Из кремлевских окошек этого не видно: почти треть российских компаний оказались в убытке

В первой половине 2025 года почти треть российских компаний оказались убыточными — 28,7% предприятий с оборотом от 120 млн рублей в год зафиксировали отрицательную чистую прибыль. Такой показатель стал максимальным с 2020 года, когда из-за пандемии убыточными были 31% компаний. Данные получены на основе анализа статистики Росстата, проведённого экспертами Института конъюнктурных исследований (ИКИ РАНХиГС).

Эта тенденция особенно тревожна на фоне официально объявленного роста ВВП, составившего 3,2% по итогам полугодия, и рекордных доходов бюджета. Экономика демонстрирует глубокую двойственность: в то время как государство и сырьевой сектор показывают уверенные результаты, реальный сектор экономики и малый бизнес погружаются в кризис.

Как отмечает ведущий аналитик ИКИ РАНХиГС Анна Верниковская, формируется «двухскоростная» экономика. Одна её часть — защищённая, субсидируемая, ориентированная на экспорт или госзаказ. Другая — частный сектор, вынужденный работать в условиях хронического дефицита спроса, дорогих денег и постоянного административного давления. Именно эта вторая часть, составляющая основу занятости и предпринимательской активности, сейчас переживает серьёзное проседание.

Ситуация наиболее остро обстоит в отдельных отраслях. По данным Росстата, наибольшую долю убыточных предприятий зафиксировали в угольной промышленности — 64,3%.

В секторе жилищно-коммунального хозяйства убытки несут 47,1% компаний, в сфере грузовых перевозок — 41,8%, в строительстве — 38,9%, в обрабатывающей промышленности — 29,5%, а в розничной торговле этот показатель составляет 26,3%.

В то же время такие секторы, как нефтегазовый комплекс, финансовый рынок и госкорпорации, продолжают демонстрировать прибыльность. Убыточность в нефтедобыче составляет 8,4%, в банковской сфере — 12,1%.

Одной из ключевых причин кризиса стала высокая стоимость кредитов. Ключевая ставка Центрального банка в 2025 году удерживается на уровне 18% годовых — одном из самых высоких за последние два десятилетия. При этом реальная ставка по кредитам для бизнеса превышает 14–16%, что делает инвестиции в развитие и модернизацию оборудования экономически невыгодными.

Как поясняет экономист Центра стратегических разработок Михаил Беляев, предприниматели не видят смысла в долгосрочных проектах, если их окупаемость растягивается на 7–8 лет при слабом спросе. В результате объём инвестиций в основной капитал в первом полугодии 2025 года вырос всего на 0,8% — это минимальный прирост с 2020 года.

Параллельно сохраняется слабость внутреннего спроса. Реальные денежные доходы населения выросли за полугодие лишь на 1,2% с учётом инфляции, а платёжеспособный спрос на промышленные товары оказался на 7% ниже пиковых значений 2023 года.

Объёмы розничной торговли в сопоставимых ценах увеличились на 1,9%, однако почти весь рост пришёлся на аптеки, продуктовые магазины и онлайн-торговлю. Как отмечает руководитель направления потребительской аналитики Финансового университета Оксана Раминская, население тратит только на самое необходимое, поскольку испытывает тревогу по поводу будущего — из-за инфляции, возможных экономических потрясений и других факторов. Это подавляет спрос на услуги, строительные материалы и технику, что напрямую сказывается на выручке компаний.

Ещё одним серьёзным фактором давления на бизнес стал рост налоговой нагрузки. С 2025 года вступили в силу новые налоговые инициативы: ставка налога на прибыль для крупных компаний повышена с 20% до 22%, введён экологический сбор для угольной и химической промышленности (до 5% от выручки), расширен налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), а также увеличены тарифы ОСАГО и страховые взносы для работодателей.

По оценкам президента Ассоциации предпринимателей России Александра Разуваева, общее налоговое бремя на бизнес выросло на 15–20% за последние два года. При этом, по его словам, государство декларирует поддержку предпринимательства, но одновременно забирает обратно те средства, которые могли бы пойти на развитие.

Санкционное давление также продолжает оказывать существенное влияние. Несмотря на программы импортозамещения, около 40% предприятий в обрабатывающей промышленности по-прежнему зависят от импортных комплектующих.

Ограничения на поставки, проблемы с логистикой, особенно через Казахстан и Армению, привели к удорожанию компонентов на 30–50% и задержкам поставок до 60–90 дней. Некоторые предприятия вынуждены приостанавливать производство из-за отсутствия критически важных деталей, что делает их деятельность нерентабельной.

Завершает картину рост издержек, в первую очередь фонда оплаты труда. В 2025 году минимальный размер оплаты труда (МРОТ) был повышен до 22 500 рублей, а в ряде регионов достигает 25 000 рублей. В среднем по стране фонд оплаты труда вырос на 14,7% за год. Это положительно сказывается на доходах работников, однако создаёт дополнительную нагрузку для компаний, особенно в отраслях с высокой долей ручного труда — таких как ЖКХ, транспорт и строительство.

Как поясняет директор одной из управляющих компаний в Краснодаре, они обязаны повышать зарплаты, но не могут компенсировать эти расходы за счёт роста тарифов, поскольку те находятся под государственным контролем. В результате многие компании несут убытки по каждому обслуживаемому объекту.

Угольная промышленность оказалась в особенно тяжёлом положении. На фоне падения цен на уголь на азиатских рынках и роста логистических издержек экспорт угля в 2025 году сократился на 12% по сравнению с 2023 годом. Многие шахты в Кузбассе и на Дальнем Востоке работают в убыток, несмотря на государственные программы поддержки. В жилищно-коммунальном секторе, как уже отмечалось, 47,1% компаний несут убытки. Эта отрасль сталкивается с системной проблемой: тарифы растут медленнее, чем инфляция и издержки, в то время как государство требует модернизации изношенных сетей, износ которых достигает 70–80%, но не предоставляет достаточного финансирования.

По словам председателя Независимого института социальной политики Игоря Юргенса, ЖКХ превратился в сектор, где убыточность считается нормой, а государство косвенно субсидирует его за счёт налогов.

В сфере перевозок, где убыточными стали 41,8% компаний, основными проблемами остаются рост цен на топливо, дефицит водителей (по оценкам, не хватает около 120 000 человек) и санкционные ограничения на закупку новой техники. Эти факторы делают логистику менее эффективной и более дорогой.

Эксперты сходятся во мнении, что без системных изменений ситуация будет ухудшаться. Главный экономист Национального рейтингового агентства Сергей Хестанов предупреждает: если ключевая ставка ЦБ не снизится до 12% к концу 2025 года, это вызовет инвестиционный шок.

А если налоговая нагрузка продолжит расти, часть бизнеса может уйти в тень или перейти на режимы упрощённой отчётности. Возможны три сценария: продолжение стагнации, при которой компании будут держаться за счёт накопленных резервов; массовые закрытия и сокращения, ведущие к росту безработицы; или адаптация через ускоренное импортозамещение, переход на азиатские поставки и цифровизацию.

Российская экономика сегодня напоминает ледокол: нос движется вперёд, а корма оказывается под угрозой. Государство, сырьевой сектор и военно-промышленный комплекс демонстрируют рост, но реальный сектор и малый бизнес теряют рентабельность.

Убыточность почти трети компаний — это не просто статистика, а сигнал о системном кризисе, затрагивающем доверие, спрос и издержки. Если в ближайшие месяцы не будет смягчения кредитной и налоговой политики, а также чёткой стратегии по поддержке внутреннего спроса, то даже рекордные доходы бюджета не смогут скрыть замедления, которое уже становится очевидным для миллионов предпринимателей и работников.