• РЕГИСТРАЦИЯ
sam88
12 января 03:54 977 0 3.00

Рубль подавился Биг Маком

По расчетам The Economist, российская валюта недооценена на 70%

Журнал The Economist назвал рубль самой недооцененной валютой мира. Оценка приводилась на основании нового выпуска «индекса Биг Мака».

Рубль оказался на последнем месте в рейтинге по «индексу Биг Мака». В России Биг Мак стоит 110,17 рубля (или 1,65 доллара) в то время как в США — 5,58 доллара (или 373 рубля). Таким образом, разница актуальной стоимости гамбургера в России и США составляет 70,4%, тогда как предполагаемая разница валютных курсов равна 19,74%.

При этом год назад — в январе 2018 года — рубль был недооценен «всего» на 57%.

В тройку недооцененных валют также вошла гривна и турецкая лира. На Украине Биг Мак стоит 54 гривны ($ 1,91), валюта недооценена к доллару на 65,2%. В Турции бургер стоит 10,75 лиры ($ 1,96), валюта недооценена на 64,2%.

В целом, считает The Economist, сегодня почти все мировые валюты занижены. Только три из них выше справедливой стоимости — это швейцарский франк, норвежская и шведская кроны. Самый дорогой Биг Мак в Швейцарии — он стоит 6,5 швейцарских франков ($ 6,64). Таким образом, швейцарская валюта переоценена к доллару на 18,7%.

Напомним, «индекс Биг Мака» — неофициальный индикатор рынка валют, который основывается на теории о паритете покупательной способности. За точку отсчета принимается цена гамбургера в сети McDonald’s. Поскольку во всех странах рецепт бургера одинаковый, его стоимость — по идее — также должна быть примерно равной. Если же цена на Биг Мак значительно отличается, курс национальной валюты по отношению к доллару завышен или занижен. The Economist ведет подсчет индекса с 1986 года. В первый раз его упомянули в качестве анекдотичного примера, а затем стали рассчитывать и публиковать ежегодно.

Заметим, аналитики задолго до публикации The Economist отмечали: проседание рубля связано во многом с общей ситуацией на развивающихся рынках, где в настоящее время идет тотальная распродажа активов. По экспертным оценкам, вывод капитала с emerging markets сейчас сопоставим с показателями 1998 и 2008 годов. Это значит, рынки находятся под сильнейшим боем, и есть признаки, что ситуация в мировом финансовом хозяйстве начинает приближаться к масштабной массовой коррекции вниз. В 2008-м, к примеру, подобная коррекция привела к краху Lehman Brothers. Из-за таких перспектив распродажа на emerging markets зашкаливает, попутно накрывая Россию.

Но с другой стороны, ослабление рубля связано с ситуацией внутри РФ. С точки зрения нашего Минфина — это отличная возможность иметь дополнительные доходы инфляционного характера. И, возможно, только эти доходы позволяют решить задачи по наполнению бюджета в свете новых майских указов Владимира Путина.

Поэтому кабмин не бросается спасать рубль. Напротив, есть версия, что российские денежные власти сознательно усилили панику в отношении рубля, когда в середине августе заявили, что возобновят скупку валюты на внутреннем рынке. Правда, в итоге решено было отложить возвращение на рынок, но панику это погасило не вполне. Если бы Минфин играл на укрепление национальной валюты, ему следовало бы действовать ровно наоборот: объявить, что он превращает скупку до тех пор, пока ситуация не стабилизируется.

Любопытна и другая версия, согласно которой в тайной бухгалтерии Кремля рубль предполагалось девальвировать сразу после президентских выборов. Эта плановая операция совпала с ростом цен на нефть, и «вилка» девальвации получилась больше, чем закладывалось изначально. Однако Кремль не стал корректировать свои планы — в результате рубль и стал самым недооцененным по «индексу Биг Мака». Теперь нефть начала проседать, сокращая «вилку», зато набирает обороты инфляция. Это значит, что российская нацвалюта будет на последнем месте в рейтинге The Economist еще долго.

— «Индекс Биг Мака» — вполне популистская оценка стоимости валют, — отмечает руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. — Просто гамбургеры продаются по всему миру, и людям этот индекс кажется убедительным. Серьезные аналитики относятся к нему с улыбкой. С таким же успехом можно сравнивать стоимость валют по банке кока-колы или бутылке водки.

На деле, недооцененность рубля в 70,4%, о которых пишет The Economist, — и даже в прошлогодние 57% - очень сильное преувеличение. Да, рубль действительно недооценен. Но если смотреть в «среднем по больнице» — по всем валютным активам развеивающихся экономик — дисконт российской валюты в самом худшем случае не превышает 25%.

«СП»: — Откуда это недооцененность взялась?

— Рубль существенно ослабел, когда проседали цены на нефть. Замечу, зависимость «нефть дешевле — рубль дешевле» железно работает только когда стоимость барреля опускается ближе к $ 50: в этих ситуациях рубль уверенно подлетает к отметке 70 руб./доллар и выше. Однако и при котировках $ 60−70 за баррель рубль слабел, но уже по другой причине — из-за оттока «горячих денег» нерезидентов из российских активов, в первую очередь из ОФЗ.

Напомню, за 2018 год доля нерезидентов на рынке наших гособлигаций сократилась на 9−10% (с 34−35% до 25%). Именно это обстоятельство толкало курс рубля вниз даже на фоне растущей нефти.

Замечу, при таком раскладе курс рубля становится очень зависимым от внешних новостей. Любая массированная информационная атака по поводу усиления санкционного давления на Россию меняет текущее равновесие в сторону ослабления рубля.

В итоге, сегодня рубль слабее, чем даже год-другой назад. И он мог бы действительно стоить дороже.

«СП»: — Насколько было бы справедливо укрепить рубль?

— По оценкам моих коллег, рубль при нефти в коридоре $ 60−70 за баррель, при восстановлении позиций нерезидентов в ОФЗ, а также при сохранении статус-кво в плане санкционного давления со стороны Запада, вполне мог бы стоить на 10−15% дороже.

«СП»: — Рубль и дальше будет слабеть?

— Мы видим, что при нынешних ценах на нефть курс национальной валюты стабилизируется в коридоре 66−68 руб./долл. Замечу, при нефти около $ 60 за баррель — это вполне справедливый валютный курс, при условии, что не случится нового оттока капитала из-за новых санкций.

Но есть еще один фактор, который может усилить тренд на ослабление рубля. Это выход с 15 января Центробанка на валютный рынок. По прогнозу, до конца января регулятор должен купить $ 3,5 млрд. А поскольку рынок сейчас абсолютно спекулятивный, и новых крупных игроков на нем не появилось, выход регулятор рынок поменяет, и чтобы этого не случилось, нужны компенсирующие факторы.

Возможно, ЦБ договорится с крупными игроками-экспортерами о покупке валюты, и попытается вести скупку в максимально незаметном режиме. Но если что-то сорвется, рубль уйдет за планку 70 руб./долл. уже во второй половине января.

Замечу, Минфин может направлять нефтедоллары, которые получает сверх цены отсечения, в Фонд национального благосостояния двумя путями. Либо покупать валюту на открытом рынке, как это делается сейчас, либо покупать валюту напрямую из международных резервов государства — в этом случае Банк России переводит деньги со счета на счет, минуя рынок.

Второй путь более спокоен — он не приводит к резкому ослаблению рубля. Но будет ли прибегать к этой схеме Минфин — вопрос открытый.

Схема номер один ведомству более комфортна, и позволяет иметь больший запас прочности по бюджету. Но с точки зрения экономики, я считаю, предпочтительнее как раз вторая схема.

Андрей Полунин

Фото: AP/TASS

Источник

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    Загрузка...
    sam88 Сегодня 08:22

    Россия заставляет Евросоюз отказаться от доллара?

    Несколько дней назад западные СМИ «разразились» очередной «истерией» - слова о «дедолларизации» России стали обретать конкретные очертания. Тут уже участвуют не только страны и компании, что добровольно готовы перейти на взаиморасчеты в национальных валютах, но и те, кто еще недавно были явными союзниками США. Последние, безусловно, хотели бы пока «пост...
    -->
    1813
    Ramires 15 января 12:20

    Минфин не даст рублю укрепиться

    15 января Центральный банк возобновит закупки валюты на открытом рынке для Министерства финансов в рамках исполнения бюджетного правила. Объем покупки составит 15,6 млрд. рублей в день. Всего в январе ЦБ направит на покупку валюты 265,8 млрд руб. Эти средства будут изъяты из оборота валютного рынка и в виде корзины из долларов, евро и фунтов стерлингов направлены на п...
    -->
    645
    sensei 13 января 03:59

    Китай и Россия: дружба дружбой, а деньги – американские

    Разворот России на Восток не заставил Китай хотя бы чуть-чуть отвернуться от Запада. Мы по-прежнему остаёмся второстепенным партнёром, интересы которого Китай учитывать не намеренВ поисках нового братстваПосле того как весной 2014 года Вашингтон вместе со своими союзниками объявил против России первые экономические санкции, Москва стала медленно освобож...
    -->
    1737
    sam88 7 января 07:07

    3 страны мира, которые пытались отказаться от доллара, и что с ними произошло

    Сталин и Каддафи - лидеры стран, которые пытались отказаться от доллара как от мировой резервной валюты. Существует 3 страны планеты, которые ранее пытались не использовать американский доллар в качестве мировой резервной валюты. Что с ними произошло и что происходит с долларом сегодня - разберем на примерах.1. Доллар и СССРВ 1940-х годах по итогам Вт...
    -->
    6415
    mago 6 января 07:18

    Создание единой электронной валюты ЕАЭС поспособствует укреплению экономики стран участников союза.

    Актуальность введения единой электронной валюты на пространстве Евразийского экономического союза время от времени обсуждается на разных площадках. Ведь, введение такой валюты позволит облегчить взаиморасчёты в условиях возможных санкций.По словам председателя правления организации Алмы Обаевой, применять новую валюту планируется только в операциях взаимозачётов в рам...
    -->
    1130
    Солдат-Матрос 3 января 22:41

    Китай указал Москве на ее место

    Отказ Китая подписать соглашение с Россией о расчетах в нацвалютах, которое готовилось с 2014 года и которое российские чиновники считали уже практически решенным делом, должен стать для Москвы моментом истины.Пекин отказался подписывать даже меморандум о намерениях — ни к чему не обязывающую бумажку. Но в Китае больше не считают необходимым соблюдать даже видимость с...
    -->
    2121
    Ирина Репьёва 29 декабря 2018 г. 15:41

    Встреча Путина с членами Правительства 26.12.2018. Комментарий Регула

    РЕГУЛ. https://cont.ws/@wpaulk/1175450Последние дни уходящего года традиционно насыщены событиями, но 2018 год в этом смысле слова особенный. Так или иначе, независимо от результатов каких-либо конкретных текущих событий, происходит смена эпох: старый мировой порядок необратимо рушится, уступая место новому, и поэтому спираль событий закручивается особенно туго. В эпо...
    -->
    3966
    AlexZenit Фитиль
    28 декабря 2018 г. 19:43

    Как поведут себя нефть и рубль в новом году

    Главным героем уходящего года можно смело назвать нефть. Первые девять месяцев она выполняла для России роль положительного героя, пополняя бюджет и карманы экспортеров, но потом превратилась в отрицательного персонажа. Рубль долго не обращал внимания на это, что само по себе необычно. Однако к концу года сдался. Сможет ли нефть встать на выгодный для Р...
    -->
    2203
    sensei 28 декабря 2018 г. 02:15

    Чем Центробанку не угодили валютные спекулянты

    Банк России зачистил один из самых рискованных рынков – форекс трейдинг, или торговля валютой. Он аннулировал лицензии у пяти из девяти имеющихся игроков. В чем провинились брокеры и почему регулятор пошел на такой шаг?ЦБ заявил, что отбирает с 27 января 2019 года лицензии у «Альпари форекс», «Телетрейд групп», «Форекс клуб», «Фикс трейд» и «Трастфорекс...
    -->
    3782
    AlexZenit Фитиль
    28 декабря 2018 г. 01:44

    Центробанк разрушил сказку валютных спекулянтов

    Банк России зачистил один из самых рискованных рынков – форекс трейдинг, или торговля валютой. Он аннулировал лицензии у пяти из девяти имеющихся игроков. В чем провинились брокеры и почему регулятор пошел на такой шаг?ЦБ заявил, что отбирает с 27 января 2019 года лицензии у «Альпари форекс», «Телетрейд групп», «Форекс клуб», «Фикс трейд» и «Трастфорекс...
    -->
    6169
    Voenved 24 декабря 2018 г. 19:53

    Дебет и кредит по-российски

    Тут случайно прочитал о том, что Польша вспомнила о Рижском договоре 1921 года, по которому Варшава якобы недополучила от Москвы 30 млн рублей золотом. А ещё прочитал о том , что в Варшаве обсуждают репарации с России и Германии за Вторую мировую войну!!! «Россияне должны понести ответственность за то, что они сделали Польше», — заявил и замминистра юстиции Польши Пат...
    -->
    2676
    Ирина Репьёва 21 декабря 2018 г. 15:52

    Евгений Фёдоров: "Путин сказал то, о чём мы говорим все шесть лет, т.е. конституционная реформа, отмена внешнего управления - вопрос не Президента, чьи действия ограничены колониальной Конституцией, а народа, его воли".

    21.12.2018. Евгений Федоров - официальная страницаВопрос по телефону Роман Зыков.    https://www.youtube.com/watch?v=koOx_C622ms Анкета за конституционную реформу  http://rusnod.ru/user/reg/Заявление о проведении в России Конституционной реформыЯ, гражданин России, выступаю за восстановление Государственного Суверенитета Рос...
    -->
    3340
    amurweb 20 декабря 2018 г. 12:30

    «Управляемая девальвация»: что будет с рублем после решения ФРС

    В середине декабря рубль дешевел к доллару и евро на фоне снижения цен на нефть, но аналитики предупреждают: кульминация валютной напряженности придется на конец декабря, а то и на январские праздники. Толчком к ослаблению российской валюты может стать решение ФРС о повышении ставки. К тому же российский ЦБ обещает возобновить покупки валюты на открытом...
    -->
    3910
    Ирина Репьёва 12 декабря 2018 г. 19:15

    Разбор Конституции РФ - Евгений Фёдоров 03.03.16

    НОД Воронежа Центральный#rusnod #Путин #Федоров #КомандаПутина #НОД #PutinTeam#REFNOD #Засуверенитет #СССР #Национальный курсhttps://www.youtube.com/watch?time_continue=10&v=CKPyeCCmcjw00:00 – Многие считают, что президент – это царь.01:20 – Глава 4 ст.80.2 Конституции. 03:00 – 1 ст.3 п.4 (ответственность за захват власти), ст. 10 (разделение властей), глава ...
    -->
    3604
    AlexZenit Фитиль
    4 декабря 2018 г. 04:25

    ЦБ обеспокоен действиями «анонимных скупщиков валюты»

    Кто готовит очередную атаку на российский рубль? В сообщениях о том, что ЦБ обеспокоен действиями «анонимных скупщиков валюты» в крупных размерах, ключевое слово - скупщики. Это означает, что некие серьёзные игроки, обладающие инсайдом, но не желающие действовать открыто, запасаются валютой, настойчиво меняя ее на рубли, причём вне зависимости от скачков...
    -->
    4625
    amurweb 3 декабря 2018 г. 12:27

    Дни сочтены: доллару предрекли обвал на 30 процентов

    На днях американская валюта резко подешевела, отреагировав на заявление главы ФРС Джерома Пауэлла о том, что сейчас процентные ставки чуть ниже нейтрального диапазона. Финансисты спокойно относятся к подобным колебаниям, но предупреждают: уже к концу 2019 года доллар войдет в нисходящую траекторию, причем на много лет. А миллиардер и инвестор Рэй Далио ...
    -->
    4950
    AlexZenit Фитиль
    3 декабря 2018 г. 00:05

    Рублю предлагают повторить историю американского доллара

    России вместе с ЕАЭС стоит прекратить стесняться. Им надо создать свою Бреттон-Вудскую систему. Если рубль обеспечить золотом в это смутное время, то с ним станут считаться на мировой арене. Такое предложение сделал глава Евразийского банка развития Андрей Бельянинов. Стоит ли России рассмотреть такую возможность?После того как правительство России объя...
    -->
    4361
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика