Зачем России гособлигации США

На прошлой неделе СМИ друг за другом перепечатывали, что Россия опять нарастила вложения денег в государственные облигации США. Некоторые особо одаренные авторы умудрились даже заголовки делать по типу «Опять правительство отправляет деньги в Штаты» или «Снова за старое».

При этом многие «журналисты» даже не удосужились разобраться, а зачем вообще России в условиях реализации программы освобождения от доллара иметь финансовые активы в этих самых долларах.

Действительно, Минфин США сообщил на прошлой неделе, что на долю России в долгосрочных гособлигациях (U.S. Treasury bonds – облигации казначейства США сроком свыше 10 лет) пришлось 2,979 млрд долл., в краткосрочных (U.S. Treasury bills – векселя казначейства сроком от одного квартала до одного года) – 8,512 млрд долл.

В то же время крупнейшим держателем американских госбумаг по итогам ноября прошлого года с объемом 1,16 трлн долл. стала Япония, которая полгода назад обогнала Китай, чьи вложения составили 1,09 трлн долл.

Напомним, что весной 2018 года Россия начала резко сокращать инвестиции в американские гособлигации после начала нового витка антироссийских санкций со стороны США. Например, в апреле 2018 года вложения российских денег в U.S. Treasurys сократились с 96 млрд долл. до 48,7 млрд долл., а затем в мае – до 14,9 млрд долл., что составляло почти половину российского портфеля ценных бумаг казначейства США.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина говорила, что сокращение российских вложений в U.S. Treasurys связано с политикой диверсификации резервов. «Оцениваем все риски – финансовые, экономические, геополитические, принимая решение по размещению средств», – объясняла глава российского Центробанка.

И тут все причины увеличения вложений в U.S. Treasurys оказываются достаточно простыми.

Российский Центробанк вкладывает в них деньги для создания гарантий выплат по внешним долгам и обеспечения внешней торговли, для чего нужен резерв именно в долларах. Так повелось в современном мире, что держать собственные средства в долларах надежнее всего именно в госбумагах казначейства США, ибо все другие способы имеют меньшую ликвидность или меньшую надежность.

Таким образом, долларовые госбумаги на балансе России нужны для обеспечения расчетов в торговле с другими странами за импортные товары, на расходы, например, за транспортировку, при продаже российских товаров за границу, на выплату внешних долгов, а также для собственных граждан, чтобы они могли купить иностранную валюту для поездки за рубеж.

Если у российского Центробанка не будет долларовых активов, то работа наших компаний на мировом рынке будет крайне затруднительна, выплаты по внешним займам существенно увеличатся из-за необходимости конвертировать их в доллары. Кроме того, на финансовых рынках спекулянты будут получать огромные состояния из-за раскачивания курса рубля.

Банк России, как финансовый регулятор, просто обязан иметь деньги на любой случай, и держать их он должен в тех инструментах, которые позволят их моментально получить. Держать просто в наличных купюрах нельзя, потому что, например, выбросить на рынок вагон наличных денег для удержания курса рубля нереально, как и выплатить физическими деньгами платеж по какому-нибудь кредиту.

При этом золото в качестве средства обеспечения не имеет себе равных на мировой арене, однако в больших объемах (например, при расчетах между государствами) необходимое количество металла без денежных потерь быстро продать невозможно. Да и его транспортировка занятие крайне дорогое и хлопотное.

Вот и получается, что на сегодняшний день гособлигации США с их высокой ликвидностью и возможностью быстрого обращения в деньги по рыночной цене являются очень эффективным финансовым инструментом для хранения валюты.

К тому же, американское казначейство платит по ним процентный доход, ведь Штаты берут эти деньги в долг. А если вдруг случится дефолт в Пиндосии и казначейские бумаги обесценятся, то это будет 100%-ный конец доллара вместе со всеми активами в этой валюте.

А так как Центробанк держит в долларах довольно небольшую часть резервов, то потери России будут не такими болезненными, как, например, потери Японии. Поэтому Банк России работает для обеспечения максимальной безопасности финансовой системы страны, стабильную работу которой он и должен поддерживать.

Если бы у U.S. Treasurys имелась альтернатива хранения денег с возможностью их быстрого получения, то российский регулятор использовал бы ее.

Источник: Финансовая газета