ЦБ поднял ключевую ставку до исторического максимума: что это значит

Банк России поднял ключевую ставку до исторического максимума — 21% годовых© РИА Новости / Григорий Сысоев

Совет директоров Банка России поднял сегодня ключевую ставку до исторического максимума — 21%. Инфляция существенно выше прогноза, слабо снижается внутренний спрос, пояснил регулятор. Как это скажется на россиянах — в материале РИА Новости.

Абсолютный максимум

Увеличили сразу на 200 базисных пунктов — с 19 до 21%. Такого еще ни разу не было, даже в феврале 2022-го ставку увеличили лишь до 20%.

Столь радикальный шаг аналитиков не удивил: в сентябре инфляция ускорилась с 7,5% в августе до 9,8% в годовом выражении, а инфляционные ожидания — на максимуме с января. Прогноз на весь 2024-й тоже повысили.

Инфляционное давление, в том числе устойчивое, приблизилось к пиковым значениям.

Годовой рост цен, по оценке на 21 октября, — 8,4%. Итог ожидается в диапазоне 8,0-8,5%.«

"Инфляция складывается существенно выше июльского прогноза Банка России. Продолжают увеличиваться инфляционные ожидания. Рост внутреннего спроса значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Дополнительные бюджетные расходы и связанное с этим расширение дефицита федерального бюджета в 2024 году имеют проинфляционные эффекты", — сообщили в Центробанке.

ЦБ не наблюдает признаков замедления инфляции в России, заявила Набиуллина

Ограниченное влияние

Ключевая ставка — основной механизм экономического регулирования. Ее повышают, чтобы снизить темпы роста цен. Но есть то, что мешает достичь желаемого

«Прежде всего это сочетание двух факторов: массовой льготной ипотеки и дефицита кадров. Программу жилья под низкие проценты свернули совсем недавно и эффекта еще нет, говорит руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами ИК Fontvielle Сергей Соловых.

А кадровый голод, добавляет он, неизбежно влечет увеличение зарплат.

Российская экономика продолжает развивается более умеренными темпами, чем в первом полугодии, уточнил регулятор. Одна из основных причин: стало меньше свободных производственных мощностей и трудовых ресурсов, что ограничивает предложение товаров и услуг.При этом внутренний спрос поддерживается ростом кредитования, доходов населения и бизнеса, а также увеличением бюджетных расходов.

ОКБ: выдача ипотеки в России за три квартала сократилась почти на треть  

«"Инфляция снижается медленно из-за того, что внутренний спрос на товары и услуги опережает расширение предложения. Санкции увеличили логистические и платежные издержки, что ослабляет рубль и, как следствие, делает импорт еще дороже, повышая инфляционные ожидания", — указывает начальник отдела исследований и инвестиционных стратегий "Альфа-Форекс" Спартак Соболев.

Некоторые наблюдатели перед пятничным заседанием совета директоров и вовсе предрекали 22%.«

"Прогнозируемый дефицит бюджета на 2024-й разросся с 1,6 триллиона рублей (0,9% ВВП) до 3,3 триллиона (1,7% ВВП), а расходы увеличились на 1,5 триллиона. Это может обернуться всплеском инфляции, вот ЦБ и ужесточает денежно-кредитную политику", — поясняет инвестиционный аналитик KasCapital Глеб Стяжкин.

Закредитованность по-прежнему высокая, в том числе среди предприятий. Безработица минимальная, зарплаты повышаются, производство не расширяется, а рубль слабеет, добавляет аналитик.

Эффект от высокой ставки

Разумеется, не обходится без побочных эффектов — из-за удорожания кредитов деловая и потребительская активность снижается.

Стоимость необеспеченных кредитов в 20 крупнейших банках в среднем достигла 31,7% годовых. В то же время, по данным Центробанка, максимальная доходность вкладов в топ-10 банков находится на рекордном уровне — 19,78%.Ипотечные ставки приблизились к 25%. Кредиты продолжат дорожать — это должно ослабить потребительский спрос и инфляционное давление.«

Одновременно поднимаются ставки по депозитам, причем "сберегательные" продукты дают все большую доходность. Собственно, одна из целей жесткой ДКП — стимулировать сберегательную модель поведения, чтобы охладить внутренний спрос. Аналитики ждут максимума на уровне 23-24% в этом и следующем годах.

Завершение с 1 июля безадресной льготной ипотеки, рост ставок и ужесточение макропруденциальной политики уже охладили розничное кредитование. Но корпоративное остается высоким из-за значимого вклада менее чувствительных к рыночным ставкам операций. В результате общий кредит экономики по-прежнему быстро накапливается, отмечает регулятор.

Дальнейшее ужесточение

Теоретически ключевая ставка сказывается на экономических процессах с временным лагом в три-шесть месяцев, напоминают эксперты. Пока торможение медленное и неравномерное.

Не исключено дальнейшее ужесточение ДКП. По прогнозу Банка России, с учетом принятых мер годовая инфляция снизится до 4,5-5,0% в 2025-м и достигнет целевого показателя 4,0% в 2026 году.

"Скорее всего, ЦБ планирует удерживать ключевую ставку на максимальном уровне на протяжении как минимум первого полугодия. В случае благоприятного сценария и убедительного снижения инфляции понижение ставки стоит ожидать не ранее второй половины 2025 года. Если же инфляция вернется на уровень 1% в месяц или 8% в квартал, то регулятор может пойти по пути дпальнешего ужесточения денежно-кредитной политики, увеличив ставку до уровня 22-23%", — предполагает Евгений Шатов, партнер Capital Lab.

Как уточняет финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов, решение по ключевой ставке сейчас влияет на курс рубля лишь ограниченно. Негатив создают большие бюджетные расходы и повышенный спрос на валюту со стороны импортеров в конце года.

Тем не менее рубль в моменте получил определенную поддержку: высокий процент делает активы в нацвалюте привлекательными для инвесторов.