Давно и окончательно лишившись функции накопления стоимости все нынешние фиатные деньги станут массово обесцениваться просто ввиду падения доверия к ним со стороны пользователей и отсутствия у них понимания что сколько будет стоить потом.

Причем, без разницы даже о конкретной национальной принадлежности валюты. Хотя доля доллара в мировых расчетах, по данным SWIFT, находится у отметки в 45%, в той или иной степени на него пока еще завязано не менее 55-60% всех торговых операций на планете.

А согласно отчета ФРС от 25 сентября текущего года на балансе этой организации по сей день числится на 1,46 трлн долларов еще тех, уже мусорных, ипотечных облигаций. Объем CLO там пока не раскрывается, однако он должен быть точно не меньшим, а скорее всего, пропорционально большим. Так что когда костяшки посыплются, проблемы с устойчивостью возникнут даже у него.

Широкий выбор смарт-часов. Модели для iOS и Android. Привлекательные цены. Купить!

Ряд источников указывает на подготовку в США запуска четвертого раунда программы количественного смягчения, что, пусть и косвенно, свидетельствует о росте остроты проблемы до критического уровня. В мировой финансовой системе закончились не только деньги, которые можно конвертировать в капитал, но и львиная доля суммы самого капитала загнана в токсичный пузырь, приемлемого выхода из которого уже не существует.

Открытым остается лишь вопрос – когда?

Источник

ЗЫ и еще вопрос - а ЧТО потом?

политинформатор со школьной скамьи, политолог

Рой Клуб. Предсказания карт ТАРО на ближайшую перспективу

Бизнесмен Алексей Михайлович спросил, что ждать от проекта в который я инвестировал по-крупному? Стоит ли выходить сейчас из игры или ждать роста? Вопрос касается некоего онлайн инвест проекта "Рой Кл...

Диалог Россия-АСЕАН: взаимовыгодное партнерство
  • Rustik
  • Вчера 19:06
  • Промо

В ноябре этого года в Бангкоке прошел 35-ый саммит Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН), главными темами которого стали вопросы экономической интеграции и борьба с терроризм...

«Смертоносный утенок»: РФ получила первые зарубежные заявки на поставку Су-32
  • yazzz
  • Вчера 15:09
  • Промо

«Рособоронэкспорт» получил первые заявки на поставку бомбардировщиков Су-32 (экспортное обозначение Су-34), который за внушительные боевые характеристики на Западе прозвали «смертоносны...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Rodavion 15 ноября 12:20

    «Пеший по-лётному»

    Казалось бы, простое дело – поставка для ВС РБ самолётов; к тому же, по закупочным ценам ВС РФ.Не, нарисовалась здесь вот тоже окуенная победа над теми москалями. В кровь и сопли бились белорусские военные за независимость страны:«Изначально в этом процессе мы пробовали договориться с Российской Федерацией об оказании помощи нам в решении этой сложной и...
    1234
    Rodavion 13 ноября 13:06

    Устами Галкина глаголит кто?

    Кто бы мог подумать, что Максим Галкин, один из самых дорогих свадебных и корпоративных аниматоров, телезвезда и популярнейший юморист-пародист, не говоря уже о том, что он муж самой Пугачёвой, разразится в далёком Новосибирске смелой речью об актуальной российской политике. Можно, конечно, шутить, что дальше Сибири всё равно не сослали бы. Но нет. И те...
    2408
    Rodavion 7 ноября 11:39

    «Как на Западе» — теперь мы произносим без придыхания

    А помните те, в общем-то, весьма недавние времена, когда фраза «Увидеть Париж и умереть» действительно имела смысл?В этой фразе слово «Париж» тогда означало не абстрактную голубую мечту, а абсолютно реальный город, бывший воплощением грез для миллионов людей на шестой, а затем седьмой части суши. И немногие побывавшие в нем подтверждали, что он именно т...
    1030
    Rodavion 7 ноября 11:35

    NASA: в очереди к российскому батуту

    Новость о тяжелой и невосполнимой утрате настигла нас, леди и джентльмены - в NASA утратили надежду запустить свои космические корабли в ближайшем будущем.В принципе, на этом можно было бы и закончить - но раз уж мы все тут русские тролли, то как нам не поглумиться над "людьми с хорошими лицами", с пеной у рта доказывающих темным жителям Мордора, что во...
    992
    Rodavion 6 ноября 17:43

    Воздушно-капельный хохлизм Лукашенко

    Не успели отгреметь залпы негодования, которыми нас наградили свЯдомые бульбаши и ура-"патриоты"после предыдущей публикации, посвящённой Белоруссии, как из Минска прилетел очередной инфоповод. Если прошедшие длинные выходные вы провели за городом, расставляя на полках последние банки свежесваренной консервации, и всё пропустили, то берите кофе, пледы и ...
    2357
    Rodavion 5 ноября 17:51

    Россияне заедают тоску по польским яблокам апельсинами

    Вы можете представить подобные заголовки в позднем СССР, когда население хотело 100 сортов колбасы, а не "Ленин такой молодой"? А теперь - нормально. За 5 лет, что прошли с того момента, как Крым вернулся в Россию, а "западные партнеры" попробовали нас изолировать и порвать в клочья - много воды утекло и также крокодильих слез американских, польских, фр...
    1109
    Rodavion 5 ноября 17:37

    Вспоминая 90-ые

    Взгляд назад. Для забывших в какой стране мы жили до Путина.1. Нам не платили зарплату по полгода, а некоторым и по году. Всем бюджетникам. Получить зарплату за январь в августе - обычное дело. Эта ситуация была тотальной. Выживали за счет огородов. Накоплений не было ни у кого. Денег не было от слова СОВСЕМ.2. Экстренным службам выдавалось по 20 литров...
    1176
    Rodavion 5 ноября 17:00

    Необучаемая бульба

    Вы знаете, всё же Россия, как ментально-территориальное воплощение «русскости», представляет собой уникальный пример спокойной мудрости, понимающего всепрощения и глубинного долготерпения. Наша страна всему миру, а своим бывшим пролетарским сёстрам в особенности, с бетонным спокойствием многодетной матери предлагает: «давайте жить дружно, в мире, соглас...
    2253
    Rodavion 21 октября 12:10

    Вербальная перамога, генезис

    Вы ж в курсе – в Беларуси есть свобода слова. Если это слово Лукашенко. Ну, или одобряемое им. Вот с этими словами мы и разберёмся невзначай.С отдалённого начну – с ошибок. Так, принципиальной ошибкой является думать, что говорящая о любви шалава реально любит того, кому она клянётся. Принципиальной ошибкой является думать, что застывший «в восхищении» ...
    3712
    Rodavion 17 октября 13:09

    Что НЕ сказали журналисты про диверсию в "Газпроме"

    История про отключение насосов в газпромовских трубопроводах во всех смыслах показательна. Начать хотя бы с того, как быстро новость разлетелась по всем ведущим и большинству просто значимых ресурсов. И как спустя буквально сутки она пропала не только из новостных лент, но даже из перечня сколько-нибудь активно обсуждаемых тем.Тут по неволе напрашиваютс...
    2022
    Rodavion 15 октября 19:36

    Турне Путина по Саудовской Аравии и ОАЭ: экономика не единственная причина (NoonPost, Египет)

    В понедельник впервые за последние 12 лет президент России Владимир Путин вылетел в столицу Саудовской Аравии Эр-Рияд с государственным визитом. В планах также посетить ОАЭ.Тур начался через четыре года после вмешательства России в Сирию. Москва стала главным регулятором региональных конфликтов именно в тот момент, когда на Ближнем Востоке образовались ...
    1791
    Rodavion 15 октября 19:07

    Ростислав Ищенко. Заповедник утопического марксизма

    Мне иногда приходится сталкиваться с дискуссиями, которые ведут в сети монархисты с неокоммунистами или сторонники возрождения СССР с теми, кто констатирует невозможность (в силу самых разных объективных и субъективных причин) реставрации погибшего государства. Характерная черта всех этих дискуссий — стороны объективно стремятся к одном и тому же, к спр...
    1838
    Rodavion 15 октября 11:49

    Запад определил для Лукашенко роль белорусского Тито

    Североатлантическому альянсу нужна «неприсоединившаяся» Беларусь.В октябре не слишком заметно (точнее, почти незаметно) произошли два события, связанные с Республикой Беларусь. Одно из них показывает, какую роль определил Запад этой стране, другое – куда белорусское руководство бросает взоры.Во-первых, в начале месяца Джеймстаунский фонд (Jamestown Foun...
    4396
    Rodavion 14 октября 18:40

    L'Orient-Le Jour (Ливан): Путин покоряет Саудовскую Аравию

    Владимир Путин прибыл в Саудовскую Аравию в первый раз за 12 лет, что можно считать признаком сближения двух стран после визита короля Салмана в Москву два года назад. Президента России сегодня принимают в Эр-Рияде, а завтра ему предстоит перелет в ОАЭ. В числе главных тем встреч: Сирия, Персидский залив, Йемен и, конечно же, цены на нефть.Давно заплани...
    1914
    Rodavion 14 октября 13:35

    Лукашенко: Через 5 лет Россия будет должна нам 11 миллиардов долларов

    До конца 2019 года осталось совсем немного, а в Минске с многозначительным видом подсчитывают с калькулятором, сколько Россия задолжала Белоруссии денег. Оказывается, за текущий год потери белорусского бюджета из-за действий Москвы составили 800 миллионов долларов. В следующем, 2020 году, к ним приплюсуют еще 400 миллионов. Всего же к 2024 году наша стр...
    3405
    Rodavion 11 октября 11:52

    Какая нужна специализация, чтобы охаивать Россию?

    Каким нужно быть специалистом, чтобы находить в России проблемы, обличать "режим" Путина, а также 146% знать, как нам построить ту самую нужную всему населению страну счастья для всех и тотального благоденствия? Правильно - образование не нужно, нужно - ЖЕЛАНИЕ И ПОНИМАНИЕ. Мне это в последнее время так нравится, видать, набираю популярность, что ажно б...
    2599
    Rodavion 10 октября 12:43

    ГРУ 29155 - шатает Европу!

    Сначала тебя не замечают, потом смеются, потом борятся, а затем ты побеждаешь - как писал классик. Можно сюда, конечно, еще стадии принятия приплести также из психологии и крылатых выражений. Однако, ни то, ни другое - не показывает всю прелесть ситуации. Разумеется, с нашей точки зрения. Ибо, у меня лично, я не профессинальный либерал со стажем, концы ...
    2071
    Rodavion 10 октября 12:21

    Голландский папа, его дочь и Грета Тунберг

    "После вчерашней речи Греты Тунберг, когда наша 15-летняя дочь была тронута до слез и разозлилась на наше поколение, «которое ничего не делало в течение 30 лет», мы решили ей помочь предотвратить объявленное девочкой по телевизору «массовое уничтожение и исчезновение целых экосистем».Таким образом, мы собираемся дать нашей дочери будущее. И охладить пла...
    4926
    Rodavion 9 октября 14:14

    Политический контрабандист

    Страх перед центростремительным движением и беспокойство за свои гешефты, вывели белорусского главу за рамки приличийСудя по стремительно нарастающему кризису на Украине, это государство, как единое целое, доживает последние дни. Зеленский не сумел стать не только хоть каким-то объединительным фактором, но и показывает свое полное бессилие перед бандами...
    3409
    Rodavion 8 октября 17:32

    Европейские читатели: симпатичная шляпа у господина Путина, Der Standard, Австрия

    Президент России Владимир Путин в преддверии своего дня рождения отправился в горы и по грибы — Президент России с удовольствием фотографируется на природеKannman: … и мечтает о лидерстве. Но реальность такова, что российский народ, в первую очередь российская молодежь, в отчаянии, потому что у нее нет никаких перспектив в будущем и нет шансов на работу...
    3370
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика