Экономический обозреватель Аналитического центра ТАСС Михаил Беляев — о том, как скачки цен на золото демонстрируют проблемы в экономической политике США.
Цена на золото в очередной раз достигла исторического максимума, превысив $3 150 за тройскую унцию (31,2 г) в конце марта текущего года. Желтый металл не одну тысячу лет олицетворяет благосостояние и богатство и, являясь объектом повышенного спроса, постоянно растет в цене. По оценкам экспертов, средний темп подорожания золота в более близкий нам послевоенный период составил 8% в год. (По решениям Бреттон-Вудской конференции, состоявшейся в 1944 году, цена на золото была зафиксирована на уровне $35 за унцию.) Динамика для финансового инструмента вполне приличная. Однако, чтобы взлететь на 27% за год (2024 год) и почти на 18% за квартал (с начала 2025 года), причины должны быть экстраординарные.
Причины — за океаном?
И да, и нет. "Нет" потому, что этот металл, несмотря на рассуждения приверженцев марксизма о "золотом фетишизме" и о том, что блеск золота слепит глаза и кейнсианцев (называвших его варварским пережитком прошлого), рассматривается инвесторами как наиболее предпочтительный объект вложения средств. Поэтому в плохие времена неустойчивой экономической и политической конъюнктуры спрос на золото, а вслед за ним и цена неизменно возрастают.
На роль первого среди равных из всего спектра товаров золото выдвинулось благодаря таким качествам, как сохранность (считается, что в мире до сих пор сохранился практически весь добытый человечеством объем металла), делимость (без потери качества каждой части, чего, например, нельзя сказать о баране или шкурке пушного зверя), высокой цене в весовой единице (портабельность).
Конечно, и марксисты, и кейнсианцы отчасти правы. Ведь золото не находит практически никакого разумного применения. Приблизительно 40–60% добываемого металла идет в ювелирную промышленность, ежегодно по 10–15% приобретают частные инвесторы и центральные банки. И только оставшиеся 20–25% потребляется аэрокосмическим комплексом, производителями компьютеров и электротехники, а также медиками. Более точные цифры привести невозможно из-за значительных годовых колебаний потребностей в каждой отрасли.
И тем не менее психология берет верх, определяя стабильный спрос на металл, вложения в который рассматриваются как "тихая гавань", гарантирующая сохранность средств. Но есть и "да", определившие скачок цен. Желание, точнее, стремление застраховать свои денежные средства, обратив их в твердый, осязаемый актив, вызваны резкой дестабилизацией мировой ситуации. И даже не столько ее ухудшением, сколько осложнением прогнозирования, невозможностью определить контуры даже ближайшего будущего.
В 2024 году мир жил в ожидании смены администрации в США, тая определенную надежду на хоть какое-то разумное начало. Тем не менее тревога была, и золото дорожало. Начало 2025 года с новой администрацией Белого дома никаких прояснений относительно будущего не принесло, скорее, еще больше затуманило, повысив тревожную неопределенность. Золото, будучи достаточно чутким барометром, отреагировало незамедлительно, выдав рекордные стоимостные показатели.
Наряду с общим "да" есть и специфические для данного момента факторы. Неопределенность и даже непредсказуемость шагов действующего президента США, неурядицы в экономике, связанные прежде всего с нарастающим американским долгом, снизили привлекательность американских ценных бумаг, которые занимали второе место по надежности после золота. Похоже, эту позицию американские долговые бумаги утрачивают. Но поскольку на смену им пока никто не пришел, спрос на золото возрос еще больше. Соответственно, по данным Goldman Sachs, цена на золото к концу 2025 года может вырасти до $3 300 за унцию.
Супертяж против легковесов
По тем же причинам рассеивается ажиотаж и ореол сверхнадежности вокруг криптовалют, оттягивавших инвестиционный спрос на себя. Если у золота есть хоть какая-то материальная основа (ювелирная промышленность в этой роли по понятной причине в полной мере выступать не может) для формирования цены, то у криптовалют нет ровным счетом никакой, сколь бы хитроумными формулами они ни оперировали. Цена криптовалюты целиком и полностью зависит от настроения инвесторов. А они в условиях пляшущих котировок теряют оптимизм.
Так, ценовой пик главной криптовалюты, биткойна, пришелся на 17 декабря 2024 года, составив $108 268 за монету. А 2 марта 2024 года биткойн котировался по $94 393, 10 марта — $79 642, 31 марта — $83 539. Нереально много в абсолютном выражении. (В 2009 году биткойн продавался на тысячи штук по цене 0,003 цента, правда, в 2010 году за единицу уже просили $0,5). Но если монета куплена в декабре предыдущего года по 100 тыс., то что с ней делать сейчас? При том что купить-то легко, продать намного сложнее. Инвестиционный инструмент должен характеризоваться не только стабильной стоимостью, но и ликвидностью, то есть способностью вновь превращаться в деньги. По всем этим критериям золото по отношению к многочисленным криптоденьгам выглядит как боксер-тяжеловес против "мухачей" — спортсменов самой легкой весовой категории до 49 кг.
Стрелка показывает "бурю"
Если признать за золотом роль барометра, то можно сделать вывод не только о том, что грядут не самые простые времена. Но и о том, что особенно сложными они будут для США. Главный риск скрыт в способности и в дальнейшем распространять потерявшие привлекательность долговые бумаги для обеспечения своевременных выплат по долгу, не допуская дефолта.
А такая опасность есть и постоянно растет. Эксперты Bloomberg не утверждают, но и не отрицают, что частичный дефолт (неисполнение обязательств по какому-нибудь пакету) может наступить в июле текущего года. Это событие влечет за собой понижение рейтинга заемщика, а значит, существенные затруднения в продаже долговых обязательств, что грозит обрушением долговой пирамиды. Сценарий апокалиптический.
В определенной мере (хотя сейчас прямого размена национальных денежных единиц, включая доллар США, не существует) внимание к золоту означает недоверие к мировой валютной системе, подрыв позиций доллара. Об этом свидетельствует тот факт, что центральные банки уже не первый год замещают доллары в своих резервах на металл, увеличивая спрос на мировом рынке и подталкивая цены.
Не поэтому ли Трамп всеми силами пытается сделать ставку на криптовалюту (собственного дизайна), сосредоточив рычаги управления в своих руках и убрав с дороги золото, а заодно и заменив доллар на подвластный себе инструмент?
Для России золото — товар, приносящий прибыль
В России, как одной из ведущих золотодобывающих стран, благородный металл играет двоякую роль. С одной стороны, часть добытого металла покупается Центробанком РФ для пополнения золотовалютных резервов, часть оседает в сокровищнице Гохрана. Но для золотопромышленников металл выступает товарной продукцией. К сожалению, данные по добыче металла из разных источников пусть несущественно, но отличаются. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в 2023 году в России было добыто 321,8 тонны металла. Экспорт по этой товарной позиции, по оценке Минфина, в 2024 году принес стране $13,6 млрд. В перспективе, по оценке Центрального научно-исследовательского геологоразведочного института цветных и благородных металлов (ЦНИГРИ), наши золотодобывающие компании намерены увеличить к 2030 году объемы своего производства до 600–700 тонн.
Помимо традиционных промышленных потребителей металла на российском рынке действуют и частные инвесторы. После отмены налога в 2022 году в 20% на добавленную стоимость при купле-продаже инвестиционных слитков и монет, в том числе в рамках курса на дедолларизацию, активность в этом сегменте рынка резко выросла. Если в 2021 году частными инвесторами было куплено 5,3 тонны инвестиционных инструментов, то в 2022 году — 75 тонн, а в 2023 году Минфин оценил объем продаж слитков и монет в 95 тонн. В известной мере открытие доступа частным инвесторам к операциям с золотом позволяет связывать денежный "навес", играя роль стабилизатора денежного обращения в нашей стране.
Золотая гарантия цифровой эпохи
Золото и сегодня продолжает играть важную роль в экономическом механизме. Его роль в стабильные периоды не столь заметна. Но существенно возрастает в периоды обострения международной обстановки, играя роль чуткого индикатора и давая основания для выработки или корректировки линии поведения на международной арене.
Мы видим, что цены на металл выросли скачкообразно, тем самым давая оценку сверхэгоистичной и высокорисковой экономической политике одного из ведущих мировых производителей и участников торговли — США.
Мнение редакции может не совпадать с мнением автора. Использование материала допускается при условии соблюдения правил цитирования сайта tass.ru
Оценили 9 человек
12 кармы