• РЕГИСТРАЦИЯ
Коронавирус. Трансляция эпидемии

В тени нефти и газа. Есть ли будущее у угля?

3 1131

Так сложилось, что акции российских угольных компаний традиционно находятся "в тени" бумаг отечественных нефтегазовых гигантов. Это вполне объяснимо, поскольку в текущей структуре экспорта РФ суммарная доля нефти, нефтепродуктов и природного газа составляет порядка 57,2% в стоимостном выражении.

Что же касается каменного угля, то на него приходится всего лишь около 3,9% отечественного экспорта. Это при том, что Россия занимает второе место в мире по запасам угля вслед за США. В то же время РФ находится лишь шестом месте в мире по его добыче.

Тем не менее такое традиционное топливо, как энергетический уголь, широко используется внутри страны для генерации электроэнергии. Ну а в мировом масштабе пик потребления энергетического угля до сих пор не пройден, несмотря на все новомодные разговоры в пользу декарбонизации. Доля этого энергоносителя в глобальном производстве электроэнергии приближается к 40%.

Более того, согласно прогнозам представителей угольной отрасли, тенденция к увеличению количества электромобилей вызовет неизбежный будущий рост потребностей в угле для тепловых электростанций.

Кроме того, коксующийся уголь используется в сталеплавильном и литейном производстве. Таким образом, весомая доля внутреннего потребления твердых углеводородов относится к производству металлов и металлоизделий, которые также частично идут на экспорт.

Угольные активы металлургов

Вполне логично, что российские металлургические холдинги стремятся к построению вертикально интегрированных структур, в состав которых входят угольные активы. Очевидно, что контроль над теми или иными угольными компаниями представляется для них стратегически важной задачей. Иными словами, крупные пакеты акций угольных предприятий интересны серьезным структурам, которые можно характеризовать как стратегических или профильных инвесторов.

Не будем касаться процессов, происходящих с непубличными угольными компаниями. Они остаются по большей части скрытыми. Кроме того, это и не столь важно с практической точки зрения.

Стоит отметить, что на достаточно узком российском фондовом рынке выбор акций угольных компаний не слишком широк. В настоящее время на Московской бирже торгуются такие бумаги, как Распадская (RASP), Мечел-ао (MTLR), Мечел-ап (MTLRP), Белон-ао (BLNG), КузбТК-ао (KBTK), Юж. Кузбасс (UKUZ).

По уже указанным причинам российские угольные предприятия довольно тесно связаны с металлургическими компаниями. Например, угольная компания "Распадская" находится под контролем намного более крупного металлургического и горнодобывающего холдинга "Евраз". Компания "Мечел" добывает уголь не только с целью продажи, но и для собственного потребления в рамках металлургического производства.

К слову, "Южный Кузбасс" также входит в горнодобывающий сегмент ПАО "Мечел". Угольная компания "Белон" является дочерним предприятием Группы ПАО "ММК" и обеспечивает порядка 40% ее потребностей в угле.

Для полноты картины стоит отметить и такие компании, как En+ Group (ENPL), "Северсталь" (CHMF), НЛМК (NLMK). Столь крупные предприятия также добывают уголь, но в основном используют его для собственных нужд.

Из этого ряда несколько выбивается лишь "Кузбасская топливная компания". Она специализируется на добыче энергетического угля и потому не вызывает первостепенного интереса с точки зрения интеграции в состав крупных металлургических производств.

Сразу отметим, что для рядового российского инвестора и спекулянта на Московской бирже представляют реальный интерес лишь акции угольной компании "Распадская" и бумаги "Мечела". К этим торговым инструментам мы еще вернемся.

Если же говорить про бумаги "Южного Кузбасса", "Белона" и "Кузбасской топливной компании", то они слишком низколиквидны. Поэтому быстрая покупка и продажа даже относительно небольших пакетов этих акций без существенного сдвига их цены может быть затруднительна. Вместе с тем не имеет большого смысла открывать крупные позиции в этих бумагах, поскольку достаточно сильные ценовые движения возможны и в более популярных акциях угольной отрасли.

Лидер угольного сектора

Несомненным лидером российского угольного сектора на Московской бирже представляются акции компании "Распадская". Их курс сильно зависит от переменчивой ценовой конъюнктуры на мировом рынке коксующегося угля. В настоящее время она может существенно ухудшиться на фоне наметившегося спада производства в КНР в связи со вспышкой коронавирусной инфекции.

Не будем забывать, что Китай является крупнейшим мировым импортером угля. Эта страна потребляет более половины производимого в мировом масштабе энергетического угля и порядка 40% коксующегося.

Между тем еще до появления новостей по поводу коронавируса "Распадская" сократила квартальный объем экспортных поставок угольного концентрата по причине исчерпания китайских экспортных квот на 4-й квартал 2019 года.

В то же время еще в конце 2019 года мировой угольный рынок находился под угрозой дефицита. Представители отрасли всерьез опасались возможных перебоев с поставками коксующегося угля из Австралии. Это было связано с сильными пожарами на континенте. Именно по этой причине мы наблюдали заметный рост стоимости акций "Распадской" с середины декабря до середины января.

В качестве более долгосрочной тенденции для бизнеса угольных компаний необходимо учитывать его зависимость от состояния цикличной металлургической отрасли. В настоящее время российские металлургические компании приближаются к спаду, который может совпасть с назревающим глобальным десятилетним циклическим кризисом. Он уже припозднился, учитывая то, какие потрясения мы наблюдали после 1998 и 2008 годов.

С технической точки зрения акции "Распадской" движутся в нижней половине своего широкого 13-летнего коридора, ограниченного отметками 15,43–253,85 руб. Ровно год назад в них состоялась неудачная попытка преодоления важного уровня сопротивления, расположенного в районе 150 руб. Теперь эти бумаги зажаты в среднесрочном диапазоне 100–160 руб.

Покупки в акциях "Распадской" будут уместны по мере появления признаков восстановления китайской экономики после эпидемии коронавируса. Но пока не стоит сбрасывать со счетов и сценарий, в котором неожиданная азиатская эпидемия станет лишь триггером для более масштабного глобального экономического спада.

Предварительные операционные результаты ПАО "Распадская" за 2019 год указали на годовой прирост реализации угольного концентрата на 4%. Увеличение реализации рядового угля на 24% за отчетный период стало лишь приятным "довеском", поскольку основной объем продаж приходится как раз на концентрат. С другой стороны, средневзвешенная отпускная рублевая цена угольного концентрата по итогам 2019 года сократилась на 14%. Таким образом, текущие фундаментальные условия деятельности компании выглядят неоднозначными.

Долговая нагрузка "Мечела"

Если же говорить про среднесрочные перспективы акций компании "Мечел", то они связаны с состоянием мирового угольного рынка лишь косвенно. Ее бумаги уже очень долгое время находятся под давлением в связи с высокой долговой нагрузкой. Но при этом горнодобывающая и металлургическая компания упорно удерживает имеющиеся у нее производственные и сырьевые активы.

В ноябре 2019 года стало известно, что крупнейшим кредитором "Мечела" стал банк ВТБ. Тогда он выкупил долг "Мечела" на сумму 50 млрд рублей у Сбербанка. Это позволяло надеяться на то, что компания сумеет успешно завершить длительный процесс реструктуризации имеющихся кредитов.

Но эта ситуация неожиданно приобрела новый оборот. Сначала стало известно, что "Мечел" планирует воспользоваться правом преимущественного выкупа у Газпромбанка 34% в Эльгинском угольном проекте. Однако эта крупная сделка не состоялась. Очевидно, что "Мечелу" не удалось обеспечить ее финансирование в условиях и без того очень высокой долговой нагрузки. Позднее вышло сообщение о том, что компания "А-Проперти" подала в Федеральную антимонопольную службу ходатайство о покупке 100% этого актива.

Исходя из этого "Мечел" может полностью выйти из стратегически важного для себя проекта. Именно с его успешным развитием связывалось будущее погашение имеющихся крупных кредитов. В то же время его продажа в нынешних условиях позволит несколько облегчить бремя имеющегося долга. Учитывая всю предысторию, не стоит исключать и иных вариантов развязки этого сложного сюжета. Реакция инвесторов и спекулянтов на его завершение также может быть неоднозначной. Им предстоит оценить, что лучше для компании — синица в руке или журавль в небе.

В настоящее время обыкновенные и привилегированные акции компании "Мечел" торгуются очень далеко от своих исторических максимумов, наблюдавшихся в 2011 году. Для консервативного инвестора их покупка на текущих уровнях выглядит сродни приобретению лотерейных билетов. Что же кается спекулянтов, то для многих из них акции "Мечела" уже давно и прочно стали одним из привычных торговых инструментов для открытия позиций на короткий и средний срок.

Подробности на ТАСС

Смотрите также:

Цены на нефть: стоит ожидать роста?

Как связаны котировки палладия, коронавирус и замедление спроса на автомобили

Потребление нефти через 20 лет: стоит ли РФ опасаться за свой главный экспортный продукт?


Информационное агентство России

    Где-то на небесах громко рыдает старик Оруэлл…

    У ЕС и НАТО все очень и очень плохо. Плохо потому, что у захватившего мир коронавируса оказался один неприятный для этих организаций побочный эффект. А именно — он не только продемонстрировал всю наду...

    Сепаратистские Штаты Америки

    Я давно, больше десяти лет, пишу о том, что в Соединённых (пока) Штатах как нигде сильны сепаратистские настроения. И что они на грани гражданской войны (причём по оценкам своих, американских эксперто...

    Суточная статистика по коронавирусу. 1 апреля 2020 смеяться не хочется.

    Более 4500 смертей за сутки, коронавирус уверенно вышел на первое место среди всех заболеваний в мире и набирает обороты, рост +22% за сутки.В США возводятся полевые госпиталя в парках ...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      ТАСС Сегодня 15:34

      Налог на проценты по вкладам: как он будет рассчитываться?

      Совет Федерации одобрил принятую ранее Госдумой резонансную инициативу о введении налога на доход от банковских вкладов. Еще когда президент России Владимир Путин озвучил идею, она вызвала много вопросов и обсуждений. Объясняем, что в итоге написано в законе.Как будет взиматься налог?Налог на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 13% будет взиматься с ...
      1005
      ТАСС Сегодня 15:27

      Виртуальное превосходство: как американский ВПК "побеждает" Россию

      Американская программа создания ударного вертолета будущего — FARA (Future Attack Reconnaissance Aircraft) подходит к концу. Компании Bell и Sikorsky сообщили, что их проекты Invictus и Raider X выбраны Пентагоном для финального боя за звание "машины мечты". До последнего времени сражение шло не только в тиши кабинетов военного ведомства, но и в виртуал...
      829
      ТАСС Сегодня 14:14

      Вирус в Америке: почему в США не хватает медицинского оборудования

      Новый коронавирус — не самый смертоносный возбудитель болезни, который можно себе представить. Поэтому врач и телеведущий Александр Мясников, приходивший пару недель назад в ТАСС обсуждать нынешнюю пандемию COVID-19, доказывал, что и к ней можно относиться по принципу "нет худа без добра". Поскольку она служит предостережением на будущее и помогает гото...
      799
      ТАСС Сегодня 13:59

      Что изменится в жизни россиян с апреля 2020 года

      ТАСС вместе с Госдумой РФ представляет подборку важных законов и правил, которые заработают в апреле 2020 года и коснутся многих россиян.Социальные пенсии проиндексируютС 1 апреля социальные пенсии в России вырастут на 6,1%. Их получают по старости, по инвалидности, в случае потери кормильца, а также дети, оба родителя которых неизвестны. При этом по ст...
      681
      ТАСС Сегодня 12:03

      В Москве тестируют приложение для контроля местонахождения людей с COVID-19

      Мобильное приложение для мониторинга местонахождения пациентов с подтвержденной новой коронавирусной инфекцией, добровольно выбравших пребывание на дому и обязавшихся соблюдать карантин, разрабатывают и тестируют в Москве. Данное приложение не планируется использовать в отношении всех граждан в столице, сообщил ТАСС в среду руководитель департамента инф...
      343
      ТАСС Вчера 16:55

      Цены на нефть: что доводит их до отрицательных значений

      В последние дни мы стали свидетелями очередного обновления долгосрочных минимумов во фьючерсах на эталонные сорта нефти. 30 марта контракты на нефть сорта Brent опускались ниже $22 за баррель. В последний раз столь низкие цены наблюдались в далеком 2002 году. Что же касается контрактов на нефть сорта WTI, то они ненадолго проседали ниже психологически в...
      638
      ТАСС Вчера 16:24

      У главврача больницы в Коммунарке Дениса Проценко диагностировали коронавирус

      Главный врач больницы в Коммунарке Денис Проценко заразился коронавирусом. Об этом сообщает во вторник телеканал "Россия-24" со ссылкой на медиков.Позднее он подтвердил диагноз на своей странице в Facebook. Подробности на ТАСС...
      1097
      ТАСС Вчера 14:01

      "Чума на оба ваши дома": как великие эпидемии повлияли на человечество

      Большие эпидемии, а точнее, пандемии болезней на протяжении тысячелетий не только уносили жизни людей, но и меняли историю государств, экономику, культурные, религиозные, научные взгляды, мораль и обычаи. Рассказываем про самые известные пандемии болезней, об их причинах и последствияхДля того чтобы инфекция из локальной вспышки переросла в пандемию, то...
      509
      ТАСС Вчера 10:21

      "Ночная ведьма" на бреющем полете. История летчицы Марии Смирновой

      В первые дни войны женщины-летчицы из аэроклубов и транспортной авиации стали проситься на фронт. Марина Раскова предложила создать женский полк, и уже к октябрю ее предложение было принято. Так появился 588-й ночной легкобомбардировочный авиационный полк, одним из эскадронов которого впоследствии командовала Мария СмирноваОзорная курносая девчонка из т...
      535
      ТАСС Вчера 10:05

      Коронавирус в Испании: когда смех сменился страхом

      В Испании уже больше двух недель действует режим повышенной готовности из-за распространения нового коронавируса. Это режим особых условий, который позволил центральному правительству ввести ограничения на передвижение населения, взять под свой контроль руководство всеми подразделениями правоохранительных органов, в том числе региональными, закрыть школ...
      1407
      ТАСС Вчера 09:58

      Режим самоизоляции в Москве. Ответы на основные вопросы

      В воскресенье Сергей Собянин сообщил о расширении режима самоизоляции из-за коронавируса на всех жителей столицы. На на сайте мэра и правительства Москвы опубликовали список ответов на основные вопросы, связанные с мерами по борьбе с коронавирусом в столице.Нужно ли предупреждать о поездке на дачу? — Нет, никого предупреждать не нужно до публикации регл...
      1028
      ТАСС 30 марта 17:20

      Песков: экономический ущерб от режима самоизоляции просчитан, но это сейчас вторично

      Власти предварительно оценили размер ущерба, который нанесет экономике введение режима самоизоляции граждан из-за ситуации с коронавирусом, но эти данные на сегодняшний день имеют вторичное значение. Об этом заявил журналистам в понедельник пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков."Безусловно, просчитывали [размер ущерба], - сказал он. - Но в настоя...
      623
      ТАСС 30 марта 14:03

      Зампред Гостелерадио СССР Юшкявичус: на Западе меня считали советским Джеймсом Бондом

      30 марта исполняется 85 лет легенде отечественного телевидения, заместителю председателя Гостелерадио СССР, заместителю генерального директора ЮНЕСКО, обладателю премии "Эмми" Генриху Юшкявичусу. О том, как готовили Олимпиаду-80 и продавали права на ее трансляцию, как Брежнев хозяйничал в кабинете Никсона, как проходили эфиры космических стартов, а такж...
      389
      ТАСС 30 марта 10:50

      "Удаленка" ударила по спросу. Как работают такси в России в период пандемии

      Продолжающийся в России режим самоизоляции, затронувший большое число офисных работников, не мог не отразиться на работе служб, которые напрямую занимаются перемещением людей в пространстве. Агрегаторы такси уже фиксируют падение колебания спроса на пассажирские перевозки в сторону падения. Однако, как сообщили ТАСС в самих компаниях, этот показатель мо...
      3585
      ТАСС 30 марта 10:45

      Захарова заявила о многолетнем "оболванивании" россиян за рубежом

      Запад много лет назад "оболванил" граждан России, которые предпочли тогда не поддерживать свою страну и уехали вести бизнес за рубеж, а теперь стремятся вернуться на родину. Такое мнение выразила в воскресенье официальный представитель МИД РФ Мария Захарова.На своей странице в Facebook дипломат рассказала о звонке неких состоятельных россиян, дети котор...
      575
      ТАСС 30 марта 10:42

      Медведев не исключил принятия в России более жестких мер для борьбы с коронавирусом

      Заместитель председателя Совета безопасности России Дмитрий Медведев не исключил принятия более жестких мер, если ситуация с коронавирусом в РФ будет развиваться по негативному сценарию."Мы должны быть готовы к разным сценариям ее [ситуации с распространением коронавируса] развития. Неблагоприятный сценарий потребует принятия еще более жестких решений",...
      316
      ТАСС 27 марта 17:09

      Всегда на страже. На что способны бойцы Росгвардии на земле, под водой и в воздухе

      27 марта в России отмечается профессиональный праздник войск национальной гвардии Российской Федерации (Росгвардии). ТАСС — об истории войск, современных задачах и результатах работы ведомства в 2019 годуСтруктура ведомства, созданного на базе внутренних войск и спецподразделений Министерства внутренних дел (МВД), была окончательно утверждена указом пре...
      804
      ТАСС 27 марта 13:24

      Лукашенко заявил, что в Белоруссии борьбу с коронавирусом ведут "без шума и пыли"

      Президент Белоруссии Александр Лукашенко заявил, что в стране принимаются необходимые меры по профилактике и предотвращению распространения коронавируса нового типа без лишнего шума. Такое мнение глава государства выразил в пятницу во время посещения предприятия "Белгипс" в Минском районе."Мы этим занимаемся. Но только без шума и пыли", - сказал белорус...
      541
      ТАСС 27 марта 11:31

      Итоги саммита G20: осталось выполнить договоренности?

      Лидеры "большой двадцатки" ведущих мировых держав (G20) провели в четверг в формате видеоконференции экстренный саммит по борьбе с пандемией, порождаемой новым коронавирусом. Это само по себе подтвердило, что идеи международной солидарности и сотрудничества перед лицом общих для всех вызовов и угроз в принципе остаются востребованными. Но, конечно, толь...
      1025
      ТАСС 27 марта 10:43

      Борьба с разговорами по телефону за рулем: почему камеры фиксации не идеальное решение

      Важная новость последних дней: ГАИ планирует научить камеры фиксировать использование водителем телефона во время движения. Об этом поведал заместитель руководителя ГИБДД России Александр Быков. "Наши коллеги из управления ГАИ Москвы рассматривают возможность применения таких приборов в столице, но о массовом их внедрении речи пока не идет", — рассказал...
      158
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика