Минфин возобновил действие приостановленного бюджетного правила, объявив о покупках юаней и золота в резервы. В ближайший месяц ведомство будет тратить на эти цели почти 6 млрд руб. ежедневно. Возвращение Минфина на валютный рынок должно стабилизировать курс рубля, не допустив его переукрепления на фоне взлетевших цен на нефть.
Как следует из сообщения Минфина, с 8 мая по 4 июня 2026 года объем покупок иностранной валюты и золота составит 110,3 млрд руб. Таким образом, ежедневные покупки составят 5,8 млрд руб. В этой сумме учтен объем отложенных операций: Минфин не выходил на рынок в марте и апреле.
Бюджетное правило отвязывает бюджетные расходы от колебаний нефтяных цен. Если нефтегазовые доходы бюджета выше цены отсечения нефти, установленной бюджетным правилом (на данный момент это 59 долл. за баррель российской марки Urals), то проводятся покупки валюты и золота в резервы. Эта схема повышает спрос на иностранную валюту и, соответственно, не дает сильно укрепляться курсу рубля, а может и на него давить, по крайней мере, в моменте.
Обратная ситуация - когда стоимость нефти ниже цены отсечения. В этом случае по бюджетному правилу валюта и золото из резервов начинаются продаваться, у курса рубля появляется фактор для укрепления.
Почти весь последний год цены на нефть были низкими, особенно с учетом санкционных дисконтов, с которыми продается российское сырье. Поэтому все это время Минфин продавал валюту и золото из резервов (последние покупки были в июне 2025 года). С учетом серьезного уменьшения резервов и снижения цены российской нефти в начале 2026 года примерно до 40 долл. за баррель, появилась инициатива о коррекции бюджетного правила в сторону снижения цены отсечения - более быстрого, чем это планировалось ранее (по 1 долл. ежегодно до конечных 55 долл. в 2030 году). В начале марта операции с валютой и золотом были прекращены.
Но одновременно началась война в Иране, произошла блокировка Ормузского пролива - и мировые цены на нефть взлетели до уровня выше 100 долл. за баррель, на котором остаются до сих пор. Российская нефть начала также продаваться выше этой отметки. Учитывая такую ситуацию, изначальные планы Минфина не проводить операции по бюджетному правилу до 1 июля были изменены, министерство теперь возвращается на валютный рынок с 8 мая фактически для пополнения резервов. Коррекция же бюджетного правила в плане снижения цены отсечения была отложена как минимум на второе полугодие. Но позднее министр финансов Антон Силуанов уточнил, что пока необходимости корректировать отсечку нет и 2026 год "мы вполне можем прожить на этом уровне".
Курс российской валюты на таком фоне в апреле укрепился примерно до 75 руб. за доллар, таким крепким он не был три года. "Поскольку действие бюджетного правила в марте было временно приостановлено до 1 июля, российская валюта стала заложником тех потоков валюты, которые приходят на внутренний рынок. Поэтому резкое и сильное ослабление рубля в марте сменилось его сильным укреплением в апреле. Поскольку финансовые власти обязаны поддерживать стабильность курса национальной валюты, было принято решение вновь включить в действие бюджетное правило, благодаря которому курс рубля вел себя вполне стабильно в конце прошлого и начале этого года. Плюс к этому, неконтролируемое усиление рубля нивелирует то удорожание нефти, которое мы видим весной этого года", - пояснил аналитик ФГ "Финам" Александр Потавин.
По его словам, та величина валюты, которую Минфин начал опять скупать с рынка, мала по сравнению с общим оборотом валютного рынка и вряд ли сильно повлияет на курс рубля - скорее, просто стабилизирует курс. По прогнозу Потавина, доллар в ближайшее время будет торговаться в диапазоне 75-77 руб., а ближе к концу года может вырасти до 85 руб.
https://rg.ru/2026/05/06/minfi...
Оценили 8 человек
15 кармы