Артур Берман, изучив стандартизованную отчетность (SEC) нескольких компаний, как сланцевых, так и крупных нефтедобывающих компаний США, занимающихся обычной нефтью, пришел к следующим выводам о себестоимости нефтедобычи:
1. Сокращение себестоимости (первый график) имело место как и у лидеров индустрии, так и сланцевых. Это опровергает миф о небывалой "инновационности" сланцевой индустрии.
2. Цифры существенно выше того, что сланцевые компании пиарили в прессе инвесторам.
3. Несмотря на существенное падение себестоимости, она в разы выше того, что было несколько лет назад.
4. Падение цен большей частью (90%) обусловлено не инновациями, а отказом от наиболее плохих участков и выкручиванием рук сервисным компаниям и поставщикам, работающим в режиме "выживания". Долго они в таком режиме работать не смогут.
5. Анализ денежного потока (третий график) говорит, что в среднем он сократился в три раза, что повлияет на их способность к запуску новых проектов - фактически, это тоже режим "выживания".
Вывод - вместо того, чтобы бегать с радостными визгами о сокращении точки безубыточности, следует подумать, как отрасль будет выживать и запускать новые проекты (где нефть будет все более сложная) в условиях сокращения денежного потока.
Оценили 14 человек
16 кармы